中信證券：注重大方向 忽略小節(jié)奏 關(guān)注三主線

從大方向來看，下半年政策將圍繞擴大內(nèi)需、提振信心和防范風險不斷發(fā)力，在政策加碼和價格因素驅(qū)動下，經(jīng)濟不斷向好的趨勢明確，上市公司盈利拐點將至，景氣不斷修復可期。

行業(yè)配置上關(guān)注：1）地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注物業(yè)管理、家居、消費建材等行業(yè)的長期成長機遇；2）科技產(chǎn)業(yè)，自主可控領域建議持續(xù)關(guān)注信創(chuàng)、半導體、AI國產(chǎn)化的催化，基本面視角下關(guān)注盈利持續(xù)改善的運營商，以及存儲、面板的行業(yè)周期底部反轉(zhuǎn)機會，新能源車關(guān)注自動駕駛技術(shù)進步推動下有產(chǎn)品革新力的整車廠及供應商；3）能源資源產(chǎn)業(yè)，從下半年盈利彈性的角度，建議關(guān)注充電樁、風電等。

華安證券：市場中樞震蕩上行延續(xù) 但結(jié)構(gòu)機會迎變化契機

總體來看，當下市場所面臨的綜合環(huán)境仍然支撐A股保持震蕩大格局下的中樞抬升走勢。預計行情仍有望呈現(xiàn)弱勢上漲，但更加堅實的反彈上漲需宏觀政策力度予以證實，或宏觀經(jīng)濟基本面給予更加積極的回饋，這是后續(xù)重點關(guān)注的變化。

當前時點主要可關(guān)注三個方向：（1）泛TMT反彈有望延續(xù)，短期傳媒、計算機的彈性可能更大；中長期通信、電子的配置性價比更高、確定性更強，主要包括通信設備、通信服務、半導體、元件、消費電子和電子化學品等細分領域；（2）前期預期極度悲觀導致超跌，但業(yè)績亮眼提振板塊整體信心的食品飲料、近期景氣持續(xù)改善的基礎化工；（3）政策落實加持，國際合作催化，“中特估”主題投資繼續(xù)布局，重點關(guān)注受益于“一帶一路”的建筑裝飾機會。

中金公司：穩(wěn)增長政策繼續(xù)加碼

后市來看，考慮經(jīng)歷反彈后當前A股市場估值仍處于歷史偏低水平，仍有較明顯的改善空間，穩(wěn)增長相關(guān)政策也在繼續(xù)加碼，對未來一到兩個月市場表現(xiàn)持偏積極的看法，指數(shù)有望震蕩上行，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注政策落實情況及效果。

行業(yè)配置上建議關(guān)注三條主線：1）受益于地產(chǎn)政策邊際變化、基本面修復空間和彈性比較大的地產(chǎn)鏈相關(guān)行業(yè)，例如房地產(chǎn)，以及家電、家居等地產(chǎn)后周期相關(guān)行業(yè)；受益于資本市場政策預期的經(jīng)紀類券商等也有望表現(xiàn)較好。2）需求好轉(zhuǎn)或庫存和產(chǎn)能等供給格局改善，具備較大業(yè)績彈性的領域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網(wǎng)設備和航海裝備等。3）股息率高且具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的領域，低估值國央企仍有修復空間。前期漲幅較大、順應人工智能產(chǎn)業(yè)周期發(fā)展的TMT相關(guān)行業(yè)可能短期內(nèi)面臨一定壓力。

興業(yè)證券：風繼續(xù)吹 不忍遠離

隨著政治局會議提振信心、對經(jīng)濟悲觀預期的修正、海外“幺蛾子”的退散鈍化，近期市場情緒已顯著回暖，beta修復行情已然確認。

具體的配置方向上，建議關(guān)注既有政策寬松、經(jīng)濟預期修正的beta邏輯，又兼有自身景氣alpha邏輯的板塊。根據(jù)我們118個細分行業(yè)景氣比較框架的篩選，重點聚焦汽車（乘用車、商用車）、家電（白電）、工業(yè)金屬（銅、鋁）等板塊。

民生證券：春風化雨 堅定前行

國內(nèi)短周期見底+美元走弱+全球制造業(yè)逐步見底回升+國內(nèi)政策呵護是多因素的疊加，多驅(qū)動力下將行穩(wěn)致遠。

保持倉位，繼續(xù)布局以下機會：第一，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)需求恢復和海外順風環(huán)境的大宗商品相關(guān)資產(chǎn)（油、銅、鋁、煤炭、貴金屬、鋼鐵板材）。第二，非銀在活躍資本市場預期下將具有彈性和持續(xù)性（保險、券商），房地產(chǎn)政策正在調(diào)整，城中村改造下的建筑、建材、房地產(chǎn)、家電等。第三，全球制造業(yè)可能在3-4季度見底回升，提前搶跑可能帶來收益，包括新能源車（整車、鋰電）光伏、專業(yè)機械、工程機械、機械零部件等。

中銀證券：成長或后來居上

當前來看，市場正處于悲觀預期緩和，政策預期升溫的蜜月期階段，內(nèi)外資金面壓力有望得到緩和，市場情緒回溫，資本面觸底回升跡象也正在增加，8月市場仍將處于上行趨勢之中。

關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)、建筑、建材、廚電、大家電等的政策催化與中觀景氣驗證，配置政策驅(qū)動與基本面雙重利好的汽車板塊，特別是進入政策與技術(shù)雙催化期、有望演繹“智能化下半場”的汽車智能化板塊。短期關(guān)注順周期估值修復，長周期來看，產(chǎn)業(yè)趨勢驅(qū)動的“AI+”仍是主線。

華西證券：估值低位修復行情漸次展開

在7月政治局會議定調(diào)后，國內(nèi)政策在“擴內(nèi)需、穩(wěn)預期、防風險”方面有望繼續(xù)發(fā)力，近期備受市場關(guān)注的“活躍資本市場”和“房地產(chǎn)”領域的積極信號也頻頻釋放，且人民幣匯率已轉(zhuǎn)為雙向波動，外資增配A股的趨勢仍在。政治局會議以來券商、地產(chǎn)等低估值板塊率先迎來反彈，往后國內(nèi)政策催化有望持續(xù)落地，A股估值低位的板塊有望迎漸次輪動修復，反彈行情有望在波折中延續(xù)。

行業(yè)配置上關(guān)注政策持續(xù)催化下低估值順周期的板塊布局機會（電力，銀行保險，石油開采，公路等）；受益“擴內(nèi)需”支持且業(yè)績確定性較強的食品飲料等。

西部證券：短期天平向成長傾斜

短期市場中樞進一步上行的動力正在逐步弱化，全面牛市的確認仍然需要耐心等待。隨著周末低于預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，海外流動性預期邊際改善，短期天平正在向成長板塊傾斜。

短期來看，有業(yè)績支撐的新能源和TMT龍頭有望迎來階段性行情，小盤成長股逐步進入布局階段。與經(jīng)濟修復相關(guān)度較高的順周期行業(yè)（汽車，食品飲料，地產(chǎn)，家電，建材，輕工等）逐步消化政策預期后仍是中期主線。

中泰證券：下半年或是牛熊轉(zhuǎn)換最重要的時間點和布局點

今年下半年或是“否極泰來”“牛熊轉(zhuǎn)換”最重要的時間點和布局點，政策力度或是“勝負手”，建議密切跟蹤風險釋放的過程，以確定倉位調(diào)整的節(jié)奏。

行業(yè)配置: 側(cè)重防御兼顧主題。在風險釋放前，配置方向上維持三大偏防御主線不變: 1) 國家安全:半導體、數(shù)字經(jīng)濟2) 電力等高分紅的央企公用事業(yè): 3) 大眾消費相關(guān)的國貨、小家電、休閑食品等。

信達證券：底部已經(jīng)形成 1-2個季度內(nèi)指數(shù)將會持續(xù)回升

未來1-2個季度，很難再出現(xiàn)投資者超預期的利空了，股市大概率已經(jīng)進入新的上漲趨勢，這一次上漲速度不會很快，但時間可能不短。

行業(yè)配置建議短期內(nèi)先布局超跌地產(chǎn)鏈、消費鏈，中特估主題內(nèi)部下半年超配金融類（證券銀行），Q3后期可能會進一步提高上游周期的配置重要性。

本文源自金融界