日前，中國工商銀行蘇州分行攜200億元蘇創(chuàng)工銀產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群基金參加了中國（蘇州）創(chuàng)新投資產(chǎn)業(yè)對接會暨“蘇州創(chuàng)投日”活動，這是工銀集團(tuán)首次在蘇州地區(qū)搭建的主動管理型科創(chuàng)基金。

據(jù)悉，本次發(fā)布設(shè)立的200億元蘇州產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群基金母子基金，母基金由工銀投資和蘇創(chuàng)投共同出資設(shè)立，子基金由工銀投資、蘇創(chuàng)投和相關(guān)國資板塊共同出資設(shè)立，主要投向蘇州重點(diǎn)布局的電子信息、裝備制造、生物醫(yī)藥、先進(jìn)材料等四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和16個細(xì)分產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)中專精特新等各類擬上市企業(yè)，以推動蘇州產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)躍升、產(chǎn)業(yè)大市向創(chuàng)新強(qiáng)市邁進(jìn)，助力蘇州打造全國“創(chuàng)新集群引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級”示范城市，助推蘇州在科技自立自強(qiáng)上走在前列。

基金設(shè)立后，蘇州工行將以該200億元蘇州產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群基金為平臺，組建由投資銀行、工銀投資、科創(chuàng)中心組成的“工銀投行聯(lián)合艦隊”，找準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈與創(chuàng)新鏈的“結(jié)合點(diǎn)”，打好“股權(quán)+債權(quán)”的“組合拳”，帶動超過1000億元科創(chuàng)貸款投放，打造金融與產(chǎn)業(yè)的“生態(tài)圈”。

200億元蘇創(chuàng)工銀產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群基金的設(shè)立早有端倪——去年7月，蘇州工行與蘇創(chuàng)投集團(tuán)簽訂了全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，提出了合作設(shè)立200億元基金支持蘇州產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群融合發(fā)展的構(gòu)想。在近一年的時間里，蘇州工行、蘇創(chuàng)投集團(tuán)、工銀投資等機(jī)構(gòu)經(jīng)反復(fù)論證、多方溝通，完成了該基金管理架構(gòu)、投資決策機(jī)制和投資方向等商務(wù)談判，為基金順利獲批打下了扎實基礎(chǔ)。

在當(dāng)天的“蘇州創(chuàng)投日”活動上，蘇州發(fā)布了千億級基金集群，上述蘇創(chuàng)工銀產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群基金就是其中之一。值得關(guān)注的是，在千億基金中，還有一支銀行背景的母基金，即50億元規(guī)模的中銀科創(chuàng)母基金——千億基金大致分為四個類別：第一類基金是與國家大基金、央企合作的4支戰(zhàn)略性基金，總規(guī)模240億元，包括：150億元規(guī)模的工業(yè)母機(jī)基金、50億元規(guī)模的中銀科創(chuàng)母基金、20億元規(guī)模的澤適（蘇州）先進(jìn)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化基金以及20億元規(guī)模的招發(fā)一體化基金；第二類基金是聚焦蘇州四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的2支產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群基金，總規(guī)模250億元，分別是：蘇創(chuàng)工銀產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群基金，規(guī)模200億元，蘇創(chuàng)建信產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群基金，規(guī)模為50億元；第三類基金是“一產(chǎn)業(yè)一基金”，與蘇州相關(guān)板塊、市屬國企圍繞各板塊優(yōu)勢細(xì)分領(lǐng)域合作的專項產(chǎn)業(yè)基金，“一龍頭一基金”，賦能蘇州主要產(chǎn)業(yè)龍頭，總規(guī)模270億元，其中有相城區(qū)先導(dǎo)智能車聯(lián)網(wǎng)基金、太倉航空航天產(chǎn)業(yè)基金、張家港先進(jìn)金屬材料產(chǎn)業(yè)基金、吳中智能制造和機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金、蘇創(chuàng)常熟創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基金等。第四類基金是與國內(nèi)外優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)合作的子基金47支，總規(guī)模超200億元，通過引入社會資本、引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)投資機(jī)構(gòu)，投資蘇州的科創(chuàng)型項目，同時賦能這些早期項目。

母基金研究中心發(fā)現(xiàn)，這支中銀科創(chuàng)母基金也是一支銀行系母基金，其設(shè)立亦早有動態(tài)：2022年9月19日，中國銀行與蘇州市人民政府在蘇州簽署《科技創(chuàng)新協(xié)同發(fā)展基金框架協(xié)議》。據(jù)中國銀行官網(wǎng)消息，該基金由國家科技部戰(zhàn)略支持，中國銀行與蘇州市人民政府聯(lián)合發(fā)起，將重點(diǎn)聚焦數(shù)字經(jīng)濟(jì)、低碳能源、醫(yī)療健康以及上述領(lǐng)域涉及的新材料和高端裝備制造等產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

可以看出，蘇州最新發(fā)布的千億級基金集群體系健全，分工明確，并且有著銀行資金的加入。

我們認(rèn)為，銀行資金正成為中國私募股權(quán)投資LP領(lǐng)域越發(fā)重要的參與者。

此前，銀行資金雖目前對股權(quán)基金的出資不多，但政策層面上已無障礙，且得到了鼓勵：2021年1月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)文件，鼓勵銀行及銀行理財子公司依法依規(guī)與符合條件的證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金合作。

2021年底，銀保監(jiān)會進(jìn)一步發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)支持高水平科技自立自強(qiáng)的指導(dǎo)意見》，強(qiáng)調(diào)“支持商業(yè)銀行具有投資功能的子公司、保險機(jī)構(gòu)、信托公司等出資創(chuàng)業(yè)投資基金、政府產(chǎn)業(yè)投資基金等”。

2022年初，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于印發(fā)要素市場化配置綜合改革試點(diǎn)總體方案的通知》，其中提到，要探索銀行機(jī)構(gòu)與外部股權(quán)投資機(jī)構(gòu)深化合作，開發(fā)多樣化的科技金融產(chǎn)品。

銀行是中國最大的金融機(jī)構(gòu)，銀行理財市場更是我國各類資管產(chǎn)品中規(guī)模最大、投資者覆蓋面最廣的類別。大體量的銀行資金是真正的長期投資者。

在中辦、國辦給予的明確政策信號下，近來，銀行系資金在股權(quán)投資行業(yè)動作頻頻。本次蘇州兩支銀行系母基金的設(shè)立，亦是對上述國家政策的貫徹落實，也具有極強(qiáng)的示范性意義，有利于帶動更多銀行背景的母基金設(shè)立。

長期資金來源一直是制約我國VC/PE行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題，募資市場目前仍然缺少真正的“長錢”。全國政協(xié)委員張懿宸在今年兩會提案中建議，銀行理財子公司可以投資私募股權(quán)基金類產(chǎn)品，但政策限制使其資產(chǎn)配置集中在固定收益類產(chǎn)品和標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，對外參與股權(quán)基金數(shù)量、規(guī)模都還較小。建議有關(guān)部門出臺支持性政策，鼓勵理財子公司加大對非上市股權(quán)投資產(chǎn)品的關(guān)注和投資力度，進(jìn)一步釋放銀行理財子公司在私募股權(quán)投資市場的潛力和活力。

作為銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型的方向，理財公司在規(guī)范理財業(yè)務(wù)發(fā)展、推動銀行理財回歸本源等方面發(fā)揮著重要的作用。依據(jù)《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》第三十二條，銀行理財子公司可以選擇合格的私募股權(quán)投資基金管理人擔(dān)任金融投資合作機(jī)構(gòu)，意味著銀行理財子公司可以作為私募股權(quán)投資基金的LP進(jìn)行投資。

母基金研究中心發(fā)現(xiàn)，自2021年以來，銀行理財子悄悄陸續(xù)入場：據(jù)我們不完全統(tǒng)計，截至2023年初，已有十余家理財子參與投資了私募股權(quán)基金，出資做LP已投了超170億元。

據(jù)母基金研究中心分析，銀行理財子公司在做LP布局上，一方面，城商行理財子公司傾向于支持本地基金，如杭銀理財、徽銀理財?shù)?；另一方面，獲得銀行理財子公司出資的GP或是歷史業(yè)績優(yōu)秀、實力較雄厚的綜合性基金，或是在細(xì)分垂直領(lǐng)域具有優(yōu)勢的機(jī)構(gòu)，如獲得工銀理財投資的正心谷資本。

這些積極的探索信號，將帶動一眾理財子公司，作為LP進(jìn)入到股權(quán)投資行業(yè)中來。銀行理財子公司產(chǎn)品加大布局權(quán)益市場是大勢所趨，其與創(chuàng)業(yè)投資基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金合作的勢頭，將成為2023年接下來一段時間的重點(diǎn)。

總體而言，隨著銀行股權(quán)投資業(yè)務(wù)的逐步推進(jìn)，銀行資金在母基金行業(yè)的表現(xiàn)值得進(jìn)一步期待。