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中新經(jīng)緯7月14日電 題：私募亂象阻礙市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，新規(guī)有激濁揚(yáng)清之意作者 劉俊海 中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授
劉俊海2023年7月9日《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》(以下簡(jiǎn)稱《條例》)出臺(tái)。《條例》細(xì)化了證券投資基金法中有關(guān)私募基金的行為規(guī)范，有助于提高私募基金行業(yè)法律規(guī)則的可預(yù)期性、穩(wěn)定性和可操作性，使得私募基金行業(yè)的長(zhǎng)治久安有了堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)。黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，“健全資本市場(chǎng)功能，提高直接融資比重?！彼侥蓟鹦袠I(yè)對(duì)于促進(jìn)創(chuàng)新資本的形成、提高直接融資在金融市場(chǎng)當(dāng)中的比重、降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、為資本市場(chǎng)提供源頭活水、為投資者開(kāi)辟財(cái)富上升通道、支持科技創(chuàng)新、夯實(shí)目標(biāo)公司的資本信用、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等方面居功至偉、意義重大。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，截止到2023年4月登記在冊(cè)的私募基金管理人22270家，管理私募基金數(shù)量153539只，管理基金規(guī)模20.75萬(wàn)億元。近年來(lái)私募基金市場(chǎng)也存在野蠻生長(zhǎng)與無(wú)序擴(kuò)張現(xiàn)象，既有底層資產(chǎn)(目標(biāo)公司)的外部投資風(fēng)險(xiǎn)，也有基金內(nèi)部治理的蕭墻之禍。私募基金在募集、投資、管理與退出等環(huán)節(jié)都潛伏著道德風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)的疊加與互動(dòng)。私募基金頻頻“爆雷”，管理人失信亂象頻出，侵害了投資者權(quán)益，蠶食了投資信心，滋生了劣幣驅(qū)逐良幣的逆淘汰效應(yīng)，污染了私募基金市場(chǎng)生態(tài)，推高了私募基金運(yùn)行成本，加劇了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，阻礙了私募基金市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。《條例》出臺(tái)有著激濁揚(yáng)清的意義，一是保護(hù)基金投資者的合法權(quán)益，不僅是保護(hù)專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資者，特別是普通投資者的權(quán)益也能夠得到保障。二是規(guī)范私募基金行業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為，特別是聚焦募集、投資、管理、退出4大環(huán)節(jié)，簡(jiǎn)稱“募投管退”。三是促進(jìn)私募基金行業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)。四是使得私募基金市場(chǎng)從法治的軌道上助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。另外，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人就《條例》答記者問(wèn)時(shí)強(qiáng)調(diào)以創(chuàng)業(yè)投資基金為代表的私募基金在“投早投小投科技”方面發(fā)揮了重要作用，《條例》中也為創(chuàng)投基金作出特別規(guī)定。創(chuàng)業(yè)投資基金的重要性為何被強(qiáng)調(diào)？創(chuàng)業(yè)投資基金所支持的科技創(chuàng)新是當(dāng)前建設(shè)創(chuàng)新國(guó)家的重中之重，崛起大國(guó)必須是科技大國(guó)、創(chuàng)新大國(guó)。如果基金都被用來(lái)炒比特幣、概念股等，不能夠發(fā)揮其本該有的作用，所以創(chuàng)業(yè)投資基金應(yīng)當(dāng)被鼓勵(lì)。我建議，第一，要打通綠色通道，簡(jiǎn)政放權(quán)，配合支持創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，釋放市場(chǎng)主體活力，盡量讓市場(chǎng)無(wú)形之手發(fā)揮作用。市場(chǎng)失靈時(shí)有形之手再大顯身手，如果市場(chǎng)沒(méi)失靈，監(jiān)管者應(yīng)退居幕后，旁觀即可。第二，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，加強(qiáng)行政指導(dǎo)工作，特別是加強(qiáng)合規(guī)治理的行政指導(dǎo)。第三，政府應(yīng)服務(wù)于私募基金行業(yè)的發(fā)展，服務(wù)于投資者權(quán)益保護(hù)，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，做好這三項(xiàng)職責(zé)，政府的有形之手就能夠和市場(chǎng)無(wú)形之手有機(jī)銜接，同頻共振，良性互動(dòng)。(中新經(jīng)緯APP)本文由中新經(jīng)緯研究院選編，因選編產(chǎn)生的作品中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書(shū)面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。選編內(nèi)容涉及的觀點(diǎn)僅代表原作者，不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。責(zé)任編輯：任小玲
劉俊海2023年7月9日《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》(以下簡(jiǎn)稱《條例》)出臺(tái)。《條例》細(xì)化了證券投資基金法中有關(guān)私募基金的行為規(guī)范，有助于提高私募基金行業(yè)法律規(guī)則的可預(yù)期性、穩(wěn)定性和可操作性，使得私募基金行業(yè)的長(zhǎng)治久安有了堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)。黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，“健全資本市場(chǎng)功能，提高直接融資比重?！彼侥蓟鹦袠I(yè)對(duì)于促進(jìn)創(chuàng)新資本的形成、提高直接融資在金融市場(chǎng)當(dāng)中的比重、降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、為資本市場(chǎng)提供源頭活水、為投資者開(kāi)辟財(cái)富上升通道、支持科技創(chuàng)新、夯實(shí)目標(biāo)公司的資本信用、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等方面居功至偉、意義重大。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，截止到2023年4月登記在冊(cè)的私募基金管理人22270家，管理私募基金數(shù)量153539只，管理基金規(guī)模20.75萬(wàn)億元。近年來(lái)私募基金市場(chǎng)也存在野蠻生長(zhǎng)與無(wú)序擴(kuò)張現(xiàn)象，既有底層資產(chǎn)(目標(biāo)公司)的外部投資風(fēng)險(xiǎn)，也有基金內(nèi)部治理的蕭墻之禍。私募基金在募集、投資、管理與退出等環(huán)節(jié)都潛伏著道德風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)的疊加與互動(dòng)。私募基金頻頻“爆雷”，管理人失信亂象頻出，侵害了投資者權(quán)益，蠶食了投資信心，滋生了劣幣驅(qū)逐良幣的逆淘汰效應(yīng)，污染了私募基金市場(chǎng)生態(tài)，推高了私募基金運(yùn)行成本，加劇了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，阻礙了私募基金市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。《條例》出臺(tái)有著激濁揚(yáng)清的意義，一是保護(hù)基金投資者的合法權(quán)益，不僅是保護(hù)專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資者，特別是普通投資者的權(quán)益也能夠得到保障。二是規(guī)范私募基金行業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為，特別是聚焦募集、投資、管理、退出4大環(huán)節(jié)，簡(jiǎn)稱“募投管退”。三是促進(jìn)私募基金行業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)。四是使得私募基金市場(chǎng)從法治的軌道上助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。另外，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人就《條例》答記者問(wèn)時(shí)強(qiáng)調(diào)以創(chuàng)業(yè)投資基金為代表的私募基金在“投早投小投科技”方面發(fā)揮了重要作用，《條例》中也為創(chuàng)投基金作出特別規(guī)定。創(chuàng)業(yè)投資基金的重要性為何被強(qiáng)調(diào)？創(chuàng)業(yè)投資基金所支持的科技創(chuàng)新是當(dāng)前建設(shè)創(chuàng)新國(guó)家的重中之重，崛起大國(guó)必須是科技大國(guó)、創(chuàng)新大國(guó)。如果基金都被用來(lái)炒比特幣、概念股等，不能夠發(fā)揮其本該有的作用，所以創(chuàng)業(yè)投資基金應(yīng)當(dāng)被鼓勵(lì)。我建議，第一，要打通綠色通道，簡(jiǎn)政放權(quán)，配合支持創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，釋放市場(chǎng)主體活力，盡量讓市場(chǎng)無(wú)形之手發(fā)揮作用。市場(chǎng)失靈時(shí)有形之手再大顯身手，如果市場(chǎng)沒(méi)失靈，監(jiān)管者應(yīng)退居幕后，旁觀即可。第二，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，加強(qiáng)行政指導(dǎo)工作，特別是加強(qiáng)合規(guī)治理的行政指導(dǎo)。第三，政府應(yīng)服務(wù)于私募基金行業(yè)的發(fā)展，服務(wù)于投資者權(quán)益保護(hù)，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，做好這三項(xiàng)職責(zé)，政府的有形之手就能夠和市場(chǎng)無(wú)形之手有機(jī)銜接，同頻共振，良性互動(dòng)。(中新經(jīng)緯APP)本文由中新經(jīng)緯研究院選編，因選編產(chǎn)生的作品中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書(shū)面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。選編內(nèi)容涉及的觀點(diǎn)僅代表原作者，不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。責(zé)任編輯：任小玲
