周末利好不斷！A股剛剛?cè)€高開(kāi)逾5%，作為“行情風(fēng)向標(biāo)”的券商股掀起漲停潮，政策支持到位了？

A股開(kāi)盤(pán)，滬指開(kāi)漲5.06%，深證成指開(kāi)漲5.77%，創(chuàng)業(yè)板指開(kāi)漲6.96%，滬深300指數(shù)站上3900點(diǎn)，日內(nèi)漲5.42%，目前已回吐部分漲幅。券商股掀漲停潮，長(zhǎng)江證券、東北證券、紅塔證券、華安證券等約40股漲停，東方財(cái)富漲超16%；期貨板塊、保險(xiǎn)板塊全線沖高。

A股房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊開(kāi)盤(pán)走強(qiáng)，天房發(fā)展、金科股份、南國(guó)置業(yè)、渝開(kāi)發(fā)等多股一字漲停。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)開(kāi)盤(pán)上漲2.03%，N金銅轉(zhuǎn)漲25%，中銀轉(zhuǎn)債、長(zhǎng)證轉(zhuǎn)債漲超15%，財(cái)通轉(zhuǎn)債漲11%。

目前，A股三大股指持續(xù)回落，滬指、深證成指漲幅收窄至3%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅收窄至3.7%。券商股紛紛炸板，僅剩8股漲停。

消息面上，周末利好不斷。

證監(jiān)會(huì)發(fā)布文件，宣布階段性收緊IPO節(jié)奏、進(jìn)一步規(guī)范上市公司減持行為、降低投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)的融資保證金比例，以及房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。

針對(duì)IPO放緩和再融資限制，中金認(rèn)為有助于改善二級(jí)市場(chǎng)資金面并且對(duì)部分中長(zhǎng)期問(wèn)題進(jìn)行合理規(guī)范。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，在市場(chǎng)相對(duì)偏弱時(shí)期，IPO、再融資節(jié)奏放緩一定程度上有助于改善市場(chǎng)資金面。從更長(zhǎng)期的角度，在IPO及再融資等發(fā)行端充分市場(chǎng)化背景下，退市制度的完善可能更為重要，有助于改善資本市場(chǎng)的供需環(huán)境，優(yōu)化資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。此外，對(duì)房地產(chǎn)上市公司再融資進(jìn)行松綁，預(yù)計(jì)接近1萬(wàn)億元市值的A股房地產(chǎn)公司的再融資限制松綁。

另外，財(cái)政部、稅務(wù)總局稱，8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。繼續(xù)實(shí)施銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)管理公司不良債權(quán)以物抵債有關(guān)稅收政策。

中金研報(bào)指出，降低印花稅對(duì)于短期市場(chǎng)情緒提振明顯、券商板塊表現(xiàn)尤甚；關(guān)注此次政策組合拳的長(zhǎng)期積極影響。距前次調(diào)整時(shí)隔十五年、距本次政治局會(huì)議的部署要求僅一個(gè)月時(shí)間，我們認(rèn)為此次印花稅下調(diào)的時(shí)間及幅度均超預(yù)期。結(jié)合證監(jiān)會(huì)8/18相關(guān)政策，我們認(rèn)為保證金的下調(diào)、衍生工具的豐富、優(yōu)質(zhì)券商資本約束的潛在放寬，將從供需兩端促進(jìn)券商的資本效率及ROE中樞提升，且對(duì)于證券行業(yè)、尤其是頭部公司形成長(zhǎng)期利好。當(dāng)前券商板塊估值及持倉(cāng)仍處低位，資本市場(chǎng)政策功能具備順周期屬性，若市場(chǎng)情緒修復(fù)，板塊或表現(xiàn)出更大的業(yè)績(jī)及估值彈性。

華泰證券點(diǎn)評(píng)稱，從降低印花稅、收緊IPO及再融資、規(guī)范大股東減持及降低融資保證金比例四個(gè)方面提振市場(chǎng)并改善內(nèi)部資金面環(huán)境：1）近期外資凈流出規(guī)模較大，人民幣匯率下行、長(zhǎng)端美債攀升和國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策不及預(yù)期是催化劑，目前看匯率及地產(chǎn)政策已有改善但長(zhǎng)端美債仍需等9月會(huì)議后進(jìn)一步觀察，外資流動(dòng)方向仍有不確定性；2）年初至今市場(chǎng)增量資金面偏弱，需求側(cè)壓力順序：再融資>大股東減持>IPO>印花稅，而政策出臺(tái)正對(duì)應(yīng)解決需求側(cè)壓力，有助于提振市場(chǎng)主體信心，測(cè)算政策組合拳下相當(dāng)于引入年化增量資金約7500億元。

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)金觀平稱，印花稅下調(diào)釋放政策暖意，直接下調(diào)50%證券交易印花稅，一年或?qū)p少千億元左右的交易費(fèi)用，對(duì)于活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心將起到催化作用。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正處于恢復(fù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，尤其需要凝聚各方共識(shí)。要堅(jiān)信我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不會(huì)改變、堅(jiān)信資本市場(chǎng)全面深化改革的腳步不會(huì)停止。只有各方堅(jiān)定信心、形成合力，各類難題才會(huì)迎刃而解，資本市場(chǎng)方能穩(wěn)定健康發(fā)展。

中國(guó)央行今日也開(kāi)展3320億元逆回購(gòu)操作，因今日有340億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放2980億元。

光大證券研報(bào)指出，目前券商板塊估值及機(jī)構(gòu)持倉(cāng)均處于低位，券商板塊PB估值具備一定安全邊際，疊加頻出的利好政策信號(hào)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的正反饋催化板塊的彈性及修復(fù)空間，券商作為資本市場(chǎng)的重要參與者以及“行情風(fēng)向標(biāo)”，預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)投資端、融資端和交易端政策改革有望推動(dòng)中長(zhǎng)期穩(wěn)定資金入市，券商板塊有望迎來(lái)估值和業(yè)績(jī)的“雙升”。