近年的一些大事發(fā)生對宏觀經(jīng)濟造成一定的影響，生物醫(yī)藥行業(yè)投融資也逐步放緩，IPO數(shù)量也有所下降，這為整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尤其剛起步不久的本土創(chuàng)新藥企造成巨大的困難。Biotech 公司高估值的時代已然過去，投資機構的判斷趨于謹慎，中國生物醫(yī)藥投資由高熱度泡沫期回歸至冷靜的理性期，能在此時出手投資的機構需要極度專業(yè)、對行業(yè)有深刻的見解與思考，需要勇氣與智慧、格局與擔當。

中博聚力，這家新銳機構在資本寒冬下依然不斷找尋醫(yī)藥健康領域潛在獨角獸，堅定果敢地出擊，2023年領投了全球前沿靶點創(chuàng)新藥企艾美斐、外泌體領軍企業(yè)恩澤康泰，投出具有國際創(chuàng)新價值的創(chuàng)新藥企英諾湖等。

長期看好生物醫(yī)藥 做時間的朋友

生命是個復雜的系統(tǒng)，人對健康的追求永無止境，生物醫(yī)藥需求的天花板永遠不會見頂，不斷有巨大的增量空間被技術進步挖掘出來，這正是中博聚力醫(yī)藥投資的主線邏輯。從全球市場來看，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在技術進步和需求增長的雙向驅動下，已迎來黃金發(fā)展期，源頭科學的創(chuàng)新與突破驅動生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)革命性機會呈現(xiàn)。

改革開放40多年以來，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)從“缺醫(yī)少藥”到“降價保供”，在不斷滿足人民群眾健康需求的同時，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)從無到有、從有轉優(yōu)的變遷與升級。在過去十余年間，中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)通過跟隨型創(chuàng)新藥研發(fā)生產(chǎn)的積累，已經(jīng)快速拉近與發(fā)達國家的差距。當前國內(nèi)的生物醫(yī)藥創(chuàng)新資源豐富，隨著一系列鼓勵新藥創(chuàng)制的政策出臺、海外優(yōu)秀人才的回歸、資本的涌入，在市場需求的巨大推動下，生物醫(yī)藥迎來創(chuàng)新的好時代。從跟隨模仿（仿制藥，Copy），到模仿創(chuàng)新（Me too，Me better, Fast follow），再到真正意義上的原始創(chuàng)新（Best in class, First in class），中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正在加速從跟跑向并跑，再到領跑變遷，逐步向“全球新”方向邁進。

隨著我國經(jīng)濟水平快速提升，人民生活水平和可支配收入日益提高，大眾追求健康的意識持續(xù)提升；隨著我國人口老齡化進程加速，居民的醫(yī)藥消費能力和剛性需求不斷增強，這也是生物醫(yī)藥行業(yè)長遠發(fā)展的最重要推動力，尤其新冠疫情的暴發(fā)更能讓人意識到健康和醫(yī)藥發(fā)展的重要性，而創(chuàng)新藥是多種重大疾病主要解決方案，生物醫(yī)藥行業(yè)迎來重要發(fā)展機遇。從長遠來看，生物醫(yī)藥領域仍然是最有潛力的賽道之一。

需求是核心要素，創(chuàng)新是核心動力

人類對于生命的長度和生命質量的追求永無止境，人類對于自身壽命的延續(xù)和身體健康的改善是醫(yī)學永恒的話題，生物醫(yī)藥需求的天花板永遠不會見頂，不斷有巨大的增量空間被技術進步挖掘出來。人在，需求在，市場在，行業(yè)在，前景在，價值在，這正是中博聚力生物醫(yī)藥投資的主線邏輯。在生物醫(yī)藥賽道投資中，中博聚力更看重創(chuàng)新和重大臨床意義本身，從技術、市場、團隊綜合評判項目，挖掘技術壁壘高、核心競爭力強的潛在獨角獸企業(yè)。目前中博聚力投資主要集中于生物醫(yī)藥研發(fā)制造業(yè)，側重創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的CXO，重點布局：創(chuàng)新小分子藥、創(chuàng)新中藥、通用型細胞療法、高端設備、干細胞、核酸藥物、基因療法、基因編輯、基因診療、溶瘤病毒等潛在龍頭企業(yè)。

中博聚力更注重科技創(chuàng)新，具備硬科技、硬實力，而不是簡單的模式創(chuàng)新、管理創(chuàng)新；他們不跟風，不盲從，最重要的是挖掘企業(yè)自身價值，發(fā)掘具備偉大企業(yè)潛質，能為大健康，為中國科技做重大貢獻的企業(yè)；他們不只是追新技術，更注重是否能解決巨大的未滿足的臨床需求，注重前端科研成果的轉化，因為科學是無盡的前沿，只有聚焦前沿才能驅動技術新發(fā)展?？茖W家也有很多有夢想的人，他們在商業(yè)化產(chǎn)業(yè)化過程中會遇到很多困難，中博聚力希望借助資本的力量，給予多種資源支持，幫助他們圓夢，利用所學和最前沿的知識，從科學發(fā)現(xiàn)到技術研發(fā)，從實驗室到產(chǎn)業(yè)化，從產(chǎn)品化到商業(yè)化，不斷創(chuàng)造價值，造福人類和社會。

創(chuàng)新引領新征程，致勝新周期

盡管近年來，醫(yī)藥集采提速擴面，醫(yī)保支付方式改革全面鋪開；醫(yī)藥研發(fā)回歸臨床價值，創(chuàng)新產(chǎn)品出海接連受挫，行業(yè)價值重構，投融資市場溫度驟降……在多重不利因素疊加影響下，創(chuàng)新藥板塊出現(xiàn)波動，中國醫(yī)藥大健康行業(yè)呈現(xiàn)多元變局；但隨著出臺的醫(yī)保政策趨于溫和、加快醫(yī)保支付準入，尤其2023年醫(yī)保目錄調整方案利好變化讓創(chuàng)新藥為之振奮；新藥審評政策不鼓勵內(nèi)卷、強調臨床需求導向、具有全球競爭力的品種的數(shù)量逐步增多，行業(yè)基本面出現(xiàn)邊際轉好，真正具備臨床價值和進度*的產(chǎn)品有望強化市場優(yōu)勢。政策的出臺，從長期看有利于行業(yè)改善競爭格局，有利于優(yōu)質創(chuàng)新和合規(guī)程度高的企業(yè)進一步提升市場份額，有利于醫(yī)藥行業(yè)銷售費用率下降、凈利潤率提升，利于真創(chuàng)新公司脫穎而出。

生物醫(yī)藥行業(yè)作為前景廣闊的朝陽行業(yè)，具有長期投資價值，在當前資本寒冬下，機遇大于挑戰(zhàn)。創(chuàng)新藥行業(yè)正在去泡沫，估值趨于合理，正由同質化競爭走向差異化創(chuàng)新。整個生物醫(yī)藥發(fā)展處于臨床需求驅動的歷史黃金時期，發(fā)達國家的藥物研發(fā)不斷進展、監(jiān)管審批要求不斷變化，對于國內(nèi)藥企的創(chuàng)新藥研發(fā)能力、臨床試驗設計能力、國內(nèi)外臨床試驗推進能力、以及與監(jiān)管的溝通能力提出了全方位的更高要求。擁有真正創(chuàng)新和價值的生物醫(yī)藥公司內(nèi)生增長強勁，潛“新”鉆研，加快國際化，相信生物醫(yī)藥行業(yè)一定會穿越周期，迎來中國真正的創(chuàng)新時代，預計不遠的將來中國創(chuàng)新藥會全面開花結果，中國自主研發(fā)的創(chuàng)新藥物會走向世界，造福全球患者。