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私募基金，通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行的方式募集資金，按投資方和管理方協(xié)商策略進(jìn)行投資的基金產(chǎn)品，由于其靈活、高度定制化、利益綁定一致、策略豐富等優(yōu)勢(shì)，深受高凈值客戶喜愛(ài)。根據(jù)投資策略的不同，證券私募基金的投資類型可大致分為股票策略、事件驅(qū)動(dòng)、組合基金、管理期貨（CTA）、套利策略、宏觀策略、債券基金、復(fù)合策略等。其中，傳統(tǒng)股票多頭基金是證券私募行業(yè)內(nèi)最主流的基金投資類型。
1、股票策略，主要投資對(duì)象為全球各大交易所掛牌上市股票，主要的交易方式為做多股票，交易策略多樣。這類證券私募基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與基金經(jīng)理的選股和交易能力有極大關(guān)系，占據(jù)了國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募產(chǎn)品80%以上的策略比例，我們平時(shí)如雷貫耳的各大知名投資機(jī)構(gòu)和大佬大多屬于該策略。2、事件驅(qū)動(dòng)，主要是通過(guò)分析重大事件發(fā)生前后對(duì)投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利?；鸾?jīng)理一般需要估算事件發(fā)生的概率及其對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的影響，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機(jī)退出。隨著注冊(cè)制的不斷深化，殼資源價(jià)值喪失；加上A股機(jī)構(gòu)化，定價(jià)越來(lái)越理性，套利機(jī)會(huì)填平更為迅速，該策略需要管理人更為專業(yè)敏銳。3、管理期貨，即CTA策略，主要以各類商品期貨（如黃金、原油、銅、大豆等）和金融期貨（股指期貨、外匯期貨等）為底層投資標(biāo)的，利用期貨價(jià)格上升或下降的趨勢(shì)進(jìn)而獲利的一種投資策略。4、債券策略，指專門(mén)投資于債券的基金，對(duì)債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。
5、宏觀策略，主要是通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的深入研究，進(jìn)而判斷各大類金融資產(chǎn)所處的周期及未來(lái)走勢(shì)，在正確的時(shí)間配置正確的資產(chǎn)。此策略可投資范圍非常廣，包括股票、債券和各類金融衍生品，通過(guò)多策略多資產(chǎn)，全方位捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，適用于各種經(jīng)濟(jì)周期。6、相對(duì)價(jià)值，即我們通常所指的套利策略，套利的核心是利用證券資產(chǎn)的錯(cuò)誤定價(jià)，即買(mǎi)入相對(duì)低估的品種、賣出相對(duì)高估的品種來(lái)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益。套利策略一般也會(huì)結(jié)合多空手段來(lái)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)中性，優(yōu)點(diǎn)是凈值波動(dòng)小，不過(guò)當(dāng)市場(chǎng)品種出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)套利基金容易虧損。套利策略主要有期現(xiàn)套利、跨市場(chǎng)套利與跨品種套利三種。7、復(fù)合策略，主要指產(chǎn)品將會(huì)同時(shí)使用多種投資策略進(jìn)行投資，以此來(lái)適應(yīng)多種多樣的市場(chǎng)環(huán)境。8、組合基金策略，主要投資對(duì)象為其他基金，常見(jiàn)的組合基金組織形式有FOF和MOM，這種策略需要基金經(jīng)理根據(jù)自己對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷來(lái)配置基金組合，這種策略需要平衡組合的投資風(fēng)格及策略，核心競(jìng)爭(zhēng)力在于對(duì)基金管理人的評(píng)價(jià)和持續(xù)跟蹤及組合的配置。
“基金中基金”（FOF）與“管理人的管理人”（MOM）都屬于多重經(jīng)理人投資的形式。FOF為專門(mén)投資于其他證券投資基金的基金組合，MOM則是選擇不同的投資管理人，并授權(quán)他們進(jìn)行投資決策。藏元FOF在該領(lǐng)域形成了相對(duì)完善的投資邏輯，并得到了投資者的高度肯定。我們認(rèn)為多資產(chǎn)、多策略配置是能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、降低回撤的有效手段。通過(guò)在股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)中尋找具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征且相關(guān)性較低的策略來(lái)構(gòu)建投資組合并根據(jù)市場(chǎng)情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整不同資產(chǎn)、不同策略的投資比例，以此來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，降低FOF產(chǎn)品的回撤。
1、股票策略，主要投資對(duì)象為全球各大交易所掛牌上市股票，主要的交易方式為做多股票，交易策略多樣。這類證券私募基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與基金經(jīng)理的選股和交易能力有極大關(guān)系，占據(jù)了國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募產(chǎn)品80%以上的策略比例，我們平時(shí)如雷貫耳的各大知名投資機(jī)構(gòu)和大佬大多屬于該策略。2、事件驅(qū)動(dòng)，主要是通過(guò)分析重大事件發(fā)生前后對(duì)投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利?；鸾?jīng)理一般需要估算事件發(fā)生的概率及其對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的影響，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機(jī)退出。隨著注冊(cè)制的不斷深化，殼資源價(jià)值喪失；加上A股機(jī)構(gòu)化，定價(jià)越來(lái)越理性，套利機(jī)會(huì)填平更為迅速，該策略需要管理人更為專業(yè)敏銳。3、管理期貨，即CTA策略，主要以各類商品期貨（如黃金、原油、銅、大豆等）和金融期貨（股指期貨、外匯期貨等）為底層投資標(biāo)的，利用期貨價(jià)格上升或下降的趨勢(shì)進(jìn)而獲利的一種投資策略。4、債券策略，指專門(mén)投資于債券的基金，對(duì)債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。5、宏觀策略，主要是通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的深入研究，進(jìn)而判斷各大類金融資產(chǎn)所處的周期及未來(lái)走勢(shì)，在正確的時(shí)間配置正確的資產(chǎn)。此策略可投資范圍非常廣，包括股票、債券和各類金融衍生品，通過(guò)多策略多資產(chǎn)，全方位捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，適用于各種經(jīng)濟(jì)周期。6、相對(duì)價(jià)值，即我們通常所指的套利策略，套利的核心是利用證券資產(chǎn)的錯(cuò)誤定價(jià)，即買(mǎi)入相對(duì)低估的品種、賣出相對(duì)高估的品種來(lái)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益。套利策略一般也會(huì)結(jié)合多空手段來(lái)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)中性，優(yōu)點(diǎn)是凈值波動(dòng)小，不過(guò)當(dāng)市場(chǎng)品種出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)套利基金容易虧損。套利策略主要有期現(xiàn)套利、跨市場(chǎng)套利與跨品種套利三種。7、復(fù)合策略，主要指產(chǎn)品將會(huì)同時(shí)使用多種投資策略進(jìn)行投資，以此來(lái)適應(yīng)多種多樣的市場(chǎng)環(huán)境。8、組合基金策略，主要投資對(duì)象為其他基金，常見(jiàn)的組合基金組織形式有FOF和MOM，這種策略需要基金經(jīng)理根據(jù)自己對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷來(lái)配置基金組合，這種策略需要平衡組合的投資風(fēng)格及策略，核心競(jìng)爭(zhēng)力在于對(duì)基金管理人的評(píng)價(jià)和持續(xù)跟蹤及組合的配置。“基金中基金”（FOF）與“管理人的管理人”（MOM）都屬于多重經(jīng)理人投資的形式。FOF為專門(mén)投資于其他證券投資基金的基金組合，MOM則是選擇不同的投資管理人，并授權(quán)他們進(jìn)行投資決策。藏元FOF在該領(lǐng)域形成了相對(duì)完善的投資邏輯，并得到了投資者的高度肯定。我們認(rèn)為多資產(chǎn)、多策略配置是能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、降低回撤的有效手段。通過(guò)在股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)中尋找具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征且相關(guān)性較低的策略來(lái)構(gòu)建投資組合并根據(jù)市場(chǎng)情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整不同資產(chǎn)、不同策略的投資比例，以此來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，降低FOF產(chǎn)品的回撤。
