#暑期創(chuàng)作大賽#

今天在跟銀行的朋友聊天的時(shí)候，聽(tīng)他吐槽說(shuō)現(xiàn)在的銀行都快成保險(xiǎn)公司了，股市這個(gè)樣子，銀行幾乎是放棄了基金的銷(xiāo)售，轉(zhuǎn)而全力推薦保險(xiǎn)，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)至少不虧錢(qián)。他提了一個(gè)非常好的問(wèn)題，銀行號(hào)稱(chēng)在做財(cái)富管理，但是這樣有什么意義？ 我覺(jué)得可能很多機(jī)構(gòu)和投資人對(duì)財(cái)富管理并沒(méi)有很清晰的認(rèn)識(shí)。

1.財(cái)富管理是大勢(shì)所趨。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革和金融市場(chǎng)開(kāi)放的不斷深入，資本市場(chǎng)的深度和廣度都得到了提升，隨著科創(chuàng)板推出、北交所開(kāi)市，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系已基本形成；以全面注冊(cè)制為代表的與成熟市場(chǎng)接軌的改革亦帶來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)的擴(kuò)容，直接融資比重提升；同時(shí)兩融擴(kuò)容、境內(nèi)外、場(chǎng)內(nèi)外衍生品的推出下，我國(guó)資本市場(chǎng)多空工具不斷豐富，市場(chǎng)深度及有效性持續(xù)提升。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)了40余年的高速發(fā)展期，居民財(cái)富也隨之大幅增長(zhǎng)，截至2022年末，中國(guó)居民金融資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)229萬(wàn)億，以個(gè)人金融資產(chǎn)計(jì)算，中國(guó)目前已成為全球第二大財(cái)富管理市場(chǎng)。房地產(chǎn)投資屬性的下降，資本市場(chǎng)廣度和深度的提升，金融投資產(chǎn)品的逐漸豐富，海外投資渠道的逐步形成，財(cái)富管理業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的累積，中國(guó)居民進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)配置的必要性和可行性都在提升。

2.相關(guān)制度在逐漸完善。一方面監(jiān)管政策的完善促進(jìn)了財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展。從2016年國(guó)務(wù)院對(duì)注冊(cè)制改革的授權(quán)正式實(shí)施，到2018年資管新規(guī)出臺(tái)，再到2020年A股退市新規(guī)，以及2022年11月1日起正式試點(diǎn)的做市商制度，相配套的一系列監(jiān)管文件出臺(tái)使得各財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)更加統(tǒng)一、經(jīng)營(yíng)更加規(guī)范。打破剛性?xún)陡?、清除嵌套和通道業(yè)務(wù)、實(shí)施凈值化管理、重申投資者適當(dāng)性原則、強(qiáng)調(diào)保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益等更為明晰和規(guī)范的監(jiān)管要求，為財(cái)富管理行業(yè)的健康有序發(fā)展提供了良好的環(huán)境。

另一方面投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)模式為財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了實(shí)現(xiàn)路徑。2019 年10月25日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于做好公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，國(guó)內(nèi)基金投顧試點(diǎn)業(yè)務(wù)正式上線(xiàn)，截至2021 年末，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)約60 家。基金投資顧問(wèn)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)合計(jì)服務(wù)客戶(hù)數(shù)已達(dá)367 萬(wàn)人、服務(wù)資產(chǎn)約980 億元?；鹜顿Y顧問(wèn)業(yè)務(wù)推動(dòng)了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的盈利模式從原有的代銷(xiāo)手續(xù)費(fèi)、差異化傭金轉(zhuǎn)為偏重保有量的管理費(fèi)模式。這也為財(cái)富管理業(yè)務(wù)的供給與需求提供了匹配的路徑。

3.機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)。近年來(lái)，在“房住不炒”、資管新規(guī)出臺(tái)的大背景下，居民家庭資產(chǎn)配置也正在迎來(lái)拐點(diǎn)。根據(jù)招行與貝恩聯(lián)合發(fā)布的《2021中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示，近年來(lái)，境內(nèi)高凈值客戶(hù)的資產(chǎn)配置中，銀行存款、理財(cái)和不動(dòng)產(chǎn)的配置比例有所下降，以基金為代表的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品配置有所上升。面對(duì)這樣一個(gè)龐大且快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)，大力發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)已經(jīng)是銀行、券商等機(jī)構(gòu)的必然選擇。

自2022年以來(lái)，因?yàn)榈鼐壵巍⒁咔榈纫蛩氐挠绊?。A股市場(chǎng)出現(xiàn)了比較大的波動(dòng)。2022年上半年主要財(cái)富管理機(jī)構(gòu)客戶(hù)總資產(chǎn)同比增速雖然同比普遍有所下降，但大部分機(jī)構(gòu)仍然保持了正增長(zhǎng)，而財(cái)富管理收入則普遍負(fù)增長(zhǎng)?？蛻?hù)總資產(chǎn)與財(cái)富管理收入的背離，反映出目前國(guó)內(nèi)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)對(duì)代銷(xiāo)產(chǎn)品收入的依賴(lài)度仍然較高，仍然是以代銷(xiāo)手續(xù)費(fèi)為主的“賣(mài)方投顧”模式。對(duì)比國(guó)際知名財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的發(fā)展歷史，中資財(cái)富管理機(jī)構(gòu)還有很長(zhǎng)的路要走。如何能走出具有中國(guó)特色的財(cái)富管理之路，快速實(shí)現(xiàn)從依賴(lài)代銷(xiāo)手續(xù)費(fèi)的賣(mài)方模式到以擴(kuò)大存量為基礎(chǔ)的買(mǎi)方投資顧問(wèn)模式的轉(zhuǎn)型，是所有機(jī)構(gòu)都需要解決的問(wèn)題。

財(cái)富管理是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，也有著最激烈的競(jìng)爭(zhēng)。最近兩三年的市場(chǎng)對(duì)于財(cái)富管理行業(yè)也是一個(gè)出清，而且這個(gè)過(guò)程還在持續(xù)。部分機(jī)構(gòu)也開(kāi)始了買(mǎi)方投顧的嘗試。我們也在期待專(zhuān)業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的那一天。