66109/04
合肥在母基金管理上，又有了創(chuàng)新舉措。
近日，合肥市國資委印發(fā)了《合肥市天使投資基金管理辦法》（合國資辦〔2023〕106號，以下簡稱《管理辦法）。相比于2021年8月19日印發(fā)的《合肥市天使投資基金管理辦法》（以下簡稱原《管理辦法》），新修訂的《管理辦法》共八章，即“總則、基金管理架構(gòu)、支持對象和方式、項目申報、遴選和決策、風(fēng)險控制、基金退出和終止、基金收益分配和考核、附則”，總計三十九條。
值得關(guān)注的是，本次修訂出現(xiàn)了許多創(chuàng)新舉措——《管理辦法》主要有4個方面的亮點：
一是調(diào)整天使基金管理體制。調(diào)整了市國資委職責(zé)，新增產(chǎn)投集團(tuán)、基金管理機(jī)構(gòu)職責(zé)，進(jìn)一步健全了天使投資基金管理體系。
二是調(diào)整決策機(jī)制。原天使基金管理辦法規(guī)定，市國資委審批天使投資基金高層次人才團(tuán)隊項目的投資、退出方案；審批天使投資基金投資參股設(shè)立子基金方案等。根據(jù)授放權(quán)精神，市國資委不再對高層次人才團(tuán)隊項目、參股設(shè)立子基金方案進(jìn)行審批，職責(zé)調(diào)整為督促產(chǎn)投集團(tuán)建立完善基金管理制度體系，指導(dǎo)產(chǎn)投集團(tuán)優(yōu)化基金布局，定期進(jìn)行基金業(yè)務(wù)的跟蹤監(jiān)測和風(fēng)險預(yù)警，并做好審計監(jiān)督和違規(guī)問責(zé)等工作。決策流程調(diào)整如下：200萬以上的直投項目(含高層次人才團(tuán)隊項目)、設(shè)立子基金，由基金管理機(jī)構(gòu)報產(chǎn)投集團(tuán)進(jìn)行決策；200萬以下的直投項目由基金管理機(jī)構(gòu)投委會自主決策。
三是對天使基金協(xié)議退出條款進(jìn)行完善。原辦法規(guī)定，“基金可以通過股權(quán)上市轉(zhuǎn)讓、股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、回購及清算等途徑，實現(xiàn)投資退出。在有受讓方的情況下，基金可以隨時退出。基金退出時，投資協(xié)議對退出價格有約定的，執(zhí)行協(xié)議；投資協(xié)議沒有約定的，按照國家和省市的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行”。此次參照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（發(fā)展改革委等10部門令第39號）有關(guān)規(guī)定及外地市做法，對“投資協(xié)議沒有約定”情形下處理進(jìn)行細(xì)化，提出“基金管理機(jī)構(gòu)未對股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格事前約定的，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓決策時，應(yīng)當(dāng)以獨立的具備相關(guān)資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)出具的評估報告或估值報告為依據(jù)定價；退出方式事前沒有約定，或者約定不明的，按照《合肥市企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》實施交易，法律法規(guī)和本辦法有特殊規(guī)定的除外?！?/p>
四是調(diào)整基金收益分配規(guī)定。將管理費(fèi)用從“按照天使投資基金以前年度投資余額的2%、本年度投資額的3%提取當(dāng)年管理費(fèi)用”修改為“按照天使投資基金以前年度投資余額的2%、本年度投資額的2%提取當(dāng)年管理費(fèi)用”。將計提獎勵從“單個項目退出后提取風(fēng)險準(zhǔn)備金后的剩余凈收益用于分配，其中40%獎勵給基金管理機(jī)構(gòu)，60%作為天使投資基金滾存收益”修改為“提取風(fēng)險準(zhǔn)備金后，按照年度退出項目合并計算匯總的投資收益，提取40%獎勵給基金管理機(jī)構(gòu)，60%作為天使投資基金滾存收益”。
此外，《管理辦法》明確，建立天使投資基金風(fēng)險容忍機(jī)制，允許基金出現(xiàn)最高不超過40%的虧損。超出部分，以基金管理機(jī)構(gòu)所分得的獎勵資金為限進(jìn)行彌補(bǔ)。
母基金研究中心認(rèn)為，合肥天使基金最新印發(fā)的《管理辦法》中的許多舉措都在國內(nèi)引導(dǎo)基金行業(yè)內(nèi)具有示范性意義，體現(xiàn)出專業(yè)化、市場化的特點，而此舉出現(xiàn)在合肥，并不令人意外。合肥在資本招商方面已經(jīng)形成了頗具地方特色的運(yùn)作模式，業(yè)內(nèi)總結(jié)為“合肥模式”：通過政府投資帶動更多社會資本共同進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育，政府通過財政資金增資或國企戰(zhàn)略重組整合打造國資平臺，再推動國資平臺探索以管資本為主的改革，通過直接投資，或組建和參與各類投資基金帶動社會資本服務(wù)于地方招商引資。
合肥的“基金叢林”以種子基金、天使基金、產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)投引導(dǎo)基金、科創(chuàng)基金等為矩陣，覆蓋企業(yè)全生命周期，可以實現(xiàn)對創(chuàng)新企業(yè)的“接力投”。合肥市國資委相關(guān)負(fù)責(zé)人說，截至2023上半年，合肥國有資本累計向戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)投入資本金超過1600億元，帶動項目總投資超過5300億元。
任何投資都有風(fēng)險，合肥也有投資失敗的案例，但“只想保險，怕?lián)L(fēng)險”干不成事，合肥鼓勵黨員干部特別是主政者要敢于擔(dān)風(fēng)險，于是將合肥天使基金、種子基金風(fēng)險容忍度分別提升至40%、50%，成為全國天使基金、種子基金風(fēng)險容忍度最高的城市之一。種子基金還有一套盡職免責(zé)機(jī)制，即：因企業(yè)技術(shù)路線、工藝路徑選擇出現(xiàn)問題而導(dǎo)致的投資損失，免除基金管理機(jī)構(gòu)相關(guān)的投資損失責(zé)任。有了這些條款“壯膽”，黨員干部就有扶早、扶小、扶優(yōu)的投資底氣。一名投資干部說，他們天天泡在實驗室問是否有成果需要轉(zhuǎn)化？想創(chuàng)業(yè)找我們！
因此，合肥，在投資圈的人氣越來越熱。有投資人感嘆“半個高鐵車廂都是去合肥的VC”，此言非虛，合肥已成為投資機(jī)構(gòu)的熱門打卡地。對GP的吸引力，母基金是關(guān)鍵——合肥，正在落地越來越多的母基金。
合肥儼然已成為安徽省-市-縣多層級投資矩陣的匯聚中心。除安徽省空天信息產(chǎn)業(yè)基金、安徽省新材料產(chǎn)業(yè)主題母基金、安徽省生命健康產(chǎn)業(yè)主題母基金、安徽省新型研發(fā)機(jī)構(gòu)專項基金等省級母基金落戶合肥外，合肥在2022年設(shè)立總規(guī)模200億元的市政府引導(dǎo)母基金，力爭5年內(nèi)培育5-10家領(lǐng)先的知名基金管理機(jī)構(gòu)，引進(jìn)不少于50家行業(yè)領(lǐng)先的知名基金管理機(jī)構(gòu)，實現(xiàn)備案基金管理規(guī)模不少于5000億元的股權(quán)投資基金體系。
在區(qū)縣級母基金方面，據(jù)母基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，合肥各區(qū)縣近兩年頻頻設(shè)立大型母基金：
2023年5月，合肥新站高新區(qū)發(fā)布總規(guī)模100億元的母基金，由新站區(qū)區(qū)屬國企合肥鑫城控股集團(tuán)有限公司發(fā)起設(shè)立，投資期限為“5+5+2”，即5年投資期，5年退出期，可延長2年。在未來三至五年內(nèi)，母基金將在全國范圍內(nèi)遴選子基金管理人員，母子基金合計撬動500億元總基金規(guī)模。
2023年3月，第二屆中國(安徽)科交會合肥市系列活動合肥市創(chuàng)投城市計劃系列--長豐百億母基金發(fā)布會成功舉辦。長豐百億母基金正式發(fā)布。母基金由合肥北城資本管理有限公司發(fā)起設(shè)立，基金采用公司制，通過以母基金為紐帶，母子基金聯(lián)動運(yùn)營的模式，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)基金集群。
2023年，《合肥高新區(qū)打造科創(chuàng)金融改革創(chuàng)新示范區(qū)若干政策措施》提出，分五年建立總規(guī)模不少于100億元的政府引導(dǎo)基金，聯(lián)合省、市國有平臺設(shè)立專項基金，聚焦支持“雙招雙引”。
2022年，合肥肥西縣決定設(shè)立總額100億元的政府投資母基金，從頂層設(shè)計上進(jìn)一步完善股權(quán)投資基金體系，推動縣域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展。
我們關(guān)注到，2021年6月，安徽省十三屆人大常委會第二十七次會議表決通過了《安徽創(chuàng)新型省份建設(shè)促進(jìn)條例》，特別提到縣級以上人民政府可以依法發(fā)起設(shè)立或者參與設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化等創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和科技融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)社會資金扶持初創(chuàng)期和中小微科技型企業(yè)。合肥的各區(qū)縣紛紛設(shè)立大規(guī)模母基金正是踐行落實上述條例之舉。
當(dāng)全國競相前來學(xué)習(xí)基金招商“合肥模式”，合肥也在悄然升級，在全市范圍內(nèi)縱深推進(jìn)“創(chuàng)投城市計劃”。兔年新年伊始，合肥市召開“創(chuàng)投城市計劃”2023年工作推進(jìn)會，強(qiáng)調(diào)全市要統(tǒng)一思想、上下聯(lián)動，將“創(chuàng)投城市計劃”工作常態(tài)化、系統(tǒng)化、品牌化，全年將開展各類項目資本對接活動不少于50場，完成項目與資本有效對接不低于300次。
合肥的“創(chuàng)投城市計劃”，關(guān)鍵核心是母基金。上文提到的合肥市政府引導(dǎo)母基金在篩選GP方面，重點關(guān)注三方面：一是GP的管理能力，包括機(jī)構(gòu)資質(zhì)、管理團(tuán)隊信譽(yù)、投資業(yè)績和投資優(yōu)勢等，或在某一個專業(yè)領(lǐng)域有更為透徹的研判能力；二是GP的儲備項目情況，比如基金過往的投資項目數(shù)量，以及它自身對于項目招引的話語權(quán)；三是GP的募資能力，比如對于主要投資于成長期、成熟期企業(yè)的，合肥市政府引導(dǎo)母基金出資比例原則上不超過20%。
著力做優(yōu)“雙招雙引”，用四鏈融合澆灌創(chuàng)新叢林，這是“投行型政府”——合肥市賦予其政府引導(dǎo)母基金的雄心。
整個安徽省基金招商的氛圍都十分濃厚，在支持母基金與創(chuàng)投發(fā)展方面，今年初，安徽省人民政府印發(fā)《支持風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，從募投管退各方面完善了創(chuàng)投的發(fā)展環(huán)境，最值得關(guān)注的就是在母基金方面：不僅提出設(shè)立2000億新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，還在引導(dǎo)基金市場化、專業(yè)化運(yùn)作方面力度極大——省內(nèi)各級國資出資子基金總和最高50%，出資天使子基金比例不設(shè)上限要求；返投比例僅1.2倍，天使類子基金不低于1倍；天使投資基金、風(fēng)險投資基金最高分別為80%和40%的投資損失允許率；對風(fēng)投創(chuàng)投子基金存續(xù)期，放寬至不超過15年。這都是GP千呼萬喚期待的市場化舉措。
在可以預(yù)見的未來，安徽省專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；摹盎鹁仃嚒睙o疑會繼續(xù)完善，推動安徽及其周邊地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級?？孔V的LP們已就位，正虛位以待GP的到來。
近日，合肥市國資委印發(fā)了《合肥市天使投資基金管理辦法》（合國資辦〔2023〕106號，以下簡稱《管理辦法）。相比于2021年8月19日印發(fā)的《合肥市天使投資基金管理辦法》（以下簡稱原《管理辦法》），新修訂的《管理辦法》共八章，即“總則、基金管理架構(gòu)、支持對象和方式、項目申報、遴選和決策、風(fēng)險控制、基金退出和終止、基金收益分配和考核、附則”，總計三十九條。
值得關(guān)注的是，本次修訂出現(xiàn)了許多創(chuàng)新舉措——《管理辦法》主要有4個方面的亮點：
一是調(diào)整天使基金管理體制。調(diào)整了市國資委職責(zé)，新增產(chǎn)投集團(tuán)、基金管理機(jī)構(gòu)職責(zé)，進(jìn)一步健全了天使投資基金管理體系。
二是調(diào)整決策機(jī)制。原天使基金管理辦法規(guī)定，市國資委審批天使投資基金高層次人才團(tuán)隊項目的投資、退出方案；審批天使投資基金投資參股設(shè)立子基金方案等。根據(jù)授放權(quán)精神，市國資委不再對高層次人才團(tuán)隊項目、參股設(shè)立子基金方案進(jìn)行審批，職責(zé)調(diào)整為督促產(chǎn)投集團(tuán)建立完善基金管理制度體系，指導(dǎo)產(chǎn)投集團(tuán)優(yōu)化基金布局，定期進(jìn)行基金業(yè)務(wù)的跟蹤監(jiān)測和風(fēng)險預(yù)警，并做好審計監(jiān)督和違規(guī)問責(zé)等工作。決策流程調(diào)整如下：200萬以上的直投項目(含高層次人才團(tuán)隊項目)、設(shè)立子基金，由基金管理機(jī)構(gòu)報產(chǎn)投集團(tuán)進(jìn)行決策；200萬以下的直投項目由基金管理機(jī)構(gòu)投委會自主決策。
三是對天使基金協(xié)議退出條款進(jìn)行完善。原辦法規(guī)定，“基金可以通過股權(quán)上市轉(zhuǎn)讓、股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、回購及清算等途徑，實現(xiàn)投資退出。在有受讓方的情況下，基金可以隨時退出。基金退出時，投資協(xié)議對退出價格有約定的，執(zhí)行協(xié)議；投資協(xié)議沒有約定的，按照國家和省市的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行”。此次參照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（發(fā)展改革委等10部門令第39號）有關(guān)規(guī)定及外地市做法，對“投資協(xié)議沒有約定”情形下處理進(jìn)行細(xì)化，提出“基金管理機(jī)構(gòu)未對股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格事前約定的，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓決策時，應(yīng)當(dāng)以獨立的具備相關(guān)資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)出具的評估報告或估值報告為依據(jù)定價；退出方式事前沒有約定，或者約定不明的，按照《合肥市企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》實施交易，法律法規(guī)和本辦法有特殊規(guī)定的除外?！?/p>
四是調(diào)整基金收益分配規(guī)定。將管理費(fèi)用從“按照天使投資基金以前年度投資余額的2%、本年度投資額的3%提取當(dāng)年管理費(fèi)用”修改為“按照天使投資基金以前年度投資余額的2%、本年度投資額的2%提取當(dāng)年管理費(fèi)用”。將計提獎勵從“單個項目退出后提取風(fēng)險準(zhǔn)備金后的剩余凈收益用于分配，其中40%獎勵給基金管理機(jī)構(gòu)，60%作為天使投資基金滾存收益”修改為“提取風(fēng)險準(zhǔn)備金后，按照年度退出項目合并計算匯總的投資收益，提取40%獎勵給基金管理機(jī)構(gòu)，60%作為天使投資基金滾存收益”。
此外，《管理辦法》明確，建立天使投資基金風(fēng)險容忍機(jī)制，允許基金出現(xiàn)最高不超過40%的虧損。超出部分，以基金管理機(jī)構(gòu)所分得的獎勵資金為限進(jìn)行彌補(bǔ)。
母基金研究中心認(rèn)為，合肥天使基金最新印發(fā)的《管理辦法》中的許多舉措都在國內(nèi)引導(dǎo)基金行業(yè)內(nèi)具有示范性意義，體現(xiàn)出專業(yè)化、市場化的特點，而此舉出現(xiàn)在合肥，并不令人意外。合肥在資本招商方面已經(jīng)形成了頗具地方特色的運(yùn)作模式，業(yè)內(nèi)總結(jié)為“合肥模式”：通過政府投資帶動更多社會資本共同進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育，政府通過財政資金增資或國企戰(zhàn)略重組整合打造國資平臺，再推動國資平臺探索以管資本為主的改革，通過直接投資，或組建和參與各類投資基金帶動社會資本服務(wù)于地方招商引資。
合肥的“基金叢林”以種子基金、天使基金、產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)投引導(dǎo)基金、科創(chuàng)基金等為矩陣，覆蓋企業(yè)全生命周期，可以實現(xiàn)對創(chuàng)新企業(yè)的“接力投”。合肥市國資委相關(guān)負(fù)責(zé)人說，截至2023上半年，合肥國有資本累計向戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)投入資本金超過1600億元，帶動項目總投資超過5300億元。
任何投資都有風(fēng)險，合肥也有投資失敗的案例，但“只想保險，怕?lián)L(fēng)險”干不成事，合肥鼓勵黨員干部特別是主政者要敢于擔(dān)風(fēng)險，于是將合肥天使基金、種子基金風(fēng)險容忍度分別提升至40%、50%，成為全國天使基金、種子基金風(fēng)險容忍度最高的城市之一。種子基金還有一套盡職免責(zé)機(jī)制，即：因企業(yè)技術(shù)路線、工藝路徑選擇出現(xiàn)問題而導(dǎo)致的投資損失，免除基金管理機(jī)構(gòu)相關(guān)的投資損失責(zé)任。有了這些條款“壯膽”，黨員干部就有扶早、扶小、扶優(yōu)的投資底氣。一名投資干部說，他們天天泡在實驗室問是否有成果需要轉(zhuǎn)化？想創(chuàng)業(yè)找我們！
因此，合肥，在投資圈的人氣越來越熱。有投資人感嘆“半個高鐵車廂都是去合肥的VC”，此言非虛，合肥已成為投資機(jī)構(gòu)的熱門打卡地。對GP的吸引力，母基金是關(guān)鍵——合肥，正在落地越來越多的母基金。
合肥儼然已成為安徽省-市-縣多層級投資矩陣的匯聚中心。除安徽省空天信息產(chǎn)業(yè)基金、安徽省新材料產(chǎn)業(yè)主題母基金、安徽省生命健康產(chǎn)業(yè)主題母基金、安徽省新型研發(fā)機(jī)構(gòu)專項基金等省級母基金落戶合肥外，合肥在2022年設(shè)立總規(guī)模200億元的市政府引導(dǎo)母基金，力爭5年內(nèi)培育5-10家領(lǐng)先的知名基金管理機(jī)構(gòu)，引進(jìn)不少于50家行業(yè)領(lǐng)先的知名基金管理機(jī)構(gòu)，實現(xiàn)備案基金管理規(guī)模不少于5000億元的股權(quán)投資基金體系。
在區(qū)縣級母基金方面，據(jù)母基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，合肥各區(qū)縣近兩年頻頻設(shè)立大型母基金：
2023年5月，合肥新站高新區(qū)發(fā)布總規(guī)模100億元的母基金，由新站區(qū)區(qū)屬國企合肥鑫城控股集團(tuán)有限公司發(fā)起設(shè)立，投資期限為“5+5+2”，即5年投資期，5年退出期，可延長2年。在未來三至五年內(nèi)，母基金將在全國范圍內(nèi)遴選子基金管理人員，母子基金合計撬動500億元總基金規(guī)模。
2023年3月，第二屆中國(安徽)科交會合肥市系列活動合肥市創(chuàng)投城市計劃系列--長豐百億母基金發(fā)布會成功舉辦。長豐百億母基金正式發(fā)布。母基金由合肥北城資本管理有限公司發(fā)起設(shè)立，基金采用公司制，通過以母基金為紐帶，母子基金聯(lián)動運(yùn)營的模式，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)基金集群。
2023年，《合肥高新區(qū)打造科創(chuàng)金融改革創(chuàng)新示范區(qū)若干政策措施》提出，分五年建立總規(guī)模不少于100億元的政府引導(dǎo)基金，聯(lián)合省、市國有平臺設(shè)立專項基金，聚焦支持“雙招雙引”。
2022年，合肥肥西縣決定設(shè)立總額100億元的政府投資母基金，從頂層設(shè)計上進(jìn)一步完善股權(quán)投資基金體系，推動縣域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展。
我們關(guān)注到，2021年6月，安徽省十三屆人大常委會第二十七次會議表決通過了《安徽創(chuàng)新型省份建設(shè)促進(jìn)條例》，特別提到縣級以上人民政府可以依法發(fā)起設(shè)立或者參與設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化等創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和科技融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)社會資金扶持初創(chuàng)期和中小微科技型企業(yè)。合肥的各區(qū)縣紛紛設(shè)立大規(guī)模母基金正是踐行落實上述條例之舉。
當(dāng)全國競相前來學(xué)習(xí)基金招商“合肥模式”，合肥也在悄然升級，在全市范圍內(nèi)縱深推進(jìn)“創(chuàng)投城市計劃”。兔年新年伊始，合肥市召開“創(chuàng)投城市計劃”2023年工作推進(jìn)會，強(qiáng)調(diào)全市要統(tǒng)一思想、上下聯(lián)動，將“創(chuàng)投城市計劃”工作常態(tài)化、系統(tǒng)化、品牌化，全年將開展各類項目資本對接活動不少于50場，完成項目與資本有效對接不低于300次。
合肥的“創(chuàng)投城市計劃”，關(guān)鍵核心是母基金。上文提到的合肥市政府引導(dǎo)母基金在篩選GP方面，重點關(guān)注三方面：一是GP的管理能力，包括機(jī)構(gòu)資質(zhì)、管理團(tuán)隊信譽(yù)、投資業(yè)績和投資優(yōu)勢等，或在某一個專業(yè)領(lǐng)域有更為透徹的研判能力；二是GP的儲備項目情況，比如基金過往的投資項目數(shù)量，以及它自身對于項目招引的話語權(quán)；三是GP的募資能力，比如對于主要投資于成長期、成熟期企業(yè)的，合肥市政府引導(dǎo)母基金出資比例原則上不超過20%。
著力做優(yōu)“雙招雙引”，用四鏈融合澆灌創(chuàng)新叢林，這是“投行型政府”——合肥市賦予其政府引導(dǎo)母基金的雄心。
整個安徽省基金招商的氛圍都十分濃厚，在支持母基金與創(chuàng)投發(fā)展方面，今年初，安徽省人民政府印發(fā)《支持風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，從募投管退各方面完善了創(chuàng)投的發(fā)展環(huán)境，最值得關(guān)注的就是在母基金方面：不僅提出設(shè)立2000億新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，還在引導(dǎo)基金市場化、專業(yè)化運(yùn)作方面力度極大——省內(nèi)各級國資出資子基金總和最高50%，出資天使子基金比例不設(shè)上限要求；返投比例僅1.2倍，天使類子基金不低于1倍；天使投資基金、風(fēng)險投資基金最高分別為80%和40%的投資損失允許率；對風(fēng)投創(chuàng)投子基金存續(xù)期，放寬至不超過15年。這都是GP千呼萬喚期待的市場化舉措。
在可以預(yù)見的未來，安徽省專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；摹盎鹁仃嚒睙o疑會繼續(xù)完善，推動安徽及其周邊地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級?？孔V的LP們已就位，正虛位以待GP的到來。
