截至2021年末，家族信托存量規(guī)模達(dá)3494.81億元，同比增長近30％，當(dāng)年的總規(guī)模相當(dāng)于2014-2020年的總規(guī)模。2022年伊始，家族信托表現(xiàn)更加搶眼，僅1月新增規(guī)模就達(dá)128.99億元，環(huán)比增長33.54％，創(chuàng)近一年新高。

金融界特別策劃《家族信托》系列，邀請(qǐng)業(yè)界專家、大咖，共同探討行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，共同推進(jìn)信托服務(wù)更多家庭。本期特別邀請(qǐng)青島恒天睿信家族辦公室家族與企業(yè)會(huì)員中心高級(jí)總監(jiān)郁雋，請(qǐng)她就家族信托的熱點(diǎn)話題進(jìn)行交流、探討。

中國財(cái)富管理空間巨大，通過家族信托實(shí)現(xiàn)財(cái)富規(guī)劃傳承

遺囑、保險(xiǎn)和家族信托是最常見的三種家族財(cái)富管理工具，相比于前兩者家族信托則稍顯陌生，家族信托是指信托機(jī)構(gòu)受個(gè)人或家族的委托，代為管理、處置家庭財(cái)產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)管理方式，以實(shí)現(xiàn)富人的財(cái)富規(guī)劃及傳承目標(biāo)。家族信托的資產(chǎn)所有權(quán)與收益權(quán)是相分離的，當(dāng)把資產(chǎn)委托給信托公司打理時(shí)，該資產(chǎn)的所有權(quán)就不再歸客戶本人，但相應(yīng)的收益依然根據(jù)客戶的意愿進(jìn)行分配。

家族信托在歐美發(fā)達(dá)國家盛行，但在我國出現(xiàn)得較晚，近幾年，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的推動(dòng)下，信托公司加快向財(cái)富管理、服務(wù)信托等信托本源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，家族信托等創(chuàng)新業(yè)務(wù)成為發(fā)展亮點(diǎn)。 目前其作為財(cái)富管理綜合性工具的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)被越來越多的高凈值客戶所認(rèn)識(shí)和接受。中國信托登記有限責(zé)任公司最新數(shù)據(jù)顯示，今年6月份，新增家族信托119.95億元，環(huán)比增長63.22％。

一些高凈值的人群，會(huì)有著不同的訴求，他們希望通過合理的安排，讓自己家族的基業(yè)長青恩澤后代，這樣的財(cái)富目標(biāo)，就需要引入家族財(cái)富傳承的頂層結(jié)構(gòu)。據(jù)37號(hào)文稱，家族信托是以家庭財(cái)富的保護(hù)、傳承和管理為主要信托目的，提供財(cái)產(chǎn)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)隔離、資產(chǎn)配置、子女教育、家族治理、公益（慈善）事業(yè)等定制化事務(wù)管理和金融服務(wù)的信托業(yè)務(wù)，屬于他益信托。在業(yè)務(wù)宣傳層面，為便于客戶理解，一般會(huì)將家族信托形象地稱之為法律架構(gòu)。準(zhǔn)確來說，家族信托本質(zhì)上是委托人和受托人通過簽署家族信托合同形成的信托法律關(guān)系，屬于合同范疇，它是法律有所權(quán)的轉(zhuǎn)移，通過家族信托合同約定可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離、定向傳承等法律效果。

家族信托不是一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，它歸屬于信托公司資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)范疇內(nèi)。此外，信托公司還有以財(cái)產(chǎn)保值增值為目的的資產(chǎn)管理類信托業(yè)務(wù)，即客戶常說的信托理財(cái)產(chǎn)品。家族信托的法律架構(gòu)得到眾多的法律基礎(chǔ)支持，比如信托法、財(cái)產(chǎn)法、婚姻法等等，因此，相比與其他的投資，家族信托的保護(hù)力度是非常強(qiáng)的。

同時(shí)，家族信托還具有稅務(wù)籌劃的功能，通過不同稅種轉(zhuǎn)化及稅收的遞延實(shí)現(xiàn)稅務(wù)籌劃。其實(shí)，家族信托自身并沒有“稅收優(yōu)惠”，只是把每年投資收益僅分配一部分，未分配部分可以繼續(xù)進(jìn)行滾動(dòng)投資，即把錢“投入再生產(chǎn)”，從而起到一定的稅收遞延作用。

《中國財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2021-2022）》顯示， 2021年底中國平均每戶家庭財(cái)富規(guī)模約113萬元；未來10年全國將至少新增300萬億元的財(cái)富管理需求。隨著我國居民財(cái)富管理需求不斷上升，財(cái)富管理業(yè)務(wù)日益成為各金融機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型重點(diǎn)。目前在家族財(cái)富管理市場(chǎng)上活躍的服務(wù)機(jī)構(gòu)主要有以銀行私人銀行、信托公司、證券公司為代表的金融機(jī)構(gòu)，還有第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)及具有法律等專業(yè)背景的家族辦公室。

現(xiàn)金類資產(chǎn)、金融類資產(chǎn)裝入家族信托較為便捷，股權(quán)家族信托發(fā)展需求迫切

家族信托架構(gòu)需求是多元化的，家族信托財(cái)產(chǎn)具有多樣性，高凈值人群希望把更多的資產(chǎn)裝入家族信托，以便讓更多的財(cái)富傳承與自己的后代，準(zhǔn)確來說，家族信托可以直接或間接持有的資產(chǎn)包括但不限于現(xiàn)金、金融產(chǎn)品（如保險(xiǎn)）、股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、藝術(shù)品、知識(shí)產(chǎn)品等各種類型資產(chǎn)。

哪些資產(chǎn)可以成為初始信托財(cái)產(chǎn)？郁雋指出，直接裝入家族信托，目前較為成熟的只有現(xiàn)金類資產(chǎn)、保險(xiǎn)金請(qǐng)求權(quán)及信托受益權(quán)。因?yàn)?，這類資產(chǎn)是能界定權(quán)力歸屬的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)權(quán)利相對(duì)容易。其他類型資產(chǎn)均需要在現(xiàn)金資產(chǎn)設(shè)立家族信托后，由委托人指令受托人出資設(shè)立SPV公司（即所謂的特殊目的公司），通過SPV公司去持有不動(dòng)產(chǎn)，繞過非交易過戶制度，實(shí)現(xiàn)間接持有標(biāo)的公司股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、藝術(shù)品等。

將不動(dòng)產(chǎn)放入信托時(shí)，因其實(shí)質(zhì)就是不動(dòng)產(chǎn)交易，需要支出的主要成本就是稅金。

在我國，大多數(shù)家族企業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)入代際傳承的關(guān)鍵時(shí)刻，股權(quán)類資產(chǎn)作為超高凈值客戶的一大核心資產(chǎn)，同樣面臨著財(cái)富傳承的各類風(fēng)險(xiǎn)，如何實(shí)現(xiàn)股權(quán)類資產(chǎn)的定向傳承、集中管理效果，避免因傳承導(dǎo)致股權(quán)稀釋、控制權(quán)從家族中流失是目前企業(yè)主急需解決的問題，股權(quán)家族信托應(yīng)運(yùn)而生。

股權(quán)家族信托設(shè)立的第一步就是要將股權(quán)裝入家族信托。實(shí)操中我們是通過交易過戶的方式實(shí)現(xiàn)的，交易過戶意味著企業(yè)股東從原股東變更為信托公司。原股東需要就股權(quán)轉(zhuǎn)讓的所得繳納所得稅，若原股東是個(gè)人，按稅率20％交納個(gè)人所得稅，是企業(yè)，就交納稅率25％的企業(yè)所得稅。

轉(zhuǎn)讓所得等于股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減去股權(quán)原值和合理的費(fèi)用，轉(zhuǎn)讓收入不僅包括現(xiàn)金、實(shí)物、有價(jià)證券和其他形式的經(jīng)濟(jì)利益，還包括違約金、補(bǔ)償金以及其他名目的款項(xiàng)、資產(chǎn)、權(quán)益等；合理費(fèi)用是指股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)按照規(guī)定支付的有關(guān)稅費(fèi)。

針對(duì)股權(quán)家族信托前置費(fèi)用較高，有網(wǎng)友提出是否可以通過低價(jià)轉(zhuǎn)讓或者平價(jià)轉(zhuǎn)讓來降低稅費(fèi)，郁雋指出，根據(jù)我國稅法規(guī)定，申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低且無正當(dāng)理由時(shí)，稅務(wù)機(jī)關(guān)是可以通過參考企業(yè)凈資產(chǎn)、其他股東轉(zhuǎn)讓價(jià)格或者同類企業(yè)轉(zhuǎn)讓價(jià)格等核定收入。

財(cái)產(chǎn)過戶、登記、稅收等“障礙”有待化解

相比歐美成熟市場(chǎng)的家族信托架構(gòu)，國內(nèi)信托公司開展家族信托業(yè)務(wù)還面臨一些制度亟待完善。

一是信托財(cái)產(chǎn)非交易性過戶制度缺失。由于信托法界定得比較模糊，實(shí)踐中無法直接依據(jù)信托文件辦理信托財(cái)產(chǎn)的非交易過戶，在轉(zhuǎn)移信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，需求按照交易進(jìn)行課稅，增大委托人設(shè)立信托的成本，嚴(yán)重制約了非資金家族信托的設(shè)立，削弱了民企利用家族信托實(shí)現(xiàn)股權(quán)財(cái)產(chǎn)傳承的核心功能。二是信托財(cái)產(chǎn)登記制度缺失。由于我國信托財(cái)產(chǎn)登記制度一直未能落地，信托公司只能通過合同法來持有信托財(cái)產(chǎn)，對(duì)股權(quán)家族信托在過戶稅費(fèi)及登記審批上遭遇諸多障礙。三是信托稅收制度缺失。 現(xiàn)行法律法規(guī)沒有針對(duì)民事信托非交易性過戶這一特性進(jìn)行規(guī)定，因此稅務(wù)機(jī)關(guān)普遍將信托財(cái)產(chǎn)的置入視為一次市場(chǎng)交易行為，由此產(chǎn)生的高額稅負(fù)使得除現(xiàn)金外運(yùn)用其他資產(chǎn)設(shè)立的家族信托步履維艱。

針對(duì)客戶在標(biāo)準(zhǔn)化家族信托上所遇到的服務(wù)痛點(diǎn)，郁雋透露恒天家族信托運(yùn)用“多元，深度，全面，陪伴”4大服務(wù)特色進(jìn)行化解。 1）多元：客觀中立為客戶遴選優(yōu)質(zhì)受托人。2）深度：為客戶深度剖析百頁家族信托合同、SPV公司管理協(xié)議等全套協(xié)議文件 3）全面：資產(chǎn)配置范圍更廣泛，滿足國內(nèi)客戶自主靈活投資需求；4）陪伴：架構(gòu)設(shè)立前，以通俗專業(yè)方式為客戶家族做好投教服務(wù)，設(shè)立后，為家族客戶提供年度家族信托檢視服務(wù)，實(shí)現(xiàn)全流程家族陪伴式服務(wù)。

本文源自金融界