財(cái)聯(lián)社8月6日訊（編輯 旭日）十大券商最新策略觀點(diǎn)新鮮出爐，具體如下：

中信證券：注重大方向 忽略小節(jié)奏 關(guān)注三主線

從大方向來看，下半年政策將圍繞擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心和防范風(fēng)險(xiǎn)不斷發(fā)力，在政策加碼和價(jià)格因素驅(qū)動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)不斷向好的趨勢(shì)明確，上市公司盈利拐點(diǎn)將至，景氣不斷修復(fù)可期。

行業(yè)配置上關(guān)注：1）地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注物業(yè)管理、家居、消費(fèi)建材等行業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)機(jī)遇；2）科技產(chǎn)業(yè)，自主可控領(lǐng)域建議持續(xù)關(guān)注信創(chuàng)、半導(dǎo)體、AI國(guó)產(chǎn)化的催化，基本面視角下關(guān)注盈利持續(xù)改善的運(yùn)營(yíng)商，以及存儲(chǔ)、面板的行業(yè)周期底部反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，新能源車關(guān)注自動(dòng)駕駛技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)下有產(chǎn)品革新力的整車廠及供應(yīng)商；3）能源資源產(chǎn)業(yè)，從下半年盈利彈性的角度，建議關(guān)注充電樁、風(fēng)電等。

華安證券：市場(chǎng)中樞震蕩上行延續(xù) 但結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)迎變化契機(jī)

總體來看，當(dāng)下市場(chǎng)所面臨的綜合環(huán)境仍然支撐A股保持震蕩大格局下的中樞抬升走勢(shì)。預(yù)計(jì)行情仍有望呈現(xiàn)弱勢(shì)上漲，但更加堅(jiān)實(shí)的反彈上漲需宏觀政策力度予以證實(shí)，或宏觀經(jīng)濟(jì)基本面給予更加積極的回饋，這是后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注的變化。

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)主要可關(guān)注三個(gè)方向：（1）泛TMT反彈有望延續(xù)，短期傳媒、計(jì)算機(jī)的彈性可能更大；中長(zhǎng)期通信、電子的配置性價(jià)比更高、確定性更強(qiáng)，主要包括通信設(shè)備、通信服務(wù)、半導(dǎo)體、元件、消費(fèi)電子和電子化學(xué)品等細(xì)分領(lǐng)域；（2）前期預(yù)期極度悲觀導(dǎo)致超跌，但業(yè)績(jī)亮眼提振板塊整體信心的食品飲料、近期景氣持續(xù)改善的基礎(chǔ)化工；（3）政策落實(shí)加持，國(guó)際合作催化，“中特估”主題投資繼續(xù)布局，重點(diǎn)關(guān)注受益于“一帶一路”的建筑裝飾機(jī)會(huì)。

中金公司：穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)加碼

后市來看，考慮經(jīng)歷反彈后當(dāng)前A股市場(chǎng)估值仍處于歷史偏低水平，仍有較明顯的改善空間，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策也在繼續(xù)加碼，對(duì)未來一到兩個(gè)月市場(chǎng)表現(xiàn)持偏積極的看法，指數(shù)有望震蕩上行，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注政策落實(shí)情況及效果。

行業(yè)配置上建議關(guān)注三條主線：1）受益于地產(chǎn)政策邊際變化、基本面修復(fù)空間和彈性比較大的地產(chǎn)鏈相關(guān)行業(yè)，例如房地產(chǎn)，以及家電、家居等地產(chǎn)后周期相關(guān)行業(yè)；受益于資本市場(chǎng)政策預(yù)期的經(jīng)紀(jì)類券商等也有望表現(xiàn)較好。2）需求好轉(zhuǎn)或庫(kù)存和產(chǎn)能等供給格局改善，具備較大業(yè)績(jī)彈性的領(lǐng)域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網(wǎng)設(shè)備和航海裝備等。3）股息率高且具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的領(lǐng)域，低估值國(guó)央企仍有修復(fù)空間。前期漲幅較大、順應(yīng)人工智能產(chǎn)業(yè)周期發(fā)展的TMT相關(guān)行業(yè)可能短期內(nèi)面臨一定壓力。

興業(yè)證券：風(fēng)繼續(xù)吹 不忍遠(yuǎn)離

隨著政治局會(huì)議提振信心、對(duì)經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期的修正、海外“幺蛾子”的退散鈍化，近期市場(chǎng)情緒已顯著回暖，beta修復(fù)行情已然確認(rèn)。

具體的配置方向上，建議關(guān)注既有政策寬松、經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正的beta邏輯，又兼有自身景氣alpha邏輯的板塊。根據(jù)我們118個(gè)細(xì)分行業(yè)景氣比較框架的篩選，重點(diǎn)聚焦汽車（乘用車、商用車）、家電（白電）、工業(yè)金屬（銅、鋁）等板塊。

民生證券：春風(fēng)化雨 堅(jiān)定前行

國(guó)內(nèi)短周期見底+美元走弱+全球制造業(yè)逐步見底回升+國(guó)內(nèi)政策呵護(hù)是多因素的疊加，多驅(qū)動(dòng)力下將行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

保持倉(cāng)位，繼續(xù)布局以下機(jī)會(huì)：第一，關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)和海外順風(fēng)環(huán)境的大宗商品相關(guān)資產(chǎn)（油、銅、鋁、煤炭、貴金屬、鋼鐵板材）。第二，非銀在活躍資本市場(chǎng)預(yù)期下將具有彈性和持續(xù)性（保險(xiǎn)、券商），房地產(chǎn)政策正在調(diào)整，城中村改造下的建筑、建材、房地產(chǎn)、家電等。第三，全球制造業(yè)可能在3-4季度見底回升，提前搶跑可能帶來收益，包括新能源車（整車、鋰電）光伏、專業(yè)機(jī)械、工程機(jī)械、機(jī)械零部件等。

中銀證券：成長(zhǎng)或后來居上

當(dāng)前來看，市場(chǎng)正處于悲觀預(yù)期緩和，政策預(yù)期升溫的蜜月期階段，內(nèi)外資金面壓力有望得到緩和，市場(chǎng)情緒回溫，資本面觸底回升跡象也正在增加，8月市場(chǎng)仍將處于上行趨勢(shì)之中。

關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)、建筑、建材、廚電、大家電等的政策催化與中觀景氣驗(yàn)證，配置政策驅(qū)動(dòng)與基本面雙重利好的汽車板塊，特別是進(jìn)入政策與技術(shù)雙催化期、有望演繹“智能化下半場(chǎng)”的汽車智能化板塊。短期關(guān)注順周期估值修復(fù)，長(zhǎng)周期來看，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)的“AI+”仍是主線。

華西證券：估值低位修復(fù)行情漸次展開

在7月政治局會(huì)議定調(diào)后，國(guó)內(nèi)政策在“擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)預(yù)期、防風(fēng)險(xiǎn)”方面有望繼續(xù)發(fā)力，近期備受市場(chǎng)關(guān)注的“活躍資本市場(chǎng)”和“房地產(chǎn)”領(lǐng)域的積極信號(hào)也頻頻釋放，且人民幣匯率已轉(zhuǎn)為雙向波動(dòng)，外資增配A股的趨勢(shì)仍在。政治局會(huì)議以來券商、地產(chǎn)等低估值板塊率先迎來反彈，往后國(guó)內(nèi)政策催化有望持續(xù)落地，A股估值低位的板塊有望迎漸次輪動(dòng)修復(fù)，反彈行情有望在波折中延續(xù)。

行業(yè)配置上關(guān)注政策持續(xù)催化下低估值順周期的板塊布局機(jī)會(huì)（電力，銀行保險(xiǎn)，石油開采，公路等）；受益“擴(kuò)內(nèi)需”支持且業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的食品飲料等。

西部證券：短期天平向成長(zhǎng)傾斜

短期市場(chǎng)中樞進(jìn)一步上行的動(dòng)力正在逐步弱化，全面牛市的確認(rèn)仍然需要耐心等待。隨著周末低于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，海外流動(dòng)性預(yù)期邊際改善，短期天平正在向成長(zhǎng)板塊傾斜。

短期來看，有業(yè)績(jī)支撐的新能源和TMT龍頭有望迎來階段性行情，小盤成長(zhǎng)股逐步進(jìn)入布局階段。與經(jīng)濟(jì)修復(fù)相關(guān)度較高的順周期行業(yè)（汽車，食品飲料，地產(chǎn)，家電，建材，輕工等）逐步消化政策預(yù)期后仍是中期主線。

中泰證券：下半年或是牛熊轉(zhuǎn)換最重要的時(shí)間點(diǎn)和布局點(diǎn)

今年下半年或是“否極泰來”“牛熊轉(zhuǎn)換”最重要的時(shí)間點(diǎn)和布局點(diǎn)，政策力度或是“勝負(fù)手”，建議密切跟蹤風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程，以確定倉(cāng)位調(diào)整的節(jié)奏。

行業(yè)配置: 側(cè)重防御兼顧主題。在風(fēng)險(xiǎn)釋放前，配置方向上維持三大偏防御主線不變: 1) 國(guó)家安全:半導(dǎo)體、數(shù)字經(jīng)濟(jì)2) 電力等高分紅的央企公用事業(yè): 3) 大眾消費(fèi)相關(guān)的國(guó)貨、小家電、休閑食品等。

信達(dá)證券：底部已經(jīng)形成 1-2個(gè)季度內(nèi)指數(shù)將會(huì)持續(xù)回升

未來1-2個(gè)季度，很難再出現(xiàn)投資者超預(yù)期的利空了，股市大概率已經(jīng)進(jìn)入新的上漲趨勢(shì)，這一次上漲速度不會(huì)很快，但時(shí)間可能不短。

行業(yè)配置建議短期內(nèi)先布局超跌地產(chǎn)鏈、消費(fèi)鏈，中特估主題內(nèi)部下半年超配金融類（證券銀行），Q3后期可能會(huì)進(jìn)一步提高上游周期的配置重要性。

本文源自財(cái)聯(lián)社 旭日