財(cái)聯(lián)社8月7日訊（記者 林堅(jiān)）繼中原證券今年7月21日宣布終止定增計(jì)劃之后，僅過(guò)去半個(gè)月多，又一定增計(jì)劃終止，這次是華鑫證券的母公司華鑫股份。

圖為華鑫股份撤回定增方案的公告

8月7日，華鑫股份發(fā)布公告稱，基于公司此次向特定對(duì)象發(fā)行股票的進(jìn)展情況，并綜合考慮發(fā)行方案的調(diào)整及公司實(shí)際情況等因素，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎分析后，公司決定終止本次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)并撤回相關(guān)申請(qǐng)文件。

根據(jù)原來(lái)發(fā)布的定增方案，華鑫股份擬定增募資不超過(guò)40億元，全部用于華鑫證券，旨在增加華鑫證券資本金，補(bǔ)充其營(yíng)運(yùn)資金、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

可以看到，華鑫股份在終止與撤回定增申請(qǐng)的解釋中，明確提到了公司是“審慎”做出的決定，而這解釋與中原證券此前撤回70億元定增如出一轍，彼時(shí)中原證券稱，綜合考慮資本市場(chǎng)環(huán)境，并統(tǒng)籌考慮公司實(shí)際情況和融資安排等因素，經(jīng)審慎分析與論證，公司決定終止本次發(fā)行事項(xiàng)并撤回相關(guān)申請(qǐng)文件。

10家券商股權(quán)再融資正走程序

業(yè)界人士在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)已多次提到，券商對(duì)股權(quán)再融資項(xiàng)目做出適時(shí)調(diào)整與當(dāng)下全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)，券商更加聚焦主業(yè)，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路，這契合了監(jiān)管層不久前提出的行業(yè)發(fā)展精神。

證監(jiān)會(huì)曾表示，倡導(dǎo)券商自身必須聚焦主責(zé)主業(yè)，樹(shù)牢合規(guī)風(fēng)控意識(shí)，倡導(dǎo)堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路，發(fā)揮好資本市場(chǎng)"看門(mén)人"作用。

在對(duì)中原證券撤回定增的報(bào)道中，記者與行業(yè)人士的溝通中已有過(guò)預(yù)測(cè)，股權(quán)再融資尚在排隊(duì)的券商或也會(huì)做出與中原證券類似調(diào)整，取消或是調(diào)整定增方案，或是下調(diào)募資額。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，股權(quán)再融資還在排隊(duì)的券商還有南京證券、財(cái)達(dá)證券、中泰證券、國(guó)聯(lián)證券、國(guó)海證券，天風(fēng)證券、浙商證券、中金公司、華泰證券等9家上市券商，作為券商的上市主體，錦龍股份也處于再融資狀態(tài)。在一眾券商中，中泰證券是最新提出定增預(yù)案的券商，擬募資60億元。

除了股權(quán)再融資，券商其他融資路徑也有所放緩。證監(jiān)會(huì)8月4日公告稱，決定中止中信建投證券債券發(fā)行注冊(cè)程序。此前在7月11日，發(fā)行人中信建投證券和主承銷商銀河證券、中泰證券、中金公司提交了《關(guān)于中止中信建投證券股份有限公司公開(kāi)發(fā)行永續(xù)次級(jí)公司債券注冊(cè)程序的申請(qǐng)》。次級(jí)債可用來(lái)補(bǔ)充資本金，該只永續(xù)次級(jí)債的擬發(fā)行金額為不超過(guò)200億元。

無(wú)獨(dú)有偶，券商IPO進(jìn)展也有所變化。截至目前，A股共有6家券商在排隊(duì)IPO，分別是華龍證券、東莞證券、開(kāi)源證券、財(cái)信證券、渤海證券和華寶證券。無(wú)一例外地，IPO也有放緩跡象。

華鑫股份為何終止計(jì)劃？資本使用或存在一定壓力

華鑫股份表示，此次定增的終止并不會(huì)對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響，不存在損害公司及全體股東，特別是中小股東利益的情形。

整體來(lái)看，2019年以來(lái)，券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著，需要與規(guī)模增長(zhǎng)相匹配的資本實(shí)力，與此同時(shí)，也需要緩解業(yè)務(wù)監(jiān)管指標(biāo)帶來(lái)的業(yè)務(wù)。公開(kāi)信息顯示，2017年，華鑫股份通過(guò)重大資產(chǎn)重組完成了對(duì)華鑫證券的收購(gòu)，華鑫證券成為公司全資子公司，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券業(yè)務(wù)。

圖為華鑫股份定增預(yù)案的募投方案規(guī)劃

根據(jù)華鑫股份此前發(fā)布的定增預(yù)案，華鑫股份非公開(kāi)發(fā)行A股股票數(shù)量不超過(guò)3.18億股（含本數(shù)），不超過(guò)本次非公開(kāi)發(fā)行前公司總股本的30%，募集資金總額不超過(guò)40億元（含本數(shù)）。對(duì)華鑫證券增資后，華鑫證券擬將不超過(guò)15億元用于擴(kuò)大兩融業(yè)務(wù)規(guī)模、不超過(guò)15億元用于發(fā)展自營(yíng)業(yè)務(wù)，此外加大信息化系統(tǒng)建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)分別擬投入不超過(guò)5億元。

從監(jiān)管的角度，募資必要性、募投項(xiàng)目合理性長(zhǎng)期以來(lái)是關(guān)注的重點(diǎn)?？梢钥吹?，與華鑫股份類似的是，中原證券、國(guó)聯(lián)證券定增的主要投向亦是資本中介、投資與交易等重資本業(yè)務(wù)。

記者注意到，包括國(guó)聯(lián)證券在內(nèi)，南京證券、財(cái)達(dá)證券等3家券商已在近期對(duì)在融資項(xiàng)目做出細(xì)化調(diào)整，減少對(duì)自營(yíng)、兩融等重資本業(yè)務(wù)的募投力度，加大對(duì)財(cái)富管理、信息技術(shù)等方面的投入。三家券商均提出了調(diào)整目的之一是為了響應(yīng)證監(jiān)會(huì)的倡導(dǎo)。

整體來(lái)看，尚未修改定增方案的券商不多，華鑫股份是其中一家。關(guān)于此次定增的必要性，華鑫股份在公告中表示，華鑫證券較低的凈資本成為制約其進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)排名接近或超過(guò)行業(yè)中位數(shù)，但公司凈資本僅位于行業(yè)第79位，與行業(yè)領(lǐng)先的證券公司之間仍存在較大差距。

華鑫股份談到，華鑫證券有必要借助資本市場(chǎng)的融資優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步夯實(shí)資本實(shí)力，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐，為應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)提供必要的資金保障。此外，各項(xiàng)資本中介業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)已經(jīng)成為證券公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)證券公司的資本實(shí)力提出了新的要求。在此背景下，華鑫證券需盡快擴(kuò)充凈資本規(guī)模。

不過(guò)，在今年4月，上交所發(fā)出《審核問(wèn)詢函》內(nèi)也提到，要求華鑫股份就募資投向自營(yíng)和兩融業(yè)務(wù)的合理性、“是否有利于募集資金使用效果的最大化”作出詳細(xì)說(shuō)明。

在定增反饋回復(fù)中，華鑫股份也解釋稱，截至2022年底，公司合并口徑的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)69%（扣除代理買賣證券款），且合計(jì)債務(wù)融資超過(guò)100億元，債務(wù)融資增量空間有限，40億元的定增募資可顯著優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

值得一提的是，聚焦最新發(fā)起定增的中泰證券，該公司60億元定增中25億元都用來(lái)還債，比例達(dá)到41.67%，呈現(xiàn)一定償債壓力。截至目前，中泰證券也并未對(duì)定增事項(xiàng)作出調(diào)整。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 林堅(jiān)