家族辦公室（以下簡稱為“家辦”）在海外經(jīng)過上百年的發(fā)展，已成為很多超高凈值人群的選擇，形成了成熟的業(yè)態(tài)。隨著國內(nèi)超高凈值人群的不斷增長，財富傳承需求進一步顯現(xiàn)，家辦行業(yè)規(guī)模開始持續(xù)擴大。

他山之石，可以攻玉，《家辦新智點》將介紹一系列海外優(yōu)秀的家族辦公室，希望對國內(nèi)家辦從業(yè)者有所啟發(fā)。

據(jù)最近福布斯美國最富家族實時排行榜，沃爾瑪超市背后的沃爾頓家族名列前茅，家族7名成員的財富累計高達2470億美元，超過了比爾蓋茨和巴菲特身家之和，甚至連愛馬仕家族、“土豪”的沙特阿拉伯AL Saud王室家族，都排在沃爾頓家族后面。

從1951年山姆·沃爾頓和妻子海倫·沃爾頓在本頓維爾開出的第一家雜貨店至今，沃爾瑪家族不僅實現(xiàn)了財富的劇增，并且迄今為止已傳承到了第三代。沃爾頓家族能“富過三代”，就不得不提其背后的家族辦公室——沃爾頓企業(yè)有限公司（Walton Enterprise LLC）。

沃爾頓企業(yè)有限公司總部位于美國阿肯薩斯的本頓維爾市，它主要服務(wù)于沃頓家族，提供的服務(wù)包括財務(wù)/會計、稅務(wù)、投資、法律、風險管理/保險、人事行政服務(wù)等。根據(jù)公司的領(lǐng)英資料，公司員工人數(shù)在51-200人之間。

編譯 | 家辦新智點

01

富可敵國

沃爾頓家族的財富，一部分來自于沃爾瑪公司。

沃爾瑪公司的前身，是山姆沃爾頓和妻子海倫在紐波特開的一家小店，這家店專賣5-10美分的小商品。1950年，沃爾頓夫婦賣掉這家小店，搬到阿肯薩斯州的本頓維爾，在那里加盟了本·富蘭克林連鎖店。

*山姆

直到1962年，43歲的山姆和弟弟詹姆斯在阿肯薩斯州的羅杰斯城，開出了第一家完全屬于他們自己的商店——沃爾瑪百貨商店。

由于經(jīng)營得當，加上山姆的勤懇，到1970年，沃爾瑪門店就從原來的1家發(fā)展到32家。1972年，沃爾瑪在紐交所上市。經(jīng)歷過20年的發(fā)展后，沃爾瑪超越了凱馬特和西爾斯公司，1991年成為了美國第一大零售公司。

此后，沃爾瑪開啟了全球擴張之路，從美國走向全球，到2021年初，在全球開出4743家店，已連續(xù)8年蟬聯(lián)世界500強榜首。隨著沃爾瑪在全球不斷擴張，規(guī)模越來越大，沃爾瑪家族的財富也隨之水漲船高，根據(jù)2021全球最富Top10，沃爾頓家族的財富已高達2150億美元。

和很多富有的家族一樣，點那個自己手中持有大量財富后，沃爾頓家族也開始走上了多元化投資布局的道路。

沃爾頓家族成立了阿維斯特銀行（Arvest Bank）。據(jù)說，早年山姆想擴張沃爾瑪門店的時候，曾經(jīng)向銀行申請貸款，結(jié)果遭到拒絕，這也許是山姆要成立阿維斯特銀行的原因。

目前，阿維斯特銀行已經(jīng)發(fā)展成為本頓縣知名的銀行，還并購了西星銀行（West Bank)、CaneyValley銀行等一些規(guī)模較小的銀行。迄今為止，阿維斯特銀行的分支機構(gòu)已超過200家，在阿肯薩斯州、奧克蘭荷馬、密蘇里等地都有分支機構(gòu)，提供信貸、投資、抵押貸款等業(yè)務(wù)。其中一些支行甚至就開在沃爾瑪零售店內(nèi)，負責幫助沃爾瑪?shù)膯T工挑選股票。

山姆的小兒子吉姆·沃爾頓（Jim Walton）在自己家的家族辦公室工作過一段時間后，因為對銀行感興趣，負責接手阿維斯特銀行的管理，并一度擔任該銀行的CEO。

迄今為止，沃爾頓家族依然擁有阿維斯特銀行96%的股權(quán)。僅該銀行的收入，給沃爾頓家族帶來的收入，便足以讓他們躋身福布斯Top400富豪榜之列了。

*沃爾頓家族

此外，沃爾頓家族還收購了本頓縣當?shù)氐囊环輬蠹垺侗绢D縣每日新聞》（Benton County Daily Record），他們收購這份報紙的初衷，是為了方便給沃爾瑪超市打廣告。不過，隨著這份報紙的發(fā)展，沃爾瑪家族后來成立了一家出版公司來運營，這也成為家族財富的來源之一。

目前，《本頓縣每日新聞》由母公司社區(qū)出版社（Community Publishers）運營，社區(qū)出版社是沃爾頓企業(yè)有限公司所有的公司。當發(fā)現(xiàn)一份報紙的邊際利潤超過40%時，山姆·沃爾頓就會買進，通過社區(qū)出版社進行管理。

手握著超市、銀行、報紙，沃爾頓家族在北阿肯薩斯州的權(quán)勢非常大。2004年，財富雜志曾這樣寫到：

想象一下沃爾頓家族在西北阿肯薩斯州的權(quán)勢。一個人在沃爾瑪公司上班，他的401（K)養(yǎng)老金計劃、銀行中擁有沃爾瑪?shù)墓善?，還可能在阿維斯特銀行里有抵押貸款，每天從《本頓縣每日新聞》中獲取新聞資訊，甚至還訂閱了沃爾頓藝術(shù)中心（Walton Arts Center)（山姆的小女兒愛麗絲·沃爾頓2011年成立）。

從這段描述中，我們能看出沃爾頓家族的觸角已經(jīng)伸向了本頓縣生活的方方面面，不由得讓人擔心起沃爾頓家族手中的權(quán)勢太大。

不過，沃爾頓家族將不同的主體保持著獨立運作。比如，《本頓縣每日新聞》還曾經(jīng)刊登過一則反對沃爾瑪?shù)膹V告。

而且，沃爾頓在商業(yè)上的成功，還拉動了本頓縣和周邊的鎮(zhèn)、縣的經(jīng)濟發(fā)展。

02

家族一致行動

沃爾頓家族巨額的財富，基本上都是由家族辦公室沃爾頓企業(yè)有限公司掌管著。

根據(jù)沃爾瑪公司2020年3月5日提交給SEC的文件顯示，為了保持沃爾瑪家族和非家族持股比例的平衡，沃爾頓企業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓了14%的沃爾瑪股票給沃爾頓家族控股信托（Walton Family Holdings Trust），轉(zhuǎn)讓完成之后，沃爾頓企業(yè)有限公司持有沃爾瑪約10億股票，占到沃爾瑪公司35%的股份。

這主要是因為，山姆·沃爾頓在世時，便引入了職業(yè)經(jīng)理人，并建立了一套現(xiàn)代家族企業(yè)法人制度，規(guī)定家族成員持有的沃爾瑪股票不能超過40%，同時家族不能干涉公司經(jīng)營，從而使沃爾瑪公司能夠獨立于家族經(jīng)營。

此外，沃爾頓家族的每位成員名下，還擁有沃爾瑪公司280萬-1100萬股票。這些分紅收入直接分配給每位成員，他們可以用來維持自己的生活、慈善或者自己做投資。

實際上，山姆·沃爾頓的幾個孩子都對公司經(jīng)營不感興趣，只有長子羅伯森·沃爾頓擔任了董事會主席，但他在公司處事謹慎，對自己的定位是公司經(jīng)營的監(jiān)督者、公司與家族的橋梁，而非具體的管理者。到2015年，山姆的孫女婿Greg Penner從羅伯森手中接過董事會主席的位置，家族實現(xiàn)了向第三代的過渡。

除此之外，沃爾頓家族的成員很少會插手公司的管理業(yè)務(wù)，公司完全交給職業(yè)經(jīng)理人來運營。

每年圣誕節(jié)，沃爾瑪公司的負責人會直接向沃爾頓家族成員陳述公司業(yè)務(wù)狀況。

在家族事務(wù)上，沃爾頓家族采取的是一致行動、集體思考的管理方式，由家族成員共同決定家族財富的管理。

通常，沃爾頓家族每年會舉辦3次聚會，他們會選擇在周末聚集在家族位于本頓維爾鎮(zhèn)北部的一個大宅子里，一起討論如何分配、投資和使用每年產(chǎn)生的大量分紅。

在家族的任何決策上，都是以沃爾頓家族為整體進行投票表決，單獨個人無法改變?nèi)魏问虑?。沃爾頓家族也通過這種方式，保持家族作為一個整體和一致行動，避免家族內(nèi)訌、兄弟嫌隙。

在投資策略上，由于沃爾頓企業(yè)有限公司保持了沃爾頓家族一貫低調(diào)的作風，連官方網(wǎng)站都沒有，所以投資上一直都很神秘。到2020年，沃爾頓企業(yè)有限公司成立了一個投資機構(gòu)沃爾頓投資小組（Walton Investment Team），從這個機構(gòu)披露的信息來看，沃爾頓家族的股票投資規(guī)模達到50億美元。

其中，大部分的錢都投資在低成本的交易基金上，例如新興市場-Vanguard FTST，短期國債ETF。此外，家族還持有阿波羅全球管理有限責任公司（Apollo Global Managemnt Inc）、云計算服務(wù)公司Snowflake以及中國的拼多多等公司的股份。

山姆的經(jīng)營理念、生活、財富觀念對家庭成員的影響很大。即使在他逝世多年后，家族成員也一直過著樸素的生活，保持著公司的獨立運營。

這或許便是沃爾頓家族能夠“富過三代”的秘訣吧。

（《家辦新智點》提醒：內(nèi)容及觀點僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。）