昨日（8月24日）券商股發(fā)起反擊，國(guó)盛金控強(qiáng)勢(shì)漲停，券商ETF（512000）盤中一度上攻漲近3%，今早板塊再度高開，截至發(fā)稿券商ETF（512000）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲0.74%。隨著前期市場(chǎng)分歧逐步消化，板塊情緒面、資金面均迎來明顯回暖。

昨日主力資金積極回流，申萬二級(jí)證券板塊單日獲主力資金凈流入20.85億元，高居所有申萬二級(jí)行業(yè)首位。另一方面，有資金借道ETF積極布局，券商ETF（512000）昨日再獲資金凈申購(gòu)1.13億元，最近兩日資金連續(xù)加倉(cāng)合計(jì)1.96億元。

值得注意的是，自8月18日，證監(jiān)會(huì)與交易所發(fā)布活躍資本市場(chǎng)一攬子政策舉措以來，券商等市場(chǎng)主要參與方正在積極行動(dòng)，以自購(gòu)、回購(gòu)、響應(yīng)降傭等方式，提振市場(chǎng)信心，隨著各項(xiàng)政策的逐步落地實(shí)施，券商板塊有望持續(xù)受益。

1、又一家券商官宣回購(gòu)，“券茅”東方財(cái)富出手了

昨日盤后，“券茅”東方財(cái)富發(fā)布公告表示，擬使用不超過10億元的自有資金回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過22元/股，資金總額不低于5億元，回購(gòu)的股份擬用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

8月18日證監(jiān)會(huì)在答記者問時(shí)指出，“我們將會(huì)同有關(guān)方面，進(jìn)一步優(yōu)化股份回購(gòu)制度，支持更多上市公司通過回購(gòu)股份來穩(wěn)定、提振股價(jià)，維護(hù)股東權(quán)益，夯實(shí)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)?！?東方財(cái)富是繼國(guó)金證券外，又一家宣布開啟股份回購(gòu)的上市券商。

回購(gòu)作為上市公司彰顯信心的重要舉措，當(dāng)前上市公司及相關(guān)方開展回購(gòu)增持，傳遞出對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可和持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，對(duì)活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心具有積極作用。

此外，本周還有中信證券、國(guó)信證券、國(guó)泰君安等上市券商宣布自購(gòu)旗下資管產(chǎn)品，傳遞對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心。

2、中信證券等5家券商率先降傭，券商讓利系誤讀

8月18日，證監(jiān)會(huì)在一系列政策中提到“降低證券交易經(jīng)手費(fèi)，同步降低證券公司傭金費(fèi)率”。當(dāng)晚上交所、深交所、北交所即宣布自8月28日起降低證券交易經(jīng)手費(fèi)，降幅達(dá)到30%-50%。

昨日（8月24日）盤后，“券業(yè)一哥”中信證券已率先發(fā)布了《關(guān)于降低投資者交易傭金的告知函》，其中滬深交易所，涉及A股、B股、存托憑證品種的交易傭金，將在投資者原有傭金基礎(chǔ)上統(tǒng)一下調(diào)0.00146%；滬深A(yù)股、滬市B股大宗交易傭金將在投資者原有傭金基礎(chǔ)上統(tǒng)一下調(diào)0.001022%。

隨后中信建投、國(guó)泰君安、財(cái)達(dá)證券、海通證券也官宣下調(diào)傭金，預(yù)計(jì)后續(xù)還將有更多券商陸續(xù)披露降低投資者交易傭金的方案。

值得注意的是，目前已披露方案的幾家券商均是按照規(guī)定下調(diào)了經(jīng)手費(fèi)，券商收取的純傭金暫時(shí)沒有變化。機(jī)構(gòu)分析人士指出，“統(tǒng)一下調(diào)0.00146%”是將交易所調(diào)降證券交易經(jīng)手費(fèi)的部分落實(shí)到投資者身上，是經(jīng)手費(fèi)的傳導(dǎo)，券商的實(shí)際凈傭金沒有降低，并不影響券商實(shí)際的傭金水平。

對(duì)于交易所而言，此舉為讓利投資者；對(duì)于券商而言，此番經(jīng)手費(fèi)下調(diào)的利益出讓方為交易所而非券商，其下調(diào)并不會(huì)拖累券商創(chuàng)收。相反，伴隨經(jīng)手費(fèi)下調(diào)后交易成本的降低，如果交易規(guī)模增大，反而能為券商帶來更多的交易傭金收入，有一定利好。

3、重磅座談會(huì)召開，引導(dǎo)養(yǎng)老金、險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金入市

昨日證監(jiān)會(huì)召開全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)和部分大型銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人座談會(huì)，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市。會(huì)議要點(diǎn)有：養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金和銀行理財(cái)資金等中長(zhǎng)期資金加快發(fā)展權(quán)益投資正當(dāng)其時(shí)；主動(dòng)加強(qiáng)與有關(guān)部門的政策協(xié)同，共同為中長(zhǎng)期資金參與資本市場(chǎng)提供更加有力的支持保障；推動(dòng)建立三年以上的長(zhǎng)周期考核機(jī)制，提高權(quán)益投資規(guī)模和比重。

近期監(jiān)管層在公告發(fā)言中多次提及增量資金入市。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前中長(zhǎng)期資金持股占比不足6%，遠(yuǎn)低于海外成熟市場(chǎng)普遍超過20%的水平。伴隨監(jiān)管部門實(shí)質(zhì)性落地舉措，更多養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金的入市步伐有望加快。

中信建投證券指出，證監(jiān)會(huì)此前提出的一攬子政策在合理方向上，如降低交易經(jīng)手費(fèi)、拓寬衍生品投資范圍、放寬優(yōu)質(zhì)券商資本約束等方面積極規(guī)劃舉措，尤其是對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的鼓勵(lì)，更有望在中長(zhǎng)期提升證券行業(yè)ROE和估值中樞，后續(xù)可關(guān)注A股環(huán)境的變化和優(yōu)質(zhì)券商杠桿寬松的力度來判斷板塊向上彈性。

東興證券指出，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，2023年資本市場(chǎng)大發(fā)展趨勢(shì)已現(xiàn)，以注冊(cè)制為代表的資本市場(chǎng)改革提速有望成為證券行業(yè)價(jià)值回歸的直接催化劑，政策松綁、監(jiān)管讓利&業(yè)務(wù)創(chuàng)新亦將為券商盈利增長(zhǎng)開啟想象空間，行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展前景有望繼續(xù)向好。

展望后市，安信證券認(rèn)為，券商由金融嚴(yán)監(jiān)管向政策呵護(hù)資本市場(chǎng)階段轉(zhuǎn)變，板塊有望迎來景氣度向上周期，帶動(dòng)估值進(jìn)一步修復(fù)，下半年券商或大有可為。看好券商板塊本輪行情持續(xù)性的投資者可以重點(diǎn)關(guān)注券商ETF（512000）。公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn)，是集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

風(fēng)險(xiǎn)提示：券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。

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