經(jīng)歷了此前印花稅減半征收等一系列利好，A股目前仍在3200點(diǎn)下震蕩蓄勢(shì)，9月10日安信證券發(fā)布的題為《贏在當(dāng)下：再難再苦熬過(guò)去！》的研報(bào)引起了廣泛的討論。

上周A股迎來(lái)調(diào)整，交易量上，日均成交量有所下降，期間，美股出現(xiàn)震蕩波動(dòng)，美元指數(shù)持續(xù)走高，離岸人民幣兌美元周五創(chuàng)下年內(nèi)新高7.34，受人民幣匯率波動(dòng)近期北向資金方面出現(xiàn)持續(xù)流出但流出幅度有所放緩，北向資金累計(jì)凈流出47.56億元。對(duì)于當(dāng)前的A股市場(chǎng)，安信證券認(rèn)為，市場(chǎng)依然處于“最后一跌”的交易情緒之中，核心需要增量資金扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的定價(jià)格局和交易熱情，市場(chǎng)始終呼盼的“中長(zhǎng)期資金”至關(guān)重要。

該機(jī)構(gòu)堅(jiān)定的認(rèn)為，政策底已經(jīng)清晰，“最后一跌”之后的市場(chǎng)底還需要時(shí)間確認(rèn)，反轉(zhuǎn)行情需要明確市場(chǎng)核心矛盾改善，同時(shí)市場(chǎng)最終底部往往對(duì)于利空因素極度鈍化，顯然這需要8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)基本面以及匯率層面進(jìn)行后續(xù)驗(yàn)證。

安信證券分析稱(chēng)，對(duì)于當(dāng)前大盤(pán)指數(shù)，依然傾向于“贏在當(dāng)下，最后一跌”。在 724 政治局會(huì)議之后，各部門(mén)各層級(jí)政策密集出臺(tái)，市場(chǎng)正在經(jīng)歷基于政策層面從量變到質(zhì)變的定價(jià)變化，需要留意的是：后續(xù)是否轉(zhuǎn)化為大幅反攻上漲需要對(duì)政策的力度、范圍和有效性的評(píng)估。在此，維持超額收益還是來(lái)自于結(jié)構(gòu)上的亮點(diǎn)，投資主線已經(jīng)明確: 大盤(pán)價(jià)值+小盤(pán)成長(zhǎng)，呼應(yīng)我們的核心資產(chǎn)投資和產(chǎn)業(yè)主題投資。大盤(pán)價(jià)值就是低估值高股息央企藍(lán)籌作核心資產(chǎn)投資:小盤(pán)成長(zhǎng)就是以 TMT 為代表的 AI 數(shù)字經(jīng)濟(jì)作產(chǎn)業(yè)主題投資。

安信證券指出，短期超配行業(yè)包括以下幾個(gè)維度：以傳媒（人工智能）、計(jì)算機(jī)（信創(chuàng)）、通信（光模塊）、半導(dǎo)體為代表的AI數(shù)字經(jīng)濟(jì)TMT；消費(fèi)（家具、食飲、白電、建材、汽車(chē)）、電力（水電、火電）、煤炭、交運(yùn)（高速）、石化、券商。主題投資方面，關(guān)注國(guó)企改革以及中國(guó)特色估值體系下的國(guó)企央企四大主線：通信運(yùn)營(yíng)商、建筑、石化、銀行。

值得關(guān)注的是，9月11日午間，中國(guó)人民銀行釋放兩則“重磅”利好消息：一是2023年9月11日，全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制專(zhuān)題會(huì)議在北京召開(kāi)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定是金融管理部門(mén)、外匯市場(chǎng)自律機(jī)制、外匯市場(chǎng)成員、廣大企業(yè)和居民的共同愿望。二是8月份金融數(shù)據(jù)會(huì)罕見(jiàn)的在中午發(fā)布：8月份新增社融較上月大幅增加，新增人民幣貸款同比多增，M2-M1剪刀差持平上月。

受上述消息影響，離岸人民幣狂拉近700點(diǎn)，A股市場(chǎng)顯著反彈。

本文源自金融界