券商降傭新政還未“捂熱”，關于研究業(yè)務是否“減員”的討論便鋪天蓋地了。

從最新數據來看，分析師人數增勢并未“剎車”，但增幅同比減緩是事實。

“少數”頭部券商減員的信號也有跡可循。

“變數”最大的是準一線券商和腰部券商，它們的研究業(yè)務“軍備競賽”仍未終止。

畢竟，這是降傭已定，“爭傭”四起的時代。

增勢猶在，增幅已緩

據Choice數據統計，截至9月6日，證券投資咨詢業(yè)務從業(yè)人數前24家的券商中，超過4/5分析師人數處于增長狀態(tài)中，而且前十家券商無一減員。

如此看來，券商行業(yè)基本沿襲了去年的“普增”趨勢。

但是，大部分頭部券商增幅比起去年，明顯有所減緩。

注：分析師人數以具備證券投資咨詢業(yè)務(分析師)來推算。

以前三甲券商為例，中金公司繼續(xù)“遙遙領先”，從年初的223人增長到261人，環(huán)比增長38人，不愧是業(yè)內分析師“金飯碗”。

不過，去年同個時間區(qū)間內，中金公司環(huán)比增長了53人。

此外，“券商一哥”中信證券在去年同一個區(qū)間內，環(huán)比增長16人，是今年的2倍。

只有國泰君安今年增長的人數超過去年，去年增長5人，今年增長10人。

實力券商“分化”

在一眾“增勢”中，有4家券商的“身影”格外引人注目，既是“少數派”，也是分析師數量競賽的“消停派”。

首先是人數維持不變的頭部券商——中信建投和招商證券。

另外就是兩家“不進則減”的中國銀河和國金證券。

雖然減少人數于整個基數而言，并不算突出，中國銀河減少2人，國金證券減少3人。

但是，在券商降傭已然成“定局”的背景下，不失為一個重要“信號”。

準一線券商新晉“雙巨頭”

雖然大部分券商的增幅不如去年，但“準一線”券商顯然是其中的“異類”。

相比于去年，它們的分析師人數規(guī)模躍升了一個臺階。

比如，東吳證券從68人增長到82人，東北證券從59人增長到72人。

去年同樣時間段，東吳證券僅增長了3人，東北證券增長了7人。

簡直“不可同日而語”。可見，今年證券投資咨詢業(yè)務的擴張，是其布局重點。

通過這一波增長，它們離頭部券商的距離越來越近了，基本上可以“相媲美”。

腰部券商變數“最大”

從增幅來看，腰部券商的“貢獻”無疑最大，甚至跨越了了從無到有。

其中，高盛（中國）證券從0人增長到23人，成為年內“黑馬”，其他券商難以”匹敵“。

2023年6月28日，高盛宣布，其中國核心業(yè)務主體高盛高華證券獲批，正式更名為高盛（中國）證券。

其次是華金證券，足足增長了3倍，僅從分析師數量來看，完成了從小型賣方研究團隊到中型研究團隊的跨越。

華福證券和德邦證券也實現了近50%的人數增長。

按以往經驗來看，腰部券商的經常是年度增幅“黑馬”誕生的風水寶地。

而今年的研究團隊“黑馬”成色更濃一點。

降傭已定，“爭傭”四起

毫無疑問，隨著傭金費率的降低，賣方研究這個行業(yè)正站在變革的十字路口。

一方面，券商研究傭金，是從投資者所擁有的基金資產中出的。降低傭金對于基金持有人而言，是一種直接支出的降低。

另一方面，無論降傭的幅度是高是低，都不可避免的對買方研究的長期生態(tài)產生影響。

而對于在這個行業(yè)里龐大的研究服務團隊來說，在既定蛋糕有所“縮小”的時候，奮起爭奪更大的市場份額，或許是保持團隊競爭力和市場地位的最直接的手段。

當降傭已定，許多變化也不可避免。

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