9月15日，腦科學(xué)公司Neumora宣布，以每股17美元在納斯達(dá)克發(fā)行上市，總收益預(yù)計約為2.5億美元。

實際開盤價為16.5美元，收盤價為16.25美元，較發(fā)行價下跌4.41%，以收盤價計算，公司市值為24.69億美元。

Neumora成立于2019年11月，定位是一家致力于通過數(shù)據(jù)驅(qū)動的精準(zhǔn)神經(jīng)平臺重新定義神經(jīng)科學(xué)研究和藥物開發(fā)的公司。

3年多時間，總?cè)谫Y額超6億美元，曾一年內(nèi)收購5家公司，與安進(jìn)達(dá)成合作，7款在研藥物，1款進(jìn)入臨床Ⅲ期，最終在B輪上市，履歷屬實優(yōu)秀。

但為何上市即破發(fā)，這是蹭AI概念失敗了？

1、玩轉(zhuǎn)資本

2019年，Neumora在美國馬薩諸塞州沃特敦成立，此后采取“隱匿模式”。

不鳴則已，一鳴驚人。

2021年10月，Neumora以5億美元A輪融資首次亮相。其中，包含美國生命健康領(lǐng)域*的風(fēng)投公司之一ARCH Venture Partners、軟銀等機(jī)構(gòu)投資的4億美元，以及安進(jìn)的1億美元股權(quán)投資。

與此同時，Neumora還拿到了安進(jìn)的靶向酪蛋白激酶1δ（casein kinase 1 delta）和葡萄糖腦苷脂酶研發(fā)項目的全球*開發(fā)和商業(yè)化權(quán)利。

次年，又在B輪中融了1.12億美元，ARCH和安進(jìn)繼續(xù)跟投。至此，Neumora總?cè)谫Y額已超6億美元。

Neumora能迅猛成長的關(guān)鍵點在于其戰(zhàn)略路線：收購和許可資產(chǎn)、技術(shù)。

成立一年后，Neumora就收購了Abelian Therapeutics、BlackThorn Therapeutics、Syllable Life Sciences、Propellex Bio和Alairion五家初創(chuàng)小公司。

BlackThorn，源于斯克里普斯研究所，致力于治療神經(jīng)行為障礙。

Abelian ，專注于利用和研究神經(jīng)膠質(zhì)細(xì)胞作為腦部疾病的因素。

Alairion，專注于發(fā)現(xiàn)和開發(fā)睡眠障礙和睡眠相關(guān)合并癥新療法。

Syllable Life Sciences，專注于機(jī)器學(xué)習(xí)的數(shù)據(jù)模型開發(fā)，旨在理解行為并幫助藥物開發(fā)商治療神經(jīng)系統(tǒng)疾病。

Propellex Bio，正在開創(chuàng)一種新型帕金森病療法。

Neumora很大膽，也很聰明，五家公司均圍繞精神病學(xué)藥物研發(fā)展開，為其帶來了數(shù)十條藥物管線，快速切入精神藥物治療領(lǐng)域。

在交易方式上，也體現(xiàn)了Neumora對資本運轉(zhuǎn)形式的精通拿捏。

招股書表明，在進(jìn)行收購的資金一部分將由公司上市后的股權(quán)股份來支付，和戰(zhàn)略投資方安進(jìn)公司合作需要支付的7.2億美元商業(yè)里程碑付款可能也會轉(zhuǎn)為股權(quán)來兌現(xiàn)。

截至2023年6月30日，這五家公司均已解散。

自成立以來，Neumora一直處于虧損狀態(tài)，招股書顯示，2021、2022、2023上半年，分別虧損2.37億美元、1.31億美元、0.74億美元，而解散主要還是及時止損。

與其說Neumora是一個藥物研發(fā)商，不如說它是一個投資商，投資的就是研發(fā)困難且尚未滿足的精神治療領(lǐng)域和收購獲得的管線。

2、數(shù)據(jù)驅(qū)動的精準(zhǔn)神經(jīng)平臺

Neumora的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Paul Berns認(rèn)為神經(jīng)藥物開發(fā)的一些挑戰(zhàn)源于臨床試驗本身。研究一直在招募患者，但沒有考慮藥物是否適合特定患者。這種“一刀切”的方式，導(dǎo)致一種療法對一部分患者有效，而對另一部分患者無效。

為了消除神經(jīng)精神疾病和神經(jīng)退行性疾病的異質(zhì)性，Neumora建立了數(shù)據(jù)驅(qū)動的神經(jīng)科學(xué)平臺——Data Biopsy Signatures和Precision Phenotypes，以設(shè)計針對腦部疾病的靶向療法。

Data Biopsy Signatures，代替了傳統(tǒng)的腦部活檢方式，更全面地繪制特定患者群體中引發(fā)腦部疾病的驅(qū)動機(jī)制圖，來識別和定義患者亞型。

然后將Data Biopsy Signatures所繪制的潛在疾病機(jī)制映射到Precision Phenotypes平臺中，該平臺能夠定義不同患者亞型的臨床相關(guān)特征。

最后，Neumora可以將合適的患者群體與靶向治療相匹配，從而降低臨床試驗的風(fēng)險，增加成功的可能性并改善患者的治療效果。

3、跟AI關(guān)系不大

Neumora管線圍繞神經(jīng)精神疾?。∟euro-psychiatry）和神經(jīng)退行性疾?。∟euro-degeneration）兩大組成，包括7個項目，其中2個項目已進(jìn)入臨床，公司計劃在未來12至18個月啟動多項臨床試驗。

進(jìn)展“踩油門”的是NMRA-140，已進(jìn)入臨床Ⅲ期，是一種新型、口服、每日一次的選擇性 KOR 拮抗劑，正在開發(fā)用于 MDD（抑郁癥）的單一療法。

NMRA-511，是一種在研的加壓素 1a 受體 (V1aR) 拮抗劑。該藥目前正在進(jìn)行1 期多劑量遞增（MAD）臨床試驗。

NMRA-140和NMRA-511是Neumora核心產(chǎn)品，均由收購BlackThorn獲得，可以說后者是前者的基石。

NMRA-266（NMRA-M4R），是 M4 毒蕈堿的正變構(gòu)調(diào)節(jié)劑，用于治療精神分裂癥和其他神經(jīng)精神疾病，從范德比爾特大學(xué)引進(jìn)。

NMRA-NMDA，是一種 NMDA 正變構(gòu)調(diào)節(jié)劑計劃，旨在針對 NMDA 受體，該項目是內(nèi)部發(fā)現(xiàn)的。

NMRA-CK1δ，是一種針對肌萎縮側(cè)索硬化癥 (ALS) 開發(fā)的CK1dCK1d激酶，從安進(jìn)引進(jìn)。

NMRA-NLRP3，是一個抑制劑項目，專注于靶向 NLRP3 炎性體來治療某些神經(jīng)退行性疾病，該項目是內(nèi)部發(fā)現(xiàn)的。

NMRA-GCase，是一個激活程序，專注于提高葡萄糖腦苷脂酶 (GCase) 的活性，正在開發(fā)該酶用于治療帕金森病，從安進(jìn)引進(jìn)。

不難看出，Neumora在研藥物進(jìn)展靠前都是引進(jìn)或收購所得，且跟AI關(guān)系其實并不大。

這一點，招股書也表明，公司目前不具備獨立進(jìn)行任何臨床試驗的能力，一直依賴并計劃繼續(xù)依賴第三方，包括獨立臨床研究人員和第三方CRO來進(jìn)行臨床前研究和臨床試驗，并監(jiān)測和管理臨床和臨床前項目的數(shù)據(jù)。

Neumora在研藥物：

4、美國知名風(fēng)投孵化

Neumora是一家由Arch Venture Partners創(chuàng)立的神經(jīng)科學(xué)初創(chuàng)公司，熟悉資本運作并不奇怪。

Henry O. Gosebruch博士是公司的總裁、首席執(zhí)行官和董事會成員，ARCH的風(fēng)險合伙人。此前曾擔(dān)任艾伯維執(zhí)行副總裁兼首席戰(zhàn)略官，還曾在摩根大通并購部門擔(dān)任北美并購聯(lián)席主管。

Paul L. Berns博士是聯(lián)合創(chuàng)始人之一、執(zhí)行董事長、ARCH的成員，擁有 30 多年的藥物開發(fā)和商業(yè)化經(jīng)驗。此前曾擔(dān)任Anacor Pharmaceuticals的總裁、首席執(zhí)行官兼董事會主席、Allos Therapeutics的總裁兼首席執(zhí)行官。

Robert Lenz博士，擔(dān)任研發(fā)主管。他是安進(jìn)前全球開發(fā)高級副總裁，負(fù)責(zé)安進(jìn)所有治療領(lǐng)域的全球開發(fā)。于2004年6月至2012年11月在雅培實驗室擔(dān)任臨床開發(fā)職務(wù)。

Carol Suh，是聯(lián)合創(chuàng)始人之一，首席運營官，ARCH的合伙人。在ARCH期間，她一直參與公司創(chuàng)建并幫助建立了多個跨多個治療領(lǐng)域的生物技術(shù)公司。

Nicholas Brandon博士擔(dān)任首席科學(xué)官，曾是生物制藥公司Jnana Therapeutics的高級副總裁兼生物學(xué)主管、在阿斯利康擔(dān)任首席科學(xué)家和神經(jīng)科學(xué)發(fā)現(xiàn)負(fù)責(zé)人等多個職位。

Michael Gold博士是首席醫(yī)學(xué)官，曾擔(dān)任艾伯維中樞神經(jīng)系統(tǒng)開發(fā)副總裁、治療主管，負(fù)責(zé)為艾伯維的 CNS 管道提供服務(wù)，并參與了 CNS 療法的成功批準(zhǔn)，包括 VRAYLAR 作為重度抑郁癥的輔助治療。