機構(gòu)投資者評論Institutional Investor Review：記錄最杰出的投資人物與事件

出品 | 機構(gòu)投資者評論IIR

請尊重原創(chuàng)，抵制洗稿，違者必究

轉(zhuǎn)載授權(quán)、商務合作等請聯(lián)系后臺

IIR防丟失備用公眾號：IIR_Backup

2021年7月，安徽省國資委起草制定《關于推動省屬企業(yè)國有資產(chǎn)資本化證券化工作方案》（以下簡稱“《方案》”），并報經(jīng)省委省政府審議批準，提出將系統(tǒng)推動國有資產(chǎn)資本化證券化，“力爭通過三年行動，實現(xiàn)‘三個千億’目標”。

“三個千億”目標中，第一個“千億”，指推動省屬企業(yè)集團及其子公司加大混合所有制改革和對外合資合作力度，混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比達到75%以上，引進社會資本1000億元以上；第二個“千億”，指推動省屬企業(yè)通過首發(fā)上市融資和已上市企業(yè)增發(fā)、配股、資產(chǎn)注入、發(fā)行債券及利用多種金融工具等方式，控股上市公司達到32戶以上、資產(chǎn)證券化率達到55%以上，利用多層次資本市場直接融資1000億元以上。

第三個“千億”，則是指推動相關省屬企業(yè)發(fā)起設立新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、碳中和、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新型基礎設施建設、混合所有制改革6支母基金及1支服務全省重大戰(zhàn)略的直投基金，并主導或參與設立若干支子基金，吸引社會資本600億元以上，形成總規(guī)模1000億元以上的基金集群。

打造千億級基金集群，成為安徽省國有資產(chǎn)資本化證券化工作的一項重要內(nèi)容。2022年7月前后，安徽省國資系統(tǒng)“一口氣”設立7家基金公司/主體（以下統(tǒng)稱“安徽國資系統(tǒng)基金”），所涉領域分別為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金、碳中和基金、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基金、新型基礎設施建設基金、混合所有制改革基金和戰(zhàn)略投資基金（6支已完成中基協(xié)備案，見下方IIR整理）。

IIR據(jù)安徽商報等媒體報道，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金重點投向安徽省新一代信息技術(shù)、人工智能、新材料、新能源和節(jié)能環(huán)保、新能源汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車、高端裝備制造、智能家電、生命健康、綠色食品、數(shù)字創(chuàng)意等十大新興產(chǎn)業(yè)；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金重點支持基礎性、帶動性、戰(zhàn)略性特征明顯的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，以及安徽省“十四五”規(guī)劃明確的重點發(fā)展方向等領域；碳中和基金重點投向以光伏、風電、水電、生物質(zhì)能、地熱能、氫能、核能等為代表的綠色能源，以儲能、綜合能源、清潔處理、循環(huán)產(chǎn)業(yè)為代表的綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，以低碳、零碳、負碳及新能源技術(shù)、新裝備為代表的能源科技與碳科技等領域；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基金重點投向“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)＋”生態(tài)平臺內(nèi)具有良好發(fā)展前景的項目，包括智能制造、工業(yè)平臺、工業(yè)供應鏈等領域；新型基礎設施建設基金重點投向以5G、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等為代表的信息基礎設施建設項目；以智慧交通、智慧物流、智慧綜合能源網(wǎng)絡等為代表的融合基礎設施建設項目；混合所有制改革基金重點投向安徽省國有企業(yè)混合所有制改革和股權(quán)多元化改革，包括參與國有企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者、首發(fā)上市、重組整合、改革改制、對外并購等；戰(zhàn)略投資基金主要投向安徽省委、省政府決策實施的重大項目。

在省級層面開展國有資產(chǎn)資本化證券化頂層設計和系統(tǒng)推進，安徽在全國范圍內(nèi)恐怕要屬首例。

從2021年7月的《方案》，到2022年7月前后“國資系統(tǒng)基金”的設立，如今又一年過去，IIR研究院特整理了截至目前，安徽省7支以開展國有資產(chǎn)資本化證券化工作為方向和目標的“國資系統(tǒng)基金”的設立概況。

截至目前，7支“上層”基金的注冊資本共計387億元人民幣，以公司制為主（僅一支基金為有限合伙企業(yè)），而7支國資系統(tǒng)基金的出資方/LP，主要以安徽各產(chǎn)業(yè)領域國資系統(tǒng)龍頭企業(yè)為主，如世界500強企業(yè)海螺集團、銅陵有色（為安徽省第一個營收破千億元的企業(yè)）等，基金多已有對外子基金出資記錄。

經(jīng)IIR研究院全面梳理，從7支“國資系統(tǒng)基金”投資的市場化程度及投資進度來看，安徽“碳中和基金”（基金代稱）目前最為突出，也較有特色，以下，IIR將重點介紹及列示“碳中和基金”的投資概況。

安徽“碳中和基金”，偏愛券商系

安徽省“碳中和基金”落戶于肥西縣，由安徽省能源集團有限公司（簡稱“皖能集團”）主導設立，注冊資本50億元。該基金設立的目的是推動能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和能源結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，實現(xiàn)“雙碳”目標及推動安徽省經(jīng)濟社會綠色低碳發(fā)展。肥西縣財政局在基金設立時曾表示，該支基金具有良好的示范效益和聚集效應，將對肥西縣正在打造的三大戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)集群之一——新能源汽車全鏈條產(chǎn)業(yè)集群起到重要助推作用。

安徽省“碳中和基金”于2022年7月完成中基協(xié)備案，基金管理人為“皖能資本”（安徽省皖能資本投資有限公司）旗下的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人（穿透考察，該基金管理人由皖能集團間接100%持股）。

經(jīng)IIR研究院梳理，截至目前，安徽省“碳中和基金”已出資9家機構(gòu)管理的7支備案基金（2支基金尚未完成中基協(xié)備案），合作機構(gòu)以券商系為主，包括廣發(fā)信德、海通開元、申銀萬國，以及安徽省內(nèi)國元證券旗下的相關管理人/機構(gòu)，此外，“碳中和基金”也出資合作了包括國內(nèi)首家國有控股的上市創(chuàng)投公司“魯信創(chuàng)投”（管理人為“魯信創(chuàng)投系”在安徽當?shù)卦O立并在中基協(xié)登記的基金管理人），以及產(chǎn)業(yè)方復星系、和安徽當?shù)亍昂戏十a(chǎn)投系”基金等。詳細的“碳中和基金”出資子基金，及基金的LP結(jié)構(gòu)、目前項目投資概況等，IIR列示下表。

安徽省“國企改革”進展及目標展望

IIR據(jù)中安在線今年4月的報道，國企改革三年行動實施以來，安徽省系統(tǒng)推進國有資產(chǎn)資本化證券化。制定實施安徽省屬企業(yè)國有資產(chǎn)資本化證券化工作方案，省屬企業(yè)控股上市公司增至24戶，資產(chǎn)證券化率突破50%，全年直接融資超千億元。

安徽省屬企業(yè)集團層面混改和股權(quán)多元化企業(yè)已達6戶，各級子企業(yè)中混合所有制占比72.2%。發(fā)起設立混合所有制改革基金，首次舉辦全省國有企業(yè)混改項目推介會，涉及項目99個、計劃引資規(guī)模470億元。

從管資產(chǎn)為主到管資本為主。制定實施省屬國有相對控股混合所有制企業(yè)差異化管控意見，差異化管控混改企業(yè)。持續(xù)深化“兩類公司”試點，新增2戶國有資本投資公司，形成“3戶國有資本投資公司+1戶國有資本運營公司+24戶產(chǎn)業(yè)集團公司”功能鮮明、分工明確、協(xié)調(diào)發(fā)展的出資企業(yè)格局，4戶“兩類公司”資產(chǎn)總額、年度完成投資占省屬企業(yè)比重分別提升至34.8%和55.8%。

國企改革三年行動全面完成后，今年1月18日，安徽省國資委召開省屬企業(yè)和市國資委負責人工作會議。會議指出，國企改革三年行動全面完成，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級邁出堅實步伐，國有資產(chǎn)資本化證券化實現(xiàn)良好開局，國資監(jiān)管效能持續(xù)提升，全面從嚴治黨引領保障作用有效發(fā)揮，國資國企高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺階、展現(xiàn)新氣象。

會議強調(diào)，安徽省要著力推進國有資產(chǎn)資本化證券化，深化混合所有制改革，推動上市掛牌和直接融資，有效組建運營省級國資股權(quán)投資基金，切實發(fā)揮“兩類公司”更大作用。要著力提升國資監(jiān)管效能，持續(xù)優(yōu)化監(jiān)管手段，加強分類考核，切實防范化解重大風險，深化一流國資監(jiān)管機構(gòu)創(chuàng)建，為國資國企平穩(wěn)健康發(fā)展提供有力保障。深入開展戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，積極培育打造具有國際競爭力和影響力的大企業(yè)、大集團。