近日，湖北省政府投資引導(dǎo)基金發(fā)布了《湖北省政府投資引導(dǎo)基金2023年度擬參股基金申報(bào)指南及管理機(jī)構(gòu)遴選辦法》（以下簡稱“《遴選辦法》”）。

湖北省政府投資引導(dǎo)基金于今年2023年7月發(fā)布，組織形式為公司制，由省級財(cái)政通過預(yù)算安排設(shè)立，據(jù)悉，該母基金首期規(guī)模100億元，后續(xù)根據(jù)運(yùn)營情況逐步加大投入，使省引導(dǎo)基金規(guī)模擴(kuò)大到200億元。會(huì)同各地形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，帶動(dòng)社會(huì)資本投入，力爭2-3年在全省形成超過2000億元的政府投資基金群。

值得關(guān)注的是，引導(dǎo)基金受托管理機(jī)構(gòu)為中金資本與深創(chuàng)投?？梢?，湖北省這支省級母基金在運(yùn)作機(jī)制方面是比較靈活先進(jìn)的，打破原有固化委托管理模式，實(shí)行全方位開放，引入管理團(tuán)隊(duì)競爭機(jī)制，面向社會(huì)公開遴選國內(nèi)優(yōu)秀的基金管理機(jī)構(gòu)，招募專業(yè)化的管理人，借助其專業(yè)能力和資源優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本的深度融合。并且，該母基金不僅聘請外部專業(yè)管理人管理，同時(shí)，在投資決策上，省級層面組建的管委會(huì)只對頂層設(shè)計(jì)、投資方向等重大事項(xiàng)決策，不參與具體投資運(yùn)作。引導(dǎo)基金投資決策則交由基金公司和專業(yè)管理機(jī)構(gòu)全權(quán)負(fù)責(zé)，按照市場化原則，自主決策投資項(xiàng)目。

母基金研究中心關(guān)注到，這支母基金不僅可以投子基金，還可以投分母基金——申報(bào)機(jī)構(gòu)可申請的參股基金類型包括：

制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展分母基金：主要投向光電子信息、新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車、高端裝備等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和新興特色產(chǎn)業(yè)，支持我省打造制造強(qiáng)國高地。

鄉(xiāng)村振興或農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展分母基金：主要投向優(yōu)質(zhì)稻米、生豬、特色淡水產(chǎn)品、蔬菜、家禽及蛋制品、茶葉、現(xiàn)代種業(yè)、菜籽油、柑橘、道地藥材等十大重點(diǎn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及供銷合作產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)企業(yè)和項(xiàng)目，支持我省建設(shè)全國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)基地。

三大都市圈產(chǎn)業(yè)發(fā)展分母基金：圍繞武漢、襄陽、宜荊荊都市圈建設(shè)，發(fā)起設(shè)立區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，主要投向都市圈輻射區(qū)域重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和重大項(xiàng)目建設(shè)，推動(dòng)形成區(qū)域協(xié)同發(fā)展的創(chuàng)新高地。?

子基金：體現(xiàn)國家宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略意圖，聚焦省委、省政府明確的“三高地、兩基地”建設(shè)等重大戰(zhàn)略，突出基金招商和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入功能，支持有條件的市縣發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，支持省委、省政府鼓勵(lì)發(fā)展的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域設(shè)立基金，助力全省產(chǎn)業(yè)鏈延鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈。

并且，此次《遴選辦法》中提出了較多具有市場化特色的規(guī)定，從對參股基金的要求來看，其中有不少對GP十分具有吸引力的條件，包括出資比例較高、返投比例1.2倍且認(rèn)定寬泛靈活等。我們整理亮點(diǎn)如下：

在參股基金中，省引導(dǎo)基金出資占比原則上不超過20%，且不應(yīng)作第一大股東或合伙人。對省委、省政府批準(zhǔn)設(shè)立的社會(huì)效益較好、募資難度較大、投資風(fēng)險(xiǎn)較高的政策性參股基金，引導(dǎo)基金出資比例可適當(dāng)放寬。參股基金中省內(nèi)各級財(cái)政（含財(cái)政出資的省內(nèi)各級引導(dǎo)基金）共同出資比例原則上不超過50%，省內(nèi)財(cái)政及國資出資總額占比原則上不超過80%。

參股基金應(yīng)優(yōu)先投資于湖北省范圍內(nèi)企業(yè)，且返投比例不低于省引導(dǎo)基金實(shí)繳出資額的1.2倍。

參股基金采取市場化機(jī)制運(yùn)作，由管理機(jī)構(gòu)依據(jù)合伙協(xié)議、公司章程或合同等相關(guān)約定進(jìn)行投資決策。省引導(dǎo)基金有權(quán)根據(jù)自身情況委派代表擔(dān)任參股基金投委會(huì)委員或觀察員，投委會(huì)委員參與投委會(huì)決策，觀察員列席但不參與投委會(huì)決策。

對省引導(dǎo)基金主投省內(nèi)種子期、初創(chuàng)期的參股基金發(fā)生的損失，給予最高30%的投資虧損允許率，按盡職免責(zé)原則處理。

可見，這支省級母基金將吸引眾多GP紛至沓來。近年來，湖北省在母基金和創(chuàng)投方面重磅舉措頻出，已發(fā)展成為中部地區(qū)非常活躍的創(chuàng)投高地。

2022年1月，原湖北省長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、原湖北省高新產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、原湖北省長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司、原湖北省興楚國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司以及湖北宏泰國有資本投資運(yùn)營集團(tuán)有限公司優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)板塊合并組建長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)。長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)定位為省級戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)營主體和省級產(chǎn)業(yè)投資基金投資管理主體。

長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)統(tǒng)籌原湖北省股權(quán)投資引導(dǎo)基金、創(chuàng)投引導(dǎo)基金等，設(shè)立“長江創(chuàng)投母基金”，規(guī)模100億元，主要培育孵化高新技術(shù)領(lǐng)域中小企業(yè)；在原長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金基礎(chǔ)上更名設(shè)立“長江產(chǎn)投母基金”，規(guī)模400億元，主要承擔(dān)省級戰(zhàn)略性重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目招引和龍頭企業(yè)發(fā)展壯大任務(wù)。

2023年3月，湖北省楚天鳳鳴科創(chuàng)天使基金發(fā)布暨簽約儀式在武漢隆重舉行，省級科創(chuàng)天使母基金正式落地。湖北省楚天鳳鳴科創(chuàng)天使基金總規(guī)模100億元，由湖北省級財(cái)政、長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)共同出資設(shè)立，管理人為長江創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司?？苿?chuàng)天使基金要以科技成果轉(zhuǎn)化為核心，通過市場化運(yùn)作，加快構(gòu)建1000億元規(guī)模的科創(chuàng)基金群。

我們發(fā)現(xiàn)，近年來，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展、做大做強(qiáng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群成為政府引導(dǎo)基金的重要目標(biāo)。自去年以來，從省級、市級甚至到區(qū)縣級，各級政府成立了數(shù)量龐大、規(guī)模巨大、類型繁多的產(chǎn)業(yè)基金，從北京、上海、深圳等超大城市，到中西部地區(qū)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的中小城市，你爭我趕、此起彼伏、遍地開花。眾多產(chǎn)業(yè)正在不斷興起發(fā)展，電子信息、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、先進(jìn)制造、航空航天、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等市場都機(jī)遇重大。

而今，政府推動(dòng)產(chǎn)業(yè)投資的邏輯也正逐漸從扶持單一的國資投資平臺(tái)、單一基金，向推動(dòng)打造基金群“航母艦隊(duì)”轉(zhuǎn)變。這背后反映了引導(dǎo)基金對引導(dǎo)市場資源發(fā)展產(chǎn)業(yè)、招商引資上向?qū)I(yè)化、市場化方向的轉(zhuǎn)變。今年，各地爭相設(shè)立打造矩陣化的“基金集群”，千億級基金叢林頻現(xiàn)，“基金矩陣”概念正在興起。

母基金研究中心認(rèn)為，在資本招商“比學(xué)趕超”的路上，地方政府要發(fā)揮優(yōu)勢，補(bǔ)足短板，利用母基金與創(chuàng)投構(gòu)筑起科創(chuàng)發(fā)展的獨(dú)特競爭力，培育一批具有支撐的高成長性企業(yè)。在這方面，母基金作為股權(quán)投資行業(yè)的“源頭活水”，是中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵推動(dòng)力量。我們期待著湖北省母基金接下來的更多布局，也希望看到更多省份母基金群的設(shè)立。