“鋰鹽巨頭”贛鋒鋰業(yè)（002460）產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局再下一城。

10月16日晚間，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告，近日與安達科技(830809)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方擬成立合資公司，投資建設(shè)年產(chǎn)2萬噸磷酸鐵鋰正極材料制造項目。

協(xié)議顯示，合資公司注冊資本為5000萬元，贛鋒鋰業(yè)、安達科技持股比例分別為40%、60%。項目建成后，雙方應(yīng)按市場價或約定價格、比例，優(yōu)先保障合資公司原材料供應(yīng)和產(chǎn)品銷售。

除共建磷酸鐵鋰產(chǎn)能外，贛鋒鋰業(yè)、安達科技還就產(chǎn)業(yè)鏈其他領(lǐng)域的合作達成共識，包括鋰鹽產(chǎn)品供應(yīng)、磷酸鐵鋰正極產(chǎn)品供應(yīng)、在新型鋰鹽領(lǐng)域合作等，合作形式涵蓋業(yè)務(wù)合作、股權(quán)合作等。

本次與贛鋒鋰業(yè)達成合作的安達科技系國內(nèi)頭部磷酸鐵鋰正極材料及前驅(qū)體廠商，截至今年半年年度末具備12萬噸/年磷酸鐵及9萬噸/年磷酸鐵鋰產(chǎn)能，預(yù)計2025年將形成40萬噸/年磷酸鐵鋰及前驅(qū)體、1萬噸/年碳酸鋰、5000噸/年補鋰劑生產(chǎn)規(guī)模。

贛鋒鋰業(yè)表示，前述合作將有助于完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，符合公司上下游一體化戰(zhàn)略。

在眾多鋰鹽廠商中，贛鋒鋰業(yè)一體化布局頗具特色，目前其業(yè)務(wù)已貫穿上游鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用。

在正極材料配套布局方面，贛鋒鋰業(yè)主要采取與產(chǎn)業(yè)鏈公司合作的方式。除本次與安達科技達成的戰(zhàn)略協(xié)議外，贛鋒鋰業(yè)還曾于2022年12月與富臨精工（300432）、橫峰縣人民政府簽署框架協(xié)議，約定贛鋒鋰業(yè)、富臨精工將在橫峰縣按照40%、60%的股權(quán)比例成立合資公司，投建年產(chǎn)20萬噸磷酸二氫鋰一體化項目，其中一期規(guī)劃產(chǎn)能為3萬噸/年。橫峰縣人民政府將給予投資方所需的項目用地和相關(guān)政策支持。據(jù)悉，磷酸二氫鋰為磷酸鐵鋰正極原材料，前述合作的技術(shù)路徑為通過硫酸鋰直接制備磷酸二氫鋰。按照協(xié)議，合資公司一期生產(chǎn)所需的全部硫酸鋰由贛鋒鋰業(yè)保障，產(chǎn)成品磷酸二氫鋰將由富臨精工或其關(guān)聯(lián)方包銷。

再向下游延伸，贛鋒鋰業(yè)的鋰電池業(yè)務(wù)近年來發(fā)展風生水起，逐步成為新的增長極。今年上半年，公司鋰電池系列產(chǎn)品實現(xiàn)營收40.85億元，同比增長117.31%，占總體營收的22.51%，較去年同期提升9.49個百分點；板塊毛利率為19.41%，同比提升4.14個百分點。在半年度業(yè)績說明會上，贛鋒鋰業(yè)表示，公司電池板塊訂單火爆，簽約的訂單能夠維持產(chǎn)能的規(guī)模，預(yù)計今年下半年同比將有所增長。

目前，贛鋒鋰業(yè)在東莞、惠州、新余、蘇州均有電池產(chǎn)能布局，并持續(xù)推進產(chǎn)能擴建。今年7月，贛鋒鋰業(yè)子公司贛鋒鋰電與土默特左旗人民政府簽署投資協(xié)議，擬在敕勒川乳業(yè)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)鋰電池生產(chǎn)項目，項目分兩期建設(shè)。其中，一期建設(shè)年產(chǎn)10GWh鋰電池項目，計劃投資金額不超過60億元，二期將根據(jù)市場需求情況擇機開工。稍早前的1月，贛鋒鋰業(yè)宣布在東莞投建年產(chǎn)年產(chǎn)10GWh新型鋰電池及儲能總部項目，總投資額50億元；同月公司發(fā)布公告，贛鋒鋰電擬與三峽水利（600116）、東方鑫源合資設(shè)立控股公司，在重慶建設(shè)年產(chǎn)24GWh動力電池及年產(chǎn)10GWh電池PACK裝配生產(chǎn)線及相關(guān)配套項目，項目計劃投資100億元。

當然，在一體化效應(yīng)全面釋放之前，贛鋒鋰業(yè)的主要利潤仍來自于鋰鹽板塊，上半年營收占比超75%，而向上布局鋰礦、提升鋰資源自給率仍是公司當前主要工作。

目前，贛鋒鋰業(yè)主要鋰資源供應(yīng)來自于澳大利亞Mount Marion項目，該項目鋰輝石精礦產(chǎn)能正由原45萬-48萬噸/年擴建為90萬噸/年。2014年-2021年間，贛鋒鋰業(yè)相繼投資了阿根廷Mariana鋰-鉀鹵水礦項目、愛爾蘭Blackstair鋰輝石項目、澳大利亞RIM公司等；2022年，收購馬里Goulamina鋰輝石項目50%股權(quán)、Sonora鋰黏土項目100%股權(quán)，同時通過并購Lithea公司，實現(xiàn)對旗下PPG鋰鹽湖項目的全資控股。今年上半年，贛鋒鋰業(yè)完成對新余贛鋒礦業(yè)的股權(quán)收購，持有新余贛鋒礦業(yè)及上饒松樹崗鉭鈮礦項目90%權(quán)益；同時通過收購蒙金礦業(yè)70%股權(quán)持有加不斯鈮鉭礦70%權(quán)益。在產(chǎn)能釋放方面，2023年6月，贛鋒鋰業(yè)旗下阿根廷Cauchari-Olaroz鹽湖項目已產(chǎn)出首批碳酸鋰產(chǎn)品，預(yù)計在2024年達到4萬噸碳酸鋰設(shè)計產(chǎn)能。

按照計劃，贛鋒鋰業(yè)將于2030年或之前形成總計年產(chǎn)不低于60萬噸LCE的鋰產(chǎn)品供應(yīng)能力，包括礦石提鋰、鹵水提鋰、黏土提鋰及回收提鋰等產(chǎn)能。

業(yè)績方面，雖然2023年以來鋰鹽價格大幅走跌，但得益于一體化布局，贛鋒鋰鹽業(yè)績?nèi)跃邆湟欢g性。上半年，公司實現(xiàn)營收181.45億元，同比增長25.63%；凈利潤為58.5億元，同比下降19.35%。

對于后續(xù)鋰價走勢，贛鋒鋰業(yè)表示長期來看依舊有信心。需求端短期內(nèi)可能會有一些調(diào)整，但長期還是比較樂觀的；供應(yīng)端方面，國內(nèi)的鋰云母項目與非洲的一些項目后期可能陸續(xù)有產(chǎn)出，但這些項目尚存在很大的不確定性。談及下半年的經(jīng)營策略，贛鋒鋰業(yè)表示將以風險控制為首要目標，尤其注重庫存管理方面的風險。