曾經(jīng)差點被孫正義賣掉的Arm，如今卻成了其挽回顏面的“大殺器”。

受英偉達(dá)以及業(yè)績的影響，三個交易日Arm的市值就大漲超過了一倍，而持有Arm股份約90%的軟銀，則成為了這波上漲*的受益者。

早在2023年6月，孫正義就曾對外界表示，“過去幾年，軟銀一直專注于防守。三年前，軟銀賬面沒有太多的現(xiàn)金流，但是由于一直處于防守狀態(tài)，集團(tuán)的現(xiàn)金已經(jīng)增加了5萬億日元?！?/p>

因此，他宣布軟銀集團(tuán)將結(jié)束的相對休眠狀態(tài)，并在AI領(lǐng)域發(fā)起進(jìn)攻。

不僅如此，孫正義還高調(diào)宣布，軟銀將很快展開反攻，希望軟銀能夠引領(lǐng)人工智能革命。如今來看，孫正義的“水逆”似乎已經(jīng)結(jié)束。

實際上，正如孫正義判斷的那樣，全球半導(dǎo)體景氣周期向上的趨勢已經(jīng)開啟，AI的時代正在來臨。

不得不說，孫正義又賭對了。

侃見財經(jīng)認(rèn)為，此輪Arm的暴漲主要因為兩方面的因素：

*，自2022年10月以來，隨著全球AI浪潮的席卷，英偉達(dá)股價上漲超過500%。作為全球AI芯片龍頭企業(yè)，不斷刷新歷史新高的英偉達(dá)，成為了行業(yè)的追逐的對象。

在全球半導(dǎo)體景氣周期之下，高盛、美銀、摩根士丹利紛紛上調(diào)了英偉達(dá)的目標(biāo)價。高盛認(rèn)為，包括各國政府以及科技巨頭們對AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資將進(jìn)一步推動英偉達(dá)的營收，因此，他們將英偉達(dá)2025年至2026年全年盈利預(yù)期平均上調(diào)了22%。在這種大背景下，英偉達(dá)連續(xù)超過了亞馬遜、谷歌等公司，成為美股第三大市值的公司，在英偉達(dá)的加持下，其他AI芯片企業(yè)也成為了市場的香餑餑，而Arm就是其中之一；

第二，近期，Arm發(fā)布了2024財年第三財季業(yè)績報告，財報顯示，公司第三財季實現(xiàn)營收8.24億美元，達(dá)歷史新高，同比增長14%，超出分析師預(yù)期的7.6億美元；凈利潤8700萬美元，調(diào)整后每股盈利為0.29美元，高出分析師預(yù)期的0.25美元。

Arm相關(guān)高管表示，擴(kuò)張戰(zhàn)略已開始獲得回報。

侃見財經(jīng)認(rèn)為，Arm或許成為孫正義的“收官之作”，而他本人或許也會因為此項交易，重新奠定自己全球投資大師的低位，為其職業(yè)生涯畫上圓滿的句號。

曾差點賣掉Arm

孫正義的悲劇，源于2015年的退休計劃。

因為接班人的無能，他不得不賣掉阿里股票進(jìn)行對沖，在收拾爛攤子的過程中，孫正義越陷越深。

2017年，為了讓軟銀再上一個臺階，重現(xiàn)投資阿里時的“輝煌”，于是孫正義努力說服沙特主權(quán)基金出錢，共募資1000億美元成立了一期愿景基金。

讓他意外的是，他的這一決定，差點將軟銀推向了深淵。

由于一期愿景基金的投資方向，主要是共享經(jīng)濟(jì)、大出行以及AI，毫無意外的是他花重金投資了Uber、WeWork等行業(yè)頭部的公司。

根據(jù)軟銀財報顯示，愿景基金一期成立后的三年間，已投資700億美元，累計投資了88家創(chuàng)業(yè)項目，其中便包括了滴滴出行、Uber、OYO、WeWork等諸多共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)。

在孫正義的“鈔能力”下，很快軟銀便成為了Uber、WeWork這些企業(yè)*的股東。但萬萬沒想到的是，這些企業(yè)竟然坑慘了孫正義。

尤其是Wework。

WeWork的IPO計劃失敗后，摩根士丹利首席美國股票策略師邁克·威爾遜曾評價稱：“WeWork首次公開募股的失敗標(biāo)志著一個時代的結(jié)束，投資者已經(jīng)不再愿意為過度投資買單，為沒有實現(xiàn)盈利的企業(yè)提供慷慨資金的日子已經(jīng)結(jié)束了?！?/p>

而為了緩解軟銀集團(tuán)的現(xiàn)金流，孫正義想到的*件事就是出售阿里的股票，然而在這種“黑洞”般的虧損下，軟銀幾乎清倉了阿里的股票，Arm也被擺上了貨架。

2020年，軟銀同英偉達(dá)達(dá)成了一致，計劃以400億美元的代價出售Arm。當(dāng)時，Arm是孫正義手中最值錢的資產(chǎn)之一，如果英偉達(dá)并購成功，那么這將是全球*的芯片并購案，同時也是軟銀史上*的資產(chǎn)出售案。

不過，因美國、英國、歐盟監(jiān)管的反對，最終在2022年2月，這筆出售計劃告吹。于是，軟銀便謀求Arm重新上市。

2022年11月，孫正義宣布，將集團(tuán)的日常工作交給了CFO 后藤芳光等軟銀高管，自己未來將專注于芯片公司Arm。

孫正義的“柳暗花明”

孫正義的“等待”，換來了好的結(jié)果。

2023年14日，Arm在納斯達(dá)克上市，作為2023年全球科技領(lǐng)域*的IPO項目，Arm的IPO獲得了28家投行參與、超過10倍超額認(rèn)購，總計發(fā)行9550萬份ADS，完成籌資48.7億美元，臺積電、蘋果、英偉達(dá)、三星、谷歌、Synopsys等10家公司已成為基石投資人。

作為Arm的控股股東，軟銀在其上市中獲得了超額的回報。

孫正義表示，Arm是軟銀的未來，他還篤定Arm 五年內(nèi)收入將增長超過5倍。

而在此之前，軟銀曾在2023年8月，以161美元的價格，從其“愿景基金”手中收購了Arm公司25%的股權(quán)。

眾所周知，Arm主要商業(yè)模式為技術(shù)授權(quán)許可。

此前不少投資機(jī)構(gòu)并不看好這家公司，認(rèn)為其增長空間有限。且部分觀點認(rèn)為，從長期來看，ARM手機(jī)處理器業(yè)務(wù)增長面臨挑戰(zhàn)，且其在云計算處理器、汽車芯片、AI 的嘗試和布局也未形成壟斷地位。

因此，從上述維度而言，市場對于Arm的看法似乎出現(xiàn)了分化。

從Arm披露的財報來看，其專利許可收入增長強(qiáng)勁，授權(quán)許可期內(nèi)實現(xiàn)收入3.54億美元，同比增長18%。

不僅如此，Arm預(yù)計第四財季營收將達(dá)到8.5億至9億美元，也高于分析師平均預(yù)期的7.78億美元。

該公司表示，由于人工智能需求，公司正在開拓新市場，而且其主要的智能手機(jī)業(yè)務(wù)正在從低迷中復(fù)蘇。

受到財報超預(yù)期的影響，Arm股價2月8日跳漲47.89%，四個交易日暴漲104.12%，市值突破1680億美元，目前其市值回落至1299.49億美元。據(jù)悉，軟銀持有Arm約90%的已發(fā)行股票，這意味著軟銀持有的Arm股票市值已經(jīng)達(dá)到了1169.5億美元，按照其320億美元的投資算起，Arm這一項收入就獲利超過了849.5億美元（約合人民幣6111億元），這就意味著，其在WeWork以及Uber等方面的所有損失已經(jīng)全部收回。