3月23日，舍得酒業(yè)（600702）獲開(kāi)源證券增持評(píng)級(jí)，近一個(gè)月舍得酒業(yè)獲得11份研報(bào)關(guān)注。

研報(bào)預(yù)計(jì)舍得酒業(yè)2023年?duì)I收70.8億元，同比+16.9%，歸母凈利潤(rùn)17.7億元，同比+5.1%。2023Q4營(yíng)收18.4億元，同比+27.6%，歸母凈利潤(rùn)4.8億元，同比-1.9%，收入符合預(yù)期，利潤(rùn)短期承壓，下調(diào)2024-2025年盈利預(yù)測(cè)，并新增2026年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024年-2026年歸母凈利潤(rùn)分別為20.3(-3.0)億元、23.5(-5.0)億元、27.1億元，同比分別+14.3%、+15.9%、+15.4%。舍得渠道秩序平穩(wěn)有序，消費(fèi)者端穩(wěn)健滲透，關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟(jì)貝塔反轉(zhuǎn)下公司的投資機(jī)會(huì)。受宏觀經(jīng)濟(jì)影響下，公司業(yè)績(jī)階段性承壓，下調(diào)至“增持”評(píng)級(jí)。整體量增價(jià)降，次高端以下產(chǎn)品對(duì)收入貢獻(xiàn)更大。分產(chǎn)品看，2023年中高檔實(shí)現(xiàn)收入56.6億元，同比+16.0%，普通酒收入9.1億元，同比+16.1%。省內(nèi)省外均衡發(fā)展，經(jīng)銷(xiāo)商渠道有一定波動(dòng)。2023年省內(nèi)收入18.8億元，同比+16.8%，省外收入46.8億元，同比+15.6%。受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下降影響，2023年舍得酒業(yè)毛利率-3.22pct至74.50%，凈利率下降3.05pct至25.03%。研報(bào)認(rèn)為，舍得酒業(yè)渠道秩序平穩(wěn)有序，消費(fèi)者端穩(wěn)健滲透，關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟(jì)貝塔反轉(zhuǎn)下公司的投資機(jī)會(huì)。受宏觀經(jīng)濟(jì)影響下，公司業(yè)績(jī)階段性承壓，下調(diào)至“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)致使需求下滑，省外擴(kuò)張不及預(yù)期等。