“扔進一部小說、出來一部大片”。

這并不是科幻，而是AI即將帶給整個內(nèi)容行業(yè)的一點點震撼。

Sora火了，也引發(fā)了不少討論也有一些做影視的朋友們驚呼：“Sora要革影視行業(yè)的命”。流浪地球的導演，中國科幻電影的“扛把子”郭帆也發(fā)朋友圈感慨，技術的發(fā)展太快了。

Sora的發(fā)布確實有點震撼，國內(nèi)的一眾大模型玩家似乎一時間也沒緩過神。不過，今天想跟大家探討的，不是大模型，而是Sora將會對愛奇藝們產(chǎn)生怎樣的影響。

既然都說Sora要革影視行業(yè)的命，那么，這個命該怎么個“革”法？

“先甜后苦”，技術消解內(nèi)容平臺話語權(quán)

視頻內(nèi)容大概分為兩種，流量熱點驅(qū)動的短內(nèi)容與IP調(diào)性驅(qū)動的長內(nèi)容。

前者的受眾是普羅大眾，后者則是對內(nèi)容質(zhì)量長度要求相對比較高的專業(yè)內(nèi)容。

Sora*影響的肯定是短內(nèi)容，因為AI視頻模型生成，視頻顯示的真實性討論本身就是大熱點，本身就很容易傳播。所以，AI生產(chǎn)視頻會在短視頻賽道爆發(fā)這點毫無疑問。

不過，對內(nèi)容產(chǎn)業(yè)端影響最為深遠的，一定是愛奇藝們所在長內(nèi)容領域。

長視頻的工業(yè)化生產(chǎn)程度更高，比如電視劇、電影，本身是一個完整的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，編劇、導演、演員、平臺，各自有各自的生態(tài)位，而Sora這類工具的成熟應用，可能會引發(fā)整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化。

這對愛奇藝們來說可能是一種“先甜后苦”的變化。

“甜”的是成本上的顛覆。

AI文本生成視頻，意味著人們不再需要費勁地去學習如何專業(yè)地操作PR、AE，也不再需要去費勁巴拉地去搜集素材，只需要讓GPT幫你寫一個腳本，然后你再完善一下交給Sora，一段視頻內(nèi)容就很快做好了。

比如，網(wǎng)上爆火的一段AI生成的西游記動畫短片，就是由一位博主用時一周做出來的，如果用人工制作，至少需要半年。

愛奇藝的內(nèi)容成本一直都不低，根據(jù)財報，2021年愛奇藝的內(nèi)容生產(chǎn)成本上升至110億，2022年上升至130億，2023Q3季度保持在126億。

相對應的，2020年到2022年愛奇藝凈利潤分別為-70.07億、-61.90億以及-1.36億，2023年第三季度，凈利潤為14.77億。

也就是，如果制作成本能大幅降低，理論上愛奇藝的利潤增長空間是更大的。

不過，成本對愛奇藝們來說不僅僅是負擔，也同樣是“護城河”。

愛奇藝的財報很有特點，有爆款劇集播出的時候，廣告、會員等收入猛增，但是爆款劇一過，業(yè)績很快就下降了。

《狂飆》是愛奇藝2023年最火爆、*錢的一部獨播劇，由于該劇上映，23年一季度愛奇藝會員數(shù)量達到1.29億戶，會員收入55.5億，經(jīng)調(diào)整凈利潤9.4億。而目前來看24年一季度則恐怕很難達到同樣的水平。

這里面道理很簡單，平臺花了大成本、大制作造爆款劇，才能帶動營收增長。畢竟對于優(yōu)愛騰來說用戶是沒有忠誠度的，用戶以及用戶付費行為只跟著優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容和IP在平臺間來回遷移。

所以，對于愛奇藝們來說，某種意義上成本也是護城河。

如果說，成本上的想象力是先嘗到的“甜頭”，那么，后面的“苦”則是平臺“話語權(quán)”的消解。

對于愛奇藝們來說，護城河還有一層意義：成本是優(yōu)質(zhì)長視頻內(nèi)容的門檻。

愛奇藝目前的局面有點像美團。

美團的外賣業(yè)務不賺錢，成本很高，但卻是護城河。一旦機器取代外賣員，而且很便宜，短期肯定利好，但是長期，利空，因為沒有護城河了。

機器人于團美就如同Sora于愛奇藝。只是，美團牢牢把握供需關系建立起雙邊生態(tài)，尚且不容易被顛覆，可愛奇藝呢？

專業(yè)優(yōu)質(zhì)的長視頻內(nèi)容創(chuàng)作某種意義上是“被壟斷的”，因為長視頻需要強大網(wǎng)絡規(guī)模與資本投入，是因為長視頻的制作成本極高。

一部電影，要有編劇、導演、演員，也要有一個幾百甚至上千人的拍攝團隊，幾個月甚至幾年的拍攝周期，這本就是創(chuàng)作壁壘。

Sora的出現(xiàn)，可能意味著像電影這樣的專業(yè)長視頻內(nèi)容會進入一個“創(chuàng)作平權(quán)”時代。

試想一下，如果有一個足夠好的劇本，用Sora去生成，那么是不是創(chuàng)作成本就會大幅降低，長內(nèi)容創(chuàng)作的門檻是不是就更低了？

長期來看，這可能會給愛奇藝帶來一個挑戰(zhàn)：專業(yè)優(yōu)質(zhì)的長內(nèi)容競爭變多了，平臺要想創(chuàng)造爆款就更難了。

從爆款劇的數(shù)量上來看，整個影視行業(yè)每年能夠產(chǎn)出的爆款劇集并不多，最根本的原因是長視頻內(nèi)容的生產(chǎn)成本高、周期長，整個行業(yè)總生產(chǎn)力不夠。

愛奇藝們的爆款劇集生產(chǎn)能力也有限，所以，用戶們總是會有劇荒，因為好劇總是太少不夠看。

一句話總結(jié)：爆款劇之間的競爭，不夠充分。

那么，Sora應用之后，長內(nèi)容的生產(chǎn)力會有極大的提升，那么，這個時候，市面上的爆款劇也就會更多，競爭也就會更充分，如果平臺想要保持*地位，那么可能就得依靠大IP版權(quán)。

畢竟大IP的版權(quán)粉絲付費意愿更高，而且粘性更強。這又回到了那個老問題，大IP版權(quán)成本很高，如何解決？對于騰訊來說，有閱文集團在，可能問題不大，有很多的優(yōu)質(zhì)IP可以發(fā)掘，最難受的恐怕就是愛奇藝與優(yōu)酷視頻。

成本之外，還有一個重要的問題。

如果爆款劇之間的充分競爭，優(yōu)質(zhì)長內(nèi)容的創(chuàng)作門檻降低，那么愛奇藝的會員費還好收嗎？

Sora的應用一定會帶來優(yōu)質(zhì)長內(nèi)容的百家爭鳴，這可能意味著動不動就漲會員費的時代徹底落幕了。本來長內(nèi)容的商業(yè)變現(xiàn)能力就不算強，如果內(nèi)容市場競爭更充分的話，可能商業(yè)天花板就更低了。

從流量的角度來看，用戶的注意力是跟著優(yōu)質(zhì)長內(nèi)容走的，優(yōu)質(zhì)長內(nèi)容的創(chuàng)作門檻大幅降低，那么隨之而來的可能就是長視頻流量的去中心化。

當一部分用戶不再聚集在優(yōu)愛騰看長劇，那么，愛奇藝們該如何去面對未來商業(yè)化增長的缺口？也許這是一個更值得關注的問題。

留給優(yōu)愛騰們的窗口期還有多久？

Sora目前呈現(xiàn)出來的能力還處在早期階段，市面上并沒有高質(zhì)量的生成式長內(nèi)容的出現(xiàn)，但技術進化速度非?？?。這個階段也許很快就會過去。

畢竟整個AI行業(yè)迭代的速度也是非?？斓模澳_還是格式化的論文代寫，結(jié)果后腳在視頻領域大放異彩，把現(xiàn)實世界的真實性都給整不存在了。

另外一個是，Chat GPT從3.5到4.0.再到現(xiàn)在Sora也不過短短兩三年的時間。

對于Sora，周鴻祎也在微信朋友圈發(fā)表了自己的看法，他認為Sora的誕生意味著AGI（通用人工智能）實現(xiàn)可能從10年縮短至一兩年。

如果老周的判斷沒錯的話，也就是說留給優(yōu)愛騰應對的窗口期還有兩年。

兩年的時間夠嗎？

對于AI技術積累深厚的玩家來說，2年的時間也許能完成產(chǎn)品化，但對于優(yōu)愛騰來說，這個時間還是有點緊張。特別是對于愛奇藝來說，時間可能更為緊迫，畢竟二級市場市值調(diào)整的空間不多了。

從愛奇藝美股進入24年的走勢來看，1月份之后開啟了一輪下跌，進入2月份之后雖然有所反彈，但股價仍然徘徊在3.5美元低點。目前，愛奇藝的市值也僅有34億美元。

雖然現(xiàn)在的愛奇藝股價比較低，但可能并沒有被低估，尤其是視頻生成大模型發(fā)布，業(yè)務上也有了更多不確定性。這也為未來的成長性，帶來一層迷霧。

那么，作為長視頻平臺，愛奇藝還有市值成長空間嗎？

恐怕不多。

從盈利能力上看，去年三季度，凈利潤4.8億元，同比扭虧，但三季度愛奇藝內(nèi)容成本同比下降3%，研發(fā)費用下降6%。三季度盈利的前提是，砍內(nèi)容、砍研發(fā)。

短期來看，降本增效的確能快速扭虧，但愛奇藝能一直降本一直扭虧嗎？這可能也是市場*的疑問。

老實講，這么多年了，長視頻行業(yè)，依舊不能貿(mào)然下場。

長視頻行業(yè)，是典型的長周期，高投入賽道，也不適合做成長價值投資。

這些年這個行業(yè)“霉氣”也確實比較重。先是經(jīng)歷了版權(quán)大戰(zhàn)，燒了那么多錢，后來剩優(yōu)愛騰三家苦苦掙扎。可誰曾想，錢不燒了，短視頻時代又來了，還得跟抖音快手搶占用戶時長，最后盈利，靠裁員靠戰(zhàn)略撤退才挽回一點顏面。誰能想到呢？剛過兩天消停日子，結(jié)果AI視頻生成又來了……

總之，行業(yè)外部變數(shù)太多，巴菲特不投科技股的原因，也莫過于此。

這個領域不適合做投資標的，還有另外一個原因，那就是行業(yè)前景依舊不明朗。

實際上，愛奇藝們市值成長的*的不確定性在于，如何適應未來Sora引發(fā)的一系列變化？

優(yōu)愛騰們面對的問題，跟滴滴面對無人駕駛出租車有點像，都是技術顛覆行業(yè)，并且對成本端產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響。

不同的是，無人駕駛大規(guī)模落地時間足夠長，有足夠的時間應對，而且滴滴的雙邊網(wǎng)絡效應更強，即便技術替代司機，但是還需要交易，本質(zhì)上是匹配供需，社會需要這樣的出行基礎設施。

供需的確定性，就是滴滴的成長確定性。而對于新技術沖擊下的優(yōu)愛騰來說，可能需要找到更多的成長確定性。

比如，在業(yè)務上，轉(zhuǎn)型做垂直大模型，從內(nèi)容公司轉(zhuǎn)型為技術公司。

技術未動，概念先行。市場的嗅覺永遠是最敏銳的。

這兩天，趁著Sora的熱度，A股市場上也迎來了一波Sora概念股日內(nèi)上漲。老實說，目前國內(nèi)沒有出現(xiàn)Sora一樣的產(chǎn)品，就像當ChatGPT發(fā)布時一樣，國內(nèi)廠商需要12到24個月的反應周期。

而且，根據(jù)現(xiàn)有的披露信息，Sora的模型參數(shù)量或僅30億，參數(shù)量并不大，如果愛奇藝現(xiàn)在轉(zhuǎn)型，還是有一定的機會的。只不過，愛奇藝們可能并不太擅長技術，如果要轉(zhuǎn)型，可能需要的時間和資源會更多。

去年8月份，愛奇藝旗下的VR公司“夢想綻放”被曝業(yè)務陷入停頓，上百名員工被欠薪，VR業(yè)務進展似乎也不太順利。

據(jù)天眼查APP顯示，該項目曾經(jīng)獲得多輪融資。VR項目進展不順，如果再進軍AI視頻生成賽道，也許并不是一個好的時機。

轉(zhuǎn)型技術企業(yè)之外，愛奇藝們還有另一條路，那就是從To C 到TO B，轉(zhuǎn)型做產(chǎn)業(yè)娛樂互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

愛奇藝等長視頻平臺，在整個影視產(chǎn)業(yè)的生態(tài)位中，承擔的不僅僅是宣發(fā)，也是深入到資源的分發(fā)，換言之，除去流量之外，愛奇藝也有一定的產(chǎn)業(yè)資源。轉(zhuǎn)型做娛樂公司，也許是一個退而求其次的選擇。

總之，對于愛奇藝來說，*要務是在被顛覆之前，剩余不多的時間窗口期中找到安全屋，進而找到新的可能性。只是，這個可能性在哪，似乎依舊不明朗。

去年一次演講中，愛奇藝龔宇曾經(jīng)提到，每個季度報表發(fā)布后，投資者總會問一個問題：“你覺得愛奇藝未來*的風險是什么？”龔宇說自己總是回答：“（愛奇藝）時刻有一個風險，就是某個科技創(chuàng)新突然顛覆了愛奇藝，甚至顛覆了愛奇藝所在的行業(yè)。”

“就像互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)電視行業(yè)的顛覆，一個新的科技創(chuàng)新，從不了解到對立，再到想運用這個工具，時間窗口已經(jīng)過了?！痹谘葜v中龔宇說，他害怕的是愛奇藝重蹈覆轍。

戲謔的是，命運似乎并沒有留給愛奇藝足夠多的準備時間，Sora發(fā)布之后，龔宇口中的這個科技創(chuàng)新，可能已經(jīng)來了。

接下來怎么辦？也許是擺在龔宇、愛奇藝以及投資人們面前最嚴苛的拷問。

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