3月31日，首旅酒店（600258）獲山西證券增持-A評(píng)級(jí)，近一個(gè)月首旅酒店獲得4份研報(bào)關(guān)注。

研報(bào)預(yù)計(jì)公司受益于商旅出行和休閑旅游市場(chǎng)景氣度提升有望持續(xù)改善業(yè)績(jī)。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年EPS分別為0.86.911.01元，對(duì)應(yīng)公司3月29日收盤價(jià)14.26元，2024-2026年P(guān)E分別為16.515.614.2倍。研報(bào)認(rèn)為，公司酒店運(yùn)營(yíng)、管理能力持續(xù)提升。酒店運(yùn)營(yíng)收入53.34億元/+47.52%，毛利率21.34%/+27.73pct，占收入比重68.45%/-2.59pct；酒店管理收入19.42億元/+50.8%，毛利率76.07%/+2.62pct，占比24.93%/-0.38pct；年內(nèi)旅游市場(chǎng)快速恢復(fù)，三亞南山景區(qū)接待游客量600多萬(wàn)人次，景區(qū)收入5.16億元/+177.35%，較2019年同期提升14.79%。新開(kāi)店進(jìn)程持續(xù)提速，繼續(xù)聚焦中高端酒店發(fā)展，存量經(jīng)濟(jì)型酒店產(chǎn)品升級(jí)NEO3.0。年內(nèi)公司新開(kāi)店1203家/+36.86%，Q1/Q2/Q3/Q4分別新開(kāi)業(yè)210家/316家/337家/340家，新開(kāi)酒店進(jìn)程不斷提速。其中凈開(kāi)中高端酒店204家/+53.38%，中高端酒店占比提升至27.48%/+2.12pct，中高端酒店收入占比達(dá)58.34%/+5.29pct。如家NEO3.0酒店數(shù)量占比提升至58.52%/+9.05pct，提升如家酒店品牌整體形象。期末儲(chǔ)備門店2035家，為2024年新開(kāi)店提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司經(jīng)營(yíng)成本上升風(fēng)險(xiǎn)；新開(kāi)店不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；居民消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。