一波引導(dǎo)基金出資讓人印象深刻——

投資界-解碼LP梳理，近日安徽省中小企業(yè)（專精特新）發(fā)展二期基金、杭州科創(chuàng)基金、湖南湘江新區(qū)產(chǎn)業(yè)基金紛紛公布最新遴選出一批管理機(jī)構(gòu)，共有17家GP入選。

如此盛況，并不多見。眼下人民幣募資依舊困難，政府引導(dǎo)基金的窗口期彌足珍貴。

最近，GP們拿到錢了

先從安徽說起。

5月23日，安徽省高新投發(fā)布公告，公示了安徽省中小企業(yè)（專精特新）發(fā)展二期基金2024年度子基金管理機(jī)構(gòu)候選，共有7家管理機(jī)構(gòu)入選。

其中，計(jì)劃設(shè)立3只專精特新基金，每只基金規(guī)模不低于7億元，以培育優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)為導(dǎo)向，優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局，圍繞創(chuàng)新型、專精特新、“小巨人”“單項(xiàng)冠軍”等優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)開展投資。候選管理機(jī)構(gòu)為追創(chuàng)投資、嘉御資本和匯鼎投資。

另外，計(jì)劃設(shè)立2只強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈基金，每只基金規(guī)模不低于5億元，以提升產(chǎn)業(yè)韌性為導(dǎo)向，發(fā)揮基金強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈、固鏈、延鏈作用，聚焦成長(zhǎng)型、創(chuàng)新型中小企業(yè)開展投資培育、招引服務(wù)。入選GP為道彤投資、和玉資本。

還有2只“三化”轉(zhuǎn)型升級(jí)基金，每只基金規(guī)模不低于3億元，以助推企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)為導(dǎo)向，推動(dòng)中小企業(yè)向高端化、智能化、綠色化升級(jí)，圍繞工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能工廠、綠色工廠、智慧產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈等項(xiàng)目開展投資。辰德資本和民生投資入選。

而在同一天，杭州市科創(chuàng)集團(tuán)也發(fā)布公告，公示了杭州科創(chuàng)基金第三批擬合作單位，本次公示合作單位共計(jì)5家，分別為凱泰資本、賽伯樂投資、丹麓資本、泰達(dá)科投、浙創(chuàng)投。

幾乎同一時(shí)間，200億湖南湘江新區(qū)產(chǎn)業(yè)基金，也公布了2024年第一批擬出資子基金及管理機(jī)構(gòu)。其中3只產(chǎn)業(yè)子基金管理機(jī)構(gòu)分別為奇安投資、達(dá)晨財(cái)智、倚鋒投資；2只CVC基金管理機(jī)構(gòu)為億合投資和上善金石投資。

至此，最近引導(dǎo)基金密集出資——

還有北京科創(chuàng)基金出資中科創(chuàng)星、廈門市同安區(qū)科技創(chuàng)新母基金投了廈門溥泉、中金資本、賽富投資基金、廈門市翔安區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金出資鈞石創(chuàng)投……此外，大同云州現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)示范區(qū)引導(dǎo)投資基金、揚(yáng)州市邗江區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、南通新興產(chǎn)業(yè)基金都正在公開招GP，十分熱鬧。

珍惜窗口期

這幾年，政府引導(dǎo)基金迎來井噴期。當(dāng)“創(chuàng)投興則產(chǎn)業(yè)興”漸漸成為共識(shí)，全國(guó)各地引導(dǎo)基金遍地開花，從沿海到內(nèi)陸，從一線省會(huì)城市下沉到各縣區(qū)級(jí)。

一年前，孚騰資本總經(jīng)理、創(chuàng)始合伙人費(fèi)飛曾在清科會(huì)上提到，各個(gè)母基金未來1-2年資金都較為充裕，多地母基金都蓄勢(shì)待發(fā)。在他看來，未來兩年將是母基金的窗口期。

而如今，留給大家的時(shí)間愈發(fā)緊張起來了。

清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2023年，我國(guó)新設(shè)立的政府引導(dǎo)基金有107只，同比下降25.2%；已認(rèn)繳規(guī)模為3118.46億元人民幣，同比下降35.0%。這也意味著，引導(dǎo)基金出資進(jìn)一步收縮。

究其原因，一方面，在快速發(fā)展期，不少地方為了最大力度吸引VC/PE，扎堆設(shè)立政府引導(dǎo)基金，但卻在后續(xù)存在著規(guī)模虛高、實(shí)繳不到位的問題，從而影響了投資工作的開展。

另一方面，最早一批引導(dǎo)基金已完成投資并陸續(xù)步入退出期，但隨著近年IPO市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，VC/PE高度依賴的IPO退出路徑愈發(fā)困難。當(dāng)市場(chǎng)全面面臨著“退出難”困境，LP收益并不理想，也讓引導(dǎo)基金出資更加謹(jǐn)慎。

因此，在有限的窗口期下，擺在廣大GP面前的是如何抓住機(jī)遇，并拿到真正適配的錢。

蘇州股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理、主管合伙人徐挺曾分析，在選擇合作GP時(shí)，要跟當(dāng)?shù)卣吣繕?biāo)、資源稟賦結(jié)合起來。而梳理下來，基金招商時(shí)代，各地引導(dǎo)基金遴選GP的標(biāo)準(zhǔn)，除了要求資金實(shí)力、出資能力等，無一不對(duì)GP的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、本地項(xiàng)目?jī)?chǔ)備等方面做出明確要求。

但另一面，發(fā)展產(chǎn)業(yè)并非一蹴而就的事情，要想在激烈的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中招來真正優(yōu)秀的GP，引導(dǎo)基金的可持續(xù)出資能力，開始受到頭部機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

說到底，這是一個(gè)雙向選擇。

本文來源投資界，作者：吳瓊，原文：https://news.pedaily.cn/202405/534635.shtml