江蘇大手筆出爐。

投資界-解碼LP消息，日前，江蘇正式啟動總規(guī)模500億元的江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金，助力當?shù)貞?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

與此同時，首批14支產(chǎn)業(yè)專項基金也正式簽約組建，共計506億元，包括設(shè)區(qū)市產(chǎn)業(yè)專項母基金和未來產(chǎn)業(yè)天使基金，預計可撬動基金共1612億元。

值得一提的是，該省級母基金定位為耐心資本，被視作加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要引擎。如此一幕背后，政府引導基金關(guān)于耐心資本的實踐正在蕩漾開去。

江蘇超級母基金，500億

6月21日，江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金啟動運行暨首批產(chǎn)業(yè)專項基金組建新聞發(fā)布會舉行，江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金（簡稱“省級母基金”）正式落地。

總體情況浮出水面：該省級母基金總規(guī)模500億元，采取“競爭式申報、分批次組建”方式，與設(shè)區(qū)市、省屬企業(yè)合作設(shè)立三類產(chǎn)業(yè)專項基金：分別為未來產(chǎn)業(yè)天使基金、設(shè)區(qū)市產(chǎn)業(yè)專項母基金和省屬企業(yè)產(chǎn)業(yè)專項基金。

此次江蘇省級母基金管理團隊為江蘇高投戰(zhàn)新私募基金管理有限公司，為江蘇高科技投資集團有限公司（簡稱“高投集團”）全資子公司，是高投集團著力打造的重要投資管理平臺，專司管理江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金。

此外，基金主要投向“51010”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群、“1650”產(chǎn)業(yè)體系、“10+X”未來產(chǎn)業(yè)體系、《打造具有全球影響力的產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新中心行動方案》《省政府關(guān)于加快培育發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)的指導意見》《江蘇省海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案》等文件明確的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，其他符合國家和省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的重點領(lǐng)域。

遴選機制方面，省級母基金下設(shè)產(chǎn)業(yè)子基金等均將公開遴選管理機構(gòu)和托管銀行，鼓勵具有全國影響力的私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資管理機構(gòu)參與管理并在江蘇落戶，助力江蘇省構(gòu)建專注服務實體經(jīng)濟的多層次資本市場。

分開來看，未來產(chǎn)業(yè)天使基金旨在通過省市聯(lián)動，共同培育具有前瞻性、戰(zhàn)略性、引領(lǐng)突破性的未來產(chǎn)業(yè)；設(shè)區(qū)市產(chǎn)業(yè)專項母基金旨在支持相關(guān)設(shè)區(qū)市推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群融合發(fā)展，優(yōu)化地方現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系布局；省屬企業(yè)產(chǎn)業(yè)專項基金旨在圍繞省屬企業(yè)主業(yè)相關(guān)領(lǐng)域，積極培育、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快實體產(chǎn)業(yè)布局。

目前，首批組建區(qū)市產(chǎn)業(yè)專項母基金和未來產(chǎn)業(yè)天使基金共14支，其中設(shè)區(qū)市產(chǎn)業(yè)專項母基金10支，總規(guī)模466億元；未來產(chǎn)業(yè)天使基金4支，總規(guī)模40億元。兩類基金所涉地區(qū)包括江蘇南京、蘇州、無錫等7個市區(qū)，其中就有5個GDP“萬億城市”。

再來看看14支母基金規(guī)模及分布情況：

據(jù)了解，首批產(chǎn)業(yè)專項基金合計規(guī)模506億元，省級母基金出資126.5億元，還將進一步吸引產(chǎn)業(yè)資本、社會資本、保險資金、社?；鸬群献鳎O(shè)立一系列產(chǎn)業(yè)子基金，構(gòu)成省級母基金-產(chǎn)業(yè)專項基金-產(chǎn)業(yè)子基金的三層基金架構(gòu)。

按照產(chǎn)業(yè)專項基金在產(chǎn)業(yè)子基金中最高出資比例30%測算，預計可吸引社會資本放大后形成產(chǎn)業(yè)基金總規(guī)模1106億元。最終，首批預計形成產(chǎn)業(yè)專項基金和產(chǎn)業(yè)子基金合計規(guī)?？蛇_1612億元。

這是江蘇省引導基金史無前例的重大規(guī)模布局。

政府引導基金帶隊

發(fā)力“耐心資本”

此次新基金還有一個關(guān)鍵信息：省級母基金定位為耐心資本。官方表示，將充分發(fā)揮其引導功能，堅定陪跑技術(shù)創(chuàng)新、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)培育，推進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

這也是引導基金首次將耐心資本作為基金定位提出和運作。耐心資本作為長期投資資本，泛指對風險有較高承受力且對資本回報有著較長期限展望的資金，今年4月，中央首次提出“耐心資本”，明確要用長期的、有耐心的資本實現(xiàn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。

“我省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金定位為‘耐心資本’，主要目的是培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，布局建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)?！睍辖K省高投集團董事長王會清表示，基金不以盈利為主要目的，可依法依規(guī)對基金其他出資人實施超額收益讓利和提前轉(zhuǎn)讓退出讓利。

這并非個例。最近，關(guān)于耐心資本的討論正在國資LP群體發(fā)散開來，相關(guān)嘗試也在不斷增加。

一個最顯著的現(xiàn)象是，今年二季度以來，各地紛紛設(shè)立投向早期的母基金。其中，和江蘇省級母基金幾乎在同一時間，廣州設(shè)立目標規(guī)模100億的天使母基金，聚焦新領(lǐng)域新賽道，重點投向種子期、天使期項目。

另一個特征則是母基金存續(xù)期相繼延長。不久前，海浦東科技創(chuàng)新投資基金對合伙協(xié)議進行了修訂，最大變化便是：基金存續(xù)期限由10年變更為12年，其中投資期限由5年變更為7年。

在此之前，引導基金存續(xù)期通常為7年左右，而最近一兩年內(nèi)，深圳市科創(chuàng)種子基金、廣東省半導體及集成電路產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金二期、黃山市新興產(chǎn)業(yè)基金等都紛紛將存續(xù)期延長到了10年以上，這一變化的背后，更是耐心資本逐漸成為共識的體現(xiàn)。

當國資LP帶頭踐行耐心資本，意義深遠。

本文來源投資界，作者：楊文靜，原文：https://news.pedaily.cn/202406/535871.shtml