01

整體回顧

2024年第二季度，中企IPO市場(chǎng)總體延續(xù)階段性收縮態(tài)勢(shì)。根據(jù)清科創(chuàng)業(yè)（01945.HK）旗下清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2024年上半年，中企境內(nèi)外上市82家【1】，同環(huán)比分別下降62.4%、54.7%；首發(fā)融資額約合人民幣469.34億元【2】，同環(huán)比分別下降79.0%、72.7%。分市場(chǎng)來(lái)看，2024年上半年A股共有44家企業(yè)上市，同環(huán)比分別下降74.6%、68.6%；境外市場(chǎng)共38家中企上市，同環(huán)比分別下降15.6%、7.3%。地域方面，廣東上市企業(yè)數(shù)量及首發(fā)融資總額均居于首位。行業(yè)方面，因市場(chǎng)整體處于低活躍期，各行業(yè)IPO總量相應(yīng)收縮，半導(dǎo)體及電子設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。

綜合來(lái)看，現(xiàn)階段為A股IPO監(jiān)管節(jié)奏調(diào)整期，因此A股IPO市場(chǎng)呈現(xiàn)階段性收縮。2024年4月，國(guó)務(wù)院印發(fā)資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”，“1+N”政策體系持續(xù)建設(shè)中，聚焦嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)、從源頭提升上市公司質(zhì)量，隨著相關(guān)政策的不斷完善和落地見(jiàn)效，上市公司質(zhì)量將從源頭上實(shí)現(xiàn)提升，資本市場(chǎng)有望步入高質(zhì)量發(fā)展新階段。

02

市場(chǎng)分布

A股IPO總量同比收縮超七成，創(chuàng)業(yè)板和北交所上市企業(yè)數(shù)量相對(duì)較多

上市數(shù)量方面，2024年上半年A股上市企業(yè)數(shù)量共44家，同環(huán)比下降74.6%、68.6%。其中第二季度僅14家中企在A股上市，創(chuàng)近10年來(lái)單季度上市數(shù)量新低。分板塊來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板和北交所分別有15家和10家企業(yè)上市，數(shù)量略*于其他板塊；上交所主板和深交所主板分別有8家和4家企業(yè)上市，均不及去年同期六成；科創(chuàng)板僅7家企業(yè)上市，同環(huán)比分別下降82.9%、73.1%，半年度IPO數(shù)量創(chuàng)下2019年開(kāi)板以來(lái)的*值。

首發(fā)融資額方面，2024年上半年A股首發(fā)融資額合計(jì)322.84億元，同環(huán)比分別下降84.4%、77.9%。分板塊來(lái)看，上交所主板與其他板塊相比具有一定優(yōu)勢(shì)，規(guī)模合計(jì)105.12億元，同環(huán)比分別下降62.0%、52.4%，其中環(huán)?？萍计髽I(yè)永興股份首發(fā)融資額為24.30億元，募資金額*。創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模次之，為87.21億元，同環(huán)比分別下降86.6%、84.8%。科創(chuàng)板的降幅相對(duì)更大，首發(fā)融資額同比分別收縮90.2%、85.2%；深交所主板和北交所融資規(guī)模同比降幅也分別達(dá)到86.3%、76.6%。

境外IPO募資以中小規(guī)模為主，港股IPO二季度有回暖跡象

2024年上半年共38家中企在境外上市，同環(huán)比分別下降15.6%、7.3%，總?cè)谫Y規(guī)模約合人民幣146.50億元，同環(huán)比分別下降13.8%、42.9%。

美股方面，上半年共11家中企上市，同比下降31.3%，環(huán)比上升175.0%；總?cè)谫Y金額約合人民幣36.37億元，同環(huán)比分別上升33.0%、220.8%。其中10家中概股登陸納斯達(dá)克交易所，同比下降37.5%，環(huán)比上升400.0%；首發(fā)融資額約合人民幣5.05億元，同比下降81.5%，環(huán)比上升10.8%，同比大幅下降的主要原因是2023年上半年為赴美上市回暖周期。此外，極氪于二季度在紐交所上市，是第四家登陸美股的中國(guó)新能源車企，融資金額約合人民幣31.32億元，是近3年來(lái)赴美IPO*規(guī)模的中企。除極氪外上半年中概股赴美上市單家企業(yè)平均融資規(guī)模約合人民幣僅0.51億元。

港股方面，上半年共有27家中企上市，同環(huán)比分別下降6.9%、27.0%；總?cè)谫Y金額約合人民幣110.13億元，同環(huán)比分別下降22.8%、55.1%。值得注意的是，二季度共有17家中企港股上市，同比上升70%，呈現(xiàn)回暖跡象。茶飲企業(yè)茶百道為上半年港股*一起首發(fā)融資額超10億元的上市案例，首發(fā)融資額約合人民幣23.45億元。

03

地域分布

廣東上市企業(yè)數(shù)量及融資規(guī)模均居首位，江蘇總體表現(xiàn)亦相對(duì)良好

從上市數(shù)量來(lái)看，廣東以16家中企上市的成績(jī)*，江蘇和北京次之。首發(fā)融資額方面，廣東、浙江和江蘇居于前列，三個(gè)地區(qū)合計(jì)融資240.82億元，占比全市場(chǎng)51.3%。

北京市上市企業(yè)數(shù)量*，上海市融資規(guī)模與其他城市拉開(kāi)差距

從城市排名來(lái)看，共9個(gè)城市的IPO企業(yè)數(shù)量不少于3家，其中北京以11家的數(shù)量居于首位，上海及深圳次之；首發(fā)融資額方面，上海以57.30億元的規(guī)模與其他城市拉開(kāi)差距，另有成都、寧波、北京和廣州四個(gè)城市的融資規(guī)模不少于30億元，其中成都與寧波融資規(guī)模躋身前五分別受茶百道（23.45億元）和極氪（31.32億元）推動(dòng)。

04

行業(yè)分布

半導(dǎo)體及電子設(shè)備行業(yè)上市數(shù)量持續(xù)*，機(jī)械制造企業(yè)IPO活躍度亦亮眼

2024年上半年，約6成IPO企業(yè)集中在半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機(jī)械制造、化工原料及加工、IT四大行業(yè)，融資規(guī)模合計(jì)占比62.3%。2024年上半年對(duì)比2023年全年，行業(yè)上市數(shù)量前五排名基本不變，半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機(jī)械制造、化工原料及加工行業(yè)持續(xù)領(lǐng)銜，生物技術(shù)/醫(yī)療健康排名下降至第五，IT行業(yè)排名上升一位進(jìn)入前四。

05

典型融資案例

06

IPO審核情況

07

政策監(jiān)管動(dòng)態(tài)

國(guó)務(wù)院印發(fā)新“國(guó)九條”，引導(dǎo)建立以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為核心的“1+N”政策體系

2024年4月12日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（新“國(guó)九條”），是繼2004年、2014年兩個(gè)“國(guó)九條”之后，時(shí)隔10年國(guó)務(wù)院再次出臺(tái)的資本市場(chǎng)指導(dǎo)性文件，強(qiáng)調(diào)了嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)等多項(xiàng)重要內(nèi)容。

新“國(guó)九條”與證監(jiān)會(huì)同相關(guān)方面組織實(shí)施的落實(shí)安排，將共同形成“1+N”政策體系?！?”即新“國(guó)九條”本身，“N”即若干配套制度規(guī)則，上半年已陸續(xù)發(fā)布嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)、加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)、加強(qiáng)上市公司股東減持管理、加強(qiáng)退市監(jiān)管、加強(qiáng)上市公司持續(xù)監(jiān)管等配套政策文件。

綜合來(lái)看，“1+N”政策體系的主線是強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展，從投資者保護(hù)、上市公司質(zhì)量、行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)展、監(jiān)管能力和治理體系建設(shè)等方面為A股資本市場(chǎng)勾畫了一幅高質(zhì)量發(fā)展藍(lán)圖。展望未來(lái)，隨著近期“1+N”政策體系的持續(xù)落地，A股IPO市場(chǎng)新生態(tài)將逐步形成，上市公司質(zhì)量有望從源頭實(shí)現(xiàn)提升，資本市場(chǎng)的整體質(zhì)量和效率將同步提升，也將為投資者創(chuàng)造更為安全透明的投資環(huán)境。

A股IPO門檻進(jìn)一步提高，各板塊定位實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)優(yōu)化

2024年4月30日，為貫徹落實(shí)新“國(guó)九條”，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及滬深交易所正式發(fā)布《股票發(fā)行上市規(guī)則》《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》等多項(xiàng)規(guī)則，通過(guò)適度提高主板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)、科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。政策落地兩月已顯成效，2024年上半年逾200家擬IPO企業(yè)主動(dòng)撤單。

不同板塊對(duì)板塊定位均做出了精準(zhǔn)優(yōu)化。其中，主板突出大盤藍(lán)籌特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、具有一定規(guī)模的企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板適度提高營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率指標(biāo)，支持有發(fā)展?jié)摿Φ某砷L(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市?？苿?chuàng)板適度提高擬上市企業(yè)的研發(fā)投入、發(fā)明專利數(shù)量及營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率要求，旨在引導(dǎo)科創(chuàng)企業(yè)更加重視科研投入和科研成果產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)申報(bào)企業(yè)質(zhì)量進(jìn)一步提升。北交所則從堅(jiān)守板塊定位、加強(qiáng)信息披露監(jiān)管和優(yōu)化審核程序要求等方面，嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)。

本次不同板塊上市標(biāo)準(zhǔn)修訂后，多層次資本市場(chǎng)的板塊架構(gòu)更加清晰，有利于讓不同行業(yè)、不同類型、不同發(fā)展階段的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在合適的板塊上市，有助于A股資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)新階段高質(zhì)量發(fā)展。

【1】中企指總部在中國(guó)境內(nèi)的企業(yè)，不包含港澳臺(tái)地區(qū)。

【2】清科研究中心統(tǒng)計(jì)的IPO融資金額均指企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股份所募集資金總額，不包含超額配售部分金額。

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