8月27日晚間，索菲亞（002572）（002572.SZ）發(fā)布2024年半年度報(bào)告，交出一份“雙增長(zhǎng)”的中期成績(jī)單。今年上半年，索菲亞業(yè)績(jī)穩(wěn)增、盈利強(qiáng)勁。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)總收入49.29億元，同比增長(zhǎng)3.91%；歸母凈利潤(rùn)5.65億元，同比增長(zhǎng)13%；銷售毛利率為35.76%，繼續(xù)保持行業(yè)靠前水平。

往期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，索菲亞自2011年上市以來(lái)保持韌性增長(zhǎng)，2023年總營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高。多家機(jī)構(gòu)在半年報(bào)發(fā)布后，也表達(dá)了對(duì)索菲亞的看好。展望未來(lái)，積極擁抱行業(yè)變化、前瞻性布局存量市場(chǎng)的索菲亞，后市仍值得期待。

經(jīng)營(yíng)韌性凸顯

索菲亞是在行業(yè)中首個(gè)提出“整家定制”概念的企業(yè)，其核心優(yōu)勢(shì)在于“多品牌、全品類、全渠道 ”的大家居戰(zhàn)略布局。

目前，索菲亞擁有以中高端市場(chǎng)為目標(biāo)的“索菲亞”品牌，以大眾市場(chǎng)為目標(biāo)的“米蘭納”品牌，以輕高定市場(chǎng)為目標(biāo)的“司米”品牌及以中高端中式人群細(xì)分市場(chǎng)為目標(biāo)的“華鶴”品牌。憑借差異化的品牌體系，已實(shí)現(xiàn)定制家居市場(chǎng)全覆蓋。

上半年，索菲亞實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收49.29億元，同比增長(zhǎng)為3.91%。以產(chǎn)品來(lái)劃分，衣柜及其配套產(chǎn)品收入39.09億元，營(yíng)收貢獻(xiàn)比為79.3%，系第一大收入來(lái)源。同期，櫥柜及其配件、木門收入為6.1億元、2.63億元，同比增幅為26.79%、17.72%，均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

分品牌來(lái)看，米蘭納品牌表現(xiàn)突出，上半年收入2.39億元，同比增長(zhǎng)42.59%。目前，米蘭納品牌共有經(jīng)銷商530位，專賣店553家；其中，四五線城市門店上半年收入占比達(dá)到46.11%，其次是地級(jí)城市門店貢獻(xiàn)了31.26%的收入。

同期，索菲亞品牌實(shí)現(xiàn)收入44.43億元，同比增長(zhǎng)3.89%；華鶴品牌實(shí)現(xiàn)收入0.71億元，同比增長(zhǎng) 3.83%，實(shí)現(xiàn)不同程度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

分渠道來(lái)看，經(jīng)銷商渠道保持穩(wěn)定，上半年收入39.13億元，為索菲亞貢獻(xiàn)近八成營(yíng)收；同期，直營(yíng)渠道和大宗渠道收入同比增幅分別達(dá)到37.42%、14.68%，成長(zhǎng)迅速。

此外，索菲亞在整裝渠道也成果豐碩，上半年收入同比增長(zhǎng)43.63%；截至6月底，公司集成整裝事業(yè)部已合作裝企數(shù)量256個(gè)，覆蓋全國(guó)189個(gè)城市及區(qū)域。未來(lái)還將持續(xù)開(kāi)拓合作裝企，擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋范圍加快產(chǎn)品布局。

創(chuàng)收的同時(shí)，索菲亞也通過(guò)費(fèi)用管控等措施來(lái)深化運(yùn)維能力。結(jié)合半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算，上半年公司費(fèi)用率為20.85%，同比下降0.83個(gè)百分點(diǎn)，提質(zhì)增效凸顯。

最終，索菲亞上半年歸母凈利潤(rùn)為5.65億元，同比增長(zhǎng)13%，實(shí)現(xiàn)2年連續(xù)上漲。同期，整體毛利率35.76%，同比提升了0.97個(gè)百分點(diǎn)，位列行業(yè)靠前水平。

“雙增長(zhǎng)”的中期成績(jī)單并非偶然，作為定制家居行業(yè)的長(zhǎng)跑選手，奉行長(zhǎng)期主義的索菲亞實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健發(fā)展。同花順（300033）數(shù)據(jù)顯示，在2021年時(shí)，索菲亞總營(yíng)收首次突破百億規(guī)模，達(dá)到104.1億元；到了2023年，總營(yíng)收攀升至116.7億元?jiǎng)?chuàng)新高。同期，索菲亞的歸母凈利潤(rùn)達(dá)到12.61億元，在實(shí)現(xiàn)18.51%雙位數(shù)增長(zhǎng)的同時(shí)，亦達(dá)到了上市以來(lái)的最高值，充分彰顯了公司的成長(zhǎng)性。

大家居戰(zhàn)略持續(xù)深化

索菲亞半年“成績(jī)單”亮眼，離不開(kāi)家居市場(chǎng)消費(fèi)潛力釋放的大環(huán)境。今年以來(lái)，隨著各地房地產(chǎn)優(yōu)化政策的出臺(tái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)邊際改善，新房市場(chǎng)有所修復(fù)；基于舊房翻新、二次裝修等家居升級(jí)為主的存量需求凸顯，也為家居行業(yè)帶來(lái)新機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，針對(duì)家居市場(chǎng)的利好政策頻頻出臺(tái)，為行業(yè)注入消費(fèi)新活力。如今年3月，國(guó)務(wù)院發(fā)布文件提出要推動(dòng)家裝消費(fèi)品換新；隨后，商務(wù)部等14部門發(fā)文明確要開(kāi)展家裝廚衛(wèi)煥新工作；最近的7月，北京住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)等8部門發(fā)文將“以舊換新”延伸至家裝領(lǐng)域。

公開(kāi)數(shù)據(jù)也顯示，家居市場(chǎng)景氣度持續(xù)改善。中國(guó)建筑材料流通協(xié)會(huì)披露的最新數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)建材家居景氣指數(shù)（BHI）為120.92，同比上漲3.24點(diǎn)；全國(guó)規(guī)模以上建材家居賣場(chǎng)銷售額達(dá)到1306.89億元，同比上漲8.32%。

而全屋定制作為家居市場(chǎng)的細(xì)分熱門賽道，消費(fèi)者個(gè)性化、差異化需求持續(xù)助推行業(yè)蓬勃發(fā)展。公開(kāi)信息顯示，“當(dāng)前全屋定制行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)4000億元，且每年以超過(guò)20%的增速增長(zhǎng)?！?/p>

上半年，索菲亞積極順應(yīng)整家一站式定制的消費(fèi)需求，圍繞“大家居”戰(zhàn)略對(duì)四大品牌進(jìn)行品類擴(kuò)充升級(jí)，各品牌持續(xù)煥發(fā)活力。

其中，索菲亞品牌發(fā)布整家4.0戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)全品類一站式配齊；米蘭納品牌升級(jí)超一代·5A 全能整家生活方式，推行整家定制，繼續(xù)下沉藍(lán)海市場(chǎng)；司米品牌全新定義“高端整案定制”，全面推進(jìn)從整體廚房向高端整家定制轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略升級(jí)；華鶴品牌發(fā)布2024“木作雅韻，入境東方”品牌戰(zhàn)略，推出“1+5+4”高端木作的支撐體系，打造具有東方意境的高端整家定制。

同時(shí)，索菲亞推進(jìn)渠道深耕戰(zhàn)略，對(duì)傳統(tǒng)渠道精益管理、整裝渠道繼續(xù)推進(jìn)、大宗業(yè)務(wù)渠道持續(xù)拓展。

此外，作為行業(yè)內(nèi)較早進(jìn)行數(shù)智化轉(zhuǎn)型的企業(yè)，索菲亞搭建了全方位、垂直一體化“數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)”，并高效利用信息系統(tǒng)全面驅(qū)動(dòng)服務(wù)效率提升，不斷打磨自身服務(wù)力。

談及未來(lái)規(guī)劃，索菲亞在半年報(bào)中指出，“公司將堅(jiān)持零售、裝企、電商、拎包四駕馬車并駕齊驅(qū)，積極實(shí)踐、探索渠道拓展新模式，擁抱存量時(shí)代?！?/p>

值得注意的是，索菲亞已前瞻性地布局存量市場(chǎng)。半年報(bào)顯示，在產(chǎn)品端，公司已陸續(xù)推出櫥柜、衛(wèi)浴、廚電等全新品類搶占舊改流量中的高頻需求產(chǎn)品，并不斷優(yōu)化供應(yīng)鏈效率；渠道端強(qiáng)化同裝企合作，并持續(xù)開(kāi)發(fā)出毛坯拎包、共創(chuàng)事業(yè)合伙人等全新業(yè)務(wù)模式，提供全裝修生命周期產(chǎn)品及服務(wù)。

半年報(bào)發(fā)布后，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)表達(dá)了對(duì)索菲亞的看好，體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)索菲亞的認(rèn)可。如中原證券（601375）上調(diào)索菲亞投資評(píng)級(jí)至“買入”，稱其為“定制家居優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，有望受益行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)”；中國(guó)銀河（601881）證券稱其“盈利能力同比改善，整裝渠道延續(xù)高增”，維持“推薦”評(píng)級(jí)；國(guó)聯(lián)證券（601456）則指出“直營(yíng)+裝企整裝齊發(fā)力，米蘭納持續(xù)高增”，維持“買入”評(píng)級(jí)。