繼玉龍股份（601028）、中航產(chǎn)融（600705）、海通證券之后，又一家A股上市公司申請主動退市。

日前，天茂實業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“*ST天茂（000627）”，000627.SZ）發(fā)布公告稱，公司董事會審議通過議案，同意公司以股東會決議方式主動撤回A股股票在深交所的上市交易，并在退市之后將申請轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)代為管理的退市板塊轉(zhuǎn)讓。

對于申請退市原因，*ST天茂表示，系因公司擬進行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，面臨重大不確定性，可能對公司造成重大影響，此舉是為了保護中小股東利益。

AI制圖

主動退市

公司公告顯示，為充分保護投資者的利益，公司將設(shè)置異議股東及其他股東保護機制，本次以股東會決議方式主動終止上市事項經(jīng)股東會審議通過后，由荊門市維拓宏程管理合伙企業(yè)（有限合伙）向除新理益集團、王薇、劉益謙外現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日登記在冊的全體A股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)（限售或存在權(quán)利限制的股份等情形除外）。

現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價格為1.60元/股，較上述停牌價1.45元溢價約10.34%。股權(quán)登記日為2025年9月2日（如有調(diào)整，由公司董事會確定）。

股東可以申報現(xiàn)金選擇權(quán)，也可以繼續(xù)持有公司股票。

*ST天茂提示稱，若股東會不能通過《關(guān)于以股東會決議方式主動終止公司股票上市事項的議案》，公司的A股異議股東及其他A股股東將不能獲得現(xiàn)金選擇權(quán)，公司的A股異議股東及其他A股股東不得就此向公司或荊門市維拓宏程管理合伙企業(yè)（有限合伙）主張任何賠償或補償。

值得一提的是，在申請主動退市前，*ST天茂已經(jīng)多次發(fā)布了可能被終止上市的風(fēng)險提示公告。

具體來看，公司因為無法在法定期限內(nèi)披露2024年年度報告和2025年第一季度報告，公司股票已自2025年5月6日開市起停牌，公司在股票停牌的兩個月內(nèi)仍未能披露2024 年年度報告和 2025 年第一季度報告，公司股票于2025年7月8日復(fù)牌并被實施退市風(fēng)險警示。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若公司在股票交易被實施退市風(fēng)險警示之日起的兩個月內(nèi)仍未披露過半數(shù)董事保證真實、準(zhǔn)確、完整的2024年年度報告，深圳證券交易所將決定終止公司股票上市交易。

連續(xù)4年下降

那么，*ST天茂是如何淪落到今天的退市地步？

據(jù)悉，*ST天茂成立于1993年11月，并于1996年11月在深交所主板掛牌上市，目前主要從事人壽保險、健康保險、意外傷害保險等各類人身保險業(yè)務(wù)。

*ST天茂的前身為百科藥業(yè)。2002年12月，公司原控股股東百科高新與新理益簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓、托管協(xié)議等，新理益拿到上市公司28.97%的表決權(quán)，超過了百科高新。新理益成為上市公司新的控股股東，劉益謙則成為公司實際控制人。

直至2016年，*ST天茂通過非公開發(fā)行股票募集資金收購了國華人壽43.86%的股權(quán)。收購?fù)瓿珊筇烀瘓F持有國華人壽51%的股份，國華人壽成為天茂集團控股子公司，納入合并報表。

自此以后，國華人壽成為公司的“錢袋子”，公司的收入直接從幾億元躥升至幾百億元。2019年的收入更是一度超過500億元。

然而2020年，成為了國華人壽的業(yè)績轉(zhuǎn)折點。

當(dāng)年，國華人壽凈利潤降至11.1億元，此后連年下滑，2022年僅賺4.84億元。2023年形勢急轉(zhuǎn)直下，全年虧11.55億元，同比暴跌338.6%。虧損態(tài)勢延續(xù)至2024年前三季度，2024年該公司前三季度虧損7.05億元，較上年同期有所擴大。

因此，*ST天茂的業(yè)績已連續(xù)4年下降，并在近兩年連續(xù)虧損。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年，上市公司的歸母凈利潤分別下降67.32%、18.88%、41.78%、337.82%。2023年公司已經(jīng)虧損，歸母凈利潤為-6.52億元。2024年前三季度，公司歸母凈利潤為-3.33億元。

今年1月，*ST天茂曾披露2024年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2024年歸母凈利潤為虧損5億元至7.5億元，扣非后歸母凈利潤為虧損5.03億元至虧損7.53億元。

24家公司退市

IPO日報不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2025年以來，包括B股公司在內(nèi)，已有24家上市公司完成退市（退市錦港（600190）和退市錦B（900952）為同一家公司）。

其中，九家是觸及財務(wù)類退市、六家公司觸及面值退市、三家公司為觸及市值退市、三家公司為主動申請退市（包括一家公司被吸收合并而退市）、三家公司為觸及重大違法強制退市。

除了上述公司，中國重工（601989）或也將在今年內(nèi)退出A股市場。

近日，中國重工發(fā)布公告稱，公司擬被中國船舶吸收合并，導(dǎo)致公司不再具有獨立主體資格并被注銷。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司可能向上海證券交易所申請主動終止上市。上交所將在收到公司提交的主動終止上市申請文件后的15個交易日內(nèi)作出是否同意公司股票終止上市的決定。若上交所同意，公司將在公告終止上市決定之日起5個交易日內(nèi)摘牌并終止上市。

整體來看，交易類退市和財務(wù)類退市為主要退市原因，觸及重大違法強制退市的公司數(shù)量也在前列。