華夏時報記者 董紅艷 北京報道

銅金屬加工領域頭部企業(yè)寧波金田銅業(yè)（集團）股份有限公司（下稱“金田股份（601609）”，601609.SH）的股價，在截至8月22日的近8個交易日時間內(nèi)，在接連6日上漲后（其中5日漲停），又連續(xù)2日下跌（其中1日跌停）。

在此之前，金田股份的股價已經(jīng)出現(xiàn)明顯的異動。其中，在7月14日至8月1日期間，金田股份股價在連續(xù)30個交易日內(nèi)有15個交易日收盤價格不低于“金銅轉(zhuǎn)債”當期轉(zhuǎn)股價格的130%，觸發(fā)了可轉(zhuǎn)債的贖回條款。

對此，業(yè)內(nèi)分析人士向《華夏時報》記者指出，可轉(zhuǎn)債贖回本身是中性的市場機制。可轉(zhuǎn)債贖回完成后，公司負債率下降，財務費用減少，將長期利好盈利能力，但短期可能因股權(quán)稀釋引發(fā)市場擔憂。長期看，公司股價仍將取決于行業(yè)景氣度與自身經(jīng)營表現(xiàn)，需綜合考量。

同時，值得關(guān)注的是，雖然毛利率仍然維持較低水平，今年上半年，金田股份的盈利狀況明顯回升。財報數(shù)據(jù)顯示，上半年，金田股份營業(yè)收入592.94億元，同比微增2.46%，但凈利潤3.73億元，同比猛漲203.86%。業(yè)績的回升與近年來金田股份不斷切入高端業(yè)務領域具有相關(guān)性。

多個漲停后回調(diào)

金田股份的股價在近期出現(xiàn)多個漲停后，又開始連續(xù)下跌回調(diào)。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，在8月13日到8月20日的6個交易日中，金田股份的股價保持連續(xù)增長。在此期間，僅8月19日，未出現(xiàn)漲停，其余5日均為漲停狀態(tài)。

8月21日，金田股份的股價又出現(xiàn)跌停，收13.28元/股，跌幅9.97%；8月22日，金田股份股價持續(xù)走低，收12.38元/股，跌幅6.78%。

值得關(guān)注的是，金田股份的股價頻繁異動，觸發(fā)了可轉(zhuǎn)債的贖回條款。8月11日，金田股份公告稱，金田股份的股票自2025年7月14日至2025年8月1日，在連續(xù)30個交易日內(nèi)有15個交易日收盤價格不低于“金銅轉(zhuǎn)債”當期轉(zhuǎn)股價格的130%（即7.53元/股），觸發(fā)了可轉(zhuǎn)債的贖回條款。

近日，金田股份頻繁提示稱，投資者所持“金銅轉(zhuǎn)債”除在規(guī)定時限內(nèi)按照5.79元/股的轉(zhuǎn)股價格進行轉(zhuǎn)股外，僅能選擇以100元/張的票面價格加當期應計利息0.0477元/張（即合計100.0477元/張）被強制贖回。自2025年8月26日起，公司的“金銅轉(zhuǎn)債”將在上海證券交易所摘牌。

對于此類情況，知名財稅審專家劉志耕向《華夏時報》記者分析指出，可轉(zhuǎn)債贖回本身是中性的市場機制?？赊D(zhuǎn)債贖回完成后，公司負債率下降，財務費用減少，將長期利好盈利能力，但短期可能因股權(quán)稀釋引發(fā)市場擔憂。

“轉(zhuǎn)股新增股份上市可能增加市場供給，若同期無增量資金承接，或?qū)е鹿蓛r承壓。當前金田股份股價的市場認可度較高，但需警惕短期獲利盤了結(jié)。但長期來看，該公司股價仍將取決于行業(yè)景氣度與自身經(jīng)營表現(xiàn)，投資者需要結(jié)合銅價走勢、公司訂單等基本面數(shù)據(jù)綜合判斷?！眲⒅靖M一步解釋道。

凈利潤翻倍式增長

金田股份近期股價的整體走高，或與其業(yè)績表現(xiàn)相關(guān)。8月18日，金田股份發(fā)布2025年半年度報告，盈利恢復明顯。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年金田股份營業(yè)收入為592.94億元，同比增長2.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.73億元，同比增長203.86%。

如果按照今年上半年的盈利節(jié)奏，金田股份全年的歸母凈利潤有望回到數(shù)年前的業(yè)績高點。財報數(shù)據(jù)顯示，2021年，金田股份實現(xiàn)營收811.59億元，同比增長73.31%，實現(xiàn)歸母凈利潤7.41億元，同比增長44.7%。

近年來，金田股份的營收保持增長，逐漸突破千億元大關(guān)，但是難回盈利的巔峰狀態(tài)。財報數(shù)據(jù)顯示，2022年金田股份營收繼續(xù)增長，達到1011.9億元，但凈利潤同比近乎腰斬至4.21億元；2023年，金田股份的營收1105億元，實現(xiàn)歸母凈利潤5.27億元，同比顯著回升25.37%，但仍未恢復至2021年水平。

2024年金田股份的業(yè)績再次呈現(xiàn)為增收不增利的態(tài)勢。財報數(shù)據(jù)顯示，金田股份2024年實現(xiàn)營業(yè)收入1241.61億元，同比增長12.36%，但歸母凈利潤4.62億元，同比下降12.29%。

作為銅加工企業(yè)，金田股份的業(yè)績的起伏受到銅市的影響比較大。根據(jù)公告資料，2022年，金田股份持有一定的原材料和產(chǎn)成品庫存，銅價下跌導致存貨減值損失大幅增加，嚴重侵蝕了利潤。

作為銅加工企業(yè)，金田股份的毛利空間較為有限。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，雖然盈利能力有所回升，但金田股份的毛利率僅為2.86%，凈利率更是低至0.64%。

同時，值得關(guān)注的是，近年來，雖然金田股份保持千億元級別的年營收，但是經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)得不盡如人意。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，金田股份的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-10.99億元。

切入多個熱門領域

對于今年上半年業(yè)績增長的原因，金田股份公告表示，2025年上半年公司落實“產(chǎn)品、客戶雙升級”策略，產(chǎn)品在高端領域應用不斷深化；加強海外客戶拓展，海外市場銷量繼續(xù)保持增長；通過數(shù)字化建設，提升經(jīng)營管理效率，公司產(chǎn)品毛利水平與盈利能力同比提升。

近年來，金田股份正在抱緊比亞迪（002594）、特斯拉、寧德時代（300750）等新能源領域巨頭的大腿。金田股份多次在互動平臺和業(yè)績說明會上表示，其是比亞迪等頭部車企的一級供應商，電磁扁線等產(chǎn)品已大規(guī)模供貨。金田股份的電池銅排、連接件等產(chǎn)品直接供應給寧德時代，用于電池包的生產(chǎn)。

在新能源汽車領域，金田股份的客戶都是名聲響當當?shù)摹按笸髢骸薄＝鹛锕煞菰诎肽陥笾斜硎?，其稀土永磁材料、電磁線、高精密銅帶、銅排、合金棒線等產(chǎn)品已進入比亞迪、吉利、小米、寧德時代、博世、匯川、臺達、博格華納、賽力斯（601127）等標桿客戶供應商體系，廣泛應用于新能源汽車三電系統(tǒng)等模塊。

在清潔能源領域，金田股份也進行了較為全面的布局。公告資料顯示，今年上半年，金田股份光伏、風電領域銅產(chǎn)品銷量同比增長17%。

隨著AI算力需求的大爆發(fā)，傳統(tǒng)的散熱手段已經(jīng)無法滿足算力設備的散熱需求，液冷服務器市場需求迎來發(fā)展機遇。根據(jù)國際數(shù)據(jù)公司IDC預測，2025年中國液冷服務器市場規(guī)模將達到33.9億美元，較2024年增長42.6%，到2028年市場規(guī)模將達到約162億美元。

金田股份已經(jīng)進行了相關(guān)業(yè)務的布局。8月13日，金田股份在互動平臺披露，其自主研發(fā)的銅熱管、液冷銅管等產(chǎn)品已成功導入多家頭部企業(yè)算力服務器，國產(chǎn)銅基散熱材料正式切入全球AI算力供應鏈核心環(huán)節(jié)。

拉長時間線來看，今年以來，金田股份的股價漲幅頗為可觀。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至8月22日，金田股份的股價在本月內(nèi)實現(xiàn)漲幅57.67%，今年以來實現(xiàn)漲幅112.95%。

為了進一步了解公司情況，8月22日，《華夏時報》記者致電金田股份，并按照相關(guān)工作人員要求向金田股份方面發(fā)送了采訪提綱，但是截至發(fā)稿未獲回復。