中報(bào)季拉開序幕，截至7月17日，已有15家上市券商預(yù)披露半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

在已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的15只券商股中，無(wú)一預(yù)增，有8家預(yù)告上半年凈利將下滑50%以上，6只預(yù)計(jì)虧損。然而，“券茅”在逆境中仍然一枝獨(dú)秀，東方財(cái)富旗下子公司東方財(cái)富證券上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.77億元，同比增長(zhǎng)34.15%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.48億元，同比增長(zhǎng)37.47%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司公告，截至2022.7.17

由于今年上半年A股市場(chǎng)行情大幅下挫，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收益大幅下滑是大部分券商業(yè)績(jī)大幅滑坡的共性原因。比如，華西證券、西南證券、天風(fēng)證券、東興證券、紅塔證券均公告稱，主要是受市場(chǎng)影響，投資業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)有所下滑。此外，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)計(jì)提增加，投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)收入下滑也是部分公司業(yè)績(jī)同比減少的原因。

比如，東北證券主要由于證券投資業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)收入下降。東方證券表示，公司上半年權(quán)益自營(yíng)、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)收入同比減少，同時(shí)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)減值計(jì)提同比增加。太平洋證券則表示，由于計(jì)提資產(chǎn)減值造成公司本報(bào)告期虧損。

而中原證券公告稱，受國(guó)際局勢(shì)及國(guó)內(nèi)疫情等因素影響，股票市場(chǎng)波動(dòng)明顯，公司一、二級(jí)市場(chǎng)投資業(yè)務(wù)收入同比減少；受投行項(xiàng)目周期性影響，承銷業(yè)務(wù)收入同比減少；公司股票質(zhì)押等業(yè)務(wù)計(jì)提信用減值損失。

值得一提的是，東方財(cái)富旗下子公司東方財(cái)富證券在行業(yè)整體“逆境”帶來(lái)一抹亮色——東方財(cái)富證券2022年半年度未經(jīng)審計(jì)非合并財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，上半年，東方財(cái)富證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.77億元，同比增長(zhǎng)34.15%；凈利潤(rùn)28.48億元，同比增長(zhǎng)37.47%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司公告

子公司東方財(cái)富證券上半年業(yè)績(jī)的突出表現(xiàn)，也讓各券商對(duì)“券茅”東方財(cái)富的業(yè)績(jī)充滿信心。

國(guó)泰君安劉欣琦團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，考慮到東財(cái)證券業(yè)績(jī)高增且證券業(yè)務(wù)占該公司營(yíng)收比重一般在50%以上，預(yù)計(jì)東方財(cái)富上半年業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高增。上半年全市場(chǎng)新發(fā)基金同比下滑57%，東方財(cái)富一季度基金保有量環(huán)比也有下滑，基金代銷業(yè)務(wù)增速或有放緩，預(yù)計(jì)上半年利潤(rùn)中證券業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)主要增量。

中信建投非銀首席趙然認(rèn)為，居民財(cái)富管理養(yǎng)老需求提升的行業(yè)背景，以及房住不炒、資本市場(chǎng)改革、資管新規(guī)推動(dòng)、個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展等政策背景下，財(cái)富管理行業(yè)的發(fā)展已成為長(zhǎng)期確定性趨勢(shì)。東方財(cái)富作為居民財(cái)富管理一站式服務(wù)平臺(tái)，得益于流量先發(fā)優(yōu)勢(shì)牌照壁壘投資服務(wù)閉環(huán)，C端市場(chǎng)份額不斷提升，將顯著受益。

隨著券商板塊持續(xù)調(diào)整，板塊估值回落至歷史低位，截至7月15日，中證全指證券公司指數(shù)（399975）最新估值為1.35倍PB，位于8.66%歷史分位點(diǎn)，即估值低于歷史超91%時(shí)間區(qū)間，具備安全邊際。

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券商ETF跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，覆蓋了市場(chǎng)上所有上市半年以上的券商股，共50只，其中6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，分享大券商強(qiáng)者恒強(qiáng)的長(zhǎng)期價(jià)值，另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，是一只集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

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【風(fēng)險(xiǎn)提示】券商ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為中證全指證券公司指數(shù)（399975），中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日，該指數(shù)的歷史業(yè)績(jī)是根據(jù)該指數(shù)目前的成份股結(jié)構(gòu)模擬回測(cè)而來(lái)。其指數(shù)成份股可能會(huì)發(fā)生變化，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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