本文來源：時代周報 作者：劉威魁

12月20日，2022“影響力·中國”時代峰會落下帷幕，峰會以“擎動未來 尋找中國經(jīng)濟新韌性”為主題。當天上午，以“擁抱凈值化 追求確定性 探索最優(yōu)解”為主題的2022資管創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇率先舉辦。

廣發(fā)證券全球首席經(jīng)濟學家/產(chǎn)業(yè)研究院院長沈明高、華林證券CEO趙衛(wèi)星、長城基金總經(jīng)理邱春楊、新湖財富聯(lián)席總裁兼泓湖百世全球家族辦公室董事長康朝鋒、招商證券資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理李權勝、廣發(fā)銀行總行財富管理及私人銀行部總經(jīng)理陳若鵬等嘉賓出席資管論壇，并發(fā)表了主旨演講。

2022資管創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇還設置了圓桌論壇，廣東奶酪投資基金股份有限公司合伙人/總經(jīng)理羅艷芳，新竹理財/帆貝投資創(chuàng)始人吳清揚、廣東富業(yè)盛德資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理李博等嘉賓出席，圍繞“資管行業(yè)的凈值化、數(shù)字化、特色化”展開討論。

2022年，資管新規(guī)正式實施，要求打破剛兌、去通道、降杠桿，監(jiān)管套利空間不復存在。理財市場如期有序完成整改，理財產(chǎn)品凈值化水平大幅提升，對實體經(jīng)濟的服務質(zhì)效顯著增強。不過，資管行業(yè)發(fā)展仍面臨諸多挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)型升級加速。與會嘉賓就資管行業(yè)面臨的全新挑戰(zhàn)、未來發(fā)展前景等各抒己見、暢所欲言，為行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展建言獻策。

“相對強勢的人民幣走勢，將提升人民幣資產(chǎn)吸引力和配置價值，使之進入全球核心資產(chǎn)組合。”沈明高在演講中表示，隨著提質(zhì)增量驅(qū)動的高質(zhì)量發(fā)展逐步深入，人民幣將逐漸對美元具備升值條件；即使在美元強勢周期中，人民幣至少可能對一籃子貨幣升值。

李權勝在演講中指出，當下，全球經(jīng)濟步入低速增長階段，不穩(wěn)定因素頻現(xiàn)，波動加大。中國經(jīng)濟正處增速換擋階段，經(jīng)濟結構亟需轉(zhuǎn)型，自主可控等科技方向面臨長期發(fā)展機會，高質(zhì)量消費供給仍有潛力。

投資也要講究高質(zhì)量。伴隨宏觀環(huán)境變動，投資格局也將重塑。在資本市場雙向開放持續(xù)深化得背景下，全球資本正加大對中國市場的布局力度，積極探索跨境金融業(yè)務。此外，新一代財經(jīng)傳播模式也正在蓬勃發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2021年，抖音財經(jīng)興趣用戶規(guī)模達1.5億，同比增長37%。與此同時，抖音財經(jīng)相關內(nèi)容發(fā)布量超過5.1億，播放量超過1.3萬億次?；鸾?jīng)理的風格、業(yè)績等成為財經(jīng)興趣用戶津津樂道的話題，知名基金經(jīng)理張坤的播放量超過4600萬。

在政策、市場以及技術的多方驅(qū)動下，大資管行業(yè)正迎來巨大的“藍?！笔袌?。經(jīng)歷三年多過渡期后，2022年1月1日，資管新規(guī)正式實施，這是資管行業(yè)的標志性事件，意義非同尋常。

多名業(yè)內(nèi)人士認為，資管新規(guī)正式實施，資管行業(yè)從數(shù)量型規(guī)模增長向質(zhì)量型結構優(yōu)化發(fā)展勢在必行。中國資管行業(yè)已吹響脫虛向?qū)?、回歸本源的號角，以更高的效率灌溉實體經(jīng)濟，以更穩(wěn)的步伐闊步邁向高質(zhì)量發(fā)展新格局。破局重生，資管行業(yè)煥發(fā)全新生命力。資管機構不斷充實投研實力，加快產(chǎn)品創(chuàng)新，機構產(chǎn)品多層次擴容。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，中國各類資管機構的存續(xù)總規(guī)模已接近130萬億元。

“宏觀經(jīng)濟增速放緩，經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型加速，資本市場改革迫在眉睫?！壁w衛(wèi)星認為，隨著證券行業(yè)集中度進一步提升，現(xiàn)有業(yè)務模式亟需轉(zhuǎn)型升，在金融與科技加速融合的背景下，華林證券這類科技金融公司，可以圍繞更好的交易體驗，利用字節(jié)內(nèi)容能力、用戶全生命周期運營和新一代UX風格做出市場化差異，為Z世代打造“有得看、有得玩、有的學、有的賺”的金融理財App。

康朝鋒分析指出，在當下環(huán)境，應分散財富管理，資產(chǎn)配置應遵循均衡配置與股票、債券、商品、海外等。做好境內(nèi)外一體化財富傳承規(guī)劃，了解每一個可能的結果，做最充分的準備，主動促進更好的結果。

自資管新規(guī)試行以來，公墓基金進入高速發(fā)展階段。2018年4月27日,《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》正式頒布，基于長期積累的凈值化管理經(jīng)驗，公募基金在過渡期內(nèi)優(yōu)勢彰顯。數(shù)據(jù)顯示，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月末，公募基金資產(chǎn)凈值合計26.59萬億元。公募基金數(shù)量繼續(xù)保持擴容之勢，數(shù)量超過萬只大關，已增至10263只。

“在資本市場，公募基金承載著多種使命，其中之一就是發(fā)現(xiàn)、投資、陪伴好公司（投資標的）。為實現(xiàn)這一使命，公募基金管理公司更要率先成為一家好公司?！鼻翊簵钫J為，公募基金管理公司應該踐行高質(zhì)量發(fā)展理念，將基本面研究作為投研核心，堅持長期投資、價值投資與穩(wěn)健投資。

當前，資管行業(yè)也面臨諸多挑戰(zhàn)。資管新規(guī)正式實施，理財產(chǎn)品全面進入凈值化時代，而今年中國A股的震蕩走勢使得各類產(chǎn)品回撤加大，贖回潮來襲，資管機構也迎來凈值化考驗。

除了擁抱凈值化，資管機構更要響應投資者對理財?shù)拇_定性要求。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，資管機構要打造自己的核心競爭力，走差異化、專業(yè)化發(fā)展道路，差異化定位打造專業(yè)化能力，專業(yè)化程度形成差異化優(yōu)勢，適應監(jiān)管常態(tài)，提升產(chǎn)品端能力，回歸價值投資。

“一些傳統(tǒng)價值風格的基金經(jīng)理喜歡越跌越買的邏輯，面對凈值下滑壓力，為了避免達到預警止損線，基金管理人會適時做一些倉位調(diào)整。”羅艷芳認為，私募基金管理人在面對今年凈值下滑、贖回壓力增大等問題上，最大的挑戰(zhàn)是如何做好今年的倉位管理；其次是客戶維護，由于市場環(huán)境發(fā)生變化，基金管理人要在售前就做好客戶的預期管理；再者，在凈值下跌的過程中，客戶更多是情緒上的波動，基金管理人要跟客戶清晰地表達投資策略，做好客戶的情緒輔導。

吳清揚表示，從家庭財富資產(chǎn)配置角度來看，很多家庭并不懼怕資管產(chǎn)品出現(xiàn)周期性下跌，而是不知未來該如何布局，從而產(chǎn)生迷茫，“我們最重要的是幫客戶捋順家庭資產(chǎn)配置價值的戰(zhàn)略目標，引導客戶從家庭的整體配置上去看待精致化環(huán)境下的漲跌情況?！?/p>李博認為，今年的市場環(huán)境對所有產(chǎn)品管理者而言，都是一個挑戰(zhàn)。大家應認識到，在當前環(huán)境下，投資是一回事情，如何面對凈值波動是另一回事。私募基金管理人除了堅持自己所擅長的投資領域及投資理念，還應靈活適應市場變化。從投資者角度來看，財富管理千人千面，每個人都有自己的收益預期和波動容忍度，投資者要懂得分析自身情況，同時找到適合自己的產(chǎn)品。