本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：劉威魁

12月20日，2022“影響力·中國”時(shí)代峰會(huì)落下帷幕，峰會(huì)以“擎動(dòng)未來 尋找中國經(jīng)濟(jì)新韌性”為主題。當(dāng)天上午，以“擁抱凈值化 追求確定性 探索最優(yōu)解”為主題的2022資管創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇率先舉辦。

廣發(fā)證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家/產(chǎn)業(yè)研究院院長沈明高、華林證券CEO趙衛(wèi)星、長城基金總經(jīng)理邱春楊、新湖財(cái)富聯(lián)席總裁兼泓湖百世全球家族辦公室董事長康朝鋒、招商證券資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理李權(quán)勝、廣發(fā)銀行總行財(cái)富管理及私人銀行部總經(jīng)理陳若鵬等嘉賓出席資管論壇，并發(fā)表了主旨演講。

2022資管創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇還設(shè)置了圓桌論壇，廣東奶酪投資基金股份有限公司合伙人/總經(jīng)理羅艷芳，新竹理財(cái)/帆貝投資創(chuàng)始人吳清揚(yáng)、廣東富業(yè)盛德資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理李博等嘉賓出席，圍繞“資管行業(yè)的凈值化、數(shù)字化、特色化”展開討論。

2022年，資管新規(guī)正式實(shí)施，要求打破剛兌、去通道、降杠桿，監(jiān)管套利空間不復(fù)存在。理財(cái)市場如期有序完成整改，理財(cái)產(chǎn)品凈值化水平大幅提升，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)質(zhì)效顯著增強(qiáng)。不過，資管行業(yè)發(fā)展仍面臨諸多挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)型升級(jí)加速。與會(huì)嘉賓就資管行業(yè)面臨的全新挑戰(zhàn)、未來發(fā)展前景等各抒己見、暢所欲言，為行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展建言獻(xiàn)策。

“相對(duì)強(qiáng)勢的人民幣走勢，將提升人民幣資產(chǎn)吸引力和配置價(jià)值，使之進(jìn)入全球核心資產(chǎn)組合?！鄙蛎鞲咴谘葜v中表示，隨著提質(zhì)增量驅(qū)動(dòng)的高質(zhì)量發(fā)展逐步深入，人民幣將逐漸對(duì)美元具備升值條件；即使在美元強(qiáng)勢周期中，人民幣至少可能對(duì)一籃子貨幣升值。

李權(quán)勝在演講中指出，當(dāng)下，全球經(jīng)濟(jì)步入低速增長階段，不穩(wěn)定因素頻現(xiàn)，波動(dòng)加大。中國經(jīng)濟(jì)正處增速換擋階段，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)亟需轉(zhuǎn)型，自主可控等科技方向面臨長期發(fā)展機(jī)會(huì)，高質(zhì)量消費(fèi)供給仍有潛力。

投資也要講究高質(zhì)量。伴隨宏觀環(huán)境變動(dòng)，投資格局也將重塑。在資本市場雙向開放持續(xù)深化得背景下，全球資本正加大對(duì)中國市場的布局力度，積極探索跨境金融業(yè)務(wù)。此外，新一代財(cái)經(jīng)傳播模式也正在蓬勃發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2021年，抖音財(cái)經(jīng)興趣用戶規(guī)模達(dá)1.5億，同比增長37%。與此同時(shí)，抖音財(cái)經(jīng)相關(guān)內(nèi)容發(fā)布量超過5.1億，播放量超過1.3萬億次。基金經(jīng)理的風(fēng)格、業(yè)績等成為財(cái)經(jīng)興趣用戶津津樂道的話題，知名基金經(jīng)理張坤的播放量超過4600萬。

在政策、市場以及技術(shù)的多方驅(qū)動(dòng)下，大資管行業(yè)正迎來巨大的“藍(lán)?！笔袌觥＝?jīng)歷三年多過渡期后，2022年1月1日，資管新規(guī)正式實(shí)施，這是資管行業(yè)的標(biāo)志性事件，意義非同尋常。

多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資管新規(guī)正式實(shí)施，資管行業(yè)從數(shù)量型規(guī)模增長向質(zhì)量型結(jié)構(gòu)優(yōu)化發(fā)展勢在必行。中國資管行業(yè)已吹響脫虛向?qū)?、回歸本源的號(hào)角，以更高的效率灌溉實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以更穩(wěn)的步伐闊步邁向高質(zhì)量發(fā)展新格局。破局重生，資管行業(yè)煥發(fā)全新生命力。資管機(jī)構(gòu)不斷充實(shí)投研實(shí)力，加快產(chǎn)品創(chuàng)新，機(jī)構(gòu)產(chǎn)品多層次擴(kuò)容。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，中國各類資管機(jī)構(gòu)的存續(xù)總規(guī)模已接近130萬億元。

“宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速，資本市場改革迫在眉睫?！壁w衛(wèi)星認(rèn)為，隨著證券行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式亟需轉(zhuǎn)型升，在金融與科技加速融合的背景下，華林證券這類科技金融公司，可以圍繞更好的交易體驗(yàn)，利用字節(jié)內(nèi)容能力、用戶全生命周期運(yùn)營和新一代UX風(fēng)格做出市場化差異，為Z世代打造“有得看、有得玩、有的學(xué)、有的賺”的金融理財(cái)App。

康朝鋒分析指出，在當(dāng)下環(huán)境，應(yīng)分散財(cái)富管理，資產(chǎn)配置應(yīng)遵循均衡配置與股票、債券、商品、海外等。做好境內(nèi)外一體化財(cái)富傳承規(guī)劃，了解每一個(gè)可能的結(jié)果，做最充分的準(zhǔn)備，主動(dòng)促進(jìn)更好的結(jié)果。

自資管新規(guī)試行以來，公墓基金進(jìn)入高速發(fā)展階段。2018年4月27日,《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》正式頒布，基于長期積累的凈值化管理經(jīng)驗(yàn)，公募基金在過渡期內(nèi)優(yōu)勢彰顯。數(shù)據(jù)顯示，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月末，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)26.59萬億元。公募基金數(shù)量繼續(xù)保持?jǐn)U容之勢，數(shù)量超過萬只大關(guān)，已增至10263只。

“在資本市場，公募基金承載著多種使命，其中之一就是發(fā)現(xiàn)、投資、陪伴好公司（投資標(biāo)的）。為實(shí)現(xiàn)這一使命，公募基金管理公司更要率先成為一家好公司?！鼻翊簵钫J(rèn)為，公募基金管理公司應(yīng)該踐行高質(zhì)量發(fā)展理念，將基本面研究作為投研核心，堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資與穩(wěn)健投資。

當(dāng)前，資管行業(yè)也面臨諸多挑戰(zhàn)。資管新規(guī)正式實(shí)施，理財(cái)產(chǎn)品全面進(jìn)入凈值化時(shí)代，而今年中國A股的震蕩走勢使得各類產(chǎn)品回撤加大，贖回潮來襲，資管機(jī)構(gòu)也迎來凈值化考驗(yàn)。

除了擁抱凈值化，資管機(jī)構(gòu)更要響應(yīng)投資者對(duì)理財(cái)?shù)拇_定性要求。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，資管機(jī)構(gòu)要打造自己的核心競爭力，走差異化、專業(yè)化發(fā)展道路，差異化定位打造專業(yè)化能力，專業(yè)化程度形成差異化優(yōu)勢，適應(yīng)監(jiān)管常態(tài)，提升產(chǎn)品端能力，回歸價(jià)值投資。

“一些傳統(tǒng)價(jià)值風(fēng)格的基金經(jīng)理喜歡越跌越買的邏輯，面對(duì)凈值下滑壓力，為了避免達(dá)到預(yù)警止損線，基金管理人會(huì)適時(shí)做一些倉位調(diào)整?！绷_艷芳認(rèn)為，私募基金管理人在面對(duì)今年凈值下滑、贖回壓力增大等問題上，最大的挑戰(zhàn)是如何做好今年的倉位管理；其次是客戶維護(hù)，由于市場環(huán)境發(fā)生變化，基金管理人要在售前就做好客戶的預(yù)期管理；再者，在凈值下跌的過程中，客戶更多是情緒上的波動(dòng)，基金管理人要跟客戶清晰地表達(dá)投資策略，做好客戶的情緒輔導(dǎo)。

吳清揚(yáng)表示，從家庭財(cái)富資產(chǎn)配置角度來看，很多家庭并不懼怕資管產(chǎn)品出現(xiàn)周期性下跌，而是不知未來該如何布局，從而產(chǎn)生迷茫，“我們最重要的是幫客戶捋順家庭資產(chǎn)配置價(jià)值的戰(zhàn)略目標(biāo)，引導(dǎo)客戶從家庭的整體配置上去看待精致化環(huán)境下的漲跌情況。”

李博認(rèn)為，今年的市場環(huán)境對(duì)所有產(chǎn)品管理者而言，都是一個(gè)挑戰(zhàn)。大家應(yīng)認(rèn)識(shí)到，在當(dāng)前環(huán)境下，投資是一回事情，如何面對(duì)凈值波動(dòng)是另一回事。私募基金管理人除了堅(jiān)持自己所擅長的投資領(lǐng)域及投資理念，還應(yīng)靈活適應(yīng)市場變化。從投資者角度來看，財(cái)富管理千人千面，每個(gè)人都有自己的收益預(yù)期和波動(dòng)容忍度，投資者要懂得分析自身情況，同時(shí)找到適合自己的產(chǎn)品。