前 言

改革開放四十多年來，中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，居民收入水平不斷提升，私人財(cái)富迅速積累。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1978年全國居民可支配收入僅為171元，2021年全國居民人均可支配收入35128元，實(shí)際增長數(shù)十倍。根據(jù)《2021意才·胡潤財(cái)富報(bào)告》，中國財(cái)富家庭擁有的資產(chǎn)總財(cái)富達(dá)160萬億元，是全年GDP總量的1.6倍。這160萬億元中，可投資資產(chǎn)達(dá)49萬億元，占比總財(cái)富30%。中國600萬資產(chǎn)“富裕家庭”508萬戶，中國千萬資產(chǎn)“高凈值家庭”206萬戶，中國億元資產(chǎn)“超高凈值家庭”13.3萬戶。預(yù)計(jì)有18萬億元財(cái)富將在10年內(nèi)傳承給下一代，49萬億元財(cái)富將在20年內(nèi)傳承給下一代，92萬億元財(cái)富將在30年內(nèi)傳承給下一代。除財(cái)富保值增值需求外，如何有效實(shí)現(xiàn)財(cái)富保全與傳承成為越來越多家庭的現(xiàn)實(shí)迫切需求，財(cái)富管理相關(guān)話題也備受公眾關(guān)注。

財(cái)富管理并非富裕家庭、高凈值家庭所特有需求，財(cái)富管理過程中的相關(guān)知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)是存在一定共性的，普通家庭同樣需要了解，做到“未雨綢繆，遇事不慌”。本文主要介紹幾個(gè)財(cái)富管理基本概念、財(cái)富管理規(guī)劃理論和財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)等，以便您對財(cái)富管理有個(gè)整體概念。

一、家族財(cái)富管理相關(guān)基本概念

（一）財(cái)富

財(cái)富，指具有價(jià)值的東西。狹義的財(cái)富僅指物質(zhì)財(cái)富，而廣義上財(cái)富包括物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富。對于什么事物具有價(jià)值，涉及一定主觀判斷，就見仁見智了。物質(zhì)財(cái)富是有形的，可以在財(cái)務(wù)上體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值，比如現(xiàn)金、股權(quán)、金融資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、藝術(shù)品等。精神財(cái)富一般是無形的，內(nèi)容種類上更為豐富與個(gè)性，比如理想信念、知識(shí)經(jīng)驗(yàn)、道德信條等。

《民法典》第一千零四十三條規(guī)定，“家庭應(yīng)當(dāng)樹立優(yōu)良家風(fēng)，弘揚(yáng)家庭美德，重視家庭文明建設(shè)。夫妻應(yīng)當(dāng)互相忠實(shí)，互相尊重，互相關(guān)愛；家庭成員應(yīng)當(dāng)敬老愛幼，互相幫助，維護(hù)平等、和睦、文明的婚姻家庭關(guān)系。” 家風(fēng)條款是一種價(jià)值引領(lǐng)和行為示范。該條規(guī)定正是家族精神財(cái)富的體現(xiàn)。常見的優(yōu)良家風(fēng)有節(jié)儉、低調(diào)、樂觀、孝順、拼搏、善良等。

（二）財(cái)富管理

根據(jù)中國人民銀行于2021年12月發(fā)布的《金融從業(yè)規(guī)范 財(cái)富管理》中的定義，財(cái)富管理是指貫穿于人的整個(gè)生命周期，在財(cái)富的創(chuàng)造、保有和傳承過程中，通過一系列金融與非金融的規(guī)劃與服務(wù)，構(gòu)建個(gè)人、家庭、家族與企業(yè)的系統(tǒng)性安排，實(shí)現(xiàn)財(cái)富創(chuàng)造、保護(hù)、傳承、再創(chuàng)造的良性循環(huán)。

財(cái)富管理與資產(chǎn)管理有所不同，可以說資產(chǎn)管理是財(cái)富管理的一部分，財(cái)富管理的內(nèi)涵和外延更為廣泛。資產(chǎn)管理目的是資產(chǎn)保值增值，以“資產(chǎn)”為核心，而財(cái)富管理以“人”為核心。

（三）財(cái)富傳承

根據(jù)MBA智庫百科的定義，財(cái)富傳承是指以客戶意志為中心，通過預(yù)先的，持續(xù)的，系統(tǒng)化的設(shè)計(jì)規(guī)劃，綜合運(yùn)用各種金融工具及法律手段，以實(shí)現(xiàn)客戶家族財(cái)富的風(fēng)險(xiǎn)隔離與代際繼承。

根據(jù)《民法典》相關(guān)規(guī)定，繼承是從被繼承人死亡時(shí)開始的，遺產(chǎn)是自然人死亡時(shí)遺留的個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)。繼承開始后，按照法定繼承辦理；有遺囑的，按照遺囑繼承或者遺贈(zèng)辦理；有遺贈(zèng)扶養(yǎng)協(xié)議的，按照協(xié)議辦理。

通過以上定義，可以看出繼承并不等同于傳承，二者在適用主體、傳承內(nèi)容、目的、意志體現(xiàn)、工具、時(shí)點(diǎn)、繁雜程度等方面均有明顯區(qū)別。

（四）家族

家庭是一種以婚姻、血緣或收養(yǎng)等關(guān)系為基礎(chǔ)而形成的社會(huì)生活單位。家庭有廣義和狹義之分，狹義家庭是指一夫一妻制構(gòu)成的社會(huì)單元；廣義家庭則泛指人類進(jìn)化的不同階段上的各種家庭利益集團(tuán)，即家族。家族的概念相對較大，按血緣有遠(yuǎn)有近，經(jīng)常在電視劇上聽到“株九族”“出五服”，我們通過九族五服圖來感受下宗親關(guān)系。

二、財(cái)富管理規(guī)劃常用理論

財(cái)富管理是個(gè)系統(tǒng)性工程，且因具體家族而極具定制化和個(gè)性化。財(cái)富管理按階段可以分為創(chuàng)富、守富、傳富、享富四大階段，不同階段的目標(biāo)和特征有所不同。在此介紹三個(gè)財(cái)富管理常用理論。

（一）周期性

每一事物自身普遍存在周期性，基本上分為形成期、成長期、成熟期、衰退期四個(gè)大階段。具體到家族財(cái)富管理中，因所涉主體不同，主要有家族成員個(gè)人生命周期、家庭生命周期和家族企業(yè)生命周期。主體不同，所處周期不同，整體呈現(xiàn)出動(dòng)態(tài)變化和相對復(fù)雜的狀態(tài)。

個(gè)人生命周期，主要包括產(chǎn)前時(shí)期、嬰兒期、兒童早期、兒童中期、青春期、成年早期、成年中期、成年晚期、老年期等若干階段。經(jīng)典的家庭生命六周期理論以夫妻為中心，包括形成、擴(kuò)展、穩(wěn)定、收縮、空巢、解體六個(gè)階段，分別對應(yīng)結(jié)婚、第一個(gè)孩子的出生、最后一個(gè)孩子的出生、第一個(gè)孩子離開父母親、最后一個(gè)孩子離開父母親、配偶一方死亡這六個(gè)重要事件。企業(yè)生命周期一般包括企業(yè)發(fā)展、成長、成熟、衰退階段。

周期性把時(shí)間因素考慮進(jìn)來，關(guān)注到動(dòng)態(tài)變化。在多主體、多周期、多階段的情況，各方的權(quán)責(zé)利也是動(dòng)態(tài)變化，并非完全靜態(tài)的。在財(cái)富管理過程中需要平衡各方關(guān)系、定期檢測、復(fù)盤、調(diào)整。在變動(dòng)中，總有些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)更為重要，可能涉及法律關(guān)系的變動(dòng)或者周期拐點(diǎn)，需要特別加以注意。比較常見的婚姻、繼承、收養(yǎng)、監(jiān)護(hù)、國籍、稅居、法定代表人、董監(jiān)高、股東、舉債、擔(dān)保、贈(zèng)與、代持、投資、上市等。這些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的變動(dòng)涉及到相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，且有時(shí)是交叉疊加出現(xiàn)的。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理

在財(cái)富管理過程中貫徹始終的是風(fēng)險(xiǎn)管理，可以說，財(cái)富管理的核心就是風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性，從一定程度上說，風(fēng)險(xiǎn)管理也是預(yù)期管理。

風(fēng)險(xiǎn)分為可避免風(fēng)險(xiǎn)和不可避免風(fēng)險(xiǎn)，可接受風(fēng)險(xiǎn)和不可接受風(fēng)險(xiǎn)。不可避免風(fēng)險(xiǎn)就是一些無法預(yù)測和預(yù)防的風(fēng)險(xiǎn)，我們經(jīng)常說不知道明天和意外哪個(gè)先到，意外、死亡等就屬于不可避免風(fēng)險(xiǎn)。不可避免風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)更多是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、普遍性風(fēng)險(xiǎn)，不受個(gè)人所影響和控制。

針對不同風(fēng)險(xiǎn)，在評估風(fēng)險(xiǎn)要素、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率、風(fēng)險(xiǎn)損失后果等方面后，就可以有針對性運(yùn)用定性、定量思維設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理方案，常見的風(fēng)險(xiǎn)管理策略有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低和風(fēng)險(xiǎn)接受四種。具體來說，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指通過手段將風(fēng)險(xiǎn)全部或部分轉(zhuǎn)移至第三方。保險(xiǎn)就是一種常見的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指回避風(fēng)險(xiǎn)因素，避免成為風(fēng)險(xiǎn)的所有人。風(fēng)險(xiǎn)降低是指利用各種措施將風(fēng)險(xiǎn)降低到可接受的水平。比如企業(yè)合規(guī)經(jīng)營，簽署婚姻財(cái)產(chǎn)協(xié)議等。風(fēng)險(xiǎn)接受是指不采取任何行動(dòng)，維持風(fēng)險(xiǎn)水平。不同人風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，采取的風(fēng)險(xiǎn)管理策略也不盡相同。若某人沒有需要擔(dān)憂、關(guān)愛的人或事，則可能并不會(huì)產(chǎn)生財(cái)富管理的需求，也不會(huì)采取風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

（三）系統(tǒng)性

在財(cái)富管理過程中，需要考慮系統(tǒng)性、客觀性、合理性、可行性、動(dòng)態(tài)性等多種原則，而系統(tǒng)性是首先需要考慮的。常見的財(cái)富管理工具有法律、金融、財(cái)務(wù)等，包括贈(zèng)與、遺囑、財(cái)產(chǎn)協(xié)議、保險(xiǎn)、信托、基金、慈善、公證、家族辦公室等。每種工具各有特色，可以說沒有一種工具是萬能的，實(shí)務(wù)中需要綜合運(yùn)用各種工具以實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)。

例如，從風(fēng)險(xiǎn)對象劃分，有人身風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，通常認(rèn)為人身風(fēng)險(xiǎn)是比財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)更為重要的。從法律風(fēng)險(xiǎn)和法律責(zé)任承擔(dān)上劃分，有刑事風(fēng)險(xiǎn)、行政風(fēng)險(xiǎn)、民事風(fēng)險(xiǎn)。很多人容易忽略各風(fēng)險(xiǎn)的相互獨(dú)立與完全窮盡，往往缺乏整體系統(tǒng)性認(rèn)識(shí)，例如婚姻不僅涉及人身，更事關(guān)財(cái)產(chǎn)。在家族企業(yè)經(jīng)營早期，創(chuàng)新一定程度意味著突破規(guī)則與法律底線，近年來潛在刑事合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)也愈發(fā)受到公眾關(guān)注。在真功夫創(chuàng)始人蔡達(dá)標(biāo)與潘敏峰夫婦婚變爭股權(quán)案例中，蔡達(dá)標(biāo)因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪被捕，2013年12月12日廣州市天河區(qū)法院認(rèn)定蔡達(dá)標(biāo)職務(wù)侵占和挪用資金兩項(xiàng)罪名成立，判處有期徒刑14年。

再如，按重要、緊急劃分，可以將事物分為重要且緊急、重要不緊急、不重要且緊急、不重要不緊急四個(gè)象限。這樣的分類有利于對事項(xiàng)進(jìn)行相對完整的評估，并發(fā)現(xiàn)其中存在的問題。值得注意的是，對重要、緊急的認(rèn)知存在一定主觀判斷，需要因時(shí)因地因人而定。

財(cái)富管理與每個(gè)人都息息相關(guān)，而財(cái)富管理本身是個(gè)長期性、個(gè)性化的系統(tǒng)工程。在具體規(guī)劃方案中，需要平衡各方、明確目標(biāo)、權(quán)衡取舍、動(dòng)態(tài)調(diào)整，可能沒有所謂完美的最好方案，只有適合且可執(zhí)行的方案。

三、財(cái)富管理服務(wù)體系

近年來國內(nèi)財(cái)富管理市場快速發(fā)展，從服務(wù)機(jī)構(gòu)來看，主要分為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)、事務(wù)管理機(jī)構(gòu)等。除了國內(nèi)機(jī)構(gòu)，還有些海外機(jī)構(gòu)也為中國家族提供相關(guān)服務(wù)。

資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)主要是一些金融機(jī)構(gòu)或類金融機(jī)構(gòu)，主要承擔(dān)資產(chǎn)管理職能。比如銀行、券商、信托公司、保險(xiǎn)公司、第三方財(cái)富公司、獨(dú)立家族辦公室等。其中信托公司、保險(xiǎn)公司不僅能提供資產(chǎn)保值增值服務(wù)，還因其信托、保險(xiǎn)自身工具價(jià)值而提供資產(chǎn)隔離、資產(chǎn)保全等功能。中介服務(wù)機(jī)構(gòu)主要是提供專業(yè)服務(wù)的，比如律師事務(wù)所、稅務(wù)師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等。此外還有大量事務(wù)管理機(jī)構(gòu)，具體結(jié)合家族需求而定，比如慈善、醫(yī)療、養(yǎng)老、教育、移民等。從服務(wù)內(nèi)容看，沒有一家機(jī)構(gòu)能夠完全滿足一個(gè)家族的全部需求，需要各服務(wù)機(jī)構(gòu)協(xié)作，共同提供服務(wù)，這也是社會(huì)專業(yè)分工的體現(xiàn)。

結(jié) 語

通過借鑒他人成功經(jīng)驗(yàn)，吸取失敗教訓(xùn)，我們可以不斷學(xué)習(xí)成長。在掌握事物一定發(fā)展規(guī)律后，就可以順勢而為，提前籌劃。

對于普通家庭和高凈值家庭而言，財(cái)富管理過程中面臨的大部分風(fēng)險(xiǎn)是有共性的，可能僅是在資產(chǎn)體量、風(fēng)險(xiǎn)損失大小等絕對值上有所差異。有句話說，“世間沒有小概率，侵害到頭就是100%?！?毫不夸張地說，在當(dāng)今社會(huì)，財(cái)富管理是所有個(gè)人/家庭都需要學(xué)習(xí)和了解的。最后，希望您重視財(cái)富管理，找專業(yè)人做專業(yè)事，合理規(guī)劃，管理風(fēng)險(xiǎn)，做到“未雨綢繆、遇事不慌”。