這是熊貓貝貝的第1175篇原創(chuàng)文章：

2022年7月8日，日本前首相安倍晉三遇刺身亡，引爆全球互聯(lián)網，吸引了全世界的熱議和關注，也讓很多重要的事件和東西被忽視了。

這個世界就是這樣的，離開了誰都要繼續(xù)運轉，與其看事不關己的熱鬧，不如多聚焦自身相關的經濟和現(xiàn)實。

這篇文章沒有什么鋪墊，將關注和視線拉回中國國內經濟領域，分析三個當下重要的現(xiàn)實中國經濟表現(xiàn)，預判2022年下半年的中國經濟復蘇情況。

挖掘本質，發(fā)現(xiàn)趨勢，看準方向，把握機遇。

本文已反復自查合規(guī)，不碰紅線，語言平和公允，不帶價值導向。

內容有依有據，分析理性客觀。

硬核內容，錯過不再。

以微見著，洞察先機，把握趨勢，指導決策。

PS：

文章略長，內容的閱讀需要一定的時間和耐心，并且需要進行思考。內容不求討好所有讀者，寫作分享也是一個閱讀群體和寫作群體互相選擇的過程。每個人的認知層次不同，不做強求，這篇文章的內容不是什么大路貨，也不是什么看完能夠帶來輕松愉悅精神滿足的爽文，請結合自身需要和認知需求理性看待。頭條獨家文章，抄襲搬運必究！（如果這篇文章在其它資訊平臺被看到，不用懷疑，就是抄襲搬運，厚顏無恥）

選擇大于努力，思維決定層次，是任何時代任何環(huán)境下的重要規(guī)則。

圖片來源：頭條圖庫

1

一個微妙的經濟動向：貨幣政策，開始悄悄“松油門”了？

松油門和踩剎車，是完全兩個不同的動作，意義不同，性質不同，感受更是不一樣。

甚至于目的都完全不一樣，衡量司機水平的高低，不是看剎車踩的急不急，而是要看油門用的好不好。

這個形容，用在剛剛過去一周中國國內貨幣流動性管控領域，再合適不過。

先普及一個經濟名詞，那就是央行逆回購，不用想得太復雜，可以直接理解成一種定向給券商和金融機構低成本放水的貨幣工具。

逆回購是放水，增加市場流動性，到期不繼續(xù)逆回購的話，就是收水回籠。相反的，正回購就是從市場上抽水，減少流動性。這倆都是短期的市場調節(jié)行為，是央行的正常操作，都是為了金融市場穩(wěn)定服務的。

對于央行來說，這是一個很重要，高效率的貨幣工具。通過這個工具的“流量情況”，某種意義上能夠很清晰地看到當下國家頂層設計和金融管控，對于貨幣流動性的態(tài)度和思路。

7月第一周，央行連續(xù)5個工作的逆回購，都只放水30億元。

中國目前的廣義貨幣M2是252.7萬億，基礎貨幣是32.5萬億，每天30億的資金供應量，萬分之一的比例，堪稱九牛一毛，毫不為過。

“逆回購”是央行放水，或者說“印鈔”的一種方式。這種錢是有期限的，一般是7天、14天、21天。最近的逆回購，基本上都是7天有效期。

而進入7月份的逆回購，和6月份賬期對照來看，實際上央行在做的事情，是收緊流動性。

6月末的3900億在本周陸續(xù)到期，央行在7月第一周回收了3750億的資金。

6月的最后一周，央行一共通過逆回購放水了3900億元。

而之前，央行每天的逆回購常態(tài)是100億元。

放30億，按照賬期收100億，里外一算，日均回收流動性70億。

嗯，這就是7月以來股市的真實寫照，券商和金融機構手上的資金流動性被央行回收，只有出售股票來維系現(xiàn)金流。

放水收水都正常，央行做事總是有自己的理由和思路的，但是剛剛進入下半年，就有意識開始主動收緊流動性，就顯得非常微妙了吧？

收緊流動性，無非只有兩種情況，第一是經濟環(huán)境和市場中的貨幣總量足夠，是流通渠道層面有問題，第二就是經濟過熱，需要回收流動性來給市場降溫。

很明顯，中國經濟還處于復蘇階段，那么就是第一種情況。

從央行的這個“松油門”的動作來看，疊加上半年央行連續(xù)降準、降息，并上繳了至少8000億的利潤，事實上說明了一個很現(xiàn)實的情況：

中國經濟環(huán)境中的貨幣總量是足夠的，現(xiàn)在的問題不是供應端不足，而是需求端不足。

貨幣總量很重要，如果停留在金融機構賬面上空轉的資金數(shù)量太多，就會造成存款利率的下行壓力，2022年年中起，很多銀行中長期存款利率和短期利率出現(xiàn)倒掛，已經提示了風險。

成本和債務一樣的，永遠只能轉移，直到有人成為負債表或者新的債務人，否則永遠不會消失。

圖片來源：頭條圖庫

2

一個特殊的群體開始降薪，說明了什么問題？

不知道大家有沒有發(fā)現(xiàn)，身邊正在發(fā)生著某種變化——

其實，這事已經傳了有一段時間，早在2021年底網上就有類似傳聞，后續(xù)教師也加入了降薪隊伍。

2022年，《經濟觀察報》在報道中提到，杭州部分區(qū)縣、街道從今年5月就開始下調了薪資，級別越高，降得越多，降幅最高的達到50%。

圖片來源：網絡

公務員，體制編，事業(yè)單位，是名副其實的鐵飯碗，當然這樣的群體收入也是敏感話題，一般不會大張旗鼓地拿出來說事。

事實上，加上福利，社會地位加持，以及看不見的一些表外表內補貼，除了極少幾個經濟發(fā)達地區(qū)和城市，其實“鐵飯碗”的收入水平，是高于社會一般收入水平的。

比如泉州這樣的經濟強市，公務員和經濟環(huán)境的真實對比，大概就是8000元的鐵飯碗，需要對應市場經濟環(huán)境中14000元的收入。

越是經濟相對落后，這個比值差值越大，很多月平均收入只有3000元的城市和地區(qū)，公務員和體制編收入5000元，差距一目了然。

這沒有什么奇怪的，但是鐵飯碗的收入下調，是一個很重要的經濟趨勢信號，只有兩種情況會導致以穩(wěn)定著稱的鐵飯碗降薪：

要么是地方稅源萎縮；

要么就是當?shù)刎斦杖胗龅絾栴}。

中國人都知道，很多城市是沒有產業(yè)的，招商引資也有困難，就只能靠賣地維持地方收入。

在我國，真正能做到土地低依賴度的城市，也就北京、上海、深圳這3個一線城市，其他城市或多或少都差點兒意思。

對于很多城市和地區(qū)而言，賣地無疑是“來錢”最快的方式。

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沒有產業(yè)，經濟低迷，收稅就不要指望了，體制和事業(yè)單位人吃馬嚼，成本擺著，依靠轉移支付能撐多久？

僅僅從這個特殊的群體薪資下降，開始出現(xiàn)延期發(fā)放的情況，很現(xiàn)實地說明了2022年中國房地產經濟的真實情況。

2022年下半年，中國房地產經濟和樓市是否能夠得到恢復，對于中國經濟的整體復蘇，至關重要。

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3

數(shù)據和現(xiàn)實體現(xiàn)出來的復蘇勢頭，能夠得到延續(xù)嗎？

2022年6月份的經濟數(shù)據在7月已經逐漸出爐公布，這篇文章不分析數(shù)據，但是借用統(tǒng)計局的一個總結：

6月份，我國疫情防控總體形勢向穩(wěn)趨好，重要民生商品供應充足，居民消費價格運行總體平穩(wěn)。

等美國的通脹數(shù)據出來再做一個對比分析，總的來說，5月觸底，6月企穩(wěn)，中國在各個維度上的復蘇表現(xiàn)，進入下半年，非常值得期待。

2022年上半年，中國經濟在復雜的內外部環(huán)境中爬坡過坎，但隨疫情沖擊趨緩，中國經濟已彰顯出了快速探底企穩(wěn)的韌性。

2022年下半年，中國經濟能不能起來？我個人的判斷，是一定能，而且趨勢絕對會超出很多悲觀看空群體的預期。

雖然數(shù)據表現(xiàn)和現(xiàn)實體感很難做到高度契合，很多經濟個體依然還在承受現(xiàn)實經濟下行的壓力與考驗，并沒有體會到切實的經濟復蘇和勢頭扭轉的感覺。

但是實際上，雖然文章前兩段分析的信號都是呈現(xiàn)收縮的，但是這就是中國經濟和政策的錯位和延遲的特色：

錢夠了，提前回收流動性，是穩(wěn)?。?/p>房地產經濟低迷，依賴土地財政的城市和地區(qū)后遺癥表現(xiàn)明顯，但是經濟數(shù)據反彈。

說明了什么問題？要看清楚這個邏輯，需要有一定視野高度，那就是在貨幣層面已經量級足夠的情況下，已經有某一個行業(yè)，以及相關的產業(yè)鏈，對房地產經濟實現(xiàn)了作用接棒，國家是考慮到預防過熱，精心呵護（當然也有敲打警告的意味在里面）這樣一個行業(yè)經濟，所以貨幣政策開始往穩(wěn)健方向走。

過去十幾年，經濟好不好，就看樓市好不好，一點都不夸張。

但是在2022年，如果還是用這套認知去判斷經濟走勢，那就注定南轅北轍，不得要領了。

不賣關子，直擊要害：新能源車的產業(yè)鏈，在2022年將成為中國經濟復蘇進程的風向標。

比亞迪6月乘用車銷量數(shù)據新鮮出爐，全月汽車共累計銷售134036輛，同比增長162.7%，環(huán)比增長16.6%。這已經是比亞迪今年以來連續(xù)四個月單月銷量突破10萬臺，增速迅猛。與此同時，2022年上半年已經累計銷售646399輛，與去年同期相比增長162%，遙遙領先其他新能源車企。

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對比有全球市場的德國品牌：2022年1-6月，一汽-大眾累計汽車銷量886147輛，同比下降17.2%。
有習慣看財經新聞的朋友，基本都知道新能源汽車的各種爆炸數(shù)據。

中國產業(yè)經濟彎道超車，新能源是重中之重。

所以，2022年下半年，對于中國經濟復蘇的情況，關鍵指標，就要看新能源車的銷量情況。

圖片來源：頭條圖庫

4

風險與機遇的雙重考驗：對2022年下半年中國經濟積極與樂觀的展望

基于以上的綜合分析，其實對于2022年下半年中國經濟的復蘇和增長，是值得用積極與樂觀的態(tài)度去期待的。

鍋里有，碗里不會差，只是這個過程可能不會立竿見影，而是需要一定的傳導過程。

看趨勢，環(huán)境很重要，在不確定性叢生的2022年，全球通脹和國際關系，博弈摩擦的存在，中國需要“發(fā)揮體制優(yōu)勢，集中力量，統(tǒng)一調配”。

國強在前，民富在后，而2022年下半年，從國家層面來看，經濟恢復，實現(xiàn)穩(wěn)定，是第一目標，但是增量和分配，不是著急要實現(xiàn)的目標。

這個結論非常重要，就算經濟增量上去了，但是在外圍沒有足夠的確定性，很多外在的經濟風險和危機沒有明確以前，各種威脅和博弈不明朗的情況下，中國必然在分配上，需要保持足夠的定力和謹慎的態(tài)度。

分析經濟，要有主線，這就是2022年下半年中國趨勢研判至關重要的一條主線。

基于這條主線，文章最后，談幾點個人的看法和觀點：

1、全球經濟大環(huán)境面臨通脹退潮，滯脹沖擊的現(xiàn)實風險，基于這樣的背景，中國2022年下半年事實上并不具備經濟高速發(fā)展的空間和現(xiàn)實條件，所以穩(wěn)健的貨幣政策以及謹慎的流動性管理會成為必然常態(tài)。

2、經濟目標和增量不用去質疑，從宏觀和大局角度完成和實現(xiàn)完全沒有問題，但是對于中觀和微觀經濟環(huán)境來說，現(xiàn)實體感并不會有高效率的轉變。

3、2021年，中國債務率才66.8%，外匯2.449萬億美元，還是貿易順差，中央財政健康，地方顯性財政也控制在100%以內，銀行里光中央銀行就能上交1萬億利潤，對外也不過是貿易摩擦。

總的來說，GDP5.5%增速目標的實現(xiàn)，要有信心，值得期待，但是經濟結構調整過程以及必然存在傳導過程的國家主導分配，將直接決定2022年下半年經濟體感。

國家富裕，財政健康，集中力量，抵御沖擊和應對不確定性，優(yōu)勢在我；

地方財政，經濟個體，看清主線，下半年要接受有盼頭，但是必然相對緊縮和艱苦的緩慢經濟爬坡歷程。

要是鍋里沒有，喊破天也沒用。

鍋里有，不急著分，總是有盼頭的，是不是？

以上，就是對2022年下半年中國經濟復蘇，進行的專題思考和分析內容，和各位朋友做一個交流和分享。

圖片來源：頭條圖庫

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以上正文，來自@熊貓貝貝小可愛

交個敢說真話，會說實話，善于觀察的年輕人朋友，可好？

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