金融界9月16日消息 昔日被稱為“牛市旗手”的券商板塊倒了！

16日，證券板塊集體大跌！證券行業(yè)指數(shù)大跌5%，“互聯(lián)網(wǎng)券商一哥”東方財富盤中一度暴跌近14%，同時成交額急劇放大，截至收盤，東方財富收盤報19.94元/股，大跌10.78%，被拋售137億元，占創(chuàng)業(yè)板總成交額的9.3%。

此外，中信證券、廣發(fā)證券、中信建投等等一線頭部券商紛紛大跌。

對此，市場普遍猜測或與《關于進一步優(yōu)化營商環(huán)境降低市場主體制度性交易成本的意見》提及券商基金降費有關。昨天，國務院辦公廳發(fā)文指出，著力規(guī)范金融服務收費。鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費，推動金融基礎設施合理降低交易、托管、登記、清算等費用。

在8月底，券商股紛紛披露半年報。據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，券商手續(xù)費及傭金收入中，中信證券獨一檔，以154.21億元排名第一；廣發(fā)證券以81.53排名第二；華泰證券以75.29億元排名第三，中金公司、國泰君安、中信建投、海通證券手續(xù)費及傭金收入也都超過60億元；前十名中還有招商證券、申萬宏源、東方證券。

此外，依靠互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)逆襲的東方財富，上半年手續(xù)費及傭金收入共27.74億元，排在第15位。

在經(jīng)紀業(yè)務中，中信證券、國泰君安、華泰證券排名前三，實現(xiàn)收入分別為58.86億元、39.045億元、35.53億元，中國銀河、招商證券、廣發(fā)證券、中信建投也都實現(xiàn)收入超過30億元，申萬宏源、國信證券、中金公司排在8到10位，收入均在25億元之上。

值得注意的是，東方財富未披露券商手續(xù)費及傭金收入。

對于券商股暴跌，券商分析師反倒是一片樂觀。

中信建投非銀趙然認為，從政策原文來看，其中內容主要側重于讓利于民、鼓勵交易、減輕市場主體負擔，不應將降低制度性交易成本等同于針對市場化費率進行規(guī)范；而且，當前股票交易傭金、基金產(chǎn)品實際費率并不虛高，已經(jīng)是產(chǎn)業(yè)鏈上下游充分競爭下的合理平衡，短期下降空間有限。總體來說，規(guī)范金融服務收費、降低市場主體制度性交易成本是我國金融業(yè)讓利于民的重要舉措，預計在短期內對券商業(yè)績影響有限，在長期內將加速證券行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展。

西部證券非銀團隊指出，“制度性交易成本”實際上不包括證券經(jīng)紀業(yè)務傭金率，因為這部分是沒有明確規(guī)定的，證券行業(yè)傭金率不得低于“萬2.5”是中國證券業(yè)協(xié)

會的“慣例”，更多的是類似于“窗口指導”，并沒有實質文件規(guī)定了這個比例。因此，我們判斷“制度性交易成本”更多的是指“規(guī)費”（0.00687%），包括過戶費等，但這部分收入是不屬于券商，是由交易所等收取的，調整這部分費率對于券商收入沒有影響的，但會刺激交易。

申萬非銀團隊分析指出，券商行業(yè)經(jīng)紀傭金率2.34bp，包含如下：

1、交易經(jīng)手費0.487bp（15年7月從0.87bp調降至0.487bp）給交易所的。

2、交易過戶費0.1bp（22年4月從0.2bp調降至0.1bp）給中國結算的。

3、交易監(jiān)管費0.2bp交給證監(jiān)會的。

4、真正的交易傭金1.55bp（2.34-0.487-0.1-0.2）券商賺的。

經(jīng)紀交易成本還有哪些？（不包含在上述2.34bp里面的）

5、印花稅（10bp僅賣出時收取，08年9月由雙邊收取改為單邊收?。?/p>因此文件里面提及的，制度性費用應該是經(jīng)手費、過戶費、監(jiān)管費、印花稅。