上周A股重要指數(shù)中，除科創(chuàng)50（漲0.4％）上漲外，其他指數(shù)均下跌。創(chuàng)業(yè)板指（跌2.4％）、上證50（跌2.0％）和滬深300（跌1.6％）領(lǐng)跌。行業(yè)上，綜合（漲3.3％）、房地產(chǎn)（漲3.0％）、汽車（漲2.4％）領(lǐng)漲，醫(yī)藥（跌3.6％）、食品飲料（跌2.7％）和消費(fèi)者服務(wù)（跌2.5％）領(lǐng)跌。

北向資金時(shí)隔兩周重回凈流入，規(guī)模約11.5億元，主要流入電子、通信、電力設(shè)備及新能源；流出建材、家電、交通運(yùn)輸。上周重要股東凈減持67.4億元，其中增持約22.3億元，減持約89.7億元。增持規(guī)模前三的行業(yè)分別為石油石化、綜合和銀行，減持規(guī)模前三的行業(yè)為電力設(shè)備及新能源、汽車和醫(yī)藥。

后市市場將如何演繹？且看最新十大券商策略匯總。

1. 中金：震蕩偏弱格局可能持續(xù) “穩(wěn)”而后“進(jìn)”

7月以來在內(nèi)外部市場環(huán)境影響下，A股逐漸從單邊反彈，過渡到雙向波動、整體趨弱的態(tài)勢。往后看，在國內(nèi)增長復(fù)蘇彈性不強(qiáng)的背景下，接下來需要關(guān)注政策落實(shí)對經(jīng)濟(jì)基本面的改善以及近期風(fēng)險(xiǎn)事件的影響。尤其是地產(chǎn)行業(yè)面臨的情況，使得政策果斷處理的必要性仍在增加。下半年市場取得明顯絕對收益仍有一定挑戰(zhàn)，要注意把握市場節(jié)奏和靈活性。配置上我們依然以低估值、與宏觀關(guān)聯(lián)度不高或有政策支持的領(lǐng)域?yàn)橹?，近期上游價(jià)格已經(jīng)大幅回調(diào)，逐步開始關(guān)注中下游產(chǎn)業(yè)可能出現(xiàn)的修復(fù)。成長風(fēng)格在近期連續(xù)反彈后，性價(jià)比在減弱，需要綜合關(guān)注景氣度與估值做結(jié)構(gòu)性配置。

2. 華西策略：財(cái)報(bào)季、氣流期，中長期不悲觀

三季度是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的關(guān)鍵窗口，本次政治局會議釋放的信號：宏觀政策將繼續(xù)“呵護(hù)”，在擴(kuò)大需求上“積極作為”，全年經(jīng)濟(jì)最終將實(shí)現(xiàn)軟著陸，流動性環(huán)境維持合理充裕，有助于A股底部區(qū)間的夯實(shí)。8月份A股風(fēng)險(xiǎn)偏好更多受“財(cái)報(bào)季”的影響，A股全面上漲的階段已告一段落，后續(xù)更多的是轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性行情。中長期來看，寬松環(huán)境不變，資產(chǎn)配置荒依舊存在，下半年A股中樞仍將緩慢上移，成長板塊為布局重點(diǎn)。

3. 浙商策略：新成長子領(lǐng)域有望迎來戴維斯雙擊行情

8月中下旬有望逐步開啟新一輪上漲行情，近期震蕩是布局窗口。核心驅(qū)動在于財(cái)報(bào)季拉開帷幕，新成長子領(lǐng)域有望迎來戴維斯雙擊行情。近年來戴維斯雙擊往往在Q3開啟：2019年7月至9月的財(cái)報(bào)季驅(qū)動了半導(dǎo)體的戴維斯雙擊行情，2020年7月至9月的財(cái)報(bào)季驅(qū)動了新能源的戴維斯雙擊行情。

當(dāng)前財(cái)報(bào)季拉開帷幕，7月以來新成長個(gè)股風(fēng)起云涌，景氣驅(qū)動之下，建議關(guān)注新成長的戴維斯雙擊行情。結(jié)合今年景氣預(yù)期，汽車智能化，光伏、風(fēng)電、半導(dǎo)體、國防等子領(lǐng)域等呈現(xiàn)高景氣。

4. 廣發(fā)策略：行情短期存在波折 繼續(xù)挖掘景氣擴(kuò)散新方向

國內(nèi)短期不確定因素一旦改善有望驅(qū)動北上資金重回流入，繼續(xù)看好成長股的表現(xiàn)，如滿足中報(bào)業(yè)績預(yù)測高增、行業(yè)供需格局存在支撐的部分“中國制造優(yōu)勢”，以及中報(bào)預(yù)喜率較高且盈利存在環(huán)比改善趨勢的部分“中國消費(fèi)優(yōu)勢”：1）疫后修復(fù)及PPI-CPI傳導(dǎo)受益的消費(fèi)（食品飲料/家電/批零社服）；2）中報(bào)業(yè)績驗(yàn)證、景氣趨勢向好的（汽車含新能車/光伏組件/光伏設(shè)備/儲能）；3）限制性政策轉(zhuǎn)向邊際寬松（互聯(lián)網(wǎng)傳媒/創(chuàng)新藥/地產(chǎn)龍頭）。

5. 中信證券：8月A股將延續(xù)7月以來的高波動狀態(tài) 并逐步形成五個(gè)方面的新平衡

中信證券最新研報(bào)指出，8月，隨著政策預(yù)期校正、盈利預(yù)期修正、海外衰退漸進(jìn)、機(jī)構(gòu)倉位調(diào)整，A股將延續(xù)7月以來的高波動狀態(tài)，并逐步形成五個(gè)方面的新平衡；配置上，建議關(guān)注成長制造的細(xì)分領(lǐng)域，政策催化的主題，以及估值修復(fù)的醫(yī)藥。

首先，政策對今年經(jīng)濟(jì)增長的訴求一直非常理性，定力較強(qiáng)，市場前期政策寬松的預(yù)期將校正，與中央政策定力形成新平衡。其次，經(jīng)濟(jì)增長實(shí)際可達(dá)目標(biāo)的預(yù)期會再修正，與“力爭實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果”的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)形成新平衡。再次，中報(bào)披露進(jìn)入下半場，A股行業(yè)盈利預(yù)期調(diào)整后將與估值匹配形成新平衡。第四，隨著CPI和增長數(shù)據(jù)的披露，美聯(lián)儲緊縮預(yù)期也將在通脹壓力和衰退風(fēng)險(xiǎn)之間形成新平衡。最后，各類預(yù)期調(diào)整影響投資者行為，國內(nèi)機(jī)構(gòu)倉位與外資全球配置也將達(dá)到新平衡。上述五個(gè)方面新平衡的形成的過程也是市場重新凝聚共識的過程，期間資金博弈加劇，市場波動依然較大。

6. 國海策略：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與流動性的組合利于A股環(huán)境

展望8月，A股市場進(jìn)入業(yè)績密集披露期，“經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇+流動性充?！苯M合下成長優(yōu)于價(jià)值。一方面，政治局會議定調(diào)在防疫情和穩(wěn)增長上更趨平衡，疫情防控力度放松有限的情形下經(jīng)濟(jì)弱勢部門修復(fù)相對偏慢。另一方面，隨著美聯(lián)儲再次加息75BP落地，美聯(lián)儲緊縮最快的階段已基本過去，美債利率后續(xù)上行空間有限，困擾A股市場的外部負(fù)面因素有所緩和，與此同時(shí)國內(nèi)流動性大概率維持合理充裕，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與流動性的組合對A股環(huán)境而言更加有利。

7. 國君策略：景氣成長找隱形冠軍 傳統(tǒng)賽道尋龍頭白馬

下一個(gè)階段，兩大投資主題有望繼續(xù)走出超額，第一類是轉(zhuǎn)型背景下新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、自主可控等科技新經(jīng)濟(jì)成長股；第二類要重視中期角度存量經(jīng)濟(jì)下競爭優(yōu)勢擴(kuò)大，并且股價(jià)已充分調(diào)整的賽道龍頭股。推薦：1）高景氣成長：電動車/光伏/風(fēng)電/軍工/計(jì)算機(jī)信創(chuàng)/數(shù)字產(chǎn)業(yè)；2）消費(fèi)醫(yī)藥等賽道龍頭股：白酒/酒店/生豬/醫(yī)療設(shè)備/消費(fèi)醫(yī)療/CDMO。

8. 華泰證券：關(guān)注商業(yè)航天板塊的投資機(jī)會？

華泰證券認(rèn)為，“商業(yè)航天”是中國企業(yè)有機(jī)會在全球占據(jù)重要一席的重要硬科技賽道之一。2022年7月27日，中科宇航研制的“力箭一號”運(yùn)載火箭成功完成首飛，回顧近幾年中國商業(yè)航天發(fā)展，越來越多民營企業(yè)在火箭發(fā)射（星河動力）、火箭可回收技術(shù)研發(fā)（深藍(lán)航天）、低軌星座（銀河航天）以及高速航天器（凌空天行）等領(lǐng)域取得顯著進(jìn)步。展望未來，隨著中國星網(wǎng)逐步開展網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及吉利衛(wèi)星、銀河航天、藍(lán)箭航天等骨干企業(yè)的參與，我們認(rèn)為2023年將成為中國商業(yè)航天大年，因此我們建議關(guān)注商業(yè)航天板塊的投資機(jī)會。

9. 西部策略：以更大的耐心等待更好的時(shí)機(jī) 中長期有收獲結(jié)構(gòu)性行情的基礎(chǔ)

下半年市場的核心矛盾在于經(jīng)濟(jì)修復(fù)與通脹上行的拉鋸戰(zhàn)，隨著新的宏觀變量輸入，市場的天平正在發(fā)生傾斜。對于投資者而言下半年把握風(fēng)格上的確定性將更為重要。短期關(guān)注消費(fèi)板塊中報(bào)有望超預(yù)期的養(yǎng)殖業(yè)，培育鉆石，醫(yī)美等細(xì)分行業(yè)，以及有望受益于穩(wěn)增長政策預(yù)期的基建鏈（環(huán)保，電力，電網(wǎng)改造等）。從中期來看，通脹依然是全年最重要的投資主線，持續(xù)關(guān)注受益于通脹上行的農(nóng)業(yè)，業(yè)績穩(wěn)健的食品飲料，家電和醫(yī)藥等消費(fèi)行業(yè)龍頭，以及虛擬現(xiàn)實(shí)，游戲，出行鏈等泛消費(fèi)概念。

10. 國金策略：短期反彈或有波折，中期趨勢反轉(zhuǎn)，新高可期

短期驅(qū)動情緒修復(fù)進(jìn)一步改善的力量邊際減弱，疊加中報(bào)預(yù)告期以及全球市場波動加大，A股短期風(fēng)險(xiǎn)偏好仍存一定擾動。其中主要對市場形成擾動的因素有疫情零星復(fù)發(fā)、政策出臺節(jié)奏緩和、中報(bào)業(yè)績不確定性以及全球大類資產(chǎn)波動加大。

當(dāng)前市場處在中期底部：宏觀政策基本不存在阻力，業(yè)績底就在二季度，估值存在性價(jià)比。1）政策方面，當(dāng)前宏觀因素對市場的走勢基本不會形成阻力；2）盈利方面，景氣企穩(wěn)，以及上游資源品漲價(jià)趨緩，中下游利潤率改善或支撐整體盈利企穩(wěn)回升；3）估值方面，對比2018年底市場極度悲觀的情形，當(dāng)前不少板塊的估值都接近此前的水平。下半年A股或迎景氣成長和消費(fèi)共舞，不排除市場創(chuàng)新高可能。

本文源自格隆匯財(cái)經(jīng)早餐