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“個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)將迎來突破性進(jìn)展?！?1月24日，中歐基金董事長竇玉明在由上海報業(yè)集團(tuán)指導(dǎo)、澎湃新聞主辦的“2022金融發(fā)展高峰論壇”上表示，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)長坡厚雪，長期發(fā)展空間大，也對整個財富管理行業(yè)提出了新的發(fā)展要求。

在竇玉明看來，公募基金能為個人養(yǎng)老金投資提供養(yǎng)老金融產(chǎn)品及服務(wù)，是行業(yè)踐行普惠金融、履行社會責(zé)任的有益實踐，同時也是一個長期的業(yè)務(wù)發(fā)展機會?；鸸拘枰邆溟L線眼光，長期持續(xù)地投入資源做好個人養(yǎng)老金事業(yè)。

個人養(yǎng)老金資金有四種特點

11月25日，人力資源和社會保障部宣布，個人養(yǎng)老金制度啟動實施。在北京、上海、廣州、西安、成都等36個先行城市或地區(qū)，可通過國家社會保險公共服務(wù)平臺、全國人社政務(wù)服務(wù)平臺、電子社保卡“掌上12333APP”等全國統(tǒng)一線上服務(wù)入口，或商業(yè)銀行等渠道建立個人養(yǎng)老金賬戶，通過商業(yè)銀行開立個人養(yǎng)老金資金賬戶。待兩個賬戶開立后就可向資金賬戶繳費、購買個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，年繳納上限12000元，繳費即可享受稅費優(yōu)惠。11月28日，首批個人養(yǎng)老金基金Y份額正式發(fā)售。這意味著，個人養(yǎng)老金賬戶將正式“投入使用”。

目前，中國已逐漸進(jìn)入老齡化社會，老年人口數(shù)量逐年上升。針對老齡化問題，相應(yīng)政策應(yīng)聲落地，除了國家統(tǒng)籌的基本養(yǎng)老保險和單位提供的職業(yè)年金和企業(yè)年金之外，也鼓勵個人進(jìn)行養(yǎng)老儲蓄和投資，通過建立個人養(yǎng)老金賬戶，為未來的退休生活提供另外一個支撐，學(xué)術(shù)上把這部分資金稱為“第三支柱”。

“政策提供了一些稅收優(yōu)惠支持，鼓勵大家投入個人養(yǎng)老金。這種政策在全球其他國家都有過先例，取得了不錯的效果。”竇玉明表示，針對中國老齡化的現(xiàn)狀和國家出臺新政策的春風(fēng)，整個公募基金行業(yè)也都積極行動起來，增設(shè)個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)專屬Y類基金份額，為個人養(yǎng)老金投資者提供新的選擇，未來個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有望迎來突破性進(jìn)展。

有別于以往的資金投資，竇玉明認(rèn)為個人養(yǎng)老金資金有四種特點：第一，從長期看總量非常大。第二，單個投資者的資金量并不大。第三，投資周期非常長。第四，對風(fēng)險管理的要求更高。

對于財富管理行業(yè)提出新的要求

“從海外成熟市場的案例來看，個人養(yǎng)老金在公募基金行業(yè)中占據(jù)了半壁江山。個人養(yǎng)老金持續(xù)大量地投入，也為基金行業(yè)提出新挑戰(zhàn)。”竇玉明坦言，公募基金行業(yè)目前管理資產(chǎn)超26萬億元，未來隨著個人養(yǎng)老金不斷流入，這一規(guī)模還有望進(jìn)一步提升。

如何管好大規(guī)模資金？竇玉明認(rèn)為公募基金行業(yè)需完成研究驅(qū)動和團(tuán)隊協(xié)作的轉(zhuǎn)型。具體可以從四方面發(fā)力：第一，長線基本面投資理念，配合相對收益的投資目標(biāo)。第二，紀(jì)律化的投資流程。第三，去中心化，打造強大的研究團(tuán)隊。第四，轉(zhuǎn)向以自主培養(yǎng)為主的人才團(tuán)隊建設(shè)。

竇玉明稱，對于包括公募基金在內(nèi)的財富管理行業(yè)而言，個人養(yǎng)老金事業(yè)起步階段并不容易。由于單個客戶投入量不大，業(yè)務(wù)整體較為復(fù)雜，所以不能預(yù)期在起步階段馬上出現(xiàn)爆炸式成長。

產(chǎn)品風(fēng)格應(yīng)進(jìn)一步明晰化

在產(chǎn)品方面，竇玉明指出，要將養(yǎng)老基金產(chǎn)品的風(fēng)格進(jìn)一步明晰化，具體落實到四項工作上：第一，基金名稱要相符。第二，遵循清晰的業(yè)績基準(zhǔn)。第三，強調(diào)投資紀(jì)律。第四，通過考核監(jiān)督，確保投資風(fēng)格穩(wěn)定不漂移。

“除了提供風(fēng)格清晰的產(chǎn)品之外，基金公司還要能夠提供更多一站式的養(yǎng)老解決方案?！备]玉明認(rèn)為，如果基金公司能直接為投資者提供菜單式的產(chǎn)品選擇，這有助于簡化投資者的投資難度和門檻?；鸸咎峁┑酿B(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品，在某種程度上就是一種解決方案。

竇玉明以中歐預(yù)見養(yǎng)老2035 FOF基金舉例稱，該基金主要的目標(biāo)投資群體是2035年退休的人，隨著2035年退休人員的退休日期臨近，該產(chǎn)品會不斷調(diào)整資產(chǎn)配置方案，逐漸降低權(quán)益類資產(chǎn)在整體組合中的占比，組合風(fēng)險將隨著年齡增長而降低，直至退休。

“這意味著投資者只需要根據(jù)自己的退休年份，購買對應(yīng)日期的養(yǎng)老基金產(chǎn)品。如果是2050年退休的年輕人，可以考慮選擇2050目標(biāo)日期基金，幫助解決個人養(yǎng)老金的投資需求。”竇玉明認(rèn)為，這種簡便的解決方案，有助于降低投資者進(jìn)行養(yǎng)老投資的門檻。

發(fā)揮投顧優(yōu)勢，提供“千人千面”服務(wù)

如何提升個人養(yǎng)老投資體驗？竇玉明認(rèn)為，把投顧和個人養(yǎng)老金結(jié)合起來，在推動個人養(yǎng)老金事業(yè)發(fā)展中具有重要意義。

“除了菜單式的養(yǎng)老投資產(chǎn)品，很多投資者還希望獲得更多個性化服務(wù)。如果希望做到千人千面，每個投資者都能有個性化的個人投資賬戶，那就要充分利用投顧的優(yōu)勢。”竇玉明指出，投顧即投資顧問，通過人工投資顧問和智能投顧相結(jié)合的模式，打造“好場景”、“好內(nèi)容”、“好服務(wù)”的“三好”投顧服務(wù)，幫助投資者管好養(yǎng)老錢。

如何以更低的成本、更高的效率為大眾提供千人千面的個性化投資顧問服務(wù)，將是未來行業(yè)共同面臨的一大挑戰(zhàn)，也是推動個人養(yǎng)老金投資高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。竇玉明坦言，做這件事情的成本非常昂貴，包括打造智能IT系統(tǒng)，前期將投入大量的資金和人力成本。因此，包括公募基金在內(nèi)的金融機構(gòu)需要盡可能地用長期視角來看待這項業(yè)務(wù)?！把酃夥砰L遠(yuǎn)，讓普通基民享受過去只有機構(gòu)客戶或者高凈值客戶才能享受到的服務(wù)，這是需要突破和解決的難題。”

從這一點來看，竇玉明更看好智能投顧服務(wù)的發(fā)展前景，“如果我們能更多依托互聯(lián)網(wǎng)和科技的進(jìn)步，不斷提升智能投顧服務(wù)的規(guī)模效應(yīng)，降低成本，就可以真正服務(wù)上億或者幾億的投資者?！?/p>此外，竇玉明認(rèn)為投資者陪伴和教育也將發(fā)揮重要作用。金融行業(yè)看似簡單，但實際門檻較高，因此，幫助普通投資者提升金融投資經(jīng)驗、少犯錯誤，是一件具有長線意義的事情。