與其說李書福是個汽車大佬，不如說是位資本大佬，主要是因為其此人旗下的上市公司星羅密布，包括港股的吉利汽車（00175.HK）、在斯德哥爾摩上市的沃爾沃（VOLVY）、在納斯達克上市的極星（PSNY）、在納斯達克上市的億咖通（ECX）、A股上市的錢江摩托（000913.SZ）、漢馬科技（600375.SH）及力帆科技（601777.SH）等。

并未止步于此，李書福目前正推進兩個重大的IPO項目，一個是極氪汽車，一個是曹操出行。

關(guān)于極氪汽車的IPO，最初是市場傳言，但被官方以“不予置評”打馬虎眼，后在12月13日得以實錘，官方公告稱極氪汽車在美國紐約時間12月7日，按照保密基準向美國證交會遞交了可能進行首次公開發(fā)售的注冊聲明草擬本。

01極氪汽車

極氪的上市之路源于去年8月，彼時在獲得5億美元的Pre-A輪融資后，公司估值達到90億美元，當時已經(jīng)露出要上市的苗頭，只是地點是港股還是美股暫未明確。

成立于2021年的極氪如按照計劃在2023年第二季度成功上市，將成為上市速度最快的造車新勢力。蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車、零跑汽車從成立到成功上市花費時間分別約為4年、5年、6年、7年。

交付量方面，極氪11月交付量為1.1萬輛，今年1-11月累計交付6.66萬輛。據(jù)結(jié)合之前7萬輛的年度目標，12月不遭遇大變故，大概率可順利完成，并且成為少數(shù)達成KPI的新造車公司之一。

那么此次IPO如果能夠順利落地的話，對極氪乃至于吉利會產(chǎn)生怎樣的錦上添花的效應(yīng)？

首先，可以解決一定程度的資金問題。

跟蔚小理等新勢力一樣，極氪目前也是處于虧損狀態(tài)，2021年極氪營收為28.68億元，凈虧損達10.1億元；2022年上半年，極氪營收為88.28億元，凈虧損為7.59億元。

前期階段的虧損屬于任何一家造車企業(yè)所要經(jīng)歷的必經(jīng)之路，因此，前期拼的是誰家的家底厚以及獲取外部資本支持的能力。

市場傳言此次IPO計劃募資逾10億美元，如愿以償?shù)脑挘@筆資金可以作為公司研發(fā)投入的糧草或者是產(chǎn)能擴建的預(yù)備款。

其次，上市公司的標簽，可以幫助宣傳、打響公司的品牌。

這一點也是李書福為何熱衷于扶持旗下公司上市的原因，當然融資的目的肯定是有的，但也有借上市來造勢的動機。這一方面特斯拉是模范生，馬斯克曾依靠特斯拉的上市在全球投資者們打響自家的名號，一時間熱衷于特斯拉股票的投資者還不忘買它的車。

最后就是對公司吉利汽車而言，盡管引入多輪投資后，吉利汽車持股比例下降至48%，但仍是極氪單一最大股東，子公司一旦成為美股上市公司，其光環(huán)多少可以帶動一下母公司，進而提升吉利汽車的估值。

美中不足的是，現(xiàn)階段新勢力概念股在美股遭遇了大冷門，今年6月以來，“蔚小理”的股價均遭遇重挫，跌幅巨大，此次極氪赴美尋求的估值超過100億美元，在此背景下，其估值將面臨一定的風(fēng)險與挑戰(zhàn)。

極氪IPO那是錦上添花，而曹操出行上市卻更像是雪中送炭。

02曹操出行

關(guān)于曹操出行明年赴港IPO的消息，同樣被官方一貫的回復(fù)“不予置評”。

曹操出行成立于2015年，是吉利控股集團布局“新能源汽車共享生態(tài)”的戰(zhàn)略性投資業(yè)務(wù)。

曹操出行旗下?lián)碛谢ヂ?lián)網(wǎng)專車、出租車、曹操幫忙、曹操商城、曹操租車等業(yè)務(wù)，率先以新能源汽車涉入并建立起個人/企業(yè)用戶自愿碳減排量積分賬戶的低碳出行品牌。

目前曹操出行已經(jīng)在杭州、北京、上海、廣州、深圳等62余座城市上線，2020年出海在巴黎推出了網(wǎng)約車服務(wù)平臺。

過往融資歷程來看，2018年，曹操出行在A輪融資中籌集了10億元（合1.43億美元），估值超過了100億元。2021年，曹操出行宣布完成B輪38億元融資，投資方包括吉利控股、農(nóng)銀國際、浙商創(chuàng)投、蘇州高鐵新城等。

曹操出行在經(jīng)歷多輪融資過后，啟動IPO顯得十分必要、甚至是愈快愈好，造車燒錢，共享出行同樣燒錢，年初曹操出行傳出裁員40%的消息，業(yè)內(nèi)人士分析稱，裁員是為了降低成本，勒緊腰帶過日子。

公司的擴張方式主要依賴補貼，但誰都知道依靠補貼非長久之計，盡早上市就能盡早獲得融資，避免資金鏈斷裂風(fēng)險。

從競爭角度來看，現(xiàn)階段網(wǎng)約車領(lǐng)域的二梯隊玩家均正在瓜分滴滴空余出來的市場份額，而資金支持是主要后盾和底氣。

曹操出行就算能夠成功IPO，其估值未必會理想，面臨最大的阻力有兩方面，一是網(wǎng)約車行業(yè)本身難解盈利困局；二是競爭對手這邊，尤其是巨頭滴滴在市場的影響力過大，導(dǎo)致曹操出行這樣的廠家存在感很弱。

當下，處于燒錢中的曹操出行并未盈利。而公司的運營模式，注定了其本身造血能力不足。

曹操出行上線之初推出B2C的重資產(chǎn)運營模式，即“新能源汽車+公車公營+認證司機”，官方車輛為吉利這邊配送，司機通過統(tǒng)一招募培訓(xùn)的。

這種模式優(yōu)勢在于司機管理方面更加統(tǒng)一和嚴謹，但弊端很明顯就是帶來高額的運營成本，培訓(xùn)費、車輛年審費用和保險費用，均消耗巨大的資金。

認識到“負重前行”的問題后，曹操出行后來調(diào)整運營模式，并模仿“滴滴化”，接受司機租車以及帶車加盟模式。

但模仿滴滴終究是邯鄲學(xué)步，合規(guī)問題層出不窮。2022年至今，曹操出行共收到128起行政處罰決定，累計處罰金額超123萬。

公司還多次因“無證車輛或無證司機派單等不合規(guī)行為”“未取得《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車駕駛員證》”等問題，被政府約談。

另一問題是沒有處理好平臺與司機的關(guān)系，導(dǎo)致公司與司機方面的勞動爭議屢出不窮。

競爭對手方面的壓力更是曹操出行難以獲得高估值的因素。

大巨頭滴滴早在2021年的時候市場份額就達到了90%，剩下的份額則由200多個中小玩家來競爭，可想而知對曹操出行來說市場空間并不大。

今年3月份，曹操出行已經(jīng)放棄了年初制定的全國20%市場份額這一不切實際的目標。

業(yè)內(nèi)人士表示，網(wǎng)約車市場競爭進入下半場，由增量競爭轉(zhuǎn)向存量競爭，更快的訂單接起速度和優(yōu)質(zhì)的運力成為訂單留存與用戶轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵。

因此，曹操出行只要把手中的用戶服務(wù)好，減少流失的同時提高單個人的下單率，也能過好日子。

關(guān)于上市的選擇，無非是美股、港股、A股，鑒于網(wǎng)約車涉及大量的用戶數(shù)據(jù)，赴美上市在政策層面會遇阻，未必是理想的選擇，已從美股退市滴滴就是前車之鑒?；诖?，曹操出行奔赴美股上市的可能性不大。

網(wǎng)約車按企業(yè)性質(zhì)來看依然屬于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)大廠沖刺A股的案例也不多，從這一角度來看，曹操出行沖擊A股的可能性也并不大，因此，港股的可能性是最大的。

據(jù)官網(wǎng)顯示，第十屆“港股100強”活動將于2023年2月24日隆重舉行，吉利汽車此前曾多次入圍“港股100強”榜單，本次能否入圍以及排名如何，我們靜待答案揭曉。

“港股100強”評選活動始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財華社共同發(fā)起?；顒又荚诶么髷?shù)據(jù)和一系列科學(xué)、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數(shù)據(jù)進行分析與計算，評選并公布優(yōu)秀的上市公司榜單及頒發(fā)獎項?；顒右詫I(yè)、客觀、公正、準確為宗旨，致力于評選出香港主板上市公司中發(fā)展良好及擁有投資價值的上市企業(yè)，為港股投資者樹立投資標桿，促進香港資本市場的健康繁榮發(fā)展。

作者 慧澤李