民營(yíng)大煉化代表企業(yè)恒逸石化（000703.SZ）、恒力石化（600346.SH）、榮盛石化（002493.SZ）、東方盛虹（000301.SZ）先后交出2021年成績(jī)單。

從總體數(shù)據(jù)看，四家企業(yè)2021年度均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與業(yè)績(jī)雙重增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)合計(jì)超過(guò)360億元。

金聯(lián)創(chuàng)成品油高級(jí)分析師王延婷向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，2021年原油價(jià)格上漲對(duì)于煉化項(xiàng)目整體利潤(rùn)起到拉動(dòng)作用，此外我國(guó)去年6月起對(duì)輕循環(huán)油（LCO）等征收進(jìn)口環(huán)節(jié)消費(fèi)稅，使對(duì)部分成品油的需求從進(jìn)口轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)。

原油價(jià)格與化工產(chǎn)品價(jià)格高度相關(guān)，而近期的高油價(jià)亦引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于煉化行業(yè)景氣度是否可持續(xù)的擔(dān)憂。

貝殼財(cái)經(jīng)記者關(guān)注到，為規(guī)避原油價(jià)格劇烈波動(dòng)，幾家民營(yíng)煉化企業(yè)均持續(xù)開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)。恒力石化表示，原油價(jià)格并不直接決定產(chǎn)品的價(jià)差和盈利情況，相關(guān)產(chǎn)品的盈利主要取決于各類產(chǎn)品自身的供需和市場(chǎng)情況。

卓創(chuàng)資訊研究員張鳳告訴記者，煉化行業(yè)未來(lái)的產(chǎn)能擴(kuò)張有限，行業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)不再是單純的產(chǎn)能擴(kuò)張，而是逐漸向生產(chǎn)差異化、功能化、高端化、精細(xì)化轉(zhuǎn)變。

四大民營(yíng)煉化企業(yè)2021年凈利合計(jì)超360億

從總體數(shù)據(jù)看，恒逸石化、榮盛石化、恒力石化、東方盛虹四家民營(yíng)煉化企業(yè)2021年度均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與業(yè)績(jī)雙重增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)合計(jì)超過(guò)360億元。

恒力石化以1979.70億元的營(yíng)收及155.31億元的歸母凈利潤(rùn)居首。煉化產(chǎn)品為恒力石化營(yíng)收支柱，2021年該板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1049.32億元，占比過(guò)半，毛利率為22.89%，較上年減少1.46個(gè)百分點(diǎn)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 朱玥怡 制圖

目前，恒力石化正在加大對(duì)下游新材料產(chǎn)業(yè)的投資力度。今年1月下旬，公司宣布擬建年產(chǎn)260萬(wàn)噸高性能聚酯項(xiàng)目與160萬(wàn)噸/年高性能樹(shù)脂及新材料項(xiàng)目。

東方盛虹2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入517.22億元，同比增長(zhǎng)53.48%；歸母凈利潤(rùn)為45.44億元，同比增長(zhǎng)492.66%。東方盛虹的業(yè)績(jī)大增除因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)改善外，亦受益于上市公司于2021年末完成了對(duì)江蘇斯?fàn)柊钍邢薰荆ā八範(fàn)柊睢保┑牟①?gòu)。通過(guò)該項(xiàng)投資，東方盛虹主營(yíng)業(yè)務(wù)拓展至高附加值烯烴衍生物，切入新能源新材料領(lǐng)域。

金聯(lián)創(chuàng)成品油高級(jí)分析師王延婷向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，2021年原油價(jià)格上漲對(duì)于煉化項(xiàng)目整體利潤(rùn)起到拉動(dòng)作用，此外去年上半年財(cái)政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局發(fā)布公告，自2021年6月12日起，對(duì)部分成品油視同石腦油或燃料油征收進(jìn)口環(huán)節(jié)消費(fèi)稅，主要涉及輕循環(huán)油（LCO）、混合芳烴、稀釋瀝青三種成品油。受該項(xiàng)消費(fèi)稅影響，LCO等進(jìn)口量急劇下降，需求轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

我國(guó)于2014年提出“十三五”期間重點(diǎn)建設(shè)七大石化產(chǎn)業(yè)基地，并鼓勵(lì)有實(shí)力的民企特別是下游產(chǎn)業(yè)的民營(yíng)企業(yè)，按照行業(yè)準(zhǔn)入要求參與石化產(chǎn)業(yè)重組改造和基地建設(shè)。行業(yè)放開(kāi)背景下，民營(yíng)企業(yè)煉化項(xiàng)目進(jìn)入爆發(fā)期。恒力、榮盛、盛虹等紛紛上馬了投資規(guī)模百億級(jí)別的大型煉化項(xiàng)目。

貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，位于國(guó)內(nèi)的恒力石化與榮盛石化/浙石化的煉化一體化項(xiàng)目均已先后投產(chǎn)，原計(jì)劃2021年末投產(chǎn)的東方盛虹1600萬(wàn)噸煉化一體化項(xiàng)目據(jù)悉已基本完成建設(shè)。東方盛虹4月22日表示，項(xiàng)目在做投料試車的準(zhǔn)備。

恒逸石化是少數(shù)煉化項(xiàng)目位于海外的企業(yè)。2012年，恒逸石化通過(guò)股權(quán)收購(gòu)成立恒逸文萊，擬建設(shè)的煉化一體化項(xiàng)目位于文萊達(dá)魯薩蘭國(guó)大摩拉島。2019年11月，恒逸石化公告稱其文萊項(xiàng)目一期已全面投產(chǎn)。2020年下半年，恒逸宣布擬啟動(dòng)文萊二期項(xiàng)目，建設(shè)期3年，投資金額預(yù)計(jì)為136.54億美元。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 朱玥怡 制圖

高油價(jià)沖擊下煉化行業(yè)如何應(yīng)對(duì)？

自2021年以來(lái)，原油價(jià)格整體呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，尤其是2022年1月份后，東歐局勢(shì)緊張，加劇了對(duì)本已供應(yīng)吃緊的原油市場(chǎng)供給可能進(jìn)一步受擾的擔(dān)憂。進(jìn)入2、3月份，東歐緊張局勢(shì)引發(fā)的斷供擔(dān)憂刺激國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲，布倫特原油在3月8日盤中一度達(dá)到139.13美元/桶。

為規(guī)避原油和產(chǎn)品價(jià)格的大幅波動(dòng)，幾家民營(yíng)煉化企業(yè)均持續(xù)開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)，投入該業(yè)務(wù)的保證金額度據(jù)披露從16億元到50億元不等。

原油價(jià)格與化工產(chǎn)品價(jià)格高度相關(guān)，近期的高油價(jià)亦引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于煉化行業(yè)景氣度是否可持續(xù)的擔(dān)憂。

“公司前期為了應(yīng)對(duì)油價(jià)上漲，擴(kuò)大了原油儲(chǔ)備能力，在此輪油價(jià)上漲前儲(chǔ)備了一定量的原油?！焙懔κ?月向投資者表示，原油價(jià)格并不直接決定產(chǎn)品的價(jià)差和盈利情況，相關(guān)產(chǎn)品的盈利主要取決于各類產(chǎn)品自身的供需和市場(chǎng)情況，原油作為公司主要原材料之一，價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致成本提升，但下游產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)升高。

卓創(chuàng)資訊研究員張鳳向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，今年一月份以來(lái)，原油價(jià)格上漲幅度較大，但由于年后需求端一直比較低迷，下游對(duì)于化工品價(jià)格的接受有限，成本傳導(dǎo)不暢，導(dǎo)致化工品價(jià)格上漲幅度不及成本上漲幅度，在高成本、低需求的情況下，石化企業(yè)的盈利受到擠壓。

“產(chǎn)品價(jià)差及產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的傳導(dǎo)受產(chǎn)品自身供求關(guān)系、原料供給以及季節(jié)性需求等多種因素的影響，高油價(jià)是影響因素之一。”有煉化行業(yè)從業(yè)者告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，原油價(jià)格的上漲有利于在庫(kù)商品的庫(kù)存價(jià)值增加，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致原材料價(jià)格的上漲，但煉化企業(yè)最終利潤(rùn)還是要取決于各產(chǎn)品價(jià)差情況。

高油價(jià)沖擊，疊加雙碳目標(biāo)下能源轉(zhuǎn)型方向，民營(yíng)煉化如何“趕考”？

根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2021年國(guó)內(nèi)原油一次加工能力達(dá)9.41億噸，而國(guó)務(wù)院頒布的《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》提出，到2025年國(guó)內(nèi)原油一次加工能力控制在10億噸以內(nèi)，這意味著未來(lái)5年在產(chǎn)能上只有6.3%的增長(zhǎng)空間。

張鳳向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，煉化行業(yè)未來(lái)的產(chǎn)能擴(kuò)張有限，行業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)不再是單純的產(chǎn)能擴(kuò)張，而是逐漸向生產(chǎn)差異化、功能化、高端化、精細(xì)化轉(zhuǎn)變，致力于實(shí)現(xiàn)煉化行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。在這種背景下，煉化行業(yè)內(nèi)部格局有望轉(zhuǎn)變，同時(shí)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)也將加劇。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 朱玥怡

編輯 白華兵 校對(duì) 柳寶慶

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