100912/27
#11月財(cái)經(jīng)新勢(shì)力#
從當(dāng)前中美歐日四大經(jīng)濟(jì)體近期披露出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)綜合來看，偏悲觀的一面還是占據(jù)了上風(fēng)，從趨勢(shì)來看，完全可以預(yù)見明年上半年的全球經(jīng)濟(jì)會(huì)弱于今年，且不排除衰退的來臨。
一、美國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率衰退
美國(guó)10月PPI升幅同比放緩至8%，環(huán)比上升0.2%；10月核心PPI同比放緩6.7%，環(huán)比降至0。PPI與核心PPI均低于市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)表明美國(guó)通脹在放緩，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息步伐將改變。
美國(guó)通脹下行似乎是一個(gè)好的信號(hào)，但這并不等于美聯(lián)儲(chǔ)的加息效應(yīng)不發(fā)酵，緊貨幣效應(yīng)疊加經(jīng)濟(jì)下滑所帶來的貨幣周轉(zhuǎn)率下降，再加上消費(fèi)旺季的結(jié)束，預(yù)計(jì)明年一季度美歐經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)非常明顯的下滑過程。
從美國(guó)當(dāng)前科技巨頭與華爾街大行的裁員潮來看，美聯(lián)儲(chǔ)的加息效應(yīng)正在顯現(xiàn)，在12月再次加息之后，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明年上半年會(huì)出現(xiàn)一個(gè)快速下滑過程。
而3月期美債收益率、2年期美債收益率與10年期美債收益率的同時(shí)倒掛，也明確預(yù)示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年將高概率出現(xiàn)衰退過程。
二、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)未到最壞周期
法國(guó)10月CPI終值同比升6.2%，環(huán)比升1%，均與初值持平，符合市場(chǎng)預(yù)期。法國(guó)是歐元區(qū)控制通脹最好的國(guó)家之一，若法國(guó)CPI依然維持在高位的話，歐元區(qū)通脹壓力自然可知，因此歐央行12月再次激進(jìn)加息的概率偏高，此番加息之后，明年歐央行加息的腳步會(huì)減緩。
從歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)情況來看，目前還沒有到最壞的周期，因歐央行的激進(jìn)加息帶來貨幣回流，這在一定程度上支撐了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，但隨著歐央行加息的逐步減緩與結(jié)束，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速、債務(wù)壓力、通脹壓力與資本市場(chǎng)壓力將疊加施壓，這時(shí)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)會(huì)加速下滑。
三、日本經(jīng)濟(jì)再度萎縮
日本三季度GDP環(huán)比萎縮0.3%，同比萎縮1.2%，為時(shí)隔三個(gè)季度再度陷入萎縮。日本經(jīng)濟(jì)因國(guó)債與匯率市場(chǎng)遭受華爾街資本的圍堵一度走向危機(jī)邊緣，近期由于美元的大跌而有所緩和。
但日本經(jīng)濟(jì)的主要問題在于長(zhǎng)期QE政策已走入死胡同，其惡意創(chuàng)造“閑余資本”的危險(xiǎn)性越來越高，這一點(diǎn)在本輪日元的超幅貶值中已被證實(shí)，雖然日元兌美元的超幅貶值當(dāng)前有所修正，但日元無疑將逐步失去國(guó)際避險(xiǎn)貨幣地位，這對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期負(fù)面影響是巨大的，因此日本金融中期依然無法擺脫華爾街資本的覬覦，這是日央行超規(guī)模印鈔留下的金融漏洞所決定的，日本經(jīng)濟(jì)后期還要面臨更大的挑戰(zhàn)。
四、中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入宏觀大調(diào)整周期
中國(guó)10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5%，預(yù)期增5%，前值增6.3%。10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比降0.5%，預(yù)期增1.7%，前值增2.5%。1-10月固定資產(chǎn)投資同比增5.8%，預(yù)期增5.9%，前值增5.9%。1-10月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.8%，其中住宅投資下降8.3%。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體而言不算理想，尤其是消費(fèi)受疫情與房地產(chǎn)等因素影響明顯偏弱，因此國(guó)內(nèi)在宏觀調(diào)控上加大了調(diào)整力度，顯著放寬了房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策，進(jìn)一步加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，這有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。但這一輪的經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)與美歐經(jīng)濟(jì)的下滑周期形成對(duì)沖，隨著后期出口壓力的增加，三駕馬車在消費(fèi)與出口兩方面承壓，國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)節(jié)難度還是比較高的。
從四大經(jīng)濟(jì)體的綜合情況來看，明年上半年的經(jīng)濟(jì)情況不會(huì)比今年更強(qiáng)，如果明年上半年國(guó)際金融市場(chǎng)再現(xiàn)動(dòng)蕩的話，情況預(yù)計(jì)會(huì)更差，這就要看美聯(lián)儲(chǔ)與歐央行的貨幣政策能否及時(shí)轉(zhuǎn)向，若轉(zhuǎn)向慢明年世界經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)步入衰退。（本文系馨月說財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者及來源于頭條號(hào)馨月說財(cái)經(jīng)）
一、美國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率衰退
美國(guó)10月PPI升幅同比放緩至8%，環(huán)比上升0.2%；10月核心PPI同比放緩6.7%，環(huán)比降至0。PPI與核心PPI均低于市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)表明美國(guó)通脹在放緩，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息步伐將改變。
美國(guó)通脹下行似乎是一個(gè)好的信號(hào)，但這并不等于美聯(lián)儲(chǔ)的加息效應(yīng)不發(fā)酵，緊貨幣效應(yīng)疊加經(jīng)濟(jì)下滑所帶來的貨幣周轉(zhuǎn)率下降，再加上消費(fèi)旺季的結(jié)束，預(yù)計(jì)明年一季度美歐經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)非常明顯的下滑過程。
從美國(guó)當(dāng)前科技巨頭與華爾街大行的裁員潮來看，美聯(lián)儲(chǔ)的加息效應(yīng)正在顯現(xiàn)，在12月再次加息之后，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明年上半年會(huì)出現(xiàn)一個(gè)快速下滑過程。
而3月期美債收益率、2年期美債收益率與10年期美債收益率的同時(shí)倒掛，也明確預(yù)示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年將高概率出現(xiàn)衰退過程。
二、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)未到最壞周期
法國(guó)10月CPI終值同比升6.2%，環(huán)比升1%，均與初值持平，符合市場(chǎng)預(yù)期。法國(guó)是歐元區(qū)控制通脹最好的國(guó)家之一，若法國(guó)CPI依然維持在高位的話，歐元區(qū)通脹壓力自然可知，因此歐央行12月再次激進(jìn)加息的概率偏高，此番加息之后，明年歐央行加息的腳步會(huì)減緩。
從歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)情況來看，目前還沒有到最壞的周期，因歐央行的激進(jìn)加息帶來貨幣回流，這在一定程度上支撐了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，但隨著歐央行加息的逐步減緩與結(jié)束，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速、債務(wù)壓力、通脹壓力與資本市場(chǎng)壓力將疊加施壓，這時(shí)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)會(huì)加速下滑。
三、日本經(jīng)濟(jì)再度萎縮
日本三季度GDP環(huán)比萎縮0.3%，同比萎縮1.2%，為時(shí)隔三個(gè)季度再度陷入萎縮。日本經(jīng)濟(jì)因國(guó)債與匯率市場(chǎng)遭受華爾街資本的圍堵一度走向危機(jī)邊緣，近期由于美元的大跌而有所緩和。
但日本經(jīng)濟(jì)的主要問題在于長(zhǎng)期QE政策已走入死胡同，其惡意創(chuàng)造“閑余資本”的危險(xiǎn)性越來越高，這一點(diǎn)在本輪日元的超幅貶值中已被證實(shí)，雖然日元兌美元的超幅貶值當(dāng)前有所修正，但日元無疑將逐步失去國(guó)際避險(xiǎn)貨幣地位，這對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期負(fù)面影響是巨大的，因此日本金融中期依然無法擺脫華爾街資本的覬覦，這是日央行超規(guī)模印鈔留下的金融漏洞所決定的，日本經(jīng)濟(jì)后期還要面臨更大的挑戰(zhàn)。
四、中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入宏觀大調(diào)整周期
中國(guó)10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5%，預(yù)期增5%，前值增6.3%。10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比降0.5%，預(yù)期增1.7%，前值增2.5%。1-10月固定資產(chǎn)投資同比增5.8%，預(yù)期增5.9%，前值增5.9%。1-10月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.8%，其中住宅投資下降8.3%。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體而言不算理想，尤其是消費(fèi)受疫情與房地產(chǎn)等因素影響明顯偏弱，因此國(guó)內(nèi)在宏觀調(diào)控上加大了調(diào)整力度，顯著放寬了房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策，進(jìn)一步加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，這有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。但這一輪的經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)與美歐經(jīng)濟(jì)的下滑周期形成對(duì)沖，隨著后期出口壓力的增加，三駕馬車在消費(fèi)與出口兩方面承壓，國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)節(jié)難度還是比較高的。
從四大經(jīng)濟(jì)體的綜合情況來看，明年上半年的經(jīng)濟(jì)情況不會(huì)比今年更強(qiáng)，如果明年上半年國(guó)際金融市場(chǎng)再現(xiàn)動(dòng)蕩的話，情況預(yù)計(jì)會(huì)更差，這就要看美聯(lián)儲(chǔ)與歐央行的貨幣政策能否及時(shí)轉(zhuǎn)向，若轉(zhuǎn)向慢明年世界經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)步入衰退。（本文系馨月說財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者及來源于頭條號(hào)馨月說財(cái)經(jīng)）
