這是一家國(guó)內(nèi)鑄造用樹脂粘結(jié)劑領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，目前公司生產(chǎn)的ppb級(jí)高純線性樹脂，可以作為半導(dǎo)體光刻膠中的主成膜物，是不可或缺的高科技材料。

而憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，這家企業(yè)還被工信部評(píng)為了專精特新小巨人企業(yè)，該稱號(hào)是中小企業(yè)評(píng)定工作中最權(quán)威的榮譽(yù)。

從2016年開始，這家公司每年為員工以及高管支付的薪酬，已經(jīng)連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2021年以7.36億元的薪酬創(chuàng)出了歷史新高。這說(shuō)明該企業(yè)目前正處在高速發(fā)展的階段，每年都在招兵買馬，向外擴(kuò)張。

但是在2022年第三季度，這家公司樹脂粘結(jié)劑的利潤(rùn)空間卻出現(xiàn)了下降，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些問(wèn)題。

目前，該企業(yè)的股票在充分回調(diào)了66%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。

大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股光刻機(jī)概念板塊中，圣泉集團(tuán)(股票代碼:605589)這家上市公司2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。

主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力

接電話的董秘是位男士，說(shuō)話的聲音不大，態(tài)度也很一般。

在交談中翻譯官了解到，圣泉集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為酚酸樹脂和呋喃樹脂等合成樹脂及復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

公司合成樹脂及復(fù)合材料的收入占比為36.11%，其他業(yè)務(wù)的收入占比為28.96%，鑄造用樹脂的收入占比為21.93%，電子化學(xué)品的收入占比為13%。

在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家公司生產(chǎn)的酚醛空心微球和耐熱酚醛樹脂等產(chǎn)品，已成功應(yīng)用于神舟飛船返回艙和長(zhǎng)征5號(hào)運(yùn)載火箭等航空航天設(shè)備上，所以其還具備軍工概念。

而從董秘的口中翻譯官還得知，這家企業(yè)自上市以來(lái)累計(jì)分紅9次，總共派發(fā)現(xiàn)金10.63億元。并在2017~2021年期間為股東分了6次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重超過(guò)了20%。

以上是對(duì)這家公司基本信息的介紹，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)在2022年的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)

以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。

2021年第三季度，公司的業(yè)績(jī)?yōu)?.26億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就降至4.78億元，同比下降了9%。

而這家公司目前的業(yè)績(jī)，在A股光刻機(jī)概念板塊55家上市企業(yè)中，卻能排在第6的位置。這個(gè)名次非常高，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。

看過(guò)了這家公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下，該企業(yè)每年為員工以及高管支付薪酬的情況，并判斷出公司目前所處的狀態(tài)。

支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金這個(gè)指標(biāo)，是衡量一家企業(yè)每年為員工支付薪酬情況的。

從2017年開始，這家公司每年為員工以及高管支付的薪酬已經(jīng)連續(xù)增長(zhǎng)了7年，并在2021年以7.36億元的薪酬創(chuàng)出歷史新高。

當(dāng)一家企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)問(wèn)題或者遇到財(cái)務(wù)狀況時(shí)，管理層通常會(huì)進(jìn)行裁員，此時(shí)支付給職工薪酬這個(gè)指標(biāo)將出現(xiàn)下降。

而當(dāng)一家公司處在發(fā)展期并且持續(xù)盈利時(shí)，管理層也會(huì)招聘更多的人來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能，此時(shí)支付給職工薪酬這個(gè)指標(biāo)將出現(xiàn)上漲。

所以支付給職工薪酬這個(gè)指標(biāo)連續(xù)增長(zhǎng)并創(chuàng)出歷史新高，則說(shuō)明該企業(yè)目前正處在高速發(fā)展期，每年都在招兵買馬，向外擴(kuò)張。

在本環(huán)節(jié)的最后我們?cè)賮?lái)分析一下市盈率這個(gè)指標(biāo)，并判斷出公司目前的估值情況。市盈率是衡量一家企業(yè)估值情況最有效的指標(biāo)，它是股價(jià)與每股收益的比值。

2022年第三季度，這家公司的市盈率為27倍。這說(shuō)明如果管理層把每年賺到的凈利潤(rùn)都分給股東的話，你買入該企業(yè)1萬(wàn)元的股票，27年后就能賺回1萬(wàn)元的股息。

而這家公司目前的市盈率，在A股光刻機(jī)概念板塊55家上市企業(yè)中，從低至高排列位居第15位。這個(gè)名次處在板塊中等偏上的位置，說(shuō)明其目前并沒(méi)有被高估。

通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，也沒(méi)有被高估，并且其目前正處在高速發(fā)展期。

凈利潤(rùn)下降原因

在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出這家企業(yè)凈利潤(rùn)下降的原因。

通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家公司業(yè)績(jī)下降的主要原因是樹脂粘合劑利潤(rùn)空間的縮小。

2021年第三季度，該企業(yè)銷售100元的樹脂粘合劑，還能賺回24.81元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為24.81%。

而到了2022年第三季度，公司同樣銷售100元的樹脂粘合劑，卻只能賺回20.35元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率降至20.35%，同比下降了18%。

這家企業(yè)目前的銷售毛利率，也就是樹脂粘合劑的利潤(rùn)空間，在A股光刻機(jī)概念板塊55家上市企業(yè)中排名第44位。這個(gè)名次處在板塊中等偏下的位置，說(shuō)明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。

通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年由于這家公司樹脂粘合劑的價(jià)格出現(xiàn)了下降，或者產(chǎn)品原材料的價(jià)格出現(xiàn)了上漲。

這不僅降低了該企業(yè)的銷售毛利率，還使得公司第三季度的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑。

優(yōu)點(diǎn)

雖然這家企業(yè)的凈利潤(rùn)在今年第三季度出現(xiàn)了下滑，但是在其財(cái)報(bào)中翻譯官還是發(fā)現(xiàn)了一些值得稱贊的地方，例如樹脂粘合劑銷售速度的加快。

樹脂粘合劑的銷售速度，要使用公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。

2021年第三季度，該企業(yè)銷售一批已生產(chǎn)的樹脂粘合劑存貨，還需要71.72天。而現(xiàn)在只需要70.01天，銷售速度加快了2.38%。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說(shuō)明公司生產(chǎn)的樹脂粘合劑目前十分暢銷，這樣就提高了該企業(yè)的收入，增加了其凈利潤(rùn)。

同時(shí)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，也是能驅(qū)動(dòng)一家公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的因素，這點(diǎn)是需要我們了解的。

如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。

請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒(méi)有推薦圣泉集團(tuán)這只股票，也沒(méi)有說(shuō)圣泉集團(tuán)公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。