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作為最早進入中國的風(fēng)險投資代表之一，賽富投資見證了國內(nèi)創(chuàng)投業(yè)的成長，也為中國VC行業(yè)開創(chuàng)了諸多先河。賽富投資的創(chuàng)始人、首席合伙人閻焱被譽為“中國VC教父”，早年的代表案例包括盛大網(wǎng)絡(luò)、完美時空、58同城等。

今年以來，賽富投資又收獲了不少被投企業(yè)IPO，包括Amprius Technologies、博納影業(yè)、奧比中光、創(chuàng)新奇智等，去年也有嘉和美康、順豐同城、亞輝龍等被投企業(yè)上市。

賽富投資自2001年開始投資亞洲企業(yè)，已經(jīng)在中國、印度和韓國等地投資管理美元及人民幣基金總規(guī)模接近700億元，投資、管理近400家企業(yè)，包括超60家境內(nèi)外上市公司。投資領(lǐng)域包括信息技術(shù)、智能制造、新能源、新材料、醫(yī)療健康、消費品、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等。

A股持倉市值30億以上

在A股市場上，“賽富系”投資機構(gòu)主要有嘉興騰元、廈門賽富、天津賽富、賽富高新、賽富香港等。據(jù)證券時報記者梳理，截至目前，“賽富系”投資機構(gòu)至少出現(xiàn)在10家A股上市公司股東名單中，合計持股市值超30億元。有的在半年報前十大股東名單中現(xiàn)身，有的則隱匿在IPO公告中，因其限售股還未解禁，持股數(shù)基本上可以確定。

截至二季度末，“賽富系”投資機構(gòu)主要持有天下秀、亞鉀國際、泛亞微透、博納影業(yè)、光峰科技等。其中，天下秀持股市值最多，賽富投資通過嘉興騰元、廈門賽富兩大機構(gòu)合計持有天下秀1.76億股，持股市值達14.51億元。

天下秀是在2020年通過借殼ST慧球而在A股上市，跟蹤投資該項目多年的賽富投資也終于“熬”出了頭。據(jù)ST慧球當時的公告，嘉興騰元、廈門賽富取得天下秀股權(quán)的時間是2016年10月，天下秀有限公司董事會作出決議，批準股東秀天下香港將其在天下秀有限公司注冊資本中的出資192.2820萬美元、195.1199萬美元、195.1199萬美元分別轉(zhuǎn)讓給海南金慧、嘉興騰元和廈門賽富，但具體轉(zhuǎn)讓價格未公布。2017年6月，天下秀有限公司變更為天下秀股份有限公司，嘉興騰元、廈門賽富均持股2854.56萬股，占比7.9293%。

ST慧球吸收合并天下秀后，嘉興騰元、廈門賽富的持股數(shù)均變?yōu)?950.12萬股，占比5.5%。隨著其限售股解禁，嘉興騰元、廈門賽富接連減持公司股份，今年一季度，嘉興騰元、廈門賽富均減持903萬股，二季度，廈門賽富減持237.03萬股，嘉興騰元減持228.99萬股。

實際上，每日互動、怡亞通、翰宇藥業(yè)等A股上市公司前十大股東名單中，也曾出現(xiàn)賽富系投資機構(gòu)的身影，但因減持，相關(guān)機構(gòu)先后退出了公司前十大股東名單，后續(xù)是否繼續(xù)持股無跡可循。

2019年以來，賽富投資的企業(yè)在A股上市的主要有每日互動、光峰科技、樂鑫科技、瑞松科技、泛亞微透、亞輝龍、嘉和美康、奧比中光、博納影業(yè)等，港股有順豐同城、創(chuàng)新奇智，美股有慧擇保險、Amprius Technologies。

而在A股上市的企業(yè)中，上市板塊主要以科創(chuàng)板為主，包括光峰科技、樂鑫科技、瑞松科技、泛亞微透、亞輝龍、嘉和美康、奧比中光等。而在科創(chuàng)板上市的企業(yè)又主要以高端裝備、集成電路、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主，這與賽富投資的理念不謀而合。

賽富投資首席合伙人閻焱曾表示，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，有些領(lǐng)域在2010年以后確實實現(xiàn)了彎道超車，但是在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，芯片、精密機床、半導(dǎo)體材料、生物材料等依然嚴重依賴進口。未來投資機會還是挺多的，物聯(lián)網(wǎng)、第二代和第三代半導(dǎo)體、碳化硅、氮化鎵，這些都是電動車上需要大量使用的，而中國目前還處于起步階段。

“未來在5G帶動下的物聯(lián)網(wǎng)，以電商、網(wǎng)紅為代表的消費模式，極可能引領(lǐng)全球性的消費，碳中和、顛覆性的從0到1的技術(shù)也是我們最需要的?！遍愳捅硎?。

聚焦“專精特新”硬科技

賽富投資的投資領(lǐng)域包括：信息技術(shù)（大數(shù)據(jù)、AI、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等），智能制造（工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、自動化、機器人等）、新能源/新材料（半導(dǎo)體、納米材料、節(jié)能環(huán)保等），醫(yī)療健康，消費品，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。

但從近幾年賽富投資投資的項目來看，其更加關(guān)注科技領(lǐng)域，尤其是硬科技領(lǐng)域。今年以來，賽富投資參與了瑞為技術(shù)、中科物棲、拓攻機器人、遠舢智能、仙工智能、湃道智能等多家企業(yè)融資。

而在過去幾年中，賽富投資被投企業(yè)中，瑞為技術(shù)、達觀數(shù)據(jù)、節(jié)卡機器人、曼恒數(shù)字、瀚天天成等榮獲國家級專精特新“小巨人”稱號。所謂的“專精特新”企業(yè)，是指具備專業(yè)化、精細化、特色化優(yōu)勢和創(chuàng)新能力突出的中小企業(yè)，而“小巨人”企業(yè)，則是專精特新中小企業(yè)中的佼佼者。

日前，工信部發(fā)布了第四批專精特新“小巨人”企業(yè)。截至目前，工信部已累計培育“小巨人”企業(yè)8997家，其中，第一批復(fù)核通過155家，第二批認定通過1584家，第三批認定通過2930家，第四批認定通過4328家。

如何在眾多“小巨人”中挑選合適的投資標的，是不少投資機構(gòu)最為關(guān)注的話題。賽富投資負責(zé)科技領(lǐng)域投資的合伙人蔣馳華認為，專精特新非常順應(yīng)當前時代的技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)升級需求。但作為投資人，都希望能投中單個領(lǐng)域的獨角獸，也就是單個領(lǐng)域具有壟斷寡頭地位、市場空間足夠大的公司。所以從投資的角度來講，我們又需要在專精特新和投資的維度中尋找平衡。

資料顯示，賽富投資從成立之初就開始投資科技創(chuàng)新，2015年起更是規(guī)?；季至硕鄠€科技創(chuàng)新領(lǐng)域的細分賽道。

“從賽富投資在科技創(chuàng)新領(lǐng)域投資的整體經(jīng)驗來看，需要有一套多元思維模型的投資方法論來指導(dǎo)投資。通過一套多元思維模型對整個公司乃至行業(yè)層面變化的分析后，去找準行業(yè)的趨勢，以及其他的拐點，然后去進行投資，當然這是最好的狀況?！笔Y馳華表示，但也有不少情況下是公司可能做早了或者晚了，如果說，公司在趨勢來之前做早了，那其實就得靠一個字：熬。賽富投資的光峰科技、天下秀都熬了10年到15年才上市，都是早期轉(zhuǎn)型，不停地熬下去。

“如果投資晚了，需要找差異化。盡管別人做了，但是在賽道里面還有其他的機會，其實也是可以的。當然，最好的就是能找到趨勢、拐點，然后去進行疊加?！?/p>值得一提的是，在近幾年賽富投資所投資的硬科技企業(yè)中，智能制造領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)更受其青睞。例如，今年由賽富投資領(lǐng)投完成2億元B輪融資的遠舢智能，是國內(nèi)首創(chuàng)落地、面向工業(yè)智能領(lǐng)域、AI驅(qū)動的工業(yè)PaaS平臺，是承載遠舢“AllinAI&AllinPaaS”戰(zhàn)略的載體。平臺以流水化作業(yè)方式構(gòu)建及孵化智能應(yīng)用，是工業(yè)智能APP的“總裝車間”。

閻焱及蔣馳華表示，智能制造已經(jīng)成為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的交匯點，正在重構(gòu)全球創(chuàng)新版圖、重塑全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，成為各國推動產(chǎn)業(yè)變革發(fā)展的主要抓手。當前中國新一代信息技術(shù)與先進制造技術(shù)深度融合，制造業(yè)網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化、智能化發(fā)展持續(xù)提速，走出新的增長曲線。

此外，在新能源領(lǐng)域、醫(yī)療健康領(lǐng)域，賽富投資也有涉及。由聯(lián)想控股的星恒電源今年3月宣布獲新一輪戰(zhàn)略投資，由深創(chuàng)投制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級新材料基金（有限合伙）領(lǐng)投9.5億元，預(yù)計本輪總?cè)谫Y金額達15億元。

星恒電源是國內(nèi)知名的動力鋰電池高新技術(shù)企業(yè)，2022年產(chǎn)能達10.2GWh。產(chǎn)品主要用于電動自行車、電動汽車、商用三輪車、低速四輪車、通信儲能等新能源領(lǐng)域。據(jù)天眼查融資歷程顯示，賽富投資在星恒電源Pre-IPO輪參與了融資。

而9月15日在美股上市的Amprius Technologies也是賽富投資早期跟蹤的項目之一。據(jù)了解，Amprius Technologies是鋰電池硅納米線負極材料制造商，公司硅納米線負極技術(shù)使電池具有更高的能量密度與功率密度，并在廣泛的工作溫度范圍內(nèi)具有極高的快速充電能力，從而使其電池與傳統(tǒng)的石墨鋰離子電池相比具有優(yōu)異的性能。上市前，賽富是Amprius Technologies第一大機構(gòu)投資人。

編輯：萬健祎

校對：姚遠

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