財(cái)聯(lián)社10月13日訊（記者 沈述紅）市場的深度調(diào)整下，知名私募旗下產(chǎn)品凈值觸及預(yù)警線的故事屢見不鮮，如今再添新案例。

財(cái)聯(lián)社記者從渠道人士處獲悉，截至10月10日，2021年度百億私募收益冠軍——沖積資產(chǎn)旗下沖積成長優(yōu)選5號2期產(chǎn)品凈值已觸及0.80元預(yù)警線，為0.7995元，距離0.70元的止損線尚有一段距離。沖擊資產(chǎn)稱，相關(guān)產(chǎn)品將按照基金合同約定及市場情況進(jìn)行產(chǎn)品運(yùn)作及預(yù)警操作。

事實(shí)上，今年備受業(yè)績困擾的并不止沖積資產(chǎn)一家。截至9月30日，正心谷價值中國信鴻1號母基金凈值僅剩0.54元，子基金1-11號凈值則僅為0.53元。同期，盤京投資莊濤、和諧匯一林鵬、泓澄投資張弢、希瓦資產(chǎn)梁宏、趣時資產(chǎn)章秀奇、丹羿投資朱亮等旗下產(chǎn)品今年以來平均跌幅均超過了20%；淡水泉趙軍、源樂晟曾曉潔等旗下產(chǎn)品今年以來平均跌幅超過30%；集元資產(chǎn)任澤松旗下產(chǎn)品年內(nèi)跌幅則高達(dá)59.21%。

除了沖積資產(chǎn)，包括石鋒資產(chǎn)、赫富投資、靈均投資、東方港灣、敦和資管等在內(nèi)的多家百億私募旗下產(chǎn)品凈值均曾發(fā)出觸及預(yù)警線通知。

不過，時間行進(jìn)至10月份，已有不少明星私募看多市場行情。

如仁橋資產(chǎn)夏俊杰表示，未來市場值得期待，“霜林飄赤葉，遍地涌黃金”。其公司當(dāng)前的組合保持著歷史上最高的股票倉位，以及最高的港股持倉比例，盡管有壓力也有焦慮，但會選擇堅(jiān)持。

半夏投資李蓓也已對A股不再悲觀，后市市場潛在下跌空間非常有限，當(dāng)前正面臨著非常好的逐漸抄底做多A股的機(jī)會。

慎知資產(chǎn)余海豐亦認(rèn)為下跌并不可怕，與其關(guān)心持倉股票的下跌，不如關(guān)心企業(yè)的競爭力。寒冬越長，隨著競爭對手的不斷退出，競爭力未被削弱的企業(yè)最后的爆發(fā)力會越強(qiáng)，而寒冬終將過去。

沖積資產(chǎn)旗下產(chǎn)品凈值觸及預(yù)警線

流水的冠軍，不變的業(yè)績“魔咒”。

根據(jù)渠道透露的消息，此次沖積資產(chǎn)旗下觸及預(yù)警線的產(chǎn)品為沖積成長優(yōu)選5號2期。截至10月10日，這只產(chǎn)品凈值跌至0.7995元，已在預(yù)警線下方。

記者從第三方平臺查詢到，截至9月30日，沖積資產(chǎn)旗下多只產(chǎn)品今年以來回撤超過了30%，有數(shù)只產(chǎn)品凈值在0.84元左右徘徊。

公開資料顯示，沖積資產(chǎn)為2021年度百億私募收益冠軍，該公司成立于2014年1月，2020年11月完成登記備案。同年12月，沖積資產(chǎn)備案了首只產(chǎn)品“沖積明卓1號私募證券投資基金”，此后管理規(guī)?！耙宦房癖肌保荒旰蟊愠晒x級為一家百億私募機(jī)構(gòu)。

2021年，沖積資產(chǎn)取得了不俗的收益表現(xiàn)，據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年該公司以高達(dá)79.22%的平均收益率一舉奪得了百億私募年度收益冠軍，同年有業(yè)績展示的88家百億私募的年度平均收益率僅為12.95%。

該公司實(shí)際控制人、總經(jīng)理徐莉，為北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心碩士，曾任雷曼兄弟（Lehman Brothers）亞洲股票研究部分析員，野村證券亞洲股票研究部分析員，農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理，南土資產(chǎn)投資總監(jiān)。

沖積資產(chǎn)另一位核心成員，為前百億私募于翼資產(chǎn)“跳槽”而來的陳忠，他現(xiàn)任沖積資產(chǎn)投資總監(jiān)。陳忠為北京大學(xué)化學(xué)與分子工程博士，曾任中?；鸱治鰩?、高級分析師、基金經(jīng)理、研究副總監(jiān)，東方點(diǎn)石投資投資總監(jiān)、于翼資產(chǎn)投資總監(jiān)。

事實(shí)上，今年備受業(yè)績困擾的并不止沖積資產(chǎn)一家。截至9月30日，正心谷價值中國信鴻1號母基金凈值僅剩0.54元，子基金1-11號凈值則僅為0.53元。同期，盤京投資莊濤、和諧匯一林鵬、泓澄投資張弢、希瓦資產(chǎn)梁宏、趣時資產(chǎn)章秀奇、丹羿投資朱亮等旗下產(chǎn)品今年以來平均跌幅均超過了20%。

另外，截至9月30日，淡水泉趙軍、源樂晟曾曉潔等旗下產(chǎn)品今年以來平均跌幅超過30%，集元資產(chǎn)任澤松旗下產(chǎn)品年內(nèi)跌幅則高達(dá)59.21%。

年內(nèi)多家百億私募產(chǎn)品觸及預(yù)警線

此前曾奪得2020年度百億私募冠軍的石鋒資產(chǎn)，同樣逃不開“冠軍魔咒”，其在2021年及2022年的業(yè)績較為平庸。數(shù)據(jù)顯示，2021年，石鋒資產(chǎn)旗下產(chǎn)品平均收益率僅為-2.38%，在88家有業(yè)績展示的百億私募中排名第72。2022年以來，該公司旗下產(chǎn)品平均收益率也僅錄得-24.23%。

不止如此，今年3月份，財(cái)聯(lián)社也報(bào)道過該公司產(chǎn)品曾觸及預(yù)警線的事情。3月7日，石鋒資產(chǎn)旗下篤行18號 A/B/C期于觸及0.85元的預(yù)警線，預(yù)估凈值低于合同約定的預(yù)警線。

彼時，該系列產(chǎn)品倉位已降低至2成左右?？紤]短期市場持續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)，以及目前凈值仍處于相對低位的情況，石鋒資產(chǎn)表示，公司將力爭在不觸及止損線的前提下努力修復(fù)凈值。同時，為方便投資者及時了解產(chǎn)品運(yùn)作表現(xiàn)，將經(jīng)托管復(fù)核一致的產(chǎn)品凈值由周度披露改為日度披露。

上述百億私募外，今年以來，還有多家百億私募旗下產(chǎn)品凈值觸及了預(yù)警線。

2月11日，百億私募上海赫富投資旗下＂赫富靈活對沖九號A期私募證券投資基金＂觸及預(yù)警線。隨后，赫富投資向投資者表示了歉意。對于產(chǎn)品近期波動，赫富投資已于2月8日起將相關(guān)產(chǎn)品管理費(fèi)調(diào)整至0%，并決定該產(chǎn)品未來在沒有回到凈值1之前不再收取管理費(fèi)用。同時，赫富投資已在2月10日以自有資金跟投的方式已跟投該產(chǎn)品母基金500萬元。

3月上旬，百億私募敦和資管發(fā)布《敦和系統(tǒng)化多策略聯(lián)接6號私募證券投資基金臨時公告》，稱該基金已經(jīng)觸及預(yù)警線0.75元，但尚未觸及止損線。敦和資管稱，因基金資產(chǎn)凈值受持倉標(biāo)的市場價格影響，基金份額凈值近期可能在預(yù)警線上下波動，有可能多次觸及預(yù)警線，公司將繼續(xù)嚴(yán)格依據(jù)《基金合同》約定的預(yù)警機(jī)制執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

4月下旬，多位渠道人士向財(cái)聯(lián)社記者透露，百億量化私募靈均投資旗下靈均量化選股領(lǐng)航尊享1號已觸碰預(yù)警線，接下來將進(jìn)行倉位控制。按照合同約定，該產(chǎn)品預(yù)警線為0.7元，止損線為0.6元。若觸碰預(yù)警線，該產(chǎn)品會將現(xiàn)金類倉位增至50%以上（含），直至基金份額凈值大于預(yù)警線；若觸碰止損線，則將對非現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行不可逆變現(xiàn)，并進(jìn)入清算流程。

8月下旬，但斌執(zhí)掌的東方港灣旗下3只產(chǎn)品——東方港灣方遠(yuǎn)1號、東方港灣方遠(yuǎn)2號、東方港灣方遠(yuǎn)3號發(fā)出了觸及0.8元預(yù)警線的通知。此次觸及預(yù)警線的產(chǎn)品，正是6月份因“錯過A股的反彈，加倉美股卻遭遇了大跌，私募產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤”被代銷渠道質(zhì)疑，進(jìn)而引發(fā)輿論關(guān)注的三只私募基金。

而在市場的劇烈波動下，部分頭部私募機(jī)構(gòu)與其渠道方協(xié)商，降低相關(guān)產(chǎn)品的凈值預(yù)警線和止損線，即打算把警戒線、止損線從“87調(diào)整到76”（預(yù)警線0.8元/份、止損線0.7元/份分別調(diào)整到0.7元/份、0.6元/份），同時盡可能地把止損線下移。

多家明星私募發(fā)聲：市場情緒見底，遍地涌黃金

今年以來，不僅A股市場往復(fù)波折，全球持股規(guī)模30億美金的投資大師近一年的投資也基本處于虧損狀態(tài)。

不過，在當(dāng)前時點(diǎn)，已有不少明星私募看多市場行情。

少數(shù)派投資表示，股市行情的起飛，往往就在情緒轉(zhuǎn)變的一念之間。當(dāng)下的信心更多的是自己的一種選擇，對于未來并非是實(shí)現(xiàn)才相信，而是因?yàn)橄嘈哦龑?shí)現(xiàn)。建議如果無法判斷反轉(zhuǎn)時機(jī)，最好的策略是機(jī)會來臨時，保持一直在場。

仁橋資產(chǎn)夏俊杰亦稱要保持“心中有光”，未來的市場是值得期待的。當(dāng)然，歷史上的大級別行情往往都需要“宏大敘事”的鋪墊。未來最可能發(fā)生的“宏大敘事”是兩個周期的共振。即中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)周期與美國經(jīng)濟(jì)衰退周期的共振。

一方面，他認(rèn)為對中國而言，經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)需要充足的流動性，需要政策調(diào)整，也需要時間；另一方面，對美國而言，美聯(lián)儲對通脹的判斷一直過于滯后，通脹必然會緩解，衰退也會從隱憂變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，屆時，貨幣政策會再次寬松，全球流動性也會逆轉(zhuǎn)?！斑@兩個完全不同的周期在某個時點(diǎn)一定會發(fā)生共振，資本市場也必然會發(fā)生激烈的反應(yīng)，那個時候，很多人眼里‘爹不疼娘不愛’的香港市場無疑會成為焦點(diǎn)，迎來業(yè)績和估值的雙擊時刻。時間是站在我們有利的一邊的。”

“霜林飄赤葉，遍地涌黃金。不負(fù)機(jī)遇，勇敢一點(diǎn)?！毕目〗苷f，仁橋資產(chǎn)當(dāng)前的組合保持著歷史上最高的股票倉位，以及最高的港股持倉比例，盡管有壓力也有焦慮，但會選擇堅(jiān)持。

半夏投資李蓓在其產(chǎn)品月報(bào)中直言，自己在7月-9月的下跌中選擇輕倉躲避風(fēng)險(xiǎn)，而沒有做空，是因?yàn)樗肋@是A股兩年熊市后最后一波下跌，后續(xù)將是一輪新的牛市。

“站在此刻，我們已對A股不再悲觀，后市市場潛在下跌空間非常有限，由于當(dāng)前市場情緒的極度悲觀，由于一些疫情防控政策和地產(chǎn)政策在10月的特殊影響，盈利底，也就是基本面底，有可能提前出現(xiàn)。當(dāng)前，我們正面臨著非常好的逐漸抄底做多A股的機(jī)會?！崩钶矸Q。

“下跌并不可怕，可怕的是漲不回來的下跌。”慎知資產(chǎn)余海豐表示，作為投資經(jīng)理，他要求自己。與其關(guān)心持倉股票的下跌，不如關(guān)心企業(yè)的競爭力。他希望在慘淡的大環(huán)境中，其持有的企業(yè)的競爭力至少沒有被削弱。有了這樣的思路，你就不用擔(dān)心寒冬有多長，因?yàn)椋汉介L，隨著競爭對手的不斷退出，最后的爆發(fā)力會越強(qiáng)，而寒冬終將過去。

“正是因?yàn)榱钊司趩实默F(xiàn)實(shí)，才給股票市場帶來了較好的價格。為了不錯過優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打折的機(jī)會，我們決定適度忍受當(dāng)下惡劣的環(huán)境。”豐嶺資本表示，為了能度過潛在的暴風(fēng)雨，公司對所挑選的標(biāo)的，附加了更為嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)關(guān)注三個方向：低估值板塊的價值重估、新老能源、成長性板塊的價值發(fā)現(xiàn)。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 沈述紅