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12月6日，雖然股市沒有大漲，但A股和H股都表現(xiàn)穩(wěn)定。主要是美股昨晚又因?yàn)槿A爾街加息競(jìng)猜而下跌。有趣的現(xiàn)象是，如今的美股脆弱的很，經(jīng)濟(jì)好了，擔(dān)憂繼續(xù)加息，下跌，經(jīng)濟(jì)不好，擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退，也下跌，所以，無論如何，美股都是跌，讓以前羨慕美股10年一路上漲的，有點(diǎn)暈。
華爾街是這么理解美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的。12月美聯(lián)儲(chǔ)加息趨緩是一定的，但終端利率可能比預(yù)計(jì)的要高。人話翻譯，如果美國(guó)通脹率是8%，那么按道理美聯(lián)儲(chǔ)也要將利率提升到8%以上。拉高利率不是一蹴而就，所以一邊緩慢拉高利率，一邊期待不傷害經(jīng)濟(jì)的情況下降低通脹率。如果在拉高的過程中通脹率下來了，那么就不用拉高到8%的利率水平，可能5%-6%就可以了。這個(gè)5%-6%的利率，就是最高的利率水平。美聯(lián)儲(chǔ)12月延緩加息，但不是不加息，只是過去一個(gè)季度加息75個(gè)基點(diǎn)，未來可能會(huì)是50個(gè)基點(diǎn)，甚至25個(gè)基點(diǎn)。直到什么時(shí)候停止加息？直到通脹率下降后的數(shù)值和美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率持平。
華爾街之前的焦點(diǎn)，是什么時(shí)候延緩加息，如今確定12月。如今華爾街的焦點(diǎn)，未來加息最高到多少？所以這是華爾街新的競(jìng)猜題。我的預(yù)期是5.25%附近。為什么這么篤定？我也不是神仙，這是2006年美聯(lián)儲(chǔ)那一波加息最高利率。但具體還看通脹率。
為了降低通脹率，美國(guó)人還出臺(tái)了降低通脹的法案，但就因?yàn)檫@個(gè)法案，美國(guó)和歐盟針尖對(duì)麥芒，都想要將自己的通脹轉(zhuǎn)嫁出去。對(duì)于中國(guó)來說，美歐經(jīng)濟(jì)摩擦，我們反而有了更大的騰挪空間，并不是壞事。比如前段時(shí)間荷蘭就主動(dòng)站出來，要就出口中國(guó)光刻機(jī)和美國(guó)談判。
當(dāng)然美國(guó)也沒忘記給我們?cè)炻闊?。幾天前，美?guó)就對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)進(jìn)行初裁，說中國(guó)光伏繞道東南亞。今年4月美國(guó)對(duì)東南亞四國(guó)光伏降低關(guān)稅，并規(guī)定在2024年6月底前不會(huì)改變，所以此次初裁到實(shí)施起碼兩年，對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)短期影響應(yīng)該不大。再者，今年4月的時(shí)候美國(guó)人難道就不知道全球只有我國(guó)有光伏的完整供應(yīng)鏈，東南亞當(dāng)然只能依靠中國(guó)的光伏組件。他們當(dāng)然清楚，所以我判斷，此舉可能是拜登為2023年美國(guó)大選準(zhǔn)備，以產(chǎn)業(yè)保護(hù)來拉選票。到2024年，誰知道會(huì)是什么樣。所以對(duì)于投資人來說，我們依然可以相信中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)，此次初裁并不會(huì)造成太大影響。
熱門板塊方面，退稅商店等商業(yè)百貨類股票表現(xiàn)火爆，很顯然，這是旅游酒店板塊的一個(gè)延伸，預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)將再次復(fù)蘇。汽車整車板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，今年12月汽車銷量可能出現(xiàn)爆發(fā)，尤其是新能源汽車，明年有些補(bǔ)貼和優(yōu)惠可能會(huì)取消，于是就有了槍補(bǔ)貼買車的消費(fèi)者。當(dāng)然，搞不好年底再來幾個(gè)紅頭文件，補(bǔ)貼和優(yōu)惠再延期，那么有些購(gòu)買力會(huì)壓到明年，汽車是弱周期產(chǎn)業(yè)，老百姓收入提升自然能夠帶動(dòng)整車銷量，政策補(bǔ)貼只是為整車產(chǎn)業(yè)錦上添花而已?？傮w上，新能源汽車銷售增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)會(huì)在2023年延續(xù)，2022年，阻礙新能源汽車的，其實(shí)是供應(yīng)鏈的供給能力，比如今年4月份就是產(chǎn)能不足的問題，不是賣不出去的問題。而2023年基本可以確定，中國(guó)不會(huì)出現(xiàn)新的供應(yīng)鏈問題。
A股12月板塊主題很明確，就是“迎人流客流回歸”。記得2020年下半年，有一個(gè)詞匯很熱：“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”。措辭雖然有點(diǎn)過激，結(jié)果舌頭太大，扇了風(fēng)。但能夠概括人潮人流回歸后的經(jīng)濟(jì)景象，投資人以此為基點(diǎn)，對(duì)未來要大膽假設(shè)，小心求證。如此消費(fèi)醫(yī)療在2023年迎來拐點(diǎn)，因此我們堅(jiān)定看好。
發(fā)展經(jīng)濟(jì)，要強(qiáng)調(diào)中國(guó)體制機(jī)制上存在優(yōu)勢(shì)。2022年不管潮起潮落，中國(guó)通脹率水平保持穩(wěn)定。合理、溫和的通脹水平，讓我國(guó)政策上的騰挪空間更大，經(jīng)濟(jì)韌性更強(qiáng)。由于我國(guó)是制造業(yè)立國(guó)，堅(jiān)持制造強(qiáng)國(guó)，所以預(yù)期2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)更加活躍的同時(shí)，我們也不必?fù)?dān)心美國(guó)那樣的惡性通脹問題。美國(guó)通脹率高企：一方面是美國(guó)制造業(yè)空心化，什么東西都要進(jìn)口，而另一方面是美國(guó)自己折騰自己的供應(yīng)鏈。比如關(guān)稅，提高進(jìn)口關(guān)稅自己又生產(chǎn)不出來，只能漲價(jià)買貴的。美國(guó)又不是講公平的國(guó)家，根本沒人管漲價(jià)。所以美國(guó)經(jīng)濟(jì)2023年衰退的可能性很大，而中國(guó)強(qiáng)大的制造業(yè)可能是2023年立于不敗的關(guān)鍵。
呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書編號(hào)：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個(gè)人投資建議，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】
華爾街是這么理解美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的。12月美聯(lián)儲(chǔ)加息趨緩是一定的，但終端利率可能比預(yù)計(jì)的要高。人話翻譯，如果美國(guó)通脹率是8%，那么按道理美聯(lián)儲(chǔ)也要將利率提升到8%以上。拉高利率不是一蹴而就，所以一邊緩慢拉高利率，一邊期待不傷害經(jīng)濟(jì)的情況下降低通脹率。如果在拉高的過程中通脹率下來了，那么就不用拉高到8%的利率水平，可能5%-6%就可以了。這個(gè)5%-6%的利率，就是最高的利率水平。美聯(lián)儲(chǔ)12月延緩加息，但不是不加息，只是過去一個(gè)季度加息75個(gè)基點(diǎn)，未來可能會(huì)是50個(gè)基點(diǎn)，甚至25個(gè)基點(diǎn)。直到什么時(shí)候停止加息？直到通脹率下降后的數(shù)值和美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率持平。
華爾街之前的焦點(diǎn)，是什么時(shí)候延緩加息，如今確定12月。如今華爾街的焦點(diǎn)，未來加息最高到多少？所以這是華爾街新的競(jìng)猜題。我的預(yù)期是5.25%附近。為什么這么篤定？我也不是神仙，這是2006年美聯(lián)儲(chǔ)那一波加息最高利率。但具體還看通脹率。
為了降低通脹率，美國(guó)人還出臺(tái)了降低通脹的法案，但就因?yàn)檫@個(gè)法案，美國(guó)和歐盟針尖對(duì)麥芒，都想要將自己的通脹轉(zhuǎn)嫁出去。對(duì)于中國(guó)來說，美歐經(jīng)濟(jì)摩擦，我們反而有了更大的騰挪空間，并不是壞事。比如前段時(shí)間荷蘭就主動(dòng)站出來，要就出口中國(guó)光刻機(jī)和美國(guó)談判。
當(dāng)然美國(guó)也沒忘記給我們?cè)炻闊?。幾天前，美?guó)就對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)進(jìn)行初裁，說中國(guó)光伏繞道東南亞。今年4月美國(guó)對(duì)東南亞四國(guó)光伏降低關(guān)稅，并規(guī)定在2024年6月底前不會(huì)改變，所以此次初裁到實(shí)施起碼兩年，對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)短期影響應(yīng)該不大。再者，今年4月的時(shí)候美國(guó)人難道就不知道全球只有我國(guó)有光伏的完整供應(yīng)鏈，東南亞當(dāng)然只能依靠中國(guó)的光伏組件。他們當(dāng)然清楚，所以我判斷，此舉可能是拜登為2023年美國(guó)大選準(zhǔn)備，以產(chǎn)業(yè)保護(hù)來拉選票。到2024年，誰知道會(huì)是什么樣。所以對(duì)于投資人來說，我們依然可以相信中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)，此次初裁并不會(huì)造成太大影響。
A股12月板塊主題很明確，就是“迎人流客流回歸”。記得2020年下半年，有一個(gè)詞匯很熱：“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”。措辭雖然有點(diǎn)過激，結(jié)果舌頭太大，扇了風(fēng)。但能夠概括人潮人流回歸后的經(jīng)濟(jì)景象，投資人以此為基點(diǎn)，對(duì)未來要大膽假設(shè)，小心求證。如此消費(fèi)醫(yī)療在2023年迎來拐點(diǎn)，因此我們堅(jiān)定看好。
發(fā)展經(jīng)濟(jì)，要強(qiáng)調(diào)中國(guó)體制機(jī)制上存在優(yōu)勢(shì)。2022年不管潮起潮落，中國(guó)通脹率水平保持穩(wěn)定。合理、溫和的通脹水平，讓我國(guó)政策上的騰挪空間更大，經(jīng)濟(jì)韌性更強(qiáng)。由于我國(guó)是制造業(yè)立國(guó)，堅(jiān)持制造強(qiáng)國(guó)，所以預(yù)期2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)更加活躍的同時(shí)，我們也不必?fù)?dān)心美國(guó)那樣的惡性通脹問題。美國(guó)通脹率高企：一方面是美國(guó)制造業(yè)空心化，什么東西都要進(jìn)口，而另一方面是美國(guó)自己折騰自己的供應(yīng)鏈。比如關(guān)稅，提高進(jìn)口關(guān)稅自己又生產(chǎn)不出來，只能漲價(jià)買貴的。美國(guó)又不是講公平的國(guó)家，根本沒人管漲價(jià)。所以美國(guó)經(jīng)濟(jì)2023年衰退的可能性很大，而中國(guó)強(qiáng)大的制造業(yè)可能是2023年立于不敗的關(guān)鍵。
呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書編號(hào)：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個(gè)人投資建議，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】
