財聯(lián)社12月26日訊，上周五大盤全天沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，滬指上周累計下跌3.85%。盤面上，教育股全天強勢，全通教育20CM漲停，凱文教育、國脈科技漲停?？傮w上個股跌多漲少，兩市超2600只個股下跌。滬深兩市上周五成交額5853億，較上個交易日縮量722億。板塊方面，教育、數(shù)據(jù)要素、國資云、智能醫(yī)療等板塊漲幅居前，POE膠膜、Chiplet、汽車整車、半導(dǎo)體等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.28%，深成指跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.4%。滬深股通因圣誕假期暫停交易。上周五美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.54%，上周累計上漲0.86%;納指漲0.21%，上周累計下跌1.94%;標普500指數(shù)漲0.59%，上周累計下跌0.2%。

在今日的券商晨會上，中信建投指出，市場重回升勢尚需等待新催化;興業(yè)證券認為，價值和成長的分化有望向均衡收斂;中金公司認為，美國去庫階段債券與成長風(fēng)格配置價值增加。

中信建投：重回升勢尚需等待新催化

中信建投認為，總的來說，十月底以來，在政策預(yù)期推動下，市場快速上漲，在12月政策框架基本兌現(xiàn)明朗后，市場出現(xiàn)一定的調(diào)整整固并不令人意外。戰(zhàn)略上，我們對經(jīng)濟的修復(fù)和市場的中期趨勢依然抱樂觀預(yù)期，同時戰(zhàn)術(shù)上，我們認為下一輪回升行情還需要耐心等待，未來新的催化可能是具體的穩(wěn)增長政策落地預(yù)期或者基本面改善進度開始好于市場預(yù)期。行業(yè)重點關(guān)注：公用事業(yè)、汽車、農(nóng)林牧漁、家電、半導(dǎo)體、計算機、醫(yī)藥、新能源等。

興業(yè)證券：價值和成長的分化有望向均衡收斂

興業(yè)證券認為，結(jié)構(gòu)上，價值和成長的分化有望向均衡收斂。建議繼續(xù)重點關(guān)注擴大內(nèi)需下的大消費+國企央企的修復(fù)機會的同時，在成長中沿著“安全發(fā)展”和“自立自強”掘金高性價比方向。1）消費：一方面，防疫政策持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)濟工作會議更將恢復(fù)和擴大消費擺在擴大內(nèi)需的優(yōu)先位置，有望提振明年大消費業(yè)績修復(fù)預(yù)期。另一方面，此前外資大幅流出一度沖擊消費板塊。而近期外資大幅回流，且消費仍是其重點加配的方向。此外，參考海外防疫放松后的市場表現(xiàn)，消費板塊都迎來顯著的修復(fù)。2）國企央企：相對受益于“中國特色估值體系”構(gòu)建和近期的政策寬松、經(jīng)濟預(yù)期回暖，經(jīng)濟工作會議又再次強調(diào)深化國資國企改革。同時，權(quán)重板塊在前期內(nèi)外部風(fēng)險沖擊下，當(dāng)前估值已處于歷史底部，存在修復(fù)空間。3）成長：悲觀預(yù)期持續(xù)釋放、擁擠度回落至歷史低位。經(jīng)濟工作會議將“加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”列為工作重點之一，并將著力點放在產(chǎn)業(yè)安全發(fā)展和科技自立自強，新能源、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟等領(lǐng)域成為重點。后續(xù)可重點聚焦符合政策引導(dǎo)、明年有望高景氣或迎來邊際改善，且當(dāng)前擁擠度已顯著回落的高性價比方向：信創(chuàng)、半導(dǎo)體(設(shè)備、材料)、消費電子、儲能、軍工(航空發(fā)動機)等。

中金公司：去庫階段債券與成長風(fēng)格配置價值增加

中金公司指出，美國去庫存對企業(yè)利潤率的擠壓及后續(xù)衰退風(fēng)險都意味著美股分子端的壓力將逐步顯現(xiàn)。明年增長壓力最大的時候，市場在分子和分母端邏輯切換的過程中可能無法實現(xiàn)一帆風(fēng)順式的“空中加油”，或需要通過波動來倒逼寬松預(yù)期。這一過程中更大的增長壓力和更慢的通脹和政策回落速度都可能放大這一壓力。不過我們認為后續(xù)通脹回落和政策轉(zhuǎn)向在經(jīng)過一定波動后，能夠重新提振美股特別是成長股表現(xiàn)。回顧歷史經(jīng)驗，去庫階段債券與成長風(fēng)格配置價值增加。