各大券商紛紛發(fā)表對(duì)會(huì)議的點(diǎn)評(píng)或分析，研報(bào)中涉及到的投資主線較為豐富，消費(fèi)、地產(chǎn)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等成為普遍看好的板塊。

12月21日，三大指數(shù)高開(kāi)低走，早盤(pán)小幅上漲后回落。截至收盤(pán)，滬指跌0.17％，深證成指跌0.34％，創(chuàng)業(yè)板指跌0.31％。盤(pán)面上，酒店餐飲板塊全天強(qiáng)勢(shì)，食品加工制造板塊漲幅居前。

臨近年末，市場(chǎng)能否迎來(lái)跨年行情？哪些投資主線值得關(guān)注？從一些重要會(huì)議中或許能窺見(jiàn)一二。

近日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開(kāi)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于宏觀調(diào)控、產(chǎn)業(yè)布局亦或是改革方向的新提法、新概念，可能會(huì)成為下一年度，以及未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間政策密集出臺(tái)的重點(diǎn)方向，因此備受市場(chǎng)關(guān)注。

本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，給予市場(chǎng)明確的信號(hào)，勾勒經(jīng)濟(jì)路線的同時(shí)，也明確投資方向。各大券商紛紛發(fā)表對(duì)會(huì)議的點(diǎn)評(píng)或分析，2023年經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”取向凸顯。整體來(lái)看，券商在研報(bào)解讀中，涉及到的投資主線較為豐富，消費(fèi)、地產(chǎn)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等成為普遍看好的板塊。

此外，記者梳理獲悉，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、市場(chǎng)主體預(yù)期修復(fù)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解加快，金融股也將得到多維度提振，有望緩解對(duì)金融板塊的估值壓制。

全力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期

2023年經(jīng)濟(jì)工作以提振信心為入手點(diǎn)，具體包括宏觀、產(chǎn)業(yè)、科技、社會(huì)政策四類(lèi)政策舉措，以及著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、切實(shí)落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”、更大力度吸引和利用外資、有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)等五項(xiàng)重點(diǎn)工作。

明年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的決心有多大？東吳證券分析師陶川指出，盡管今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議沒(méi)有提及“以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”，但會(huì)議對(duì)于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的訴求可能是近10年最強(qiáng)的一次。同時(shí)，財(cái)政政策“加力提效”、貨幣政策“精準(zhǔn)有力”則是近10年以來(lái)宏觀政策表述最積極的一次，此前從未出現(xiàn)過(guò)“雙發(fā)力”的提法。

回溯過(guò)去十年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，每年政策取向都會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有新的調(diào)整，但基本符合一個(gè)規(guī)律，政策取向總是在穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)之間取舍平衡。

對(duì)此，民生證券分析師周君芝表示，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)放在“改善社會(huì)心理預(yù)期、提振發(fā)展信心”上，這一表述過(guò)去十年從未出現(xiàn)。預(yù)計(jì)2023年政策將圍繞這一主線密集推出，呈典型的穩(wěn)增長(zhǎng)取向。

經(jīng)濟(jì)整體基調(diào)已奠定。天風(fēng)證券分析師宋雪濤認(rèn)為，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)清晰地勾勒出了明年的政策路線，在需要平衡短期壓力和長(zhǎng)期目標(biāo)的情況下，經(jīng)濟(jì)大概率維持漸進(jìn)式的弱復(fù)蘇。

擴(kuò)大內(nèi)需排序?yàn)?023年的首要工作?！爸醒氚鸦謴?fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，既是完成明年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)的關(guān)鍵之一，也是中長(zhǎng)期擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃的短期安排。”國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，消費(fèi)是基礎(chǔ)、投資是關(guān)鍵，重大工程、區(qū)域間基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通、補(bǔ)短板項(xiàng)目等是投資加強(qiáng)的重要方向，對(duì)基建和制造業(yè)投資形成支撐。

此次“房住不炒”位置排在最后，開(kāi)頭則是“確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展”。光大證券認(rèn)為，會(huì)議對(duì)地產(chǎn)問(wèn)題的定調(diào)已經(jīng)上升至“防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)”層面，供給端“保優(yōu)質(zhì)主體”思路不變，將繼續(xù)紓困開(kāi)發(fā)商資金鏈；需求端政策空間也被進(jìn)一步打開(kāi)，數(shù)據(jù)不穩(wěn)，政策不息。

多領(lǐng)域迎投資機(jī)遇

歷屆中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議為來(lái)年定下的產(chǎn)業(yè)政策基調(diào)，很大程度指明接下來(lái)的市場(chǎng)投資主線。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議布局2023年全國(guó)經(jīng)濟(jì)，A股市場(chǎng)中相關(guān)行業(yè)也迎來(lái)機(jī)遇。

產(chǎn)業(yè)方面，中國(guó)銀河證券研報(bào)顯示，穩(wěn)增長(zhǎng)和促發(fā)展方面，涉及后疫情時(shí)代的大消費(fèi)領(lǐng)域、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、先進(jìn)技術(shù)、重要設(shè)備、能源資源等；強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略方面，涉及新能源、人工智能、生物制造、綠色低碳、量子計(jì)算、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)；綠色及雙碳戰(zhàn)略方面，涉及能源、糧食；降風(fēng)險(xiǎn)和保穩(wěn)定方面，涉及房地產(chǎn)、地方債；改革和開(kāi)放層面，涉及國(guó)有資產(chǎn)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

“明年經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)繼續(xù)上行且復(fù)蘇勢(shì)頭良好，財(cái)政貨幣政策不會(huì)退出，產(chǎn)業(yè)政策是最大看點(diǎn)?！睎|方證券分析師薛俊認(rèn)為，地產(chǎn)、新能源車(chē)、醫(yī)療服務(wù)等消費(fèi)政策值得重視，制造業(yè)和科技仍是中長(zhǎng)期政策主線，自主可控和安全可靠是核心，國(guó)企央企的投資價(jià)值將持續(xù)被得以重估。

投資主線方面，華鑫證券分析師譚倩建議，關(guān)注本次會(huì)議指向的四大投資主線：促消費(fèi)，結(jié)合疫后復(fù)蘇，關(guān)注食飲、醫(yī)藥、免稅、酒店、機(jī)場(chǎng)、美容護(hù)理等；穩(wěn)地產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)頭部房企、地產(chǎn)后周期的消費(fèi)建材、工程機(jī)械、家電家居等；產(chǎn)業(yè)安全，信創(chuàng)、半導(dǎo)體材料與設(shè)備、工業(yè)母機(jī)、軍工、儲(chǔ)能等；數(shù)字經(jīng)濟(jì)，港股及中概互聯(lián)網(wǎng)等平臺(tái)企業(yè)、受益于數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化的國(guó)資云、數(shù)據(jù)交易、數(shù)據(jù)安全等。

A股底部企穩(wěn)值得期待。平安證券分析師魏偉建議，關(guān)注三條主線：一是有望走出最低谷迎來(lái)改善的行業(yè)，包括疫情防控優(yōu)化下的消費(fèi)/出行等板塊、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上的部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)、常態(tài)化監(jiān)管進(jìn)一步優(yōu)化的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)等；二是長(zhǎng)期高成長(zhǎng)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)和高端制造業(yè)等；三是改善人民生活水平背景下，支持醫(yī)療資源下沉、支持生育和養(yǎng)老服務(wù)等帶來(lái)的醫(yī)療健康板塊的投資機(jī)會(huì)。

此外，國(guó)開(kāi)證券分析師王雯認(rèn)為，2023年消費(fèi)類(lèi)股票有“戴維斯雙擊”的可能，建議關(guān)注新材料中的消費(fèi)新材料機(jī)會(huì)，特別是高頻消費(fèi)和改善性消費(fèi)所涉及的新材料企業(yè)。

多維提振金融板塊

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳遞積極有為的會(huì)議精神，全方位利好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，多維度提振金融板塊，多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域迎來(lái)利好。

要確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，要防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，壓實(shí)各方責(zé)任，防止形成區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)黨中央對(duì)金融工作集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。要防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決遏制增量、化解存量。在東方證券分析師孫嘉庚等看來(lái)，此舉無(wú)疑將逐漸搬走壓在金融行業(yè)頭上的一座“大山”，顯著緩解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)以及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融乃至非銀板塊的估值壓制。

對(duì)銀行股而言，安信證券分析師李雙認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、市場(chǎng)主體預(yù)期修復(fù)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解加快，對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表重估形成利好，預(yù)計(jì)這將是2023年銀行股投資的主線。前期因地產(chǎn)下行或?qū)?jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀而跌幅較大的公司彈性將會(huì)更加顯著。

經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，光大證券分析師王一峰從銀行股投資角度，建議投資者持續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)鏈景氣度提升、“穩(wěn)投資”提振“寬信用”等多重因素共振，托舉經(jīng)濟(jì)逐步筑底企穩(wěn)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于保險(xiǎn)板塊，安信證券分析師張經(jīng)緯認(rèn)為，短期有望迎來(lái)基本面邊際改善。一方面，下半年同期低基數(shù)業(yè)績(jī)有望逐步改善核心指標(biāo)，市場(chǎng)存款利率走低和基金銷(xiāo)售疲軟有望帶動(dòng)險(xiǎn)企年底開(kāi)門(mén)紅產(chǎn)品銷(xiāo)售；房地產(chǎn)16條政策以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“平穩(wěn)發(fā)展”等政策表態(tài)，有望帶動(dòng)資產(chǎn)端信用風(fēng)險(xiǎn)改善，成為保險(xiǎn)板塊反彈的驅(qū)動(dòng)因素。

對(duì)于券商板塊，在張經(jīng)緯看來(lái)，降準(zhǔn)維持寬松以及房地產(chǎn)新政持續(xù)修復(fù)市場(chǎng)情緒，將助推市場(chǎng)信心的修復(fù)?？紤]到券商整體估值處于歷史低位，悲觀情緒基本已經(jīng)反映，對(duì)券商龍頭表現(xiàn)仍保持樂(lè)觀。

本文源自證基風(fēng)云