#11月財(cái)經(jīng)新勢(shì)力#

有些網(wǎng)友問：當(dāng)前美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)較好，為何說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)正走向衰退？就業(yè)數(shù)據(jù)相對(duì)滯后，往往待經(jīng)濟(jì)明顯下行之后才能逐漸表現(xiàn)出來(lái)，而當(dāng)就業(yè)數(shù)據(jù)開始明顯下滑時(shí)，經(jīng)濟(jì)上的一些嚴(yán)重問題都已先期呈現(xiàn)，因此美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前不能片面看就業(yè)數(shù)據(jù)，而是要看一些先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

次貸危機(jī)爆發(fā)之前，美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)非常好，但這并不等于美國(guó)經(jīng)濟(jì)就不出大問題。貨幣泡沫導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期過(guò)熱，帶來(lái)低失業(yè)率，而隨著美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息周期的進(jìn)行時(shí)，經(jīng)濟(jì)負(fù)面問題后續(xù)會(huì)逐漸顯現(xiàn)，包括就業(yè)問題。

一、美國(guó)經(jīng)濟(jì)好不好首看先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

從10月CPI數(shù)據(jù)回落、美國(guó)PMI等先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)回落、美國(guó)成屋銷售數(shù)據(jù)回落、中美貿(mào)易數(shù)據(jù)回落、11月原油價(jià)格回落、美國(guó)當(dāng)前硅谷等裁員潮等多角度來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息已經(jīng)明顯開始影響了經(jīng)濟(jì)增速，因此美國(guó)當(dāng)前正以經(jīng)濟(jì)降速來(lái)緩解通脹壓力，這在后期不可能不付出代價(jià)。

從美國(guó)歷史來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期大都以經(jīng)濟(jì)危機(jī)或金融危機(jī)為代價(jià)，那么美國(guó)這次會(huì)跳出“大數(shù)定律”嗎？非常困難！美國(guó)目前只是在努力延緩危機(jī)的爆發(fā)時(shí)間，但無(wú)法逃脫資本主義的危機(jī)周期律。

美國(guó)的10月Markit制造業(yè)PMI初值49.9，為2020年6月份以來(lái)首次跌破枯榮線，終值修正為50.4；10月服務(wù)業(yè)PMI初值46.6，，終值修正為47.8，為連續(xù)四個(gè)月萎縮。10月綜合PMI初值47.3，預(yù)期49.3，前值49.5。

PMI就屬于先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，從10月數(shù)據(jù)中可以看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的萎縮趨勢(shì)非常明顯。而今晚將公布美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI指數(shù)初值，市場(chǎng)可以通過(guò)該數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)更多的問題。

美國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司Redfin追蹤的全美40個(gè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示， 三季度投資者的房屋購(gòu)買量環(huán)比下降26.1%，同比暴跌30%，為2008年次貸危機(jī)以來(lái)跌幅最大的一個(gè)季度； 整體房屋購(gòu)買量季度下降了17.4%。相對(duì)而言房地產(chǎn)等數(shù)據(jù)更能反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況。

二、疫情死亡人數(shù)與就業(yè)率的關(guān)系有待研究

根據(jù)美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)數(shù)據(jù)，截止北京時(shí)間11月23日凌晨5時(shí)21分，美國(guó)累計(jì)死亡病例1077738例。與24小時(shí)前相比，新增確診病例44472例，新增死亡病例560例。因此美國(guó)的就業(yè)情況較好與新冠疫情死亡人口以及患病人口的關(guān)系也需要進(jìn)一步研究與論證。

三、美國(guó)鐵路罷工

一些人認(rèn)為美國(guó)通脹已呈明顯緩解跡象，但美國(guó)民眾并不這樣認(rèn)為。美國(guó)最大鐵路工會(huì)SMART TD當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一表示，其成員投票拒絕白宮于9月份促成的一項(xiàng)臨時(shí)性工資協(xié)議，并表示將與鐵路公司再次談判，在12月8日最后期限前達(dá)成一份修訂協(xié)議。如果沒有達(dá)成協(xié)議，工人們將被允許在12月9日進(jìn)行罷工。

美國(guó)鐵路工人之所以罷工，主因就是要求漲工資以應(yīng)對(duì)美國(guó)的高通脹，如果資方妥協(xié)同意漲工資的話，這可能影響美國(guó)更多的行業(yè)提高工資，而工資的上行又很容易與物價(jià)之間形成通脹螺旋。

因此美國(guó)通脹并沒有那么容易解決，且關(guān)鍵問題在于未來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑速度能否換來(lái)通脹的有效下行，如果不能的話，美聯(lián)儲(chǔ)的高利率將被逼停在高位，這種情況下不僅美債利息支出無(wú)法承受，美國(guó)的企業(yè)與中小銀行也難以承受，美國(guó)的金融市場(chǎng)也會(huì)因激進(jìn)的去杠桿化而出現(xiàn)危情，一旦促發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，則美國(guó)經(jīng)濟(jì)容易出現(xiàn)突然惡化的情況。（本文系馨月說(shuō)財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者及來(lái)源于頭條號(hào)馨月說(shuō)財(cái)經(jīng)）