受海外地緣沖突、歐美主要經(jīng)濟(jì)體暴力加息、國內(nèi)新冠疫情擾動等因素影響，今年以來資本市場波動加劇，尤其A股市場三季度一度出現(xiàn)大幅下跌。截至11月28日，A股三大指數(shù)今年以來跌幅均超15%，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅超30%，深證成指跌幅也逼近30%。

然而，短期來看，市場的波動往往特別明顯，拉長時間去看，會發(fā)現(xiàn)波動起伏逐漸變得平滑。在資本市場，投資是一場修行，在投資的長跑中勝出更顯得難能可貴。

在復(fù)雜多變的市場情況下，單看某個年份的收益情況，并不能評判一家公司的好壞。也許短期行情中獲取高收益的人不少，但在長期投資中能保持較好收益的人卻是鳳毛麟角，在私募市場也是同樣的道理，長期業(yè)績才能夠真正考驗一家私募機(jī)構(gòu)的實力。

一般來說，市場五年會經(jīng)歷一輪牛熊，那么十年可以經(jīng)歷多輪牛熊周期。因此考察一家私募機(jī)構(gòu)的長跑能力，多以五年和十年的成績進(jìn)行綜合比較，從而判斷那些投研能力較好的私募機(jī)構(gòu)。因此，私募排排網(wǎng)選取了成立十年以上的老牌私募對其長期年化收益進(jìn)行了綜合比較。

14家私募同時入圍，林園、神農(nóng)、新思哲等在列

私募排排網(wǎng)根據(jù)近五年年化收益和近十年年化收益分別篩選出了排名前20的老牌私募機(jī)構(gòu)，有14家同時入圍近五年年化收益和近十年年化收益排名。其中，包括林園投資、中歐瑞博、上海大樸資產(chǎn)等百億私募，也包括神農(nóng)投資、新思哲投資、穿石投資等中小私募。

需要說明的是，本次參與排名的條件是，截至今年11月份有業(yè)績更新，且私募機(jī)構(gòu)旗下有3只及以上產(chǎn)品展示業(yè)績。

從各年收益來看，2013年至今，年化收益居前的私募也并不是年年都可以取得正收益，除了2016年、2018年以及今年以來整體表現(xiàn)較差外，基本上至少有7個年度有不錯的收益表現(xiàn)。

一般來說，在長期投資中獲得不錯的收益，但這并不意味著每年都可以賺到錢。觀察滬深300指數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)，2013年至2022年十年間，指數(shù)累計上漲一倍有余，但如果從單年度收益來看，其中有五年均出現(xiàn)負(fù)收益。

26家頂級私募機(jī)構(gòu)出列！林園領(lǐng)銜雙榜

在近五年年化收益和近十年年化收益排名中，如果剔除重復(fù)項，則有26家頂級私募機(jī)構(gòu)出列！

具體來看，在近五年年化收益排名中，林園投資、鴻道投資、格林施通居于前三位。

林園投資是一家成立了16年的老牌私募，其創(chuàng)始人林園被奉為“民間股神”。從1989年8000元人民幣起步,投身中國股市,他的財富呈“核子裂變”般快速增長,至今已達(dá)上百億身價。

與大部分科班專業(yè)出身的基金經(jīng)理講自上而下或者自下而上的投資體系不一樣，林園對外輸出的投資理念更加口語化、接地氣，所以很多投資人追捧。林園認(rèn)為未來30年的大的投資機(jī)會和投資主線所在投資和”嘴巴“有關(guān)的行業(yè)，這是經(jīng)濟(jì)形勢決定的。

具體到行業(yè)上，就是通常所說的喝酒吃藥，因為這些幾乎沒有天花板的行業(yè)更滿足林園選股標(biāo)準(zhǔn)：具有壟斷地位、具有提價權(quán)、具有成癮性、口袋里有錢的企業(yè)、一定的投入無限的產(chǎn)出的企業(yè)。

從今年林園的調(diào)研動向來看，Choice數(shù)據(jù)顯示，其年內(nèi)僅出現(xiàn)在4家公司的調(diào)研名單中，就有2家是醫(yī)藥股，分別是10月28日參與調(diào)研的生物疫苗公司智飛生物，3月底調(diào)研的中藥公司達(dá)仁堂。

鴻道投資是一家成立了12年的老牌私募，由原華夏基金投資副總監(jiān)、基金經(jīng)理孫建冬先生創(chuàng)辦。公司堅持以獨立研究為基礎(chǔ)，保持開放視野，強(qiáng)調(diào)全球經(jīng)濟(jì)對資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略指導(dǎo)意義，注重投資研究的前瞻性、整體性，把握市場投資機(jī)會。

同時，鴻道投資秉承積極主動的投資理念，恪守基本面趨勢投資，堅持“判斷-檢驗-修正”的投資哲學(xué)，敬畏市場、尊重市場、順應(yīng)市場。通過深入研究提出預(yù)測，并做出判斷；在過程展開中進(jìn)行檢驗，并根據(jù)檢驗結(jié)果對判斷進(jìn)行修正。其核心是不斷對判斷進(jìn)行檢驗和修正，并根據(jù)市場演變靈活調(diào)整投資策略。

在近十年年化收益排名中，林園投資、新思哲投資、中歐瑞博居于前三位。

新思哲投資是一家成立了13年的老牌私募，由資深投資人韓廣斌創(chuàng)辦，公司投資策略是通過投資價值合理判斷，把握價格非理性波動中優(yōu)秀國內(nèi)上市公司的投資機(jī)會，實現(xiàn)資產(chǎn)的長期持續(xù)增值。

在行業(yè)選擇方面，公司傾向于國家宏觀政策支持、發(fā)展前景良好、行業(yè)可持續(xù)增長且增長率高于GDP增長率；處于上升期的行業(yè)，注重消費、醫(yī)療、地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域。在公司選擇方面，主要是行業(yè)龍頭，競爭優(yōu)勢明顯、持續(xù)成長性高，公司管理制度完善、管理層綜合素質(zhì)優(yōu)秀、公司業(yè)績良好。

中歐瑞博是一家成立了15年的老牌私募，其董事長吳偉志也是一位民間派私募的代表。他的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在寬度和廣度上，從實踐中總結(jié)歸納操作策略，既擇時又擇股。在擇時上，吳偉志有自己的理論，即春播、夏長、秋收、冬藏。

A股熊末牛初時適合春播，這時候要去尋找優(yōu)秀的成長股建倉，倉位一般為30%~70%；牛市中期時適合夏種，靠估值提升也能賺取不錯的收益，市場輪動會不斷去填平估值洼地，采取70%以上的進(jìn)攻型倉位；牛末熊初適合秋收，此時雞犬升天正是收獲的季節(jié)，市場在高位震蕩，倉位降低至30%~70%；熊市中期適合冬藏，此時指數(shù)大幅下跌，要專注尋找下輪牛市的好標(biāo)的，以低倉位防守為主。

對于能夠在長周期內(nèi)保持較好業(yè)績的原因，中歐瑞博接受私募排排網(wǎng)采訪時表示，在一個完整的牛熊周期，各種因素都能有一致方向，從而讓我們能夠有十足信心判斷的時間段很短，大多數(shù)時候都是不完美的。在投資實戰(zhàn)中絕大多數(shù)時候需要在不完美中做決策，但在投資領(lǐng)域只要涉及判斷就會面臨正確概率的問題，資本市場最大的錯誤就是“頂峰慕名而來，低谷轉(zhuǎn)身而去”。

中歐瑞博采用均衡配置、穩(wěn)健運作的策略，十五年來能夠做到穿越牛熊，取得長期穩(wěn)健的業(yè)績，首先是不做錯誤的事，其次是運用中歐瑞博的春夏秋冬四季模型去指導(dǎo)倉位、行業(yè)配置，同時也會用運用股指期貨等工具進(jìn)行對沖，降低產(chǎn)品波動、在長期投資中去套保風(fēng)險敞口，穩(wěn)定心態(tài)。

此外，鼎薩投資、名禹資產(chǎn)、神農(nóng)投資、澤升投資、上海大樸資產(chǎn)、混沌道然資產(chǎn)、星石投資、理成資產(chǎn)等私募也均有不錯的業(yè)績表現(xiàn)。

最后，私募排排網(wǎng)還統(tǒng)計出了近十年年化收益大于10%的私募機(jī)構(gòu)，共有54家，供大家參考。從規(guī)模來看，百億私募有5家，5億以下的小私募有17家。

有用就收藏、點贊、分享一鍵三連吧~