經(jīng)過多年投資實踐，人民幣私募股權(quán)基金市場的LP越來越注重從多個維度評價基金管理人。其中，業(yè)績評價是投資過程中為數(shù)不多可以進行定量比較的維度。作為衡量基金業(yè)績表現(xiàn)的重要指標，IRR、TVPI、DPI正在被越來越多LP所重視；同時，三者間的關(guān)系、DPI的重要性等也逐步為LP所重視。這標志著LP逐步走向成熟。投中研究院過往受各類LP委托，對市場中不同類型、背景、專注領(lǐng)域的管理人進行投前盡職調(diào)查或投后評價。本業(yè)績基準（Benchmark）正是基于相關(guān)數(shù)據(jù)，由投中研究院核實后出具。希望本報告能對從業(yè)者提供參考。

同時，更加專業(yè)的LP群體造就了更加規(guī)范理性的中國資本市場，由此，投中將于12月28日發(fā)布“2022年度投中榜·有限合伙人榜單”，繼續(xù)用數(shù)據(jù)記錄中國LP群體的進化歷程。

2022投中私募股權(quán)基金業(yè)績基準（Benchmark）

投中信息創(chuàng)辦于2005年，現(xiàn)已成為中國私募股權(quán)投資行業(yè)領(lǐng)先的金融服務(wù)科技企業(yè)，致力于解決私募股權(quán)投資行業(yè)的信息不對稱問題。

本業(yè)績基準（Benchmark）由投中研究院定期發(fā)布，旨在加強行業(yè)交流，為私募股權(quán)投資行業(yè)從業(yè)者提供參考。

本業(yè)績基準（Benchmark）數(shù)據(jù)來源于投中研究院在基金投前盡職調(diào)查及投后評價過程中所獲數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)期限：數(shù)據(jù)報告期為2021年6月30日至2022年6月30日

數(shù)據(jù)范圍：以人民幣私募股權(quán)基金為主，并包含部分以中國為主要投資目的地的美元（或其他幣種）基金，所涉基金數(shù)量為1617只

本業(yè)績基準（Benchmark）僅代表投中研究院過去代表各類出資人在業(yè)務(wù)中所接觸機構(gòu)，不代表行業(yè)全貌，請合理理解并使用。投中研究院對本業(yè)績基準（Benchmark）保留最終解釋權(quán)。

在梳理時，相關(guān)數(shù)據(jù)及信息難免存在紕漏，歡迎從業(yè)者批評指正。如需咨詢相關(guān)業(yè)務(wù)或問題，歡迎通過【文末】方式聯(lián)系。

▼Gross IRR（2007-2021）

▼TVPI（2007-2021）

▼DPI（2007-2021）

數(shù)據(jù)說明：

基準年份（Vintage year）：基準年份基于某一基金首次繳付出資（First capital call）時間或首次投資時間確定。實踐中，一般將同一年份出資運作的基金進行橫向比較，以體現(xiàn)各自業(yè)績水平

Gross IRR（內(nèi)部收益率）：從LP現(xiàn)金流角度評價基金業(yè)績表現(xiàn)的指標。Gross IRR未扣除管理費及Carry（業(yè)績報酬），大于以LP收到現(xiàn)金分配所計算的IRR

TVPI（投入回報倍數(shù)）：從LP所獲總回報（含預(yù)期）角度評價基金業(yè)績表現(xiàn)的指標。TVPI為基金已分配價值與未分配價值之和與LP實繳資本的比值

DPI（分配回報倍數(shù)）：從LP取得的現(xiàn)金分配角度評價基金業(yè)績表現(xiàn)的指標。DPI為LP取得的現(xiàn)金分配與LP實繳資本的比值

統(tǒng)計分析：

上四分位數(shù)：在所統(tǒng)計的基金業(yè)績數(shù)據(jù)中，上四分位數(shù)處于從小到大排列的75%位置。一般地，處于上四分位數(shù)及以上的基金為優(yōu)秀基金

中位數(shù)：在所統(tǒng)計的基金業(yè)績數(shù)據(jù)中，中位數(shù)處于從小到大排列的50%位置。一般地，處于中位數(shù)及以上的基金為中等基金

下四分位數(shù)：在所統(tǒng)計的基金業(yè)績數(shù)據(jù)中，下四分位數(shù)處于從小到大排列的25%位置。一般地，處于下四分位數(shù)及以上的基金為一般基金

算術(shù)平均數(shù)：將所統(tǒng)計的基金業(yè)績數(shù)據(jù)進行算術(shù)平均所得結(jié)果

標準差：將所統(tǒng)計的基金業(yè)績數(shù)據(jù)按照樣本標準差的計算方法進行計算所得結(jié)果

如需咨詢相關(guān)業(yè)務(wù)或問題，歡迎通過以下方式聯(lián)系。

劉璟琨——投中研究院執(zhí)行院長

edward.liu@chinaventure.com.cn