截至2022年8月31日，商貿(mào)零售行業(yè)共有上市公司104家，我們梳理了他們的2022上半年報，并根據(jù)核心財務(wù)指標進行了排名。本文統(tǒng)計了9個維度18個財務(wù)指標，具體如下。

維度一、規(guī)模

1、總市值

總市值計算公式為：總市值=收盤價×總股本。

2022年8月31日，商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司總市值11588億元。20~50億區(qū)間的上市公司41家，占比（39%）最多；50~100億區(qū)間的上市公司32家，占比（31%）次之；超過1000億的上市公司1家。

圖1：2022年8月31日商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司市值分布（單位：家）

圖2：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司總市值排行榜

2、總資產(chǎn)

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司整體總資產(chǎn)合計16388億元，同比增長0.64%，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定。

其中，3家商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司總資產(chǎn)規(guī)模超過1000億。榜單前三發(fā)生改變，ST易購（1659.39億元）保持排名第一，豫園股份（1353.96億元）代替美凱龍排名第二，美凱龍（1339.32億元）退居第三。

此外，56家商貿(mào)零售行業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)實現(xiàn)增長，其中9家增速超過50%，4家增速更是超過100%。

圖3：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司總資產(chǎn)排行榜

3、營業(yè)收入

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入合計6282億元，同比減少8.91%，行業(yè)上市公司營收下滑。

其中，1家企業(yè)營業(yè)收入規(guī)模突破500億元，榜單前三發(fā)生變化，蘇美達（766.14億元）代替ST易購排名第一，永輝超市（487.32億元）排名第二，愛施德（459.56億元）排名第三。

此外，41家商貿(mào)零售行業(yè)企業(yè)營業(yè)收入實現(xiàn)增長，其中11家企業(yè)實現(xiàn)了50%以上的高速增長，5家營收增速更是超過100%。

圖4：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司營業(yè)收入排行榜

4、凈利潤

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司整體實現(xiàn)凈利潤合計158.62億元，同比減少19.31%，行業(yè)上市公司凈利潤規(guī)模大幅下滑。

其中，5家企業(yè)凈利潤規(guī)模突破10億元。榜單未發(fā)生改變。2022上半年凈利潤第一名是中國中免（45.14億元），第二名是江蘇國泰（12.99億元），第三名是蘇美達（12.93億元）。

此外，30家商貿(mào)零售行業(yè)企業(yè)凈利潤實現(xiàn)增長，41家凈利潤下滑，16家出現(xiàn)虧損，其中14家企業(yè)實現(xiàn)了50%以上的高速增長，6家企業(yè)凈利增幅更是超過100%。

圖5：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司凈利潤排行榜

維度二、成長性

5、營業(yè)收入增速

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司41家實現(xiàn)營業(yè)收入增長，63家營業(yè)收入出現(xiàn)下滑。大部分商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司銷售規(guī)模下滑。

圖6：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司營業(yè)收入增速排行榜

6、毛利潤增速

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司39家實現(xiàn)毛利潤增長，65家毛利潤出現(xiàn)下滑，商貿(mào)零售行業(yè)大部分上市公司產(chǎn)品盈利下滑。

圖7：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司毛利潤增速排行榜

7、核心利潤增速

核心利潤是指企業(yè)自身開展經(jīng)營活動所產(chǎn)生的經(jīng)營成果，剔除投資收益、政府補貼等非經(jīng)營活動的影響，還原企業(yè)經(jīng)營活動真實的盈利能力。核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-稅金及附加-研發(fā)費用-銷售費用-管理費用-利息費用。

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司21家核心利潤增長，38家核心利潤出現(xiàn)下滑。

圖8：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司核心利潤增速排行榜

維度三、股東回報

8、ROE

股份巴菲特曾經(jīng)說過，如果非要我選擇用一個指標進行選股，我會選擇ROE。公司能夠創(chuàng)造并維持高水平的ROE是可遇而不可求的，這樣的事情實在太少了。因為當公司規(guī)模擴大的時候，維持高ROE是極其困難的事情。

ROE，即凈資產(chǎn)收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，反映了股東權(quán)益的收益水平，衡量了公司運用自有資本的效率。通常來說，ROE越高，說明每單位凈資產(chǎn)帶來的收益越高。

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司中1家公司ROE超過20%，28家公司由于虧損ROE為負數(shù)。其中，榜單前三發(fā)生改變，寧波中百（58.12%）代替跨境通排名第一，新華都（18.65%）代替中國中免排名第二，友好集團（13.17%）代替青木股份排名第三。較去年同期，37家公司ROE改善，65家ROE降低。

圖9：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司ROE排行榜

維度四、盈利性

9、毛利率

毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）÷營業(yè)收入，代表了企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力，一般來講，毛利率越高，產(chǎn)品的市場競爭力越強，同時也與企業(yè)的銷售策略有關(guān)。

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司中毛利率超過50%的有16家。其中，榜單前三發(fā)生改變，盛訊達（87.23%）保持排名第一，百大集團（83.71%）保持排名第二，焦點科技（79.90%）代替杭州解百排名第三。較去年同期，36家公司毛利率改善，68家毛利率下滑。

圖10：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司毛利率排行榜

10、核心利潤率

核心利潤率=核心利潤÷營業(yè)收入，剔除了投資活動、政府補助等非經(jīng)營活動的影響，反映了企業(yè)經(jīng)營活動的盈利性。一般來講，核心利潤率越高，企業(yè)經(jīng)營活動的盈利性就越強。

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市有5家公司核心利潤率超過30%，71家低于5%。其中，榜單前三發(fā)生改變，富森美（61.62%）代替盛訊達排名第一，盛訊達（61.32%）退居第二，百大集團（43.99%）保持排名第三。較去年同期，29家公司經(jīng)營活動盈利性改善，75家經(jīng)營活動盈利性下滑。

圖11：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司核心利潤率排行榜

11、研發(fā)費用率

研發(fā)費用是指研究與開發(fā)某項目所支付的費用，反映了企業(yè)對研發(fā)的重視程度。一般來講，研發(fā)費用越高，企業(yè)對研發(fā)的重視程度越高，但也與企業(yè)自身的資金實力以及對研發(fā)投入的費用化與資本化的選擇有關(guān)。

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司研發(fā)費用規(guī)模前三為ST易購（4.88億元）、永輝超市（2.44億元）、蘇美達（2.01億元）。研發(fā)費用率前三為*ST科林（17.18%）、焦點科技（14.17%）、青木股份（5.31%）。

圖12：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司研發(fā)費用率排行榜

維度五、運營效率

12、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比，它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司有7家公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率超過1，榜單前三發(fā)生改變，愛施德（3.05）保持排名第一，國聯(lián)股份（2.63）代替天音控股排名第二，天音控股（1.88）退居第三。較去年同期，23家公司資產(chǎn)利用效率提高，81家公司資產(chǎn)利用效率降低。

圖13：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率排行榜

維度六、利潤質(zhì)量

13、核心利潤獲現(xiàn)率

核心利潤獲現(xiàn)率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額÷（核心利潤+其他收益），反映企業(yè)經(jīng)營活動會計處理的利潤數(shù)字轉(zhuǎn)變?yōu)檎娼鸢足y的能力。一般來講，核心利潤獲現(xiàn)率越高，經(jīng)營活動利潤的含金量越高，核心利潤獲現(xiàn)率在1.2~1.5屬于較好，但也與行業(yè)特性有關(guān)。

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司42家公司核心利潤獲現(xiàn)率超過1.2。榜單前三發(fā)生改變，中成股份（58.52）代替步步高排名第一，若羽臣（52.23）代替三江購物排名第二，百聯(lián)股份（34.21）代替中百集團排名第三。較去年同期，45家公司經(jīng)營活動變現(xiàn)能力增強，34家公司經(jīng)營活動變現(xiàn)能力減弱。

圖14：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司核心利潤獲現(xiàn)率排行榜

14、上下游資金占用比例

經(jīng)營活動變現(xiàn)能力主要受經(jīng)營活動盈利能力、存貨政策和兩頭吃能力三方面的影響，其中上下游資金占用比例是反映兩頭吃能力的重要指標。

上下游資金占用比例=（上游資金占用規(guī)模+下游資金占用規(guī)模）÷營業(yè)收入，表示單位收入可以占用上下游/需要為上下游墊付的資金量，反映企業(yè)對上下游的議價能力。該比例為正值且越大，表示占用上下游越多的資金，該比例為負值且越小，表示被上下用占用越多的資金。

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司77家公司能夠占用上下游資金，27家公司被上下游占用資金。榜單前三發(fā)生改變，匯通能源（782.8%）代替輕紡城排名第一，輕紡城（747.3%）退居第二，ST商城（278.4%）保持排名第三。較去年同期，61家公司對上下游議價能力增強，43家公司對上下游議價能力減弱。

其中，對上游，行業(yè)上市公司中90家公司能占用上游資金，有14家被上游占用資金；對下游，行業(yè)上市公司中有59家公司能夠占用下游資金，其余45家企業(yè)全部被下游占用資金。

圖15：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司上下游資金占用比例排行榜

維度七、造血能力

15、造血能力

企業(yè)主要有兩大造血點，一個是經(jīng)營活動，通過經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量金額反映，另一份是投資活動，通過投資收益產(chǎn)生的現(xiàn)金反映。一般來講，造血能力規(guī)模越大，反映企業(yè)的造血能力越強。

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司榜單前三發(fā)生改變，永輝超市（43.17億元）保持排名第一，愛施德（21.89億元）代替居然之家排名第二，美凱龍（20.20億元）保持排名第三。

圖16：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司造血能力排行榜

維度八、投資活動

16、戰(zhàn)略性投資規(guī)模

企業(yè)的投資分為戰(zhàn)略性與非戰(zhàn)略性，其中戰(zhàn)略性投資反應(yīng)企業(yè)的戰(zhàn)略與發(fā)展?jié)摿?，而非?zhàn)略性投資主要為企業(yè)短期的盈利行為。

其中戰(zhàn)略性投資主要包括兩點，一個是用于產(chǎn)能的建設(shè)，在報表中一般列示為在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，一個是用于對外并購或企業(yè)戰(zhàn)略性股權(quán)投資，報表中一般列示為取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額。一般來講，該數(shù)值越大，公司與戰(zhàn)略相關(guān)的投資規(guī)模越大，未來的發(fā)展?jié)摿υ酱蟆?/p>2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司榜單前三發(fā)生改變，廣百股份（17.36億元）代替ST易購排名第一，武商集團（13.83億元）代替美凱龍排名第二，步步高（12.82億元）代替永輝超市排名第三。

圖17：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司戰(zhàn)略性投資排行榜

17、產(chǎn)能擴張比例

產(chǎn)能擴張比例=長期經(jīng)營資產(chǎn)凈投入÷期初長期經(jīng)營性資產(chǎn)，反映公司長期性資產(chǎn)擴張的投資決策，公司采取的是擴張、維持還是收縮戰(zhàn)略。一般來講，該數(shù)值越大，企業(yè)表現(xiàn)出越明顯的產(chǎn)能擴張。

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司中有1家產(chǎn)能擴展比例大于100%。榜單前三發(fā)生改變，若羽臣（156.28%）代替青木股份排名第一，華致酒行（95.26%）代替跨境通排名第二，國聯(lián)股份（52.65%）代替愛施德排名第三。

圖18：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司產(chǎn)能擴張比例排行榜

維度九、籌資能力

18、金融資產(chǎn)負債率

負債主要包括金融負債（如短期借款等）與經(jīng)營負債（如應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款等），其中金融負債反映企業(yè)的輸血能力，經(jīng)營負債反映企業(yè)的造血能力。

金融資產(chǎn)負債率=金融性負債÷總資產(chǎn)總計，反映企業(yè)對輸血的依賴。該數(shù)值越大，企業(yè)對輸血的依賴越大，償債壓力越大。

2022上半年商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司中有1家金融資產(chǎn)負債率高于50%。榜單前三發(fā)生改變，ST商城（65.27%）代替赫美集團排名第一，東方集團（47.81%）排名第二，ST宏圖（45.50%）代替海印股份排名第三。較去年同期，70家公司金融負債率增加，33家公司金融負債率減少。

圖19：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司金融資產(chǎn)負債率排行榜