一、要聞速遞

1.年度“收官”策略積極 部分百億私募堅(jiān)定“滿倉(cāng)操作”

A股邁入最后一個(gè)月的收官交易。來(lái)自多家頭部私募的最新策略觀點(diǎn)顯示，受訪私募普遍對(duì)年末A股行情表現(xiàn)預(yù)期積極，更有百億私募表示將“滿倉(cāng)操作”。從月度研判來(lái)看，多數(shù)私募認(rèn)為12月A股大概率震蕩走強(qiáng)；就中長(zhǎng)期展望而言，多數(shù)受訪私募認(rèn)為市場(chǎng)底部信號(hào)可能已經(jīng)明確。

對(duì)于年度收官階段的A股市場(chǎng)表現(xiàn)，重陽(yáng)投資合伙人寇志偉表示，2022年最后一個(gè)月A股市場(chǎng)大概率震蕩走強(qiáng)。當(dāng)前影響市場(chǎng)的主要因素，是宏觀政策面的積極變化。11月以來(lái)，房地產(chǎn)“三支箭”等政策出臺(tái)，力度超出市場(chǎng)預(yù)期，表明了政策穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)定決心。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，12月國(guó)家將對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)工作作出更加明確的部署，釋放出更多政策利好，提振市場(chǎng)信心。

2.大資金“閃退”沖擊波：“迷你”債基坐凈值“過山車”

近期，多只債券基金凈值出現(xiàn)異常波動(dòng)，以單日暴漲或暴跌的凈值變化，讓投資者坐上“過山車”。而這類債基，普遍是在機(jī)構(gòu)投資者大額贖回后，僅留下迷你規(guī)模。

大額資金突然“撤退”已成為影響基金平穩(wěn)運(yùn)作的重要因素之一。以機(jī)構(gòu)投資者為主的大額資金無(wú)疑是基金成立和擴(kuò)大規(guī)模的有力支撐，但也在贖回后給基金帶來(lái)了較大沖擊。面對(duì)擁有較大話語(yǔ)權(quán)的機(jī)構(gòu)資金，債券基金如何走出“成亦機(jī)構(gòu)、退亦機(jī)構(gòu)”的過度依賴?yán)Ь?，成為基金管理人不得不面?duì)的一大課題。

3.基金排位賽進(jìn)入最后沖刺 熱點(diǎn)輪動(dòng)增加“決賽圈”變數(shù)

進(jìn)入12月，基金業(yè)績(jī)排位賽進(jìn)入沖刺階段，由于近期市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)加速，“決賽圈”座次仍在持續(xù)發(fā)生變化。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月2日，萬(wàn)家基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)黃海管理的三只基金包攬了主動(dòng)權(quán)益基金冠亞季軍，且和第4名拉開了較大差距，但第4名到第10名間相鄰位次的業(yè)績(jī)差距卻多在5%以內(nèi)，可謂是“貼身肉搏”。

當(dāng)下熱點(diǎn)此起彼伏、不斷輪動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境，更是為基金業(yè)績(jī)排行榜添加了不少變數(shù)。例如，就在近一個(gè)月，招商核心競(jìng)爭(zhēng)力混合A、中銀證券價(jià)值精選像兩匹“黑馬”一樣闖入了基金業(yè)績(jī)“決賽圈”，排名分別上升8名、7名；與此同時(shí)，重倉(cāng)國(guó)企改革、食品飲料等熱門板塊的基金也在近期反彈迅猛，部分產(chǎn)品已經(jīng)向“決賽圈”發(fā)起沖擊。

4.“黑天鵝”突襲基金重倉(cāng)股 持有人該守還是逃？

近期，市場(chǎng)上又有基金重倉(cāng)股遭遇“黑天鵝”，股價(jià)突然大跌，引發(fā)相關(guān)的基金持有人焦慮，有的持有人甚至在社交媒體上紛紛質(zhì)疑基金經(jīng)理存在“利益輸送”“高位接盤”“”做老鼠倉(cāng)等動(dòng)作。

實(shí)際上，近年來(lái)遭遇業(yè)績(jī)大幅不及預(yù)期、財(cái)務(wù)造假、實(shí)控人涉嫌違法違規(guī)等黑天鵝事件的基金重倉(cāng)股不乏少數(shù)。這些“爆雷股”“問題公司”，甚至也會(huì)出現(xiàn)在以風(fēng)控嚴(yán)格著稱的大型公募基金的重倉(cāng)股名單中，不少明星基金經(jīng)理也難免“踩雷”。

基金持有人也可通過一些選基技巧去規(guī)避基金“踩雷”對(duì)投資收益造成的侵蝕，比如不要持有太高比例主題基金，主題基金標(biāo)的較為集中，相關(guān)度極高，對(duì)投資組合的業(yè)績(jī)影響較大；通過重倉(cāng)股穿透，不要把資金局限在一個(gè)行業(yè)或主題基金中，一個(gè)行業(yè)受到?jīng)_擊，對(duì)投資組合的沖擊就會(huì)很大

5.“浮盈”變“實(shí)盈”！基金11月分紅很“壕” 環(huán)比暴增100%

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在剛剛過去的11月，基金共分紅了416次，涉及基金404只。在此之前的10月，基金共分紅394次，涉及394只基金。值得注意的是，基金的分紅總額從104.36億元升至211.59億元，環(huán)比升幅為102.75%。

在11月參與分紅的404只基金中，債券型基金就有300只，占比74.26%，而股票型基金有20只，占比4.95%。就基金整體的分紅力度而言，易方達(dá)裕祥回報(bào)派現(xiàn)手筆最大，分紅總額為6.84億元；廣發(fā)集源A、長(zhǎng)城悅享增利A、招商核心競(jìng)爭(zhēng)力A、匯添富雙利A分別分紅6.71億元、4.53億元、4.35億元、4.19億元，分紅總額均排名居前。

二、基金視點(diǎn)

1.太平基金常璐：消費(fèi)板塊或迎顯著改善

太平基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理常璐認(rèn)為，整體來(lái)看，消費(fèi)板塊的估值如今已在偏底部位置，且未來(lái)的消費(fèi)數(shù)據(jù)將會(huì)出現(xiàn)逐級(jí)上漲態(tài)勢(shì)。“一方面，消費(fèi)板塊經(jīng)歷了兩年左右的疲弱期，在當(dāng)前這一時(shí)間點(diǎn)其估值分位數(shù)已經(jīng)到達(dá)相對(duì)歷史中樞靠下的位置，這是一個(gè)比較好的布局時(shí)點(diǎn)；另一方面，政策不斷優(yōu)化、人員流動(dòng)性逐步增加、海外加息步伐預(yù)期放緩等諸多因素助力消費(fèi)板塊長(zhǎng)期發(fā)展。”常璐說。

談到未來(lái)趨勢(shì)，常璐表示，長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)板塊將會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，而短期來(lái)看，春節(jié)將會(huì)是一個(gè)重要的節(jié)點(diǎn)。“春節(jié)后，基本面會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善，股價(jià)或?qū)⒃杏掷m(xù)性行情，消費(fèi)需求將會(huì)有較為明顯的抬升。”常璐說，“但因?yàn)榻衲瓴簧傩袠I(yè)集中積壓的庫(kù)存水平偏高，如白酒、服裝等行業(yè)，所以需要一個(gè)去庫(kù)存階段，等到明年二三季度的時(shí)候，上市公司的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)或出現(xiàn)較為顯著的改善?！?/p>2.丹羿投資：看好疫后復(fù)蘇和制造業(yè)崛起方向

丹羿投資發(fā)布月度報(bào)告表示，近期疫后復(fù)蘇方向的線下消費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)偏好提高的互聯(lián)網(wǎng)、受益于政策放松的地產(chǎn)及供應(yīng)鏈漲幅居前，而新能源、半導(dǎo)體設(shè)備以及前期強(qiáng)勢(shì)的信創(chuàng)板塊相對(duì)滯漲。整個(gè)市場(chǎng)從前兩個(gè)月的連續(xù)下跌中走出來(lái)，呈現(xiàn)多個(gè)熱點(diǎn)輪動(dòng)的局面。國(guó)內(nèi)流動(dòng)性一直非常充裕，這為A股市場(chǎng)的活躍提供了基礎(chǔ)流動(dòng)性。而國(guó)內(nèi)防疫優(yōu)化以及地產(chǎn)支持政策不斷出臺(tái)，也有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提高。

在經(jīng)歷初期的普漲后，丹羿投資認(rèn)為后期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更加重要。總體看好兩個(gè)方向：未來(lái)6個(gè)月，疫后復(fù)蘇無(wú)疑是最亮眼的，如餐飲、旅游等為代表的線下消費(fèi)服務(wù)板塊，風(fēng)險(xiǎn)偏好提高、估值修復(fù)的互聯(lián)網(wǎng)板塊等，其中港股彈性更大；中長(zhǎng)期看，丹羿投資看好正在崛起的具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)制造業(yè)，包括中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)、集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)和CXO產(chǎn)業(yè)等。

3.中信建投：市場(chǎng)處于二次探底后的回升行情 十二月依然處于運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)的階段

中信建投認(rèn)為，市場(chǎng)從中期趨勢(shì)看，處于年內(nèi)二次探底后的震蕩回升行情。這波回升行情的催化劑來(lái)自十一月初開啟的三大利好：1)防疫政策持續(xù)優(yōu)化：疫情防控二十條助推我國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)回暖，促進(jìn)我國(guó)和世界的交流恢復(fù)，這有利于基本面預(yù)期改善和外資流入；2)美國(guó)CPI低于預(yù)期后海外緊縮預(yù)期緩解，進(jìn)一步助推外資流入；3)房地產(chǎn)融資政策轉(zhuǎn)向，地產(chǎn)三支箭打消市場(chǎng)對(duì)此前保交樓不保實(shí)體的擔(dān)憂?；仡欉@次行情，盡管中間出現(xiàn)擾動(dòng)，但是三大中期線索推動(dòng)市場(chǎng)整體上行。近期三大中期線索總體延續(xù)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。短期關(guān)注三條線索的震蕩因素：1)疫情防控線索：后續(xù)演繹路徑仍存復(fù)雜性；2)海外流動(dòng)性線索：當(dāng)前寬松預(yù)期將迎密集驗(yàn)證期；3)年底政策線索：地產(chǎn)進(jìn)一步增量較難，關(guān)注年末重要會(huì)議，期待資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)政策。整體來(lái)看，十二月依然處于運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)的階段。布局方向綜合考慮政策預(yù)期、景氣預(yù)期和行業(yè)輪動(dòng)，關(guān)注：農(nóng)業(yè)、計(jì)算機(jī)、光伏、軍工、新基建等。

4.中金公司：投資者情緒有所回暖 市場(chǎng)仍處于布局期

中金公司認(rèn)為，11月至今市場(chǎng)在疫情防控政策不斷優(yōu)化、地產(chǎn)政策持續(xù)從供給側(cè)發(fā)力等因素的影響下展開反彈，市場(chǎng)風(fēng)格與行業(yè)表現(xiàn)也基本遵循著政策的演繹路徑。往后看，后續(xù)A股的走勢(shì)可能仍會(huì)受到以下幾個(gè)方面的綜合影響：1)國(guó)內(nèi)疫情防控政策邊際優(yōu)化對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的影響情況。2)地產(chǎn)政策從供需兩側(cè)持續(xù)加碼助力行業(yè)基本面企穩(wěn)修復(fù)。3)臨近年底市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期逐步升溫。對(duì)A股市場(chǎng)未來(lái)12個(gè)月持中性偏積極看法，特別是在節(jié)奏上要重視今年底至明年一季度指數(shù)可能迎來(lái)的階段性機(jī)遇。配置建議上短期緊跟政策邊際變化的節(jié)奏，中期偏成長(zhǎng)。

5.銀河證券：防疫政策優(yōu)化，短期關(guān)注“抗疫工具包”

銀河證券表示，11月國(guó)內(nèi)新冠確診及無(wú)癥狀感染者日均人數(shù)不斷增加，新冠抗疫相關(guān)股票成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，抗疫相關(guān)工具包括新冠疫苗、口服藥、抗體藥、自測(cè)試劑等?？傮w而言，可以從預(yù)防、診斷及治療三條路徑分別關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：疫苗；抗原檢測(cè)；新冠口服藥及產(chǎn)業(yè)鏈；以止咳藥、退燒藥為代表的OTC用藥。

三、基金凈值

開放式基金凈值上漲TOP50:

開放式基金凈值下跌TOP50: